RWAプロジェクトの機会と課題:概念から実現への変革

2025年の初めに、香港の金融市場は2つの重要な進展を迎えました: 初のリテールトークン化ファンドが香港に登場し、香港は新たな仮想資産発展政策宣言を発表する予定です。これらの好材料は、RWAプロジェクトのコンプライアンスの実現を重要な指標と見なされています。中国本土での初の農業RWAプロジェクトが上海で成功裏に資金調達されたというニュースと相まって、RWAトークン化は概念から実現への転換を遂げたようです。

最近、資産側、中介サービス側、投資側が積極的にRWA関連の作業を進めており、プロジェクトの議論や問い合わせの数が急増しています。関与する基礎資産の範囲は非常に広範で、債券、貴金属、不良資産、農産物、物件の賃料、商品、デジタル著作権、ファン経済など、多くの分野が含まれています。

しかし、プロジェクトの検証が進むにつれて、多くのプロジェクトチームは基本的な問題を再考し始めています: プロジェクトはRWAに適しているのか？適していない場合、どのようなプロジェクトが適しているのか？RWAは基盤となる資産に対してどのような要求があるのか？発行されるトークンの性質はどうか？価値が比較的固定された資産に対して、投資家には投機的な動機があるのか？

実践経験に基づくと、最適なRWAパスは次のようになります: 大陸資産 + データのコンプライアンスを持った海外への移転 + 海外資金の調達により、資産の管理可能性、データの信頼性、資金の調達可能性を実現します。

1. RWAの定義と特徴

RWAはリアルワールドアセットのトークン化の略であり、現実の資産の価値、運営、収益などのデータをブロックチェーンに記録し、デジタルトークンを形成して発行融資および取引を行うことを意味します。

RWAファイナンスの主な特徴には以下が含まれます:

1. 基礎資産を中心に、高い価値、優れた品質、流動性の向上と投資のハードルを下げる必要があるプロジェクトに適しています。
2. 資金調達のスピードが速く、ブロックチェーン技術を活用して全プロセスのデジタル化を実現。
3. 資産の流動性を高め、トークン化を通じて資産のフラグメンテーションと国際化を実現する。

二、企業が直面している主要な課題

内地企業がRWAプロジェクトを行う際に直面する二つの課題:

1. コンプライアンスの課題。中国本土では仮想通貨関連の業務が禁止されており、企業はコンプライアンスの道筋を計画する必要があります。通常、資産の金融化や越境操作が必要です。

2. 投資家の引き付けの難しさ。RWAトークンは資産にペッグされており、上昇幅が限られているため、高リターンを求める投機家を引き付けるのが難しい。また、コンプライアンスのある取引所は投資家に入場要件を設けており、投資家の範囲をさらに狭めている。

三、RWAプロジェクトの実施パス

企業がRWAプロジェクトを立ち上げる際は、以下のステップに従うことができます:

1. 初期スクリーニングで実行可能なプロジェクトを特定し、自身の資産状況を十分に理解する。
2. トークンエコノミーモデル、技術アーキテクチャ、コンプライアンスの道筋を設計する。
3. プロジェクトを実行し、一次市場での資金調達を完了します。
4. 計画に従って、二次市場での流通を行う。
5. コミュニティ運営と継続的な最適化。

このプロセスでは、企業は分野を超えた人材を持つ必要があり、技術やコンプライアンスなどのさまざまな課題に対処するために専門チームの協力を求めることができます。

以上のように、RWAプロジェクトは挑戦に直面していますが、それでも巨大な機会を秘めています。企業は自身の条件を慎重に評価し、適切な道を選ぶことで、この新興分野で成功を収めることができます。