マイケル・セイラーの大胆な「ファイナンシャルエンジニアリング」が、戦略(（旧マイクロストラテジー)）でビットコインの重要なホールドを集めることによって、企業の間でトレンドを引き起こしています。すでに50社以上が同様のBTCに焦点を当てた財務戦略を採用しています。しかし、新たな企業セグメントが出現しており、暗号通貨へのエクスポージャーだけでなく、イーサリアムの経済エコシステムと直接連携することを求めています。一見すると、イーサリアムのトレジャリー株に見られる急激な価格変動は、ミーム通貨に似た投機的なローラーコースターのように見えるかもしれません。しかし、この最初の波のETHトレジャリー企業が取ったアプローチは、根本的なレベルで異なります。## 最初のETHトレジャーウェーブの内部Galaxy Digitalによると、これらの企業は、ハイプに基づく受動的な暗号通貨へのエクスポージャーを超えて、イーサリアムを生産的なリザーブ資産として積極的に利用しており、利回りのためにステーキングを行ったり、先進的なDeFi戦略を活用したりしています。このアプローチは、しばしばレバレッジのかかった転換社債によって資金調達された「デジタルゴールド」という受動的な姿勢を取るビットコイン財務採用者とは一線を画しています。一方、SharpLink、BitMine、Bit Digital、GameSquareなどのETHトレジャリー企業は、自社の戦略に株式で資金を提供することを選択しており、それにより、債務や迫り来る満期に関連する構造的な脆弱性を回避しています。Galaxy Digitalは、これらの企業が保有する資本は無駄に放置されるのではなく、積極的に配分されていると述べました。ETHステーキングを通じて、彼らはバリデーターのセキュリティとネットワーク全体のプロトコルの安定性を向上させています。GameSquareのようなケースでは、財務資金もDeFiネイティブの利回り戦略に使用され、流動性プールや貸付プラットフォーム、その他の重要なイーサリアムインフラをサポートしています。希薄化のリスク、スマートコントラクトの露出、価格の変動が続いているにもかかわらず、投資家は希薄化影響評価とプレミアム対簿価評価を用いて、ダウンサイドと潜在的な収入ベースのアップサイドの両方を評価することができます。このETHの財務モデルは、より積極的に関与し、資本効率の高いモデルのようです。## 企業のイーサリアム保有の拡大今月、ナスダック上場のオンラインテクノロジー企業SharpLinkは、重要なイーサリアムの取得を行い、これまでで最大の法人保有者となりました。7月7日から7月13日までの期間に、同社は約74,656エーテルを平均価格2,852ドルで購入し、これはおおよそ2億1300万ドルの価値があります。この購入により、SharpLinkの総イーサリアム保有量は約280,706エーテルに増加しました。ラスベガスに拠点を置くBitMine Immersion Technologiesは、6月30日に1株あたり4.50ドルで5,560万株の私募を通じて2億5,000万ドルを調達し、イーサリアムのトレジャリーを増やしました。この調達により、バランスシートに81,380 ETHが追加され、総保有量が163,000 ETHに増加し、株式数も13倍に拡大しました。ニューヨークを拠点とするBit Digitalは、CEOサム・タバーの下でイーサリアムの資産を構築するために280 BTCを売却し、6月に1億7200万ドルを調達しました。3月31日時点で、彼らは24,434 ETHを保有しており、そのうち21,568 ETHを2024年の平均利回り3.2%でステーキングしました。そして、ETHステーキングおよび資産モデルへの移行を完了しました。テキサス州に本拠を置くGameSquare Holdingsは、7月にフォローオン株式オファリングを通じて800万ドルを調達し、Dialecticと提携して8-14%の利回りを目指すイーサリアム財務プログラムを立ち上げました。同社は500万ドル分のETHを購入することで初めてのクリプト投資を行いました。
ETHの財務省が「デジタルゴールド」モデルを放棄し、利回りを生むステーキングに切り替え: その理由が重要な理由
マイケル・セイラーの大胆な「ファイナンシャルエンジニアリング」が、戦略(（旧マイクロストラテジー)）でビットコインの重要なホールドを集めることによって、企業の間でトレンドを引き起こしています。すでに50社以上が同様のBTCに焦点を当てた財務戦略を採用しています。しかし、新たな企業セグメントが出現しており、暗号通貨へのエクスポージャーだけでなく、イーサリアムの経済エコシステムと直接連携することを求めています。
一見すると、イーサリアムのトレジャリー株に見られる急激な価格変動は、ミーム通貨に似た投機的なローラーコースターのように見えるかもしれません。しかし、この最初の波のETHトレジャリー企業が取ったアプローチは、根本的なレベルで異なります。
最初のETHトレジャーウェーブの内部
Galaxy Digitalによると、これらの企業は、ハイプに基づく受動的な暗号通貨へのエクスポージャーを超えて、イーサリアムを生産的なリザーブ資産として積極的に利用しており、利回りのためにステーキングを行ったり、先進的なDeFi戦略を活用したりしています。
このアプローチは、しばしばレバレッジのかかった転換社債によって資金調達された「デジタルゴールド」という受動的な姿勢を取るビットコイン財務採用者とは一線を画しています。
一方、SharpLink、BitMine、Bit Digital、GameSquareなどのETHトレジャリー企業は、自社の戦略に株式で資金を提供することを選択しており、それにより、債務や迫り来る満期に関連する構造的な脆弱性を回避しています。
Galaxy Digitalは、これらの企業が保有する資本は無駄に放置されるのではなく、積極的に配分されていると述べました。ETHステーキングを通じて、彼らはバリデーターのセキュリティとネットワーク全体のプロトコルの安定性を向上させています。GameSquareのようなケースでは、財務資金もDeFiネイティブの利回り戦略に使用され、流動性プールや貸付プラットフォーム、その他の重要なイーサリアムインフラをサポートしています。
希薄化のリスク、スマートコントラクトの露出、価格の変動が続いているにもかかわらず、投資家は希薄化影響評価とプレミアム対簿価評価を用いて、ダウンサイドと潜在的な収入ベースのアップサイドの両方を評価することができます。このETHの財務モデルは、より積極的に関与し、資本効率の高いモデルのようです。
企業のイーサリアム保有の拡大
今月、ナスダック上場のオンラインテクノロジー企業SharpLinkは、重要なイーサリアムの取得を行い、これまでで最大の法人保有者となりました。7月7日から7月13日までの期間に、同社は約74,656エーテルを平均価格2,852ドルで購入し、これはおおよそ2億1300万ドルの価値があります。この購入により、SharpLinkの総イーサリアム保有量は約280,706エーテルに増加しました。
ラスベガスに拠点を置くBitMine Immersion Technologiesは、6月30日に1株あたり4.50ドルで5,560万株の私募を通じて2億5,000万ドルを調達し、イーサリアムのトレジャリーを増やしました。この調達により、バランスシートに81,380 ETHが追加され、総保有量が163,000 ETHに増加し、株式数も13倍に拡大しました。
ニューヨークを拠点とするBit Digitalは、CEOサム・タバーの下でイーサリアムの資産を構築するために280 BTCを売却し、6月に1億7200万ドルを調達しました。3月31日時点で、彼らは24,434 ETHを保有しており、そのうち21,568 ETHを2024年の平均利回り3.2%でステーキングしました。そして、ETHステーキングおよび資産モデルへの移行を完了しました。
テキサス州に本拠を置くGameSquare Holdingsは、7月にフォローオン株式オファリングを通じて800万ドルを調達し、Dialecticと提携して8-14%の利回りを目指すイーサリアム財務プログラムを立ち上げました。同社は500万ドル分のETHを購入することで初めてのクリプト投資を行いました。