Zaman Penjelajahan Besar: Kelahiran Sumber Keuangan (Abad 15 - 17)
Zaman Penjelajahan Besar meletakkan dasar bagi perkembangan sistem keuangan. Perusahaan Hindia Timur Belanda secara inovatif menerbitkan saham untuk memenuhi kebutuhan dana besar dalam perdagangan laut, menetapkan dan memecah transaksi "hak hasil perdagangan", serta mewujudkan "transaksi aset", memungkinkan masyarakat umum untuk berpartisipasi dalam investasi perdagangan laut dan berbagi keuntungan. Sementara itu, asuransi maritim muncul, di mana pemilik kapal dapat memindahkan risiko transportasi dengan membayar premi, dan premi dari banyak pemilik kapal berkumpul membentuk kumpulan dana untuk diversifikasi risiko, menjadi model awal "diversifikasi risiko dan penetapan harga". Dalam perdagangan lintas negara, emas dan perak, dengan kelangkaan dan nilai yang diakui, menjadi alat penyelesaian inti, menyelesaikan masalah kepercayaan dalam pertukaran antar sistem mata uang yang berbeda. Pada saat ini, sistem keuangan mulai memiliki tiga fungsi inti: perolehan keuntungan (investasi saham), lindung nilai risiko (asuransi maritim), dan penyelesaian nilai (logam mulia), yang saling mendukung, melayani kebutuhan ekspansi perdagangan, dan membangun bentuk awal sistem keuangan.
Sistem Mata Uang Perak dan Pergantian Hegemoni (Abad ke-19)
Pada abad ke-19, Dinasti Qing, berkat daya saing yang kuat dari produk seperti teh dan sutra, menduduki posisi penting dalam perdagangan global. Ekspor barang-barang Cina yang besar menarik aliran perak global, membentuk sistem sirkulasi "Barang Cina - Perak Global", di mana perak menjadi mata uang penyelesaian inti dalam perdagangan global, pada dasarnya mengikat media penyelesaian dengan kekuatan barang Cina. Seiring dengan meningkatnya skala perdagangan lintas negara, perdagangan saham berkembang dari Eropa ke seluruh dunia, dan bisnis asuransi meluas dari pengiriman laut ke transportasi komoditas besar, tetapi logika inti selalu berorientasi pada "penetapan harga aset, dan perlindungan risiko". Namun, Perang Opium memecahkan pola ini, Inggris merampas perak Cina melalui perang, melemahkan dasar mata uang Cina, dan dengan cadangan tambang emasnya menerapkan "Standar Emas", mendefinisikan ulang aturan penyelesaian global, menyoroti peran menentukan kekuatan negara terhadap status media penyelesaian.
Sistem Bretton Woods dan Era Dolar (Abad ke-20)
Pada tahun 1944, sistem Bretton Woods ditetapkan, "dolar AS terikat dengan emas, mata uang negara terikat dengan dolar AS", sistem penyelesaian global beralih dari yang berfokus pada logam mulia menjadi yang berfokus pada "kredit negara", dolar AS menjadi "sistem saraf pusat" keuangan global. Selama periode ini, keterkaitan pasar saham secara global meningkat, bursa saham di New York, London, dan tempat lainnya menjadi pusat perdagangan saham global yang penting. Industri asuransi menerapkan model aktuaria yang kompleks, instrumen derivatif digunakan untuk lindung nilai harga komoditas, dan pasar keuangan berkembang di sekitar "penetapan harga aset yang lebih akurat, dan lindung nilai risiko yang lebih efisien". Dalam sistem keuangan saat itu, dolar AS mendominasi penyelesaian, pasar saham menampung perdagangan aset, dan asuransi serta derivatif bertanggung jawab untuk lindung nilai risiko, ketiga fungsi ini saling berkoordinasi dan memperkuat, mendorong operasi sistem keuangan global, serta melayani pemulihan dan pengembangan ekonomi pasca perang.
Kemudian, sistem Bretton Woods runtuh, dan Amerika Serikat dengan cepat mencapai kesepakatan dengan negara penghasil minyak besar seperti Arab Saudi, sehingga dolar AS terikat pada minyak, yang memulai era dolar minyak dan mempertahankan dominasi dolar. Namun, pada tahun 2024, Arab Saudi mengumumkan bahwa minyak tidak lagi akan dijadikan satu-satunya mata uang penyelesaian, menandai berakhirnya era dolar minyak, dan tatanan mata uang global menghadapi pembentukan ulang.
Kompleksitas Keuangan Modern dan Kembali ke Esensi (Abad ke-21)
Memasuki abad ke-21, inovasi keuangan mencapai tingkat baru, instrumen keuangan seperti derivatif, kontrak berjangka komoditas, dan produk terstruktur terus muncul, menjadikan struktur perdagangan di pasar keuangan dan desain produk semakin kompleks. Inovasi-inovasi ini meningkatkan efisiensi pasar keuangan dan memenuhi kebutuhan yang beragam, namun apapun bentuk keuangan yang muncul, inti dari semuanya tetap berfokus pada "pendapatan, risiko, penyelesaian". Instrumen keuangan yang kompleks merupakan perpanjangan dan perluasan dari fungsi inti keuangan tradisional dalam lingkungan baru, merupakan iterasi dari "teknik", sedangkan tiga fungsi inti "pendapatan, risiko, penyelesaian" adalah peneguhan dari "prinsip", mencerminkan tujuan esensial dari layanan keuangan untuk ekonomi riil dan mengoptimalkan alokasi sumber daya.
Kebangkitan Bentuk Keuangan Baru: Kelahiran DeFi dan CeFi
DeFi: Sistem Keuangan Terdesentralisasi yang Didukung oleh Blockchain
Terobosan teknologi kontrak pintar Ethereum pada tahun 2015 memberikan dukungan teknis untuk munculnya DeFi. Kontrak pintar memungkinkan aturan keuangan dieksekusi secara otomatis dalam bentuk kode, tanpa memerlukan partisipasi lembaga perantara tradisional, mengubah pola transaksi keuangan. Dalam ekosistem DeFi, "Triangel DeFi" memainkan peran kunci. Pada dasarnya, DeFi meniru fungsi inti keuangan tradisional, menggunakan teknologi blockchain untuk mencapai "tanpa perantara, sepenuhnya terbuka, otomatis", membawa energi baru ke dalam sistem keuangan.
CeFi: Jembatan terpusat yang menghubungkan tradisional dan terdesentralisasi
Meskipun DeFi memiliki keunggulan inovasi, namun menghadapi masalah seperti tingginya hambatan teknis dan ketidakjelasan regulasi. CeFi muncul sebagai jembatan yang menghubungkan keuangan tradisional dengan DeFi, berfungsi sebagai "konverter".
Fungsi utamanya sangat sederhana, yaitu membantu pengguna untuk mengonversi mata uang biasa (seperti RMB, USD) dan mata uang kripto (seperti Bitcoin, Ethereum) satu sama lain, sehingga memudahkan pergerakan uang antara keuangan tradisional dan DeFi; di samping itu, membuat operasi DeFi menjadi lebih sederhana dengan antarmuka yang mudah dipahami, mengurangi kesulitan bagi orang biasa untuk berpartisipasi, serta bertanggung jawab untuk menyimpan aset pengguna untuk menjamin keamanan; selain itu, dengan memenuhi ketentuan yang berlaku, ia juga akan menangani kebutuhan bisnis dari lembaga keuangan tradisional (seperti bank, perusahaan sekuritas) di blockchain, membantu lembaga-lembaga ini mengeksplorasi bisnis di atas rantai, dan mempromosikan integrasi yang lebih baik antara keuangan tradisional dan DeFi.
Fusi Tradisional dan Baru
Peran dan Dilema Tiga Sistem
TradFi
TradFi adalah keuangan tradisional yang biasa kita temui, seperti menyimpan uang di bank, mentransfer uang, membeli saham, reksa dana di perusahaan sekuritas, atau membeli emas, obligasi, dan sejenisnya.
Misalnya: jika Anda ingin mengirim 10.000 dolar AS ke teman di luar negeri, tetapi Anda tidak dapat mengoperasikannya secara langsung, Anda harus meminta bantuan bank yang memiliki layanan lintas batas: Bank akan terlebih dahulu menukar RMB menjadi mata uang negara tujuan, mengenakan biaya dan selisih nilai tukar sesuai ketentuan, kemudian melalui sistem SWIFT untuk dipindahkan, tetapi Anda harus mengisi banyak formulir, melewati beberapa tahap pemeriksaan, seringkali harus menunggu beberapa hari agar uang tersebut sampai, dan biaya layanan bisa mencapai beberapa ratus yuan, mereka bertanggung jawab penuh atas perputaran uang ini, dan jika terjadi masalah, Anda juga akan meminta bank untuk menyelesaikannya.
Inilah pola TradFi - baik itu transfer lintas batas, membeli saham, atau meminjam, semuanya harus melalui bank, sekuritas, dan lembaga-lembaga ini. Mereka menetapkan proses, memungut biaya, dan memikul tanggung jawab. Anda tidak bisa langsung melewati mereka, dan pola ini juga membawa masalah efisiensi penyelesaian lintas batas yang rendah dan biaya yang tinggi. Ditambah lagi, banyak negara yang melakukan bisnis bergantung pada penyelesaian dalam dolar AS. Begitu ada fluktuasi nilai tukar dolar, mereka mudah mengalami kerugian.
CeFi
CeFi adalah platform keuangan kripto terpusat, yang berfungsi sebagai "jembatan" antara dunia keuangan tradisional dan cryptocurrency. Ini dapat menyediakan saluran pertukaran; juga dapat menyederhanakan langkah-langkah agar orang yang tidak mengerti teknologi dapat berpartisipasi dengan mudah; dan juga dapat membantu bank, perusahaan sekuritas, dan lembaga tradisional lainnya untuk secara sah melakukan bisnis terkait aset kripto, mendorong integrasi kedua sisi. Namun, ia juga memiliki kekurangan: saat ini regulasi masih belum sepenuhnya mengikuti, platform menentukan sendiri, dan terkadang untuk mendapatkan keuntungan, platform mungkin secara diam-diam memindahkan aset pengguna.
Contoh: Misalnya, jika Anda ingin menukar gaji Anda menjadi Ethereum untuk investasi kripto, melakukan operasi secara langsung terlalu rumit, jadi Anda bisa menggunakan platform CeFi dari salah satu bursa kripto terkenal, pertama-tama mengisi ulang RMB melalui kartu bank, kemudian menukar satu klik menjadi Ethereum, dan selanjutnya menggunakan fungsi investasi yang disederhanakan di platform untuk menyimpan dan mendapatkan keuntungan, seluruh prosesnya tidak perlu Anda pelajari teknologi yang rumit, platform sudah mengurus semuanya untuk Anda, tetapi Anda harus percaya bahwa platform tidak akan membawa uang Anda.
DeFi
DeFi adalah "keuangan terdesentralisasi" yang menggunakan teknologi blockchain, tanpa perantara seperti bank atau pialang, hanya mengandalkan kontrak pintar untuk beroperasi secara otomatis, dengan transaksi yang transparan dan dapat dilihat oleh siapa saja. Ini memungkinkan pengiriman uang, meminjam uang dan hal-hal lainnya menjadi lebih cepat dan lebih murah, dan tidak peduli apakah Anda kaya atau miskin, di mana pun Anda berada, selama Anda memahami cara menggunakan blockchain, Anda dapat memanfaatkan layanannya. Namun, ada juga masalah: orang biasa yang ingin menggunakannya dengan baik harus terlebih dahulu memahami dompet, kunci pribadi dan teknologi lainnya, yang memiliki ambang batas yang cukup tinggi; dan jika kode memiliki kerentanan, mungkin akan menjadi sasaran peretas untuk mencuri uang.
Sebagai contoh: misalnya Anda memiliki Bitcoin dan ingin menukarnya dengan sedikit Ethereum, Anda tidak perlu mencari bursa, Anda bisa langsung menghubungkan dompet Anda ke platform DeFi, memilih rasio pertukaran yang diinginkan, kontrak pintar akan secara otomatis menukar Bitcoin Anda menjadi Ethereum, uangnya langsung masuk ke dompet Anda, tanpa campur tangan perantara, biaya transaksinya lebih rendah dibandingkan bursa, dan transfernya juga cepat, tetapi Anda harus menjaga kunci dompet Anda dengan baik, jika tidak, uangnya akan hilang dan tidak bisa diambil kembali.
Batu Fondasi Ekosistem 「Trifi」
Di sini, kami mengajukan konsep baru —— Trifi (yaitu bentuk perpaduan antara "TradFi + CeFi + DeFi"). Proses migrasi on-chain dari keuangan tradisional pada dasarnya adalah proses penggabungan antara keuangan tradisional (TradFi), keuangan terpusat (CeFi), dan keuangan terdesentralisasi (DeFi): melalui penetrasi dan kolaborasi secara bertahap, akhirnya melahirkan bentuk keuangan baru yang disebut "Trifi". Jalur ini secara mendalam mencerminkan logika evolusi dasar dari sektor keuangan yang beralih dari terpisah ke saling terhubung, dari kompetisi ke simbiosis, dan "Trifi" adalah bentuk akhir dan produk inti dari proses evolusi ini.
Logika inti dari saling melengkapi keunggulan: Simbiosis nilai ekosistem "Trifi"
TradFi, CeFi, dan DeFi dapat bergabung membentuk ekosistem Trifi karena keunggulan inti ketiga aspek tersebut saling melengkapi, dan melalui efek kolaboratif menyelesaikan masalah yang dihadapi oleh keuangan tradisional dan keuangan di satu rantai, membangun sistem keuangan yang lebih tahan banting.
Sebagai contoh: jika sebuah perusahaan properti tradisional (institusi TradFi) memiliki properti komersial senilai 10 juta dolar AS, ia meningkatkan likuiditas aset dengan memecah dan men-tokenisasi properti melalui proses yang sesuai menjadi "A token" (setiap token mewakili bagian dari properti yang sesuai), dan menyelesaikan pendaftaran regulasi. Sebagai penyedia aset, ia mengubah aset offline menjadi aset digital yang dapat diperdagangkan di blockchain; kemudian, perusahaan properti tersebut memilih bursa kripto (platform CeFi) sebagai perantara, pengguna melalui saluran yang sesuai di platform menggunakan rekening bank untuk mengonversi dolar AS menjadi stablecoin, sementara perusahaan properti menyimpan A token di rekening kustodian platform. Setelah melalui pemeriksaan platform, pasangan perdagangan diluncurkan, investor dapat membeli A token menggunakan stablecoin di platform, yang dapat dipegang di dalam platform atau ditarik ke dompet blockchain pribadi. Sementara itu, platform dapat menjembatani mata uang fiat tradisional dan menyediakan skenario perdagangan yang sesuai untuk A token, sekaligus membuka jalan bagi pengguna untuk memasuki DeFi, membangun jembatan antar sistem; dan pengguna yang memegang A token dapat mentransfer token dari platform ke protokol peminjaman DeFi. Protokol peminjaman secara otomatis membaca data on-chain A token melalui kontrak pintar untuk menilai nilainya, kemudian memungkinkan pengguna untuk meminjam stablecoin dengan A token sebagai jaminan, seluruh proses peminjaman tidak memerlukan pemeriksaan manual, jaminan dan likuidasi sepenuhnya dijalankan oleh kode. DeFi menyediakan alat keuangan terdesentralisasi, memungkinkan aset properti yang sebelumnya hanya bisa diperdagangkan di pasar tradisional untuk memiliki fungsi pinjaman jaminan di on-chain, yang secara signifikan meningkatkan efisiensi modal aset, ketiga pihak berkolaborasi menyelesaikan seluruh proses migrasi aset tradisional dari offline ke on-chain.
Secara keseluruhan, TradFi menyediakan dana, Cefi berfungsi sebagai saluran, Defi memberikan dukungan teknis, dan kombinasi ketiga ini membuat ekosistem "Trifi" mampu menampung modal tradisional yang besar sekaligus memanfaatkan potensi inovasi keuangan di on-chain.
Konstruksi dan Tren Perkembangan Sistem Keuangan Masa Depan
Inti dari Sistem Peredaran: Evolusi Pembayaran dan Penyelesaian
Transformasi dalam Skenario Perdagangan Lintas Negara
Dalam bidang perdagangan internasional, teknologi blockchain sedang secara mendalam membangun kembali sistem penyelesaian lintas batas.
Sebagai contoh, jaringan Lightning seperti "saluran cepat" yang dibuka di platform Bitcoin. Dulu, untuk mentransfer uang kecil ke luar negeri, tidak hanya lambat, tetapi biayanya juga tidak sedikit. Sekarang dengan adanya jaringan ini, uang dapat diterima dalam beberapa detik, dan biayanya juga jauh lebih rendah. Dengan demikian, ketika usaha kecil atau individu melakukan bisnis kecil lintas negara, perputaran uang menjadi lebih cepat, biaya yang dikeluarkan juga lebih rendah, dan tentu saja mereka akan lebih bersedia untuk melakukan perdagangan kecil secara global.
Mari kita bicarakan perdagangan komoditas, seperti perdagangan minyak. Sekarang ada teknologi yang disebut Layer2. Teknologi ini dapat membuat transaksi lebih lancar dan mengurangi biaya. Ia juga dapat mengubah komoditas menjadi "token digital", seperti mengubah minyak menjadi deretan kode digital. Pembeli dan penjual tidak perlu menjalani proses rumit seperti sebelumnya, seperti membuka letter of credit, bertukar dokumen pengiriman kapal, dan sebagainya; mereka dapat langsung melakukan transaksi token digital ini melalui kontrak pintar, dan uang dapat diselesaikan dengan cepat, meningkatkan efisiensi transaksi secara signifikan.
Inovasi dalam Skenario Sosial dan Inklusif
Integrasi fungsi pembayaran dalam platform sosial terdesentralisasi menjadi tren.
Sekarang ada beberapa cara baru yang membuat layanan keuangan lebih dekat dengan kehidupan sehari-hari kita, seperti "mengirim red envelope di blockchain" dan "transfer uang kecil secara peer-to-peer". Dulu, jika kita ingin mentransfer uang, kita harus membayar biaya layanan yang cukup tinggi atau terbatas pada beberapa platform pembayaran saja, dan prosesnya juga rumit. Sekarang, di beberapa platform sosial terdesentralisasi, menggunakan cryptocurrency untuk mentransfer jumlah kecil jauh lebih mudah, tanpa khawatir biaya layanan yang tinggi atau melalui proses yang berbelit-belit. Ini sangat berguna bagi orang-orang di daerah terpencil yang tidak memiliki rekening bank dan pendapatannya rendah. Dulu, mereka mungkin sulit mendapatkan layanan keuangan yang resmi, tetapi sekarang dengan cara-cara baru ini, mereka bisa lebih mudah terlibat, dan ambang batas untuk layanan keuangan pun telah menurun.
Perubahan Peran Negara dalam Penyelesaian Pembayaran
Transaksi perdagangan internasional yang melibatkan jumlah besar dan risiko kompleks selama ini masih harus dipimpin oleh negara. Negara akan memastikan penyelesaian yang stabil dan aman dengan cara menetapkan kebijakan moneter, mengawasi lembaga keuangan, dan berpartisipasi dalam kerjasama keuangan internasional. Misalnya, ketika perdagangan melibatkan sumber daya strategis seperti minyak dan mineral, negara akan mengatur dengan ketat mata uang apa yang digunakan untuk penyelesaian, dan bagaimana penyelesaiannya, sehingga dapat menjaga keamanan dan kepentingan ekonomi negara.
Namun, seiring dengan semakin matangnya dan digunakannya teknologi blockchain, bisnis penyelesaian lintas batas kecil dan menengah akan perlahan-lahan beralih ke blockchain. Pada saat itu, pemerintah dapat mengeluarkan kebijakan dan peraturan yang relevan untuk mengatur dan membimbing penggunaan blockchain dalam penyelesaian lintas batas kecil dan menengah, sehingga dapat memungkinkan inovasi dan pengembangan teknologi keuangan, sekaligus menjaga regulasi, sehingga dapat meningkatkan daya saing negara di pasar keuangan global.
Pertarungan Penetapan Harga dan Penetapan Stablecoin
Kekuasaan Dolar Menghadapi Tantangan
Dominasi dolar AS dalam sistem keuangan global menghadapi tantangan di era mata uang digital. Amerika Serikat berusaha memperkuat regulasi terhadap stablecoin melalui undang-undang seperti "Undang-Undang GENIUS", untuk mempertahankan kekuasaan penetapan harga dolar di blockchain. Saat ini, sebagian besar stablecoin utama (seperti USDT, USDC) terikat pada dolar AS, dan regulasi AS mengatur penerbit stablecoin terkait aset cadangan dan model operasional, untuk memastikan keterikatan yang erat dengan dolar, memperkuat posisi inti dolar. Namun, pola ekonomi global berkembang menuju multipolaritas, dengan negara dan daerah lain aktif mengeksplorasi penyelesaian regional untuk mengurangi ketergantungan pada dolar.
Perkembangan Sistem Stablecoin Multi-Polar
Tiongkok secara aktif mempromosikan penelitian dan pengembangan uji coba mata uang digitalnya, yang memiliki karakteristik anonimitas terkendali, pembayaran offline ganda, dan sebagainya. Uji coba dalam negeri telah mencakup sektor ritel, transportasi, dan pemerintahan. Di masa depan, diharapkan dapat berperan lebih besar dalam penyelesaian perdagangan di negara-negara sepanjang "Jalur Sutra", mendorong internasionalisasi yuan. Uni Eropa juga sedang menjajaki pengembangan mata uang digital, bertujuan untuk meningkatkan kekuatan berbicara Eropa dalam sistem keuangan global dan mengurangi dampak fluktuasi dolar. Rencana penyelesaian terregional ini akan menantang dominasi dolar dalam bidang stablecoin, mendorong sistem keuangan global menuju sistem stablecoin "dominan dolar dengan banyak mata uang yang coexist", serta mendorong diversifikasi sistem keuangan.
Peluang Baru: Migrasi Keuangan Tradisional ke Blockchain dan DeFi 2.0
Tren Penggandaan Token RWA
Tokenisasi RWA (Real World Assets) adalah arah penting dalam perkembangan keuangan masa depan. Aset keuangan tradisional seperti saham AS, ekuitas swasta, dan real estat diterbitkan melalui token di blockchain untuk memasuki ekosistem DeFi, menjadi jaminan dan objek perdagangan baru. Sebagai contoh, setelah tokenisasi saham AS, investor dapat memperdagangkan dan meminjam token saham di platform DeFi, memperluas saluran investasi, dan memberikan cara pendanaan baru bagi perusahaan publik. Tokenisasi ekuitas swasta meningkatkan likuiditas aset, sementara tokenisasi aset real estat memecah dan menurunkan ambang investasi, memungkinkan lebih banyak orang untuk berpartisipasi dalam investasi dan berbagi keuntungan, menghubungkan keuangan tradisional dengan DeFi secara erat, dan menghidupkan pasar keuangan.
Tujuan dan Pengembangan Inti DeFi 2.0
DeFi 2.0 bertujuan untuk mereplikasi skenario kompleks keuangan tradisional, menciptakan "Wall Street di atas blockchain". Berdasarkan token saham AS dan RWA lainnya untuk menjalankan bisnis keuangan yang kompleks, seperti pinjaman token saham AS dan perdagangan derivatif. Melalui kontrak pintar dan teknologi blockchain, produk dan strategi perdagangan keuangan tradisional dapat diubah menjadi format blockchain. Investor dapat menggadaikan token saham AS untuk meminjam dana untuk investasi, atau membeli derivatif seperti futures dan opsi yang berbasis token saham AS untuk manajemen risiko dan perdagangan spekulatif, memperkaya produk dan layanan keuangan ekosistem DeFi, serta meningkatkan efisiensi dan transparansi pasar keuangan.
Peran Pendorong Lembaga Keuangan Tradisional
Dengan perbaikan kebijakan regulasi, institusi keuangan tradisional semakin menerima aset kripto. Bank, perusahaan manajemen aset, dan lain-lain mulai terlibat dalam bidang aset kripto melalui investasi dan kerja sama dalam pembangunan ekosistem DeFi. Mereka membawa banyak modal, talenta profesional, dan pengalaman manajemen risiko yang matang, yang membantu mendorong aset kripto menjadi kategori investasi arus utama. Institusi keuangan tradisional memanfaatkan merek dan sumber daya pelanggan untuk mempromosikan produk investasi aset kripto, meningkatkan pengakuan dan likuiditas pasar. Operasi yang sesuai dengan peraturan mereka mendorong standarisasi pasar aset kripto, menciptakan lingkungan yang baik untuk penggabungan mendalam antara keuangan tradisional dan keuangan baru.
Ringkasan
Dalam tren inti migrasi keuangan tradisional yang akan datang, tokenisasi RWA (aset dunia nyata) akan menjadi arus utama, mulai dari real estat, pasar saham AS hingga ekuitas swasta, banyak aset fisik akan dipecah menjadi token di blockchain, menjadi "altcoin baru yang didukung oleh aset fisik", mendorong datangnya "musim altcoin"; ekosistem Ethereum yang bergantung pada infrastruktur DeFi yang matang dan kepatuhan, akan menjadi wadah inti untuk tokenisasi RWA, mewujudkan sirkulasi lintas rantai aset, pinjam meminjam, dan titik ledak terletak pada kedalaman integrasi RWA dengan DeFi.
Jalur kunci terfokus pada tokenisasi RWA, inovasi DeFi dalam ekosistem Ethereum, serta bursa perdagangan yang mematuhi regulasi (seperti platform bursa Nasdaq), perusahaan yang belum terdaftar dapat melakukan tokenisasi ekuitas swasta melalui proses kepatuhan, mengumpulkan dana di bursa berbasis blockchain tanpa IPO tradisional, mengurangi ambang batas untuk terdaftar; pada saat yang sama, TradFi menyediakan kerangka aset dan kepatuhan, DeFi menyediakan alat berbasis blockchain untuk mewujudkan "nested dolls" (seperti RWA yang dijaminkan untuk menghasilkan stablecoin, kemudian menggunakan stablecoin untuk berinvestasi di aset tokenisasi lainnya), keduanya bekerja sama mendorong pasar dari spekulasi menuju "finansialisasi aset fisik di blockchain".
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Evolusi dan perubahan sistem keuangan global
Ditulis oleh: Andy, epochChain
Evolusi dan Perubahan Sistem Keuangan Global
Latar Belakang
Zaman Penjelajahan Besar: Kelahiran Sumber Keuangan (Abad 15 - 17)
Zaman Penjelajahan Besar meletakkan dasar bagi perkembangan sistem keuangan. Perusahaan Hindia Timur Belanda secara inovatif menerbitkan saham untuk memenuhi kebutuhan dana besar dalam perdagangan laut, menetapkan dan memecah transaksi "hak hasil perdagangan", serta mewujudkan "transaksi aset", memungkinkan masyarakat umum untuk berpartisipasi dalam investasi perdagangan laut dan berbagi keuntungan. Sementara itu, asuransi maritim muncul, di mana pemilik kapal dapat memindahkan risiko transportasi dengan membayar premi, dan premi dari banyak pemilik kapal berkumpul membentuk kumpulan dana untuk diversifikasi risiko, menjadi model awal "diversifikasi risiko dan penetapan harga". Dalam perdagangan lintas negara, emas dan perak, dengan kelangkaan dan nilai yang diakui, menjadi alat penyelesaian inti, menyelesaikan masalah kepercayaan dalam pertukaran antar sistem mata uang yang berbeda. Pada saat ini, sistem keuangan mulai memiliki tiga fungsi inti: perolehan keuntungan (investasi saham), lindung nilai risiko (asuransi maritim), dan penyelesaian nilai (logam mulia), yang saling mendukung, melayani kebutuhan ekspansi perdagangan, dan membangun bentuk awal sistem keuangan.
Sistem Mata Uang Perak dan Pergantian Hegemoni (Abad ke-19)
Pada abad ke-19, Dinasti Qing, berkat daya saing yang kuat dari produk seperti teh dan sutra, menduduki posisi penting dalam perdagangan global. Ekspor barang-barang Cina yang besar menarik aliran perak global, membentuk sistem sirkulasi "Barang Cina - Perak Global", di mana perak menjadi mata uang penyelesaian inti dalam perdagangan global, pada dasarnya mengikat media penyelesaian dengan kekuatan barang Cina. Seiring dengan meningkatnya skala perdagangan lintas negara, perdagangan saham berkembang dari Eropa ke seluruh dunia, dan bisnis asuransi meluas dari pengiriman laut ke transportasi komoditas besar, tetapi logika inti selalu berorientasi pada "penetapan harga aset, dan perlindungan risiko". Namun, Perang Opium memecahkan pola ini, Inggris merampas perak Cina melalui perang, melemahkan dasar mata uang Cina, dan dengan cadangan tambang emasnya menerapkan "Standar Emas", mendefinisikan ulang aturan penyelesaian global, menyoroti peran menentukan kekuatan negara terhadap status media penyelesaian.
Sistem Bretton Woods dan Era Dolar (Abad ke-20)
Pada tahun 1944, sistem Bretton Woods ditetapkan, "dolar AS terikat dengan emas, mata uang negara terikat dengan dolar AS", sistem penyelesaian global beralih dari yang berfokus pada logam mulia menjadi yang berfokus pada "kredit negara", dolar AS menjadi "sistem saraf pusat" keuangan global. Selama periode ini, keterkaitan pasar saham secara global meningkat, bursa saham di New York, London, dan tempat lainnya menjadi pusat perdagangan saham global yang penting. Industri asuransi menerapkan model aktuaria yang kompleks, instrumen derivatif digunakan untuk lindung nilai harga komoditas, dan pasar keuangan berkembang di sekitar "penetapan harga aset yang lebih akurat, dan lindung nilai risiko yang lebih efisien". Dalam sistem keuangan saat itu, dolar AS mendominasi penyelesaian, pasar saham menampung perdagangan aset, dan asuransi serta derivatif bertanggung jawab untuk lindung nilai risiko, ketiga fungsi ini saling berkoordinasi dan memperkuat, mendorong operasi sistem keuangan global, serta melayani pemulihan dan pengembangan ekonomi pasca perang.
Kemudian, sistem Bretton Woods runtuh, dan Amerika Serikat dengan cepat mencapai kesepakatan dengan negara penghasil minyak besar seperti Arab Saudi, sehingga dolar AS terikat pada minyak, yang memulai era dolar minyak dan mempertahankan dominasi dolar. Namun, pada tahun 2024, Arab Saudi mengumumkan bahwa minyak tidak lagi akan dijadikan satu-satunya mata uang penyelesaian, menandai berakhirnya era dolar minyak, dan tatanan mata uang global menghadapi pembentukan ulang.
Kompleksitas Keuangan Modern dan Kembali ke Esensi (Abad ke-21)
Memasuki abad ke-21, inovasi keuangan mencapai tingkat baru, instrumen keuangan seperti derivatif, kontrak berjangka komoditas, dan produk terstruktur terus muncul, menjadikan struktur perdagangan di pasar keuangan dan desain produk semakin kompleks. Inovasi-inovasi ini meningkatkan efisiensi pasar keuangan dan memenuhi kebutuhan yang beragam, namun apapun bentuk keuangan yang muncul, inti dari semuanya tetap berfokus pada "pendapatan, risiko, penyelesaian". Instrumen keuangan yang kompleks merupakan perpanjangan dan perluasan dari fungsi inti keuangan tradisional dalam lingkungan baru, merupakan iterasi dari "teknik", sedangkan tiga fungsi inti "pendapatan, risiko, penyelesaian" adalah peneguhan dari "prinsip", mencerminkan tujuan esensial dari layanan keuangan untuk ekonomi riil dan mengoptimalkan alokasi sumber daya.
Kebangkitan Bentuk Keuangan Baru: Kelahiran DeFi dan CeFi
DeFi: Sistem Keuangan Terdesentralisasi yang Didukung oleh Blockchain
Terobosan teknologi kontrak pintar Ethereum pada tahun 2015 memberikan dukungan teknis untuk munculnya DeFi. Kontrak pintar memungkinkan aturan keuangan dieksekusi secara otomatis dalam bentuk kode, tanpa memerlukan partisipasi lembaga perantara tradisional, mengubah pola transaksi keuangan. Dalam ekosistem DeFi, "Triangel DeFi" memainkan peran kunci. Pada dasarnya, DeFi meniru fungsi inti keuangan tradisional, menggunakan teknologi blockchain untuk mencapai "tanpa perantara, sepenuhnya terbuka, otomatis", membawa energi baru ke dalam sistem keuangan.
CeFi: Jembatan terpusat yang menghubungkan tradisional dan terdesentralisasi
Meskipun DeFi memiliki keunggulan inovasi, namun menghadapi masalah seperti tingginya hambatan teknis dan ketidakjelasan regulasi. CeFi muncul sebagai jembatan yang menghubungkan keuangan tradisional dengan DeFi, berfungsi sebagai "konverter".
Fungsi utamanya sangat sederhana, yaitu membantu pengguna untuk mengonversi mata uang biasa (seperti RMB, USD) dan mata uang kripto (seperti Bitcoin, Ethereum) satu sama lain, sehingga memudahkan pergerakan uang antara keuangan tradisional dan DeFi; di samping itu, membuat operasi DeFi menjadi lebih sederhana dengan antarmuka yang mudah dipahami, mengurangi kesulitan bagi orang biasa untuk berpartisipasi, serta bertanggung jawab untuk menyimpan aset pengguna untuk menjamin keamanan; selain itu, dengan memenuhi ketentuan yang berlaku, ia juga akan menangani kebutuhan bisnis dari lembaga keuangan tradisional (seperti bank, perusahaan sekuritas) di blockchain, membantu lembaga-lembaga ini mengeksplorasi bisnis di atas rantai, dan mempromosikan integrasi yang lebih baik antara keuangan tradisional dan DeFi.
Fusi Tradisional dan Baru
Peran dan Dilema Tiga Sistem
TradFi
TradFi adalah keuangan tradisional yang biasa kita temui, seperti menyimpan uang di bank, mentransfer uang, membeli saham, reksa dana di perusahaan sekuritas, atau membeli emas, obligasi, dan sejenisnya.
Misalnya: jika Anda ingin mengirim 10.000 dolar AS ke teman di luar negeri, tetapi Anda tidak dapat mengoperasikannya secara langsung, Anda harus meminta bantuan bank yang memiliki layanan lintas batas: Bank akan terlebih dahulu menukar RMB menjadi mata uang negara tujuan, mengenakan biaya dan selisih nilai tukar sesuai ketentuan, kemudian melalui sistem SWIFT untuk dipindahkan, tetapi Anda harus mengisi banyak formulir, melewati beberapa tahap pemeriksaan, seringkali harus menunggu beberapa hari agar uang tersebut sampai, dan biaya layanan bisa mencapai beberapa ratus yuan, mereka bertanggung jawab penuh atas perputaran uang ini, dan jika terjadi masalah, Anda juga akan meminta bank untuk menyelesaikannya.
Inilah pola TradFi - baik itu transfer lintas batas, membeli saham, atau meminjam, semuanya harus melalui bank, sekuritas, dan lembaga-lembaga ini. Mereka menetapkan proses, memungut biaya, dan memikul tanggung jawab. Anda tidak bisa langsung melewati mereka, dan pola ini juga membawa masalah efisiensi penyelesaian lintas batas yang rendah dan biaya yang tinggi. Ditambah lagi, banyak negara yang melakukan bisnis bergantung pada penyelesaian dalam dolar AS. Begitu ada fluktuasi nilai tukar dolar, mereka mudah mengalami kerugian.
CeFi
CeFi adalah platform keuangan kripto terpusat, yang berfungsi sebagai "jembatan" antara dunia keuangan tradisional dan cryptocurrency. Ini dapat menyediakan saluran pertukaran; juga dapat menyederhanakan langkah-langkah agar orang yang tidak mengerti teknologi dapat berpartisipasi dengan mudah; dan juga dapat membantu bank, perusahaan sekuritas, dan lembaga tradisional lainnya untuk secara sah melakukan bisnis terkait aset kripto, mendorong integrasi kedua sisi. Namun, ia juga memiliki kekurangan: saat ini regulasi masih belum sepenuhnya mengikuti, platform menentukan sendiri, dan terkadang untuk mendapatkan keuntungan, platform mungkin secara diam-diam memindahkan aset pengguna.
Contoh: Misalnya, jika Anda ingin menukar gaji Anda menjadi Ethereum untuk investasi kripto, melakukan operasi secara langsung terlalu rumit, jadi Anda bisa menggunakan platform CeFi dari salah satu bursa kripto terkenal, pertama-tama mengisi ulang RMB melalui kartu bank, kemudian menukar satu klik menjadi Ethereum, dan selanjutnya menggunakan fungsi investasi yang disederhanakan di platform untuk menyimpan dan mendapatkan keuntungan, seluruh prosesnya tidak perlu Anda pelajari teknologi yang rumit, platform sudah mengurus semuanya untuk Anda, tetapi Anda harus percaya bahwa platform tidak akan membawa uang Anda.
DeFi
DeFi adalah "keuangan terdesentralisasi" yang menggunakan teknologi blockchain, tanpa perantara seperti bank atau pialang, hanya mengandalkan kontrak pintar untuk beroperasi secara otomatis, dengan transaksi yang transparan dan dapat dilihat oleh siapa saja. Ini memungkinkan pengiriman uang, meminjam uang dan hal-hal lainnya menjadi lebih cepat dan lebih murah, dan tidak peduli apakah Anda kaya atau miskin, di mana pun Anda berada, selama Anda memahami cara menggunakan blockchain, Anda dapat memanfaatkan layanannya. Namun, ada juga masalah: orang biasa yang ingin menggunakannya dengan baik harus terlebih dahulu memahami dompet, kunci pribadi dan teknologi lainnya, yang memiliki ambang batas yang cukup tinggi; dan jika kode memiliki kerentanan, mungkin akan menjadi sasaran peretas untuk mencuri uang.
Sebagai contoh: misalnya Anda memiliki Bitcoin dan ingin menukarnya dengan sedikit Ethereum, Anda tidak perlu mencari bursa, Anda bisa langsung menghubungkan dompet Anda ke platform DeFi, memilih rasio pertukaran yang diinginkan, kontrak pintar akan secara otomatis menukar Bitcoin Anda menjadi Ethereum, uangnya langsung masuk ke dompet Anda, tanpa campur tangan perantara, biaya transaksinya lebih rendah dibandingkan bursa, dan transfernya juga cepat, tetapi Anda harus menjaga kunci dompet Anda dengan baik, jika tidak, uangnya akan hilang dan tidak bisa diambil kembali.
Batu Fondasi Ekosistem 「Trifi」
Di sini, kami mengajukan konsep baru —— Trifi (yaitu bentuk perpaduan antara "TradFi + CeFi + DeFi"). Proses migrasi on-chain dari keuangan tradisional pada dasarnya adalah proses penggabungan antara keuangan tradisional (TradFi), keuangan terpusat (CeFi), dan keuangan terdesentralisasi (DeFi): melalui penetrasi dan kolaborasi secara bertahap, akhirnya melahirkan bentuk keuangan baru yang disebut "Trifi". Jalur ini secara mendalam mencerminkan logika evolusi dasar dari sektor keuangan yang beralih dari terpisah ke saling terhubung, dari kompetisi ke simbiosis, dan "Trifi" adalah bentuk akhir dan produk inti dari proses evolusi ini.
Logika inti dari saling melengkapi keunggulan: Simbiosis nilai ekosistem "Trifi"
TradFi, CeFi, dan DeFi dapat bergabung membentuk ekosistem Trifi karena keunggulan inti ketiga aspek tersebut saling melengkapi, dan melalui efek kolaboratif menyelesaikan masalah yang dihadapi oleh keuangan tradisional dan keuangan di satu rantai, membangun sistem keuangan yang lebih tahan banting.
Sebagai contoh: jika sebuah perusahaan properti tradisional (institusi TradFi) memiliki properti komersial senilai 10 juta dolar AS, ia meningkatkan likuiditas aset dengan memecah dan men-tokenisasi properti melalui proses yang sesuai menjadi "A token" (setiap token mewakili bagian dari properti yang sesuai), dan menyelesaikan pendaftaran regulasi. Sebagai penyedia aset, ia mengubah aset offline menjadi aset digital yang dapat diperdagangkan di blockchain; kemudian, perusahaan properti tersebut memilih bursa kripto (platform CeFi) sebagai perantara, pengguna melalui saluran yang sesuai di platform menggunakan rekening bank untuk mengonversi dolar AS menjadi stablecoin, sementara perusahaan properti menyimpan A token di rekening kustodian platform. Setelah melalui pemeriksaan platform, pasangan perdagangan diluncurkan, investor dapat membeli A token menggunakan stablecoin di platform, yang dapat dipegang di dalam platform atau ditarik ke dompet blockchain pribadi. Sementara itu, platform dapat menjembatani mata uang fiat tradisional dan menyediakan skenario perdagangan yang sesuai untuk A token, sekaligus membuka jalan bagi pengguna untuk memasuki DeFi, membangun jembatan antar sistem; dan pengguna yang memegang A token dapat mentransfer token dari platform ke protokol peminjaman DeFi. Protokol peminjaman secara otomatis membaca data on-chain A token melalui kontrak pintar untuk menilai nilainya, kemudian memungkinkan pengguna untuk meminjam stablecoin dengan A token sebagai jaminan, seluruh proses peminjaman tidak memerlukan pemeriksaan manual, jaminan dan likuidasi sepenuhnya dijalankan oleh kode. DeFi menyediakan alat keuangan terdesentralisasi, memungkinkan aset properti yang sebelumnya hanya bisa diperdagangkan di pasar tradisional untuk memiliki fungsi pinjaman jaminan di on-chain, yang secara signifikan meningkatkan efisiensi modal aset, ketiga pihak berkolaborasi menyelesaikan seluruh proses migrasi aset tradisional dari offline ke on-chain.
Secara keseluruhan, TradFi menyediakan dana, Cefi berfungsi sebagai saluran, Defi memberikan dukungan teknis, dan kombinasi ketiga ini membuat ekosistem "Trifi" mampu menampung modal tradisional yang besar sekaligus memanfaatkan potensi inovasi keuangan di on-chain.
Konstruksi dan Tren Perkembangan Sistem Keuangan Masa Depan
Inti dari Sistem Peredaran: Evolusi Pembayaran dan Penyelesaian
Transformasi dalam Skenario Perdagangan Lintas Negara
Dalam bidang perdagangan internasional, teknologi blockchain sedang secara mendalam membangun kembali sistem penyelesaian lintas batas.
Sebagai contoh, jaringan Lightning seperti "saluran cepat" yang dibuka di platform Bitcoin. Dulu, untuk mentransfer uang kecil ke luar negeri, tidak hanya lambat, tetapi biayanya juga tidak sedikit. Sekarang dengan adanya jaringan ini, uang dapat diterima dalam beberapa detik, dan biayanya juga jauh lebih rendah. Dengan demikian, ketika usaha kecil atau individu melakukan bisnis kecil lintas negara, perputaran uang menjadi lebih cepat, biaya yang dikeluarkan juga lebih rendah, dan tentu saja mereka akan lebih bersedia untuk melakukan perdagangan kecil secara global.
Mari kita bicarakan perdagangan komoditas, seperti perdagangan minyak. Sekarang ada teknologi yang disebut Layer2. Teknologi ini dapat membuat transaksi lebih lancar dan mengurangi biaya. Ia juga dapat mengubah komoditas menjadi "token digital", seperti mengubah minyak menjadi deretan kode digital. Pembeli dan penjual tidak perlu menjalani proses rumit seperti sebelumnya, seperti membuka letter of credit, bertukar dokumen pengiriman kapal, dan sebagainya; mereka dapat langsung melakukan transaksi token digital ini melalui kontrak pintar, dan uang dapat diselesaikan dengan cepat, meningkatkan efisiensi transaksi secara signifikan.
Inovasi dalam Skenario Sosial dan Inklusif
Integrasi fungsi pembayaran dalam platform sosial terdesentralisasi menjadi tren.
Sekarang ada beberapa cara baru yang membuat layanan keuangan lebih dekat dengan kehidupan sehari-hari kita, seperti "mengirim red envelope di blockchain" dan "transfer uang kecil secara peer-to-peer". Dulu, jika kita ingin mentransfer uang, kita harus membayar biaya layanan yang cukup tinggi atau terbatas pada beberapa platform pembayaran saja, dan prosesnya juga rumit. Sekarang, di beberapa platform sosial terdesentralisasi, menggunakan cryptocurrency untuk mentransfer jumlah kecil jauh lebih mudah, tanpa khawatir biaya layanan yang tinggi atau melalui proses yang berbelit-belit. Ini sangat berguna bagi orang-orang di daerah terpencil yang tidak memiliki rekening bank dan pendapatannya rendah. Dulu, mereka mungkin sulit mendapatkan layanan keuangan yang resmi, tetapi sekarang dengan cara-cara baru ini, mereka bisa lebih mudah terlibat, dan ambang batas untuk layanan keuangan pun telah menurun.
Perubahan Peran Negara dalam Penyelesaian Pembayaran
Transaksi perdagangan internasional yang melibatkan jumlah besar dan risiko kompleks selama ini masih harus dipimpin oleh negara. Negara akan memastikan penyelesaian yang stabil dan aman dengan cara menetapkan kebijakan moneter, mengawasi lembaga keuangan, dan berpartisipasi dalam kerjasama keuangan internasional. Misalnya, ketika perdagangan melibatkan sumber daya strategis seperti minyak dan mineral, negara akan mengatur dengan ketat mata uang apa yang digunakan untuk penyelesaian, dan bagaimana penyelesaiannya, sehingga dapat menjaga keamanan dan kepentingan ekonomi negara.
Namun, seiring dengan semakin matangnya dan digunakannya teknologi blockchain, bisnis penyelesaian lintas batas kecil dan menengah akan perlahan-lahan beralih ke blockchain. Pada saat itu, pemerintah dapat mengeluarkan kebijakan dan peraturan yang relevan untuk mengatur dan membimbing penggunaan blockchain dalam penyelesaian lintas batas kecil dan menengah, sehingga dapat memungkinkan inovasi dan pengembangan teknologi keuangan, sekaligus menjaga regulasi, sehingga dapat meningkatkan daya saing negara di pasar keuangan global.
Pertarungan Penetapan Harga dan Penetapan Stablecoin
Kekuasaan Dolar Menghadapi Tantangan
Dominasi dolar AS dalam sistem keuangan global menghadapi tantangan di era mata uang digital. Amerika Serikat berusaha memperkuat regulasi terhadap stablecoin melalui undang-undang seperti "Undang-Undang GENIUS", untuk mempertahankan kekuasaan penetapan harga dolar di blockchain. Saat ini, sebagian besar stablecoin utama (seperti USDT, USDC) terikat pada dolar AS, dan regulasi AS mengatur penerbit stablecoin terkait aset cadangan dan model operasional, untuk memastikan keterikatan yang erat dengan dolar, memperkuat posisi inti dolar. Namun, pola ekonomi global berkembang menuju multipolaritas, dengan negara dan daerah lain aktif mengeksplorasi penyelesaian regional untuk mengurangi ketergantungan pada dolar.
Perkembangan Sistem Stablecoin Multi-Polar
Tiongkok secara aktif mempromosikan penelitian dan pengembangan uji coba mata uang digitalnya, yang memiliki karakteristik anonimitas terkendali, pembayaran offline ganda, dan sebagainya. Uji coba dalam negeri telah mencakup sektor ritel, transportasi, dan pemerintahan. Di masa depan, diharapkan dapat berperan lebih besar dalam penyelesaian perdagangan di negara-negara sepanjang "Jalur Sutra", mendorong internasionalisasi yuan. Uni Eropa juga sedang menjajaki pengembangan mata uang digital, bertujuan untuk meningkatkan kekuatan berbicara Eropa dalam sistem keuangan global dan mengurangi dampak fluktuasi dolar. Rencana penyelesaian terregional ini akan menantang dominasi dolar dalam bidang stablecoin, mendorong sistem keuangan global menuju sistem stablecoin "dominan dolar dengan banyak mata uang yang coexist", serta mendorong diversifikasi sistem keuangan.
Peluang Baru: Migrasi Keuangan Tradisional ke Blockchain dan DeFi 2.0
Tren Penggandaan Token RWA
Tokenisasi RWA (Real World Assets) adalah arah penting dalam perkembangan keuangan masa depan. Aset keuangan tradisional seperti saham AS, ekuitas swasta, dan real estat diterbitkan melalui token di blockchain untuk memasuki ekosistem DeFi, menjadi jaminan dan objek perdagangan baru. Sebagai contoh, setelah tokenisasi saham AS, investor dapat memperdagangkan dan meminjam token saham di platform DeFi, memperluas saluran investasi, dan memberikan cara pendanaan baru bagi perusahaan publik. Tokenisasi ekuitas swasta meningkatkan likuiditas aset, sementara tokenisasi aset real estat memecah dan menurunkan ambang investasi, memungkinkan lebih banyak orang untuk berpartisipasi dalam investasi dan berbagi keuntungan, menghubungkan keuangan tradisional dengan DeFi secara erat, dan menghidupkan pasar keuangan.
Tujuan dan Pengembangan Inti DeFi 2.0
DeFi 2.0 bertujuan untuk mereplikasi skenario kompleks keuangan tradisional, menciptakan "Wall Street di atas blockchain". Berdasarkan token saham AS dan RWA lainnya untuk menjalankan bisnis keuangan yang kompleks, seperti pinjaman token saham AS dan perdagangan derivatif. Melalui kontrak pintar dan teknologi blockchain, produk dan strategi perdagangan keuangan tradisional dapat diubah menjadi format blockchain. Investor dapat menggadaikan token saham AS untuk meminjam dana untuk investasi, atau membeli derivatif seperti futures dan opsi yang berbasis token saham AS untuk manajemen risiko dan perdagangan spekulatif, memperkaya produk dan layanan keuangan ekosistem DeFi, serta meningkatkan efisiensi dan transparansi pasar keuangan.
Peran Pendorong Lembaga Keuangan Tradisional
Dengan perbaikan kebijakan regulasi, institusi keuangan tradisional semakin menerima aset kripto. Bank, perusahaan manajemen aset, dan lain-lain mulai terlibat dalam bidang aset kripto melalui investasi dan kerja sama dalam pembangunan ekosistem DeFi. Mereka membawa banyak modal, talenta profesional, dan pengalaman manajemen risiko yang matang, yang membantu mendorong aset kripto menjadi kategori investasi arus utama. Institusi keuangan tradisional memanfaatkan merek dan sumber daya pelanggan untuk mempromosikan produk investasi aset kripto, meningkatkan pengakuan dan likuiditas pasar. Operasi yang sesuai dengan peraturan mereka mendorong standarisasi pasar aset kripto, menciptakan lingkungan yang baik untuk penggabungan mendalam antara keuangan tradisional dan keuangan baru.
Ringkasan
Dalam tren inti migrasi keuangan tradisional yang akan datang, tokenisasi RWA (aset dunia nyata) akan menjadi arus utama, mulai dari real estat, pasar saham AS hingga ekuitas swasta, banyak aset fisik akan dipecah menjadi token di blockchain, menjadi "altcoin baru yang didukung oleh aset fisik", mendorong datangnya "musim altcoin"; ekosistem Ethereum yang bergantung pada infrastruktur DeFi yang matang dan kepatuhan, akan menjadi wadah inti untuk tokenisasi RWA, mewujudkan sirkulasi lintas rantai aset, pinjam meminjam, dan titik ledak terletak pada kedalaman integrasi RWA dengan DeFi.
Jalur kunci terfokus pada tokenisasi RWA, inovasi DeFi dalam ekosistem Ethereum, serta bursa perdagangan yang mematuhi regulasi (seperti platform bursa Nasdaq), perusahaan yang belum terdaftar dapat melakukan tokenisasi ekuitas swasta melalui proses kepatuhan, mengumpulkan dana di bursa berbasis blockchain tanpa IPO tradisional, mengurangi ambang batas untuk terdaftar; pada saat yang sama, TradFi menyediakan kerangka aset dan kepatuhan, DeFi menyediakan alat berbasis blockchain untuk mewujudkan "nested dolls" (seperti RWA yang dijaminkan untuk menghasilkan stablecoin, kemudian menggunakan stablecoin untuk berinvestasi di aset tokenisasi lainnya), keduanya bekerja sama mendorong pasar dari spekulasi menuju "finansialisasi aset fisik di blockchain".
Sumber: epochChain