Investasi institusi mempercepat era keemasan Ethereum

Sebuah arus modal yang kuat sedang mengalir dari keuangan tradisional menuju Ethereum. Setelah Bitcoin dianggap sebagai "emas digital" dan menjadi barang tetap di neraca beberapa perusahaan, Ethereum dengan keunggulan hasil dan nilai ekosistemnya, dengan cepat menjadi "minyak digital" di mata investor institusi, membuka babak baru dalam cadangan strategis tingkat perusahaan.

Peralihan dari perusahaan pertambangan tradisional ke perusahaan teknologi baru telah memicu "perlombaan senjata" yang berputar di sekitar Ethereum.

"Ethereum Machine" hadir dengan gemilang

Belakangan ini, sebuah perusahaan baru yang dibentuk oleh para pembangun awal Ethereum dan para ahli keuangan mengumumkan akan go public di Nasdaq melalui merger dengan perusahaan cek kosong.

Menurut pengumuman, perusahaan berencana untuk memiliki lebih dari 400.000 Ether pada awal peluncuran, dengan total nilai lebih dari 1,5 miliar dolar AS. Dana besar ini terutama berasal dari dua bagian:

• Pertama, salah satu pendiri bersama perusahaan dan ketua dewan membenamkan sekitar 645 juta dolar AS sebagai investasi dasar;

• Kedua, memperoleh pembiayaan saham biasa lebih dari 800 juta dolar AS dari berbagai investor kripto asli dan institusi terkemuka.

Berbeda dengan perusahaan-perusahaan sebelumnya yang hanya meniru dan menimbun Bitcoin, perusahaan ini memiliki posisi yang jauh lebih dari sekadar pemegang aset pasif. Mereka mendefinisikan diri sebagai "perusahaan penghasil ETH yang aktif", bertujuan untuk memberikan hasil yang dinilai dalam ETH yang aman, sesuai dengan aturan, dan transparan kepada para investor melalui operasi yang profesional. Strategi inti mereka meliputi:

• Staking dan re-staking: Memanfaatkan cadangan ETH yang besar untuk berpartisipasi dalam verifikasi keamanan jaringan Ethereum, sehingga mendapatkan hadiah staking yang stabil.

• Strategi DeFi: Berpartisipasi dalam protokol DeFi yang telah teruji dengan melakukan penilaian risiko yang ketat, untuk mendapatkan imbal hasil tambahan dari dana.

• Katalisasi ekosistem dan pembangunan infrastruktur: Perusahaan berencana untuk secara aktif mendukung proyek-proyek asli Ethereum dan menyediakan solusi infrastruktur seperti manajemen validator dan pembangunan blok untuk institusi, terlibat secara mendalam dan mendorong perkembangan ekosistem Ethereum.

Tim inti perusahaan ini bisa disebut sebagai "Ethereum Avengers".

Ketua Dewan adalah anggota inti awal dari perusahaan blockchain terkenal, yang pernah memimpin pendirian aliansi blockchain sumber terbuka terbesar di dunia, dan mendorong ETH untuk melampaui harga perdagangan 1 dolar AS pada tahun 2015. CEO sebelumnya bertanggung jawab atas pengembangan perusahaan di sebuah perusahaan blockchain, memimpin lebih dari 700 juta dolar AS dalam pendanaan dan berbagai investasi strategis. Chief Technology Officer memiliki pengalaman luas di bidang staking Ethereum dan infrastruktur blockchain, pernah bertanggung jawab untuk mengembangkan platform staking tingkat institusi awal dan proyek blockchain perusahaan. Sementara itu, kepala DeFi adalah seorang ahli di bidang DeFi dan infrastruktur Ethereum, yang pernah memberikan saran untuk beberapa protokol DeFi terkemuka, dan telah mengumpulkan lebih dari sepuluh tahun pengalaman penelitian kuantitatif di lembaga keuangan tradisional. Selain itu, Wakil Ketua Dewan memiliki lebih dari 20 tahun pengalaman manajemen investasi, pernah bekerja di beberapa perusahaan investasi terkenal, dan saat ini juga menjabat sebagai direktur di sebuah perusahaan pembayaran besar.

Ketua Dewan mengatakan dalam wawancara: "Penerima manfaat terbesar dari undang-undang Amerika tertentu adalah Ethereum, karena 90% RWA dan stablecoin ditempatkan di Ethereum, seperti 90% pencarian di pasar terjadi di mesin pencari utama tertentu, sementara mesin pencari lainnya hanya memiliki pangsa kecil. Ethereum adalah aset produktif, berbeda dengan Bitcoin, yang dapat menghasilkan pendapatan intrinsik melalui staking."

Para Raksasa Bermunculan: Perusahaan Terdaftar Utama Bersaing Meningkatkan Kepemilikan Ethereum

Faktanya, kemunculan perusahaan ini bukanlah sebuah kejadian yang terisolasi, melainkan merupakan cerminan dari gelombang besar yang saat ini melanda Wall Street. Beberapa perusahaan yang terdaftar di bursa saham AS telah mulai bereaksi, memasukkan Ethereum ke dalam neraca aset inti mereka, dan harga saham pun mengalami fluktuasi yang tajam. Berbagai perusahaan berlomba-lomba untuk membeli ETH, ingin bersaing dalam jumlah cadangan, dan pemenangnya dapat meraih gelar "MicroStrategy versi Ethereum."

• Sebuah perusahaan iGaming: Sebagai perusahaan iGaming yang terdaftar di Nasdaq, memulai strategi cadangan Ethereum melalui penjualan swasta senilai $425 juta, memegang sekitar 358.000 ETH, dengan nilai pasar lebih dari $1,2 miliar, yang merupakan 44% dari total nilai pasar perusahaan. Didorong oleh salah satu pendiri Ethereum, perusahaan hampir sepenuhnya mempertaruhkan ETH untuk mendapatkan imbal hasil.

• Sebuah perusahaan infrastruktur penambangan: Sebagai perusahaan infrastruktur penambangan Bitcoin, baru-baru ini juga mengumumkan dengan bangga untuk memulai strategi cadangan "aset ringan" Ethereum. Perusahaan tersebut mengumpulkan dana sebesar 250 juta dolar AS melalui penawaran pribadi pada 8 Juli, dan saat ini memiliki Ethereum dan ekuivalen Ethereum yang nilainya telah melebihi 1,12 miliar dolar AS. Selain itu, seorang ahli strategi terkenal dari Wall Street diangkat sebagai ketua dewan direksi, dan ia secara terbuka menyatakan bahwa perusahaan ini akan menjadi "MicroStrategy versi Ethereum", dan memprediksi ETH akan menembus 4000 dolar AS dalam waktu dekat, dengan harapan mencapai 10.000 hingga 15.000 dolar AS pada akhir tahun.

• Sebuah perusahaan penambangan cryptocurrency: Perusahaan yang sebelumnya fokus pada penambangan Bitcoin ini telah menyelesaikan transformasi strategis yang agresif baru-baru ini. Perusahaan mengumumkan bahwa mereka telah sepenuhnya beralih ke Ethereum, tidak hanya mengumpulkan sekitar 172 juta dolar AS melalui penawaran umum saham, tetapi juga melikuidasi Bitcoin yang ada di neraca mereka, dan semua hasilnya digunakan untuk meningkatkan kepemilikan Ethereum. Tindakan ini membuat total kepemilikan ETH mereka melonjak menjadi lebih dari 120 ribu koin. CEO perusahaan menyebut Ethereum sebagai "aset blue-chip yang merevolusi sistem keuangan."

• Sebuah perusahaan media digital dan game: Perusahaan ini juga telah bergabung dalam pertarungan, mengumumkan peluncuran program cadangan Ethereum senilai hingga 250 juta dolar AS, dan telah menyelesaikan pembelian pertama. Untuk terus meningkatkan investasi, perusahaan juga berencana mengumpulkan dana sebesar 70 juta dolar AS melalui penerbitan saham, yang akan khusus digunakan untuk membeli ETH.

• Perusahaan saham konsep blockchain tertentu: Sebagai salah satu saham konsep blockchain pertama di Nasdaq, perusahaan ini telah mendalami ekosistem Ethereum sejak tahun 2021. Baru-baru ini, perusahaan mengungkapkan bahwa nilai pasar ETH dan kasnya telah mencapai 242 juta USD, dan mengumumkan rencana untuk mengumpulkan 100 juta USD lagi untuk terus membeli ETH. Keunikan perusahaan ini terletak pada penerapan model pembiayaan campuran, tidak hanya melalui pembiayaan ekuitas tradisional, tetapi juga secara inovatif memanfaatkan suatu protokol DeFi untuk pinjaman on-chain, dengan cara mempercepat akumulasi ETH secara leverage.

Jalur Pembiayaan Inovatif dan Risiko Potensial

Metode pembiayaan yang digunakan oleh perusahaan-perusahaan ini untuk membeli Ether juga mencerminkan inovasi keuangan yang tinggi, tetapi juga disertai dengan risiko yang besar.

Selain penempatan swasta tradisional (PIPE) dan penerbitan harga pasar (ATM), strategi yang lebih agresif juga muncul di pasar. Misalnya, sebuah perusahaan menjual cadangan Bitcoin-nya secara langsung untuk mendapatkan Ether; perusahaan lain dengan inovatif memanfaatkan protokol DeFi, dengan menggadaikan aset untuk meminjam stablecoin guna membeli lebih banyak Ether, sehingga melakukan operasi leverage di blockchain.

Narasi "ETH Microstrategy" tanpa diragukan lagi telah menjadi katalis kuat bagi harga saham. Harga saham perusahaan terkait mengalami lonjakan beberapa kali lipat atau bahkan puluhan kali lipat dalam waktu singkat. Namun, kenaikan yang dipicu oleh pengumuman ini sangat rapuh. Mengambil beberapa perusahaan sebagai contoh, setelah mencapai puncak sejarah, semuanya mengalami penarikan yang tajam lebih dari 70% dalam waktu singkat. Ini menunjukkan bahwa sentimen pasar sangat tidak stabil dan penuh spekulasi. Selain itu, cadangan Ethereum juga memiliki risiko eksposur berikut:

• Risiko harga: Neraca perusahaan sangat terkait dengan harga Ether, begitu pasar memasuki pasar bearish, nilai aset akan menurun secara signifikan.

• Risiko pendanaan: Sangat bergantung pada pendanaan ekuitas yang berkelanjutan, jika pasar mendingin, saluran pendanaan mungkin akan mengering, dan akan terus mengencerkan hak pemegang saham yang ada.

• Risiko di blockchain: Berpartisipasi dalam staking dan DeFi dapat membawa keuntungan, tetapi juga memperkenalkan serangkaian risiko asli blockchain seperti kerentanan kontrak pintar, hukuman pada node, dan kegagalan oracle.

• Gelembung valuasi: Banyak perusahaan memiliki nilai pasar yang jauh melebihi nilai aset bersih ETH yang dimiliki, menciptakan premi tinggi. Premi ini dapat dipertahankan saat pasar sedang euforia, tetapi dapat dengan cepat dihapus selama periode ketenangan atau pasar bearish.

Siapa yang akan menjadi "MicroStrategy versi Ethereum"?

Meskipun semangatnya menggebu, saat ini belum ada satu perusahaan pun yang dapat menjadi "paus Ethereum" yang memiliki posisi kepemimpinan absolut dan kekuasaan penetapan harga pasar seperti perusahaan tertentu di bidang Bitcoin. Alasannya adalah, ambang strategi ETH lebih tinggi dan narasinya lebih kompleks.

Secara sederhana, "membeli dan menahan" tidak cukup untuk menggambarkan potensinya; bagaimana cara melakukan staking secara efektif, berpartisipasi dalam DeFi, dan mengelola risiko on-chain memerlukan kemampuan teknis dan operasional yang lebih mendalam.

Saat ini, perusahaan-perusahaan yang diwakili oleh beberapa perusahaan, berkat tim pendiri yang kuat dan strategi yang jelas, memiliki potensi terbesar untuk menjadi pemimpin di bidang ini. Namun, mereka masih berada di tahap awal dan membutuhkan waktu untuk membuktikan keberlanjutan strategi mereka dan kemampuan manajemen risiko.

Tidak diragukan lagi, "era institusi" Ethereum telah tiba. Dari "minyak digital" hingga "obligasi internet", Wall Street sedang memberikan label nilai baru untuk Ethereum. Gelombang cadangan yang dipimpin oleh perusahaan publik ini tidak hanya menyuntikkan dana dalam jumlah besar ke pasar, tetapi yang lebih penting, itu sedang membentuk kembali persepsi dan posisi Ethereum di pasar modal global.

Namun, investor harus tetap waspada: ini adalah permainan berisiko tinggi dan imbalan tinggi. Dalam mengejar pesta keterkaitan antara koin dan saham ini, kita juga harus waspada terhadap fluktuasi besar dan risiko mendalam yang mengintai di baliknya. Meskipun jalan Ethereum menuju jaringan bernilai triliun dolar semakin jelas, ini pasti merupakan jalan yang penuh dengan peluang dan tantangan.