Analisis Mendalam Syarat Layanan Stablecoin: Risiko yang Terkait dengan Hak Penebusan
Baru-baru ini, peristiwa kejatuhan UST telah memberikan dampak besar pada industri kripto, memicu keraguan tentang stabilitas stablecoin. Salah satu pertanyaan yang paling diperhatikan adalah apakah stablecoin memiliki cukup mata uang fiat dan aset lainnya yang mendukung.
Cadangan tanpa diragukan lagi adalah indikator kunci untuk mengukur pengikatan nilai stablecoin. Namun, jika ketentuan hukum dari stablecoin tidak memberikan hak yang jelas kepada pemegang untuk menukarkan aset di blockchain menjadi mata uang fiat, maka makna dari indikator ini patut dipertanyakan.
Artikel ini akan fokus menganalisis syarat layanan dari dua stablecoin terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar, USDT dan USDC, hasilnya mungkin akan mengejutkan banyak orang.
Analisis stablecoin USDT
Ketentuan ketiga dari syarat layanan USDT menyatakan bahwa jika terjadi kekurangan likuiditas, ketidaktersediaan, atau masalah kehilangan pada cadangan, suatu platform mungkin akan menunda penebusan atau penarikan USDT. Platform tersebut juga berhak untuk melakukan penebusan USDT secara fisik melalui sekuritas dan aset lainnya dalam cadangan.
Makna klausul ini patut dipikirkan. Jika USDT benar-benar didukung 100% oleh cadangan, mengapa masih perlu penundaan dalam penebusan? Jawabannya mungkin tersembunyi dalam isi klausul lainnya.
Sebuah platform mengklaim bahwa USDT "dinilai" terikat 1:1 dengan dolar AS, tetapi tidak sepenuhnya didukung oleh mata uang fiat. Komposisi cadangan ditentukan sepenuhnya oleh platform tersebut.
Laporan evaluasi terbaru dari Federal Reserve menunjukkan bahwa aset pendukung USDT mungkin terdepresiasi atau kekurangan likuiditas di bawah tekanan, yang mengarah pada risiko penarikan, sementara kurangnya transparansi dapat memperburuk risiko ini.
Lebih penting lagi, suatu platform mempertahankan hak untuk "pengembalian fisik". Ini berarti bahwa meskipun pengguna membeli USDT dengan dolar AS, platform juga dapat memilih untuk mengembalikan obligasi, saham, atau aset cadangan lainnya, bukan dolar AS.
Hanya "klien yang terverifikasi" yang memenuhi syarat untuk menebus USDT secara langsung dari suatu platform. Secara umum, klien langsung adalah bursa dan lembaga keuangan, bukan pengguna akhir. Pengguna individu perlu menyelesaikan proses KYC untuk menjadi klien langsung dan mendapatkan hak penebusan.
Analisis stablecoin USDC
Ketentuan penebusan USDC di suatu platform tampaknya lebih ketat. Syarat layanan USDC dengan jelas menyatakan bahwa platform tersebut tidak menjanjikan untuk memegang cadangan mata uang fiat yang setara dengan USDC, melainkan didukung oleh aset yang dinyatakan setara dengan dolar.
Meskipun platform ini berjanji "1 USDC ditukar dengan 1 dolar", ini hanya berlaku untuk mitranya, yaitu "pengguna Kelas A" seperti bursa dan lembaga keuangan. Pengguna individu tidak dapat menjadi klien langsung untuk menjalankan hak penebusan, dan hanya dapat membuka akun melalui mitra (seperti bursa).
Lebih mengkhawatirkan lagi, syarat dan ketentuan layanan USDC secara jelas menyatakan bahwa tidak ada jaminan 1 USDC selalu sama dengan 1 dolar AS, karena platform tersebut tidak dapat mengendalikan bagaimana pihak ketiga mengutip atau memperdagangkan USDC. Ini berarti platform tersebut tidak akan memaksa mitranya untuk memberikan syarat tertentu kepada pengguna akhir, dan tidak bertanggung jawab atas potensi kerugian yang disebabkan oleh fluktuasi nilai USDC.
Ringkasan: Ketidaksetaraan Hak
Dari sudut pandang hukum, USDT dan USDC tidak setara dengan mata uang fiat. Cadangan nilai 1:1 yang diklaim oleh kedua platform tersebut juga tidak sepenuhnya terikat pada mata uang fiat, melainkan mencakup berbagai aset yang mungkin terdepresiasi dan mempengaruhi likuiditas.
Singkatnya, saat ini pengguna mungkin tidak memiliki hak untuk menukar stablecoin secara bebas melalui cara hukum. Untuk USDT, meskipun individu dapat menjadi pelanggan langsung, platform mempertahankan hak untuk tidak menebus mata uang fiat. Untuk USDC, meskipun platform menjanjikan penebusan mata uang fiat, tidak mengakui bahwa individu memiliki hak untuk menjalankan janji tersebut.
Penerbit stablecoin dan pengguna memiliki hak yang jelas tidak seimbang. Apakah individu dapat menukarkan stablecoin menjadi mata uang fiat kapan saja dan di mana saja, kedua platform ini tidak memberikan jawaban yang jelas. Ketidakpastian ini tentu akan meningkatkan risiko pengguna dan layak untuk diperhatikan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
12 Suka
Hadiah
12
6
Bagikan
Komentar
0/400
SchroedingerGas
· 21jam yang lalu
Jadi, BTC makan kue kecil saja.
Lihat AsliBalas0
ChainMelonWatcher
· 21jam yang lalu
Uang ini adalah perangkap manis.
Lihat AsliBalas0
BottomMisser
· 21jam yang lalu
Rug Pull peringatan ya
Lihat AsliBalas0
BlockchainArchaeologist
· 21jam yang lalu
Hanya orang bodoh yang percaya pada janji.
Lihat AsliBalas0
JustAnotherWallet
· 21jam yang lalu
Just like dianggap bodoh, mereka tidak pernah berkata jujur.
Analisis Hak Penebusan Stablecoin: Terdapat Risiko Besar dalam Ketentuan USDT dan USDC
Analisis Mendalam Syarat Layanan Stablecoin: Risiko yang Terkait dengan Hak Penebusan
Baru-baru ini, peristiwa kejatuhan UST telah memberikan dampak besar pada industri kripto, memicu keraguan tentang stabilitas stablecoin. Salah satu pertanyaan yang paling diperhatikan adalah apakah stablecoin memiliki cukup mata uang fiat dan aset lainnya yang mendukung.
Cadangan tanpa diragukan lagi adalah indikator kunci untuk mengukur pengikatan nilai stablecoin. Namun, jika ketentuan hukum dari stablecoin tidak memberikan hak yang jelas kepada pemegang untuk menukarkan aset di blockchain menjadi mata uang fiat, maka makna dari indikator ini patut dipertanyakan.
Artikel ini akan fokus menganalisis syarat layanan dari dua stablecoin terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar, USDT dan USDC, hasilnya mungkin akan mengejutkan banyak orang.
Analisis stablecoin USDT
Ketentuan ketiga dari syarat layanan USDT menyatakan bahwa jika terjadi kekurangan likuiditas, ketidaktersediaan, atau masalah kehilangan pada cadangan, suatu platform mungkin akan menunda penebusan atau penarikan USDT. Platform tersebut juga berhak untuk melakukan penebusan USDT secara fisik melalui sekuritas dan aset lainnya dalam cadangan.
Makna klausul ini patut dipikirkan. Jika USDT benar-benar didukung 100% oleh cadangan, mengapa masih perlu penundaan dalam penebusan? Jawabannya mungkin tersembunyi dalam isi klausul lainnya.
Sebuah platform mengklaim bahwa USDT "dinilai" terikat 1:1 dengan dolar AS, tetapi tidak sepenuhnya didukung oleh mata uang fiat. Komposisi cadangan ditentukan sepenuhnya oleh platform tersebut.
Laporan evaluasi terbaru dari Federal Reserve menunjukkan bahwa aset pendukung USDT mungkin terdepresiasi atau kekurangan likuiditas di bawah tekanan, yang mengarah pada risiko penarikan, sementara kurangnya transparansi dapat memperburuk risiko ini.
Lebih penting lagi, suatu platform mempertahankan hak untuk "pengembalian fisik". Ini berarti bahwa meskipun pengguna membeli USDT dengan dolar AS, platform juga dapat memilih untuk mengembalikan obligasi, saham, atau aset cadangan lainnya, bukan dolar AS.
Hanya "klien yang terverifikasi" yang memenuhi syarat untuk menebus USDT secara langsung dari suatu platform. Secara umum, klien langsung adalah bursa dan lembaga keuangan, bukan pengguna akhir. Pengguna individu perlu menyelesaikan proses KYC untuk menjadi klien langsung dan mendapatkan hak penebusan.
Analisis stablecoin USDC
Ketentuan penebusan USDC di suatu platform tampaknya lebih ketat. Syarat layanan USDC dengan jelas menyatakan bahwa platform tersebut tidak menjanjikan untuk memegang cadangan mata uang fiat yang setara dengan USDC, melainkan didukung oleh aset yang dinyatakan setara dengan dolar.
Meskipun platform ini berjanji "1 USDC ditukar dengan 1 dolar", ini hanya berlaku untuk mitranya, yaitu "pengguna Kelas A" seperti bursa dan lembaga keuangan. Pengguna individu tidak dapat menjadi klien langsung untuk menjalankan hak penebusan, dan hanya dapat membuka akun melalui mitra (seperti bursa).
Lebih mengkhawatirkan lagi, syarat dan ketentuan layanan USDC secara jelas menyatakan bahwa tidak ada jaminan 1 USDC selalu sama dengan 1 dolar AS, karena platform tersebut tidak dapat mengendalikan bagaimana pihak ketiga mengutip atau memperdagangkan USDC. Ini berarti platform tersebut tidak akan memaksa mitranya untuk memberikan syarat tertentu kepada pengguna akhir, dan tidak bertanggung jawab atas potensi kerugian yang disebabkan oleh fluktuasi nilai USDC.
Ringkasan: Ketidaksetaraan Hak
Dari sudut pandang hukum, USDT dan USDC tidak setara dengan mata uang fiat. Cadangan nilai 1:1 yang diklaim oleh kedua platform tersebut juga tidak sepenuhnya terikat pada mata uang fiat, melainkan mencakup berbagai aset yang mungkin terdepresiasi dan mempengaruhi likuiditas.
Singkatnya, saat ini pengguna mungkin tidak memiliki hak untuk menukar stablecoin secara bebas melalui cara hukum. Untuk USDT, meskipun individu dapat menjadi pelanggan langsung, platform mempertahankan hak untuk tidak menebus mata uang fiat. Untuk USDC, meskipun platform menjanjikan penebusan mata uang fiat, tidak mengakui bahwa individu memiliki hak untuk menjalankan janji tersebut.
Penerbit stablecoin dan pengguna memiliki hak yang jelas tidak seimbang. Apakah individu dapat menukarkan stablecoin menjadi mata uang fiat kapan saja dan di mana saja, kedua platform ini tidak memberikan jawaban yang jelas. Ketidakpastian ini tentu akan meningkatkan risiko pengguna dan layak untuk diperhatikan.