Aplikasi Konsumen: Frontiers Berikutnya dalam Industri Enkripsi

Dengan infrastruktur yang semakin jenuh, aplikasi konsumen menjadi fokus baru di industri enkripsi. Setelah bertahun-tahun berinvestasi dalam blockchain baru, solusi skalabilitas, dan alat pengembangan, kemajuan teknologi telah melambat, dan pengguna tidak otomatis berdatangan karena perbaikan teknologi. Saat ini, kunci untuk menciptakan nilai terletak pada menarik perhatian, bukan pada arsitektur teknis.

Likuiditas pasar terhenti, partisipasi ritel hilang. Total kapitalisasi pasar stablecoin hanya sekitar 25% lebih tinggi dibandingkan puncaknya pada 2021, dengan peningkatan baru-baru ini sebagian besar berasal dari institusi yang membeli Bitcoin dan Ethereum untuk neraca aset mereka, bukan dari modal spekulatif yang berputar dalam ekosistem.

Kebijakan regulasi yang ramah akan membuka gelombang perkembangan baru. Kebijakan AS yang lebih jelas akan memperbesar skala pasar, menarik pengguna Web2 yang hanya fokus pada aplikasi praktis dan bukan pada teknologi dasar.

Proyek yang memiliki skenario penggunaan nyata mendapatkan hadiah pasar. Aplikasi dengan pendapatan yang signifikan dan kesesuaian pasar produk, seperti Hyperliquid, Pump.fun, dan Polymarket, menunjukkan kinerja yang jauh lebih baik dibandingkan proyek infrastruktur yang memiliki pendanaan tinggi tetapi kurang pengguna.

Setelah Web3 dan Web2 terintegrasi secara mendalam, pasar akan lebih memfokuskan pada ekonomi perhatian, aplikasi yang ditujukan untuk konsumen akan memperbesar keseluruhan kue.

Saat ini, jalur konsumen yang telah mencapai kesesuaian pasar produk meliputi:

• Perdagangan/Kontrak Berkelanjutan
• Platform penerbitan token/factory koin meme
• Keuangan informasi dan pasar prediksi

Gelombang berikutnya yang diharapkan muncul:

• Aplikasi super keuangan enkripsi satu atap, mengintegrasikan fungsi dompet, bank, investasi, dan perdagangan
• Platform hiburan/sosial berbasis model monetisasi on-chain, mengoptimalkan pengalaman pengguna dan pendapatan kreator

AI dan bidang game masih berada di tahap awal. Aplikasi AI konsumen memerlukan abstraksi akun dan infrastruktur yang lebih aman; game Web3 terhambat oleh ekonomi "wool party", dan perlu muncul permainan unggulan yang berfokus pada gameplay.

Aktivitas positif terpusat pada "super chain" yang ramah konsumen yang sedikit, seperti Solana, Hyperliquid, Monad, dan MegaETH. Perhatikan aplikasi killer dan infrastruktur di ekosistem ini.

Saat berinvestasi dalam aplikasi konsumen, harus mempertimbangkan hal-hal berikut:

• Kemampuan distribusi dan eksekusi lebih unggul daripada teknologi murni
• Pengalaman pengguna, kecepatan, likuiditas, dan kesesuaian narasi adalah faktor penentu
• Evaluasi dari perspektif perusahaan dan bukan protokol: fokus pada pendapatan nyata, model yang dapat diperluas, dan jalur dominasi industri

Proyek infrastruktur murni sulit untuk meniru penggandaan valuasi tahun 2021. Dalam 5 tahun ke depan, imbal hasil yang berlebihan akan berasal dari aplikasi konsumen yang dapat mengubah teknologi enkripsi menjadi pengalaman sehari-hari bagi jutaan pengguna Web2.