Laporan Khusus Pasar Kripto Korea: Tanah Baru Digital di Bawah Kimchi Premium

Saat ketenangan pasar kripto global mendekati stabil, Korea Selatan terus menyaksikan "kemakmuran alternatif" dengan aktivitas perdagangan yang tinggi dan semangat yang meningkat.

Menurut laporan tahunan penyelesaian pembayaran yang dirilis oleh Bank Sentral Korea pada 21 April, diperkirakan bahwa pada akhir 2024, total kapitalisasi pasar Korea akan melampaui 1.000 triliun won (sekitar 748 miliar USD), dengan lima bursa lokal mengelola total aset sebesar 73 miliar USD; volume perdagangan harian rata-rata pada bulan Desember bahkan meningkat tajam dari 2,38 miliar USD pada bulan Oktober menjadi 10,7 miliar USD, dalam waktu dua bulan telah melampaui dua bursa efek utama Korea. Pendapatan tahunan pasar kripto Korea diperkirakan akan tumbuh dari 264,3 juta USD pada 2024 menjadi 635,4 juta USD pada 2030, dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sebesar 16,1%. Hingga April 2025, dipastikan ada 25 juta orang yang membuka akun di bursa aset virtual untuk berinvestasi dalam enkripsi. Sekitar setengah dari populasi Korea yang berjumlah 51 juta telah berinvestasi di pasar enkripsi. Yang lebih menarik adalah fenomena "Kimchi Premium" yang unik di pasar kripto Korea, yang mengacu pada harga enkripsi di bursa Korea (seperti Bitcoin, Ethereum, dll.) yang secara signifikan lebih tinggi dibandingkan dengan bursa utama global lainnya. Pada Maret 2024, premium ini mencapai 8,5%, dan pada November sempat mencapai 10%, jauh di atas tingkat rata-rata global, mencerminkan antusiasme yang sangat tinggi dari investor lokal dan permintaan arbitrase di bawah pengendalian modal.

Aliran dana yang besar, basis pengguna yang luas, serta efek perbedaan harga pasar yang unik, bersama-sama membentuk tingginya aktivitas dan kehebohan luar biasa di pasar kripto Korea, yang bagaikan "tanah emas" di era digital dalam peta kripto global. Mengapa pasar kripto Korea dapat meledak dengan cepat? Kami akan menganalisis logika mendalam di balik tanah panas digital ini dari tiga dimensi besar - faktor pendorong, gambaran kondisi saat ini, dan peluang masa depan: bagaimana struktur politik dan ekonomi melahirkan permintaan yang kuat untuk perlindungan dan spekulasi? Bagaimana ekosistem lokal dari "Kimchi Premium" berkembang menjadi transaksi harian mencapai ratusan juta dolar, menciptakan dinamika perdagangan yang terdepan di dunia? Menuju masa depan, jalur dan inovasi apa yang akan mendorong pasar Korea untuk terus memimpin? Selanjutnya, mari kita eksplorasi bersama fenomena kemakmuran ini.

1. Analisis Alasan Panasnya Pasar Kripto Korea Selatan

1.1 Alasan ekonomi

Saluran investasi terbatas

Saluran investasi tradisional di Korea Selatan cukup terbatas. Dalam kerangka teori pemilihan konsumen, individu yang menghadapi alokasi sumber daya yang terbatas akan menyeimbangkan utilitas di antara berbagai kategori aset untuk memaksimalkan pengembalian yang diharapkan.

Ketika aset investasi tradisional seperti real estat dan saham menghadapi batasan nyata seperti harga yang tinggi, penurunan imbal hasil, likuiditas yang rendah, dan hambatan masuk yang tinggi, investor secara alami cenderung mencari aset alternatif yang memiliki utilitas marjinal lebih tinggi.

Di Korea Selatan, saluran investasi tradisional menghadapi tantangan struktural. Contohnya adalah real estate dan saham:

• Real Estat:

Pertumbuhan ekonomi Korea Selatan pada tahun 2023 hanya 1,4%, meskipun pada tahun 2024 diperkirakan akan naik menjadi 2%, tetapi kepercayaan dalam konsumsi dan investasi masih lemah.

Dalam konteks ini, harga rumah tetap tinggi, menunjukkan adanya kontradiksi struktural. Sejak 2010, kawasan ibu kota meningkat 47,1%, sedangkan lima kota besar meningkat 76,5%. Pada tahun 2024, volume transaksi di kawasan ibu kota turun 7,5% dibandingkan tahun sebelumnya, dan kota Seoul mengalami penurunan selama tiga bulan berturut-turut dari bulan Agustus hingga Oktober (20,1%, 34,9%, 19,2%).

Menghadapi situasi "tiga tinggi dan satu rendah" dengan harga rumah yang tinggi, tingkat pinjaman yang tinggi, suku bunga tinggi, dan volume transaksi yang rendah, investasi di real estat tradisional tidak lagi memiliki atribut adaptasi yang luas, dan antusiasme peserta pasar jelas menurun. Generasi muda dan orang berpenghasilan menengah ke bawah terbatas dalam kepemilikan properti, mendorong mereka untuk beralih ke saluran investasi baru yang memiliki volatilitas tinggi dan harapan pengembalian tinggi, seperti aset enkripsi.

• Saham

Dalam hal pasar saham, KOSPI 2024 (Indeks Harga Saham Gabungan Korea) turun 8,03%, jauh di bawah Shanghai Composite Index +12,68% dan Nikkei 225 +17,06% pada periode yang sama. Sementara itu, S&P 500 naik, menyebabkan selisih hasil antara kedua pasar dan pasar Korea mencapai 32,3%, tertinggi sejak tahun 2000. Di tengah pemulihan pasar saham global, pasar Korea menunjukkan keadaan "penurunan terasing" (고립된 약세). Kepercayaan investor sangat terpuruk.

Di tengah kinerja pasar saham tradisional Korea yang terus lesu dan ekspektasi keuntungan yang lemah, sebagian investor Korea mulai mengalihkan perhatian mereka ke bidang aset kripto yang lebih volatil dengan potensi imbal hasil yang lebih besar.

suku bunga rendah dan lingkungan moneter longgar

Kebijakan moneter yang longgar dan lingkungan suku bunga rendah telah mendorong investor Korea untuk beralih ke aset dengan imbal hasil tinggi. Sejak pandemi, suku bunga acuan Bank Sentral Korea telah dipertahankan pada 3,5%, jelas lebih rendah dibandingkan tingkat suku bunga lebih dari 5% dari Federal Reserve, yang mengakibatkan penurunan daya tarik tabungan dan pengembalian riil yang sulit untuk melawan tekanan inflasi.

Dalam konteks ini, permintaan untuk aset yang memiliki volatilitas tinggi dan pengembalian tinggi meningkat. Cryptocurrency, karena potensi keuntungannya yang besar, ambang batas yang rendah, dan likuiditas yang tinggi, menjadi pilihan utama bagi investor dengan selera risiko, terutama di kalangan kelompok muda. Secara keseluruhan, kebijakan suku bunga rendah semakin melemahkan daya tarik instrumen keuangan tradisional, dan mendorong lebih lanjut aliran dana ke aset kripto.

Ekspektasi penurunan nilai Won

Dalam beberapa tahun terakhir, nilai won Korea terus menurun, dan pada April 2025, nilai tukar won terhadap dolar AS sempat jatuh ke 1473,75 won, level terendah sejak 2009. Penurunan nilai won ditambah dengan tingginya harga minyak dan meningkatnya biaya rantai pasokan, meningkatkan tekanan inflasi domestik. Data menunjukkan bahwa pada Maret 2025, CPI Korea Selatan naik 2,1% year-on-year, harga kimchi dan kopi masing-masing naik 15,3% dan 8,3%, daya beli nyata penduduk tertekan, dan pemulihan ekonomi menghadapi tekanan.

Kryptocurrency sebagai aset yang dihargakan dalam dolar AS, beredar secara global, dan terdesentralisasi, telah menjadi jalur baru bagi investor untuk melindungi diri dari depresiasi mata uang lokal dan mengejar pelestarian nilai aset.

1.2 Penyebab Psikologi Sosial

Menurut teori "Kebahagiaan = Utilitas / Keinginan" yang diajukan oleh ekonom Samuelson, ketika keinginan meningkat dengan cepat dan pencapaian utilitas terbatas, perasaan bahagia individu akan menurun secara signifikan.

• Keterpurukan kelas sosial jangka panjang, tekanan kompetisi tinggi, dan fluktuasi ekonomi mendorong kecemasan kekayaan di kalangan anak muda, menjadikan "uang" sebagai tujuan hidup yang dominan. Data Bank Korea tahun 2024 menunjukkan, 72,4% responden berpendapat bahwa "kondisi ekonomi" adalah faktor penentu utama kebahagiaan. Sementara itu, laporan awal Badan Statistik Korea tahun 2025 menyebutkan, 69,1% dari populasi berusia 20-39 tahun menjadikan "kebebasan finansial" sebagai tujuan utama dalam hidup.
• Dalam suasana sosial seperti ini, slogan-slogan seperti "돈이 최고야（钱才是最重要的）" dan "현실이 개차반이야（现实太烂了）" menjadi populer.
• Di bawah tekanan jalur tradisional seperti pekerjaan, tabungan, dan imbal hasil pasar saham yang sulit memenuhi keinginan akan kekayaan, para pemuda yang terlibat dalam enkripsi mencari pilihan investasi yang efisien, yang dapat melampaui batasan kelas, sebagai saluran potensial untuk mencapai kebahagiaan dan membalikkan nasib.

Sementara itu, seiring dengan tujuan "kebebasan finansial", konsep konsumsi di kalangan generasi muda Korea juga mengalami perubahan mendalam, yang selanjutnya mempengaruhi preferensi investasi mereka.

Menurut laporan media seperti "Ekonomi Asia", pemuda Korea Selatan menunjukkan dua jenis pemisahan psikologi konsumsi yang khas:

• Pertama adalah kelompok "YOLO (You Only Live Once)", yang menekankan menikmati hidup dan preferensi risiko tinggi;
• Kedua adalah kelompok "YONO (You Only Need One)", yang cenderung berbelanja secara rasional dan menghargai akumulasi aset.

Di kalangan generasi YOLO, menghadapi tekanan realitas dan kecemasan kelas, banyak anak muda cenderung melihat pasar kripto sebagai "kesempatan untuk kaya" yang melampaui pasar saham, melampaui jalur kekayaan tradisional, dan mencapai lompatan kelas. Sementara itu, generasi YONO karena pertimbangan pelestarian aset dan perlindungan terhadap ketidakpastian ekonomi, secara bertahap beralih untuk meningkatkan tabungan dan investasi. Menurut survei tren konsumsi Gen Z 2024, sekitar 71,7% responden muda menyatakan akan memprioritaskan tabungan dan alokasi aset. Aset kripto karena imbal hasil yang tinggi menjadi pilihan investasi baru.

Meskipun sikap konsumsi berbeda, keduanya cenderung memiliki motivasi investasi yang sama dalam aset berisiko tinggi, di mana cryptocurrency memenuhi pencarian mereka akan imbal hasil dan pertumbuhan kekayaan.

1.3 Mengapa Korea begitu makmur, dan bukan Jepang

1.3.1 Sudut pandang ekonomi: Won Korea relatif lemah, perlu jalur pengganti yang lebih.

• Yen: Karena suku bunga yang sangat rendah dan cadangan devisa yang besar, yen dianggap sebagai mata uang safe haven di tingkat internasional. Meskipun ada fluktuasi nilai tukar yen, keunggulan pendanaannya tetap tidak berubah, dan pasar lebih cenderung untuk memegang aset yen saat menghadapi risiko geopolitik atau gejolak keuangan, sebagai pelindung terhadap risiko penurunan pasar lainnya.
• Won Korea: ukuran pasar kecil, likuiditas lemah, berfluktuasi searah dengan sentimen risiko global. Selain itu, posisi cadangan devisi relatif lemah, terdapat beberapa pengendalian modal, sehingga sulit untuk memiliki posisi yang sama dengan Yen Jepang.

Oleh karena itu, dibandingkan dengan investor Jepang, investor Korea lebih kurang memiliki kepercayaan dan rasa aman jangka panjang terhadap aset mata uang lokal, dan cenderung mencari aset yang tidak dinyatakan dalam mata uang lokal dan dapat diperdagangkan secara global, enkripsi sangat sesuai dengan kebutuhan investor.

1.3.2 Sudut Pandang Ekonomi: Imbal hasil investasi tradisional lebih rendah, mencari pengembalian yang lebih tinggi

• Real Estat: Investasi real estat Korea Selatan menyumbang lebih dari 50%, jauh lebih tinggi daripada Jepang yang hanya 37%, namun tingkat pengembalian aktual secara keseluruhan justru lebih rendah, dan terdapat lebih banyak batasan terkait investasi real estat:

• Pasar saham: Dalam beberapa tahun terakhir, pasar saham Korea Selatan relatif lebih lemah dibandingkan Jepang. Namun, pada tahun 2024, hal ini menjadi sangat jelas:

1.3.3 Dari sudut pandang kebijakan: Sikap Korea Selatan terbuka, Jepang konservatif dalam pembatasan

1.3.4 Sudut Pandang Budaya: Korea mengejar kekayaan cepat, Jepang menekankan akumulasi yang stabil.

• Jepang: Lebih menekankan "mengumpulkan sedikit demi sedikit" dan "manajemen keuangan yang stabil". Peribahasa "bekerja keras seumur hidup, menabung sedikit demi sedikit" (berusaha seumur hidup, mengumpulkan kekayaan sedikit demi sedikit), "harta keluarga harus menunggu" (harta keluarga harus menunggu untuk datang sendiri), mencerminkan kecenderungan orang Jepang untuk mengumpulkan secara jangka panjang dan meningkatkan nilai dengan stabil, menekankan nilai pengendalian diri, akumulasi, dan kesabaran.
• Korea: Menekankan "sukses cepat" "mengikuti tren", di masyarakat terdapat konsep seperti "빨리빨리（cepat-cepat）", orang-orang lebih cenderung mengejar imbal hasil tinggi jangka pendek, mendambakan untuk cepat kaya melalui investasi saham, kripto, properti, dan lain-lain.

Kebangkitan pasar kripto Korea Selatan pada dasarnya adalah hasil dari pertimbangan optimal investor dalam aspek ekonomi makro, aset tradisional, sikap pemerintah, dan budaya pemikiran. Sementara Jepang sebagai negara maju di Asia Timur memiliki kondisi yang relatif mirip, namun dibandingkan dengan Korea Selatan yang menonjol di pasar kripto global, masih sedikit tertinggal.

1.4 Inspirasi Model Korea untuk Pasar Kripto Global

Saat pola pasar kripto di Asia berubah secara diam-diam, "Jalan Tengah" yang ditunjukkan oleh Korea Selatan semakin menonjolkan nilai strategisnya. Dibandingkan dengan Singapura yang baru-baru ini memperketat regulasi terhadap proyek lokal yang menawarkan layanan ke luar negeri, serta Hong Kong dan Jepang yang memiliki laju persetujuan dan perpajakan yang lambat, fleksibilitas sistem Korea Selatan, kesesuaian budaya, dan lingkungan modal sedang membentuk keunggulan komparatif yang baru.

Otoritas Moneter Singapura (MAS) mengeluarkan kebijakan terbaru yang mengharuskan proyek lokal untuk menghentikan layanan token ke luar negeri sebelum akhir Juni, dan menghapus dukungan masa transisi, yang menghancurkan citra regulasi "ramah luar negeri" yang sebelumnya dimilikinya. Kebijakan ini berputar cepat, membuat banyak perusahaan kripto mulai mengevaluasi kembali penempatan mereka di pasar Asia, dan mengalihkan perhatian mereka ke negara-negara dengan sistem yang lebih fleksibel dan ruang yang lebih tersedia.