The Federal Reserve (FED)主席陷入政治漩涡

Ketegangan antara mantan Presiden AS Trump dan Ketua The Federal Reserve (FED) Powell telah berlangsung lama, dan kini semakin meningkat dengan kontroversi renovasi, berupaya menekan Powell untuk mundur. Drama politik yang tampaknya absurd ini sedang mendorong emosi pasar global menuju titik kritis.

Powell saat ini menghadapi tekanan besar. Jika dia benar-benar dipaksa untuk mengundurkan diri, itu bisa memicu serangkaian reaksi berantai.

Trump dan Powell: Tujuh Tahun Perseteruan dan Kerinduan

Inti dari konflik antara Trump dan Powell terletak pada kebijakan suku bunga. Satu pihak mendorong penurunan suku bunga, sementara yang lain bersikeras untuk tidak menurunkannya. Perbedaan ini telah berlangsung sejak 2018 hingga sekarang.

Menariknya, Powell awalnya diusulkan oleh Trump untuk menjabat. Pada Februari 2018, Powell secara resmi menjabat sebagai Ketua The Federal Reserve (FED). Saat itu, Trump berharap Powell dapat melaksanakan kebijakan moneter yang longgar untuk mendorong pertumbuhan ekonomi.

Namun, pada Oktober 2018, Trump pertama kali secara terbuka mengkritik Powell, menyebut bahwa kenaikan suku bunga oleh The Federal Reserve (FED) terlalu cepat adalah "ancaman terbesar", dan menuduh Powell "gila". Sejak saat itu, konflik antara keduanya menjadi terbuka, dan perang kata-kata terus meningkat.

Pada tahun 2022, Powell terpilih kembali, masa jabatannya diperpanjang hingga Mei 2026. Memasuki tahun pemilihan 2024, situasi semakin memburuk. Trump berulang kali mengkritik Powell selama kampanye dengan menyebutnya "lambat bertindak, kurang agresif dalam menurunkan suku bunga" dan sering meminta agar dia mengundurkan diri.

Namun, berdasarkan hukum Amerika Serikat, presiden tidak memiliki wewenang untuk mencopot ketua The Federal Reserve (FED) karena perbedaan kebijakan, kecuali ada bukti "pelanggaran hukum atau kelalaian berat" yang meyakinkan.

Pada bulan Juli tahun ini, situasi mengalami perubahan. Tim Trump tiba-tiba menuduh Powell melakukan pelanggaran besar dalam proyek renovasi gedung Kantor Pusat The Federal Reserve (FED), dan meminta Kongres untuk melakukan penyelidikan. Sementara itu, ada desas-desus bahwa Powell sedang "mempertimbangkan untuk mengundurkan diri", yang membuat situasi semakin memanas.

Dilema Powell

Saat ini, Powell berada dalam dilema kebijakan moneter: di satu sisi, kebijakan tarif Trump dapat meningkatkan harga; di sisi lain, pasar tenaga kerja telah menunjukkan tanda-tanda pendinginan. Tekanan ganda ini memberikan tantangan besar bagi pengambilan kebijakan The Federal Reserve (FED).

Jika The Federal Reserve (FED) memangkas suku bunga terlalu cepat, hal ini dapat menyebabkan ekspektasi inflasi tidak terkendali; jika memilih untuk menaikkan suku bunga untuk mengendalikan inflasi, hal ini dapat memicu gejolak di pasar obligasi, lonjakan suku bunga, dan bahkan memicu krisis keuangan.

Menghadapi tekanan dari Trump, Powell memilih untuk melawan. Dia meminta untuk terus memeriksa proyek renovasi markas dan menjelaskan secara rinci alasan kenaikan biaya melalui saluran resmi, membantah tuduhan "renovasi mewah".

Dua tekanan dari ekonomi dan politik membuat Powell mengalami saat-saat terberat dalam karirnya.

Potensi Dampak Kepergian Powell

Jika Powell benar-benar turun dari jabatannya, "jangkar penetapan harga" pasar keuangan global mungkin akan terguncang.

Beberapa analis memprediksi bahwa jika Powell diganti secara paksa, indeks dolar mungkin anjlok 3%-4% dalam 24 jam, dan pasar pendapatan tetap mungkin mengalami penjualan 30-40 basis poin. Dolar dan obligasi mungkin menghadapi premi risiko yang berkelanjutan, dan investor mungkin juga khawatir bahwa perjanjian pertukaran mata uang antara The Federal Reserve (FED) dan bank sentral lainnya akan dipolitisasi.

Lebih mengkhawatirkan adalah kondisi pembiayaan eksternal yang rapuh dari ekonomi Amerika saat ini, yang dapat menyebabkan fluktuasi harga yang lebih tajam dan lebih merusak.

Ada analisis yang berpendapat bahwa "kemungkinan" Powell untuk mengundurkan diri lebih awal adalah "rendah", tetapi jika itu terjadi, dapat menyebabkan kemiringan kurva imbal hasil obligasi AS menjadi lebih curam, karena investor akan memperkirakan penurunan suku bunga, percepatan inflasi, dan melemahnya independensi The Federal Reserve (FED). Ini akan membentuk "kombinasi mematikan" untuk depresiasi dolar.

Dari sudut pandang aset berisiko, bahkan jika Trump berhasil mengganti ketua The Federal Reserve (FED), itu tidak berarti dia dapat sepenuhnya mengendalikan kebijakan moneter. Jika inflasi kembali meningkat, ketua baru pada akhirnya mungkin harus menerapkan kebijakan pengetatan. Jika The Federal Reserve (FED) mulai menurunkan suku bunga pada bulan September dalam situasi ekonomi yang stabil dan tingkat pengangguran yang rendah, aset berisiko mungkin mendapatkan manfaat dalam jangka pendek, dan pasar kripto juga mungkin mendapatkan dorongan. Namun, suku bunga saat ini masih pada tingkat tinggi 4,5%, dan masih ada ruang yang cukup besar untuk penurunan suku bunga di masa depan.

Posisi Powell sedikit goyah, bisa memicu guncangan di pasar. Ini bukan hanya permainan kebijakan moneter, tetapi juga pertarungan penting yang menyangkut independensi The Federal Reserve (FED).