Aplikasi Konsumen Menjadi Fokus Baru Pasar Kripto

Pembangunan infrastruktur telah mendekati saturasi, aplikasi konsumen sedang menjadi garis depan berikutnya di pasar kripto. Setelah bertahun-tahun investasi dalam rantai publik baru, solusi peningkatan kapasitas, dan alat pengembangan, manfaat marginal teknologi sudah sangat kecil, dan pengguna tidak otomatis datang hanya karena "teknologinya cukup baik". Kunci menciptakan nilai saat ini adalah mendapatkan perhatian, bukan arsitektur teknis.

Likuiditas pasar terhenti, partisipasi ritel tidak cukup. Total kapitalisasi pasar stablecoin hanya sekitar 25% lebih tinggi dibandingkan puncak 2021, dan peningkatan baru-baru ini terutama berasal dari lembaga yang membeli BTC/ETH untuk neraca mereka, bukan dari modal spekulatif yang berputar dalam ekosistem.

Kebijakan regulasi yang ramah akan membuka gelombang perkembangan baru. Kebijakan AS yang lebih jelas akan memperluas ukuran pasar dan menarik lebih banyak perhatian pengguna Web2 yang lebih fokus pada aplikasi praktis daripada teknologi dasar.

Pasar lebih menyukai proyek yang memiliki pengguna nyata dan pendapatan. Seperti Hyperliquid( dengan pendapatan tahunan sekitar 900 juta dolar), Pump.fun( dengan pendapatan tahunan sekitar 500 juta dolar), Polymarket( dengan volume transaksi sekitar 12 miliar dolar), proyek-proyek ini berkinerja jauh lebih baik daripada beberapa proyek infrastruktur yang memiliki pendanaan tinggi tetapi kurang pengguna.

Seiring dengan semakin dalamnya integrasi Web3 dan Web2, pasar kripto juga akan beralih menuju ekonomi perhatian yang lebih menekankan pada kemampuan distribusi daripada teknologi. Aplikasi yang berorientasi pengguna akan menjadi kunci untuk memperluas skala pasar secara keseluruhan.

Saat ini, jalur konsumen yang telah mencapai kesesuaian produk di pasar terutama mencakup:

• Perdagangan/Kontrak Berjangka
• Platform penerbitan token
• Keuangan Informasi dan Pasar Prediksi

Gelombang berikutnya yang mungkin muncul mencakup:

• Aplikasi super keuangan kripto satu atap, mengintegrasikan dompet, bank, pendapatan, transaksi, dan fungsi lainnya
• Platform hiburan/sosial, menggantikan model iklan dengan mekanisme monetisasi berbasis blockchain

AI dan bidang game masih berada pada tahap eksplorasi. Aplikasi AI konsumen membutuhkan dukungan infrastruktur yang lebih aman, sementara game Web3 terhambat oleh masalah ekonomi "wool party". Di masa depan, mungkin akan ada game berbasis rantai yang berfokus pada aspek permainan, bukan elemen enkripsi, yang akan menembus pasar.

Aktivitas positif terkonsentrasi pada "superchain" yang ramah pengguna, seperti Solana, Hyperliquid, Monad, MegaETH, dan lainnya. Investor harus memperhatikan aplikasi pembunuh di ekosistem ini dan infrastruktur dasar yang langsung mendukungnya.

Saat mengevaluasi investasi aplikasi konsumen, hal-hal berikut harus menjadi fokus utama:

• Kemampuan distribusi dan eksekusi lebih unggul daripada teknologi murni
• Pengalaman pengguna, kecepatan, likuiditas, dan kesesuaian narasi adalah faktor penentu
• Menilai dari perspektif perusahaan bukan protokol: Fokus pada pendapatan yang nyata, model yang dapat diperluas, dan jalur dominasi industri yang jelas

Dalam 5 tahun ke depan, mengubah lapisan dasar enkripsi menjadi pengalaman aplikasi sehari-hari yang ditujukan untuk jutaan pengguna Web2 akan menjadi kunci untuk menghasilkan imbal hasil yang luar biasa.