Token Fungsional dan Token Meme: Analisis Arah Pasar di Masa Depan

Belakangan ini, dengan peluncuran beberapa platform baru, pasar cryptocurrency telah mengalami beberapa gelombang kegilaan Meme Token, yang berlangsung dari April 2024 hingga awal 2025. Namun, setelah harga salah satu Token terkenal mengalami penurunan yang signifikan, para investor mulai meninjau kembali nilai investasi Token utilitas.

Token utilitas biasanya digunakan sebagai biaya transaksi dalam protokol atau ekosistem blockchain. Banyak proyek juga akan mencerminkan dasar-dasarnya melalui pembelian kembali atau penghancuran token. Lalu, dalam konteks perubahan lingkungan pasar, apakah token utilitas dapat memberikan imbal hasil yang lebih tinggi?

Kinerja Token Pertukaran Terpusat Lebih Stabil

Setelah munculnya tren Meme Token, bidang terkait dengan cepat memanas, tetapi hanya dalam waktu sebulan mulai mendingin, dan pada 1 Februari, hasilnya sudah mengalami pembalikan. Selanjutnya, harga Meme Token terus turun. Bidang lain seperti blockchain publik, DeFi, dan token infrastruktur juga mengalami pergerakan serupa.

Namun, selama periode ini, Bitcoin dan token bursa terpusat (CEX) tetap relatif stabil, bahkan token CEX mengalami kenaikan harga.

Analisis Performa Token CEX

Pengamatan mendalam menunjukkan: dari 8 token CEX utama tahun ini, 7 di antaranya berkinerja lebih baik daripada Bitcoin, di mana 6 di antaranya mencatatkan imbal hasil harga positif. Salah satu platform perdagangan menunjukkan kenaikan signifikan di tahap awal, sementara token dari bursa lain mencatatkan pertumbuhan tahunan tertinggi.

Jadi, mengapa kinerja Token CEX lebih stabil?

Analisis Pendapatan Token CEX

Salah satu alasan mungkin adalah bahwa pendapatan koin CEX lebih tinggi (di sini pendapatan mengacu pada jumlah koin yang dihancurkan atau dibeli kembali). Dalam setahun terakhir, rasio rata-rata pendapatan koin CEX terhadap kapitalisasi pasar adalah 0,12, lebih dari dua kali lipat dari DeFi.

Hubungan Pendapatan dan Imbal Hasil Token CEX

Seperti yang disebutkan sebelumnya, di antara token CEX ini, token dari satu bursa menunjukkan kinerja yang paling stabil, mencerminkan pengembalian harga yang signifikan terkait dengan rasio pendapatan terhadap kapitalisasi pasar tahun lalu antara 1 Januari 2025 hingga 18 Maret. Namun, ini tidak berarti bahwa setiap token akan mengikuti tren yang sama. Misalnya, token dari bursa lain terletak di sudut kanan bawah, karena pengembaliannya yang tinggi di tahun 2024, tetapi pengembalian ini tidak dapat bertahan hingga 2025.

Perlu dicatat bahwa beberapa bursa tidak mencatat pengumuman tentang penghancuran atau pembelian kembali Token tahun lalu.

Ringkasan

Selama periode penurunan pasar, harga di bidang CEX mungkin tetap stabil karena ekspektasi pendapatan. Namun, ketika melihat masing-masing bursa, banyak faktor lain masih mempengaruhi perubahan harga Token.

Metode Penelitian

Penelitian ini memilih 57 Token dari 100 proyek dengan peringkat kapitalisasi pasar teratas, termasuk:

• Konfirmasi token yang memiliki data pendapatan atau biaya
• Pastikan tidak ada Token yang tidak menghasilkan pendapatan (seperti Token Meme)

Tidak termasuk:

• Paket Token
• Jembatan Token
• Bitcoin
• Hard Fork Bitcoin