Stablecoin yang Menghasilkan: Mesin Pendapatan Baru di Pasar Kripto

Di bidang cryptocurrency, stablecoin sedang mengalami perubahan yang tenang. Mereka tidak lagi sekadar alat penyimpanan nilai yang sederhana, tetapi secara bertahap berkembang menjadi sumber pendapatan baru bagi para investor. Dari obligasi pemerintah AS hingga arbitrase kontrak berjangka, stablecoin berbunga sedang menciptakan peluang profit baru bagi investor kripto. Saat ini, ada puluhan proyek terkait dengan nilai pasar lebih dari 20 juta dolar, dengan total nilai lebih dari 10 miliar dolar. Artikel ini akan menganalisis secara mendalam sumber pendapatan dari stablecoin berbunga yang mainstream, serta memperkenalkan proyek-proyek paling representatif di pasar, dan membahas bagaimana mereka mewujudkan peningkatan nilai modal.

Ringkasan stablecoin

Perbedaan utama antara stablecoin yang menghasilkan bunga dan stablecoin tradisional adalah bahwa mereka tidak hanya menjaga stabilitas harga, tetapi juga dapat memberikan pendapatan pasif kepada pemegangnya. Nilai inti dari produk keuangan inovatif ini terletak pada penciptaan pendapatan tambahan bagi pengguna melalui strategi dasar sambil mempertahankan pengikatan harga stablecoin.

Analisis Sumber Pendapatan

Sumber pendapatan dari stablecoin yang menghasilkan bunga beragam, terutama mencakup beberapa kategori berikut:

1. Investasi Aset Dunia Nyata (RWA): Menginvestasikan dana ke dalam aset berisiko rendah seperti obligasi pemerintah AS, dana pasar uang, atau obligasi korporasi, dan mengembalikan hasil investasi kepada pemegang koin.

2. Strategi Keuangan Terdesentralisasi (DeFi): Memanfaatkan kolam likuiditas, penambangan likuiditas, atau strategi "delta netral" untuk mendapatkan keuntungan dari inefisiensi pasar.

3. Peminjaman: Menyewakan simpanan kepada peminjam, bunga yang dibayarkan oleh peminjam menjadi sumber pendapatan bagi pemegang koin.

4. Dukungan utang: Mengizinkan pengguna mengunci aset enkripsi sebagai jaminan, meminjam stablecoin. Pendapatan terutama berasal dari biaya stabilitas atau bunga yang dihasilkan dari jaminan non-stablecoin.

5. Strategi campuran: Menggabungkan RWA yang ditokenisasi, protokol DeFi, platform keuangan terpusat, dan berbagai saluran lainnya untuk mencapai diversifikasi sumber pendapatan.

Analisis Proyek Stablecoin yang Populer

RWA mendukung

Stabilcoin jenis ini terutama menghasilkan keuntungan melalui investasi pada aset dunia nyata yang berisiko rendah:

• Ethena Labs (USDtb): Total pasokan 1,3 miliar dolar AS, didukung oleh perusahaan manajemen aset terkemuka.
• Usual (USD0): Total pasokan 6,19 juta USD, didukung 1:1 oleh RWA jangka pendek (terutama token obligasi AS).
• BUIDL: Total pasokan 570 juta dolar AS, memegang obligasi pemerintah AS dan kas setara kas.
• Ondo Finance (USDY): total pasokan 5,60 juta USD, sepenuhnya didukung oleh obligasi pemerintah AS.
• OpenEden (USDO): Total pasokan 280 juta USD, pendapatan berasal dari cadangan yang didukung oleh obligasi pemerintah AS dan perjanjian repo.

strategi perdagangan/arbitase berbasis

Stablecoin jenis ini memperoleh keuntungan melalui strategi netral pasar:

• Ethena Labs (USDe): Total pasokan 6 miliar dolar AS, dipertahankan dengan mengunci delta atas jaminan pasar.
• Stables Labs (USDX): total pasokan 671 juta USD, menggunakan berbagai strategi arbitrase delta netral antara enkripsi koin.
• Falcon Stable (USDf): Total pasokan 5,73 juta USD, menghasilkan keuntungan melalui strategi netral pasar seperti arbitrase biaya modal, perdagangan lintas platform, dan lain-lain.
• Resolv Labs (USR): total pasokan 216 juta USD, didukung oleh kolam jaminan ETH, untuk mengatasi risiko harga ETH melalui futures permanen.

pinjaman/dukungan utang

Stablecoin jenis ini menghasilkan pendapatan melalui pinjaman atau menjaminkan posisi utang:

• Sky (DAI): Total pasokan 5,3 miliar dolar AS, berdasarkan posisi utang yang dijaminkan (CDP).
• Curve Finance (crvUSD): total pasokan 840 juta dolar, stablecoin yang ter-over collateralized, didukung oleh ETH.
• Syrup (syrupUSDC): Total pasokan 631 juta dolar, didukung oleh pinjaman jaminan suku bunga tetap yang diberikan kepada lembaga enkripsi.
• MIM_Spell (MIM): Total pasokan 2,41 juta dolar AS, melalui penguncian mata uang enkripsi yang menghasilkan, pendapatan berasal dari bunga dan biaya likuidasi.

sumber pendapatan campuran

Stablecoin ini menggunakan kombinasi berbagai strategi untuk mendiversifikasi risiko dan mengoptimalkan hasil:

• Reservoir (rUSD): Total pasokan 230,5 juta USD, didukung oleh RWA dan alokasi modal berbasis USD serta gudang peminjaman.
• Coinshift (csUSDL): total pasokan 1,266 juta dolar AS, menggabungkan T-Bills dan strategi pinjaman DeFi.
• Midas: Total pasokan 1,10 juta USD, menawarkan berbagai strategi stablecoin tingkat institusi yang sesuai.

Penutup

Stablecoin yang menghasilkan bunga sedang menjadi segmen yang berkembang pesat di pasar kripto, memberikan peluang baru bagi investor untuk memperoleh keuntungan. Namun, perlu dicatat bahwa produk ini tidak tanpa risiko, investor harus sepenuhnya memahami potensi risiko kontrak pintar, risiko protokol, risiko pasar, dan risiko jaminan ketika berpartisipasi. Seiring dengan perkembangan pasar yang terus berlangsung, kita dapat mengharapkan lebih banyak strategi stablecoin yang menghasilkan bunga yang inovatif muncul, lebih lanjut memperkaya ekosistem keuangan kripto.