Laporan Kinerja Kuartal Pertama 2024: Pendapatan Naik Stabil, Penataan Cerdas Mempercepat

Pada kuartal pertama tahun 2024, sebuah produsen peralatan komunikasi mencatatkan pendapatan sebesar 30,58 triliun yuan, naik 4,9% dibandingkan tahun sebelumnya. Laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham mencapai 2,74 triliun yuan, naik 3,7% dibandingkan tahun sebelumnya, sedangkan laba bersih yang dapat diatribusikan setelah dikoreksi mencapai 2,65 triliun yuan, naik 7,9% dibandingkan tahun sebelumnya. Kinerja keseluruhan menunjukkan peningkatan yang stabil.

Operasional stabil, peningkatan kualitas laporan

Laba kotor pada kuartal pertama tahun 2024 mencapai 42,0%, meningkat 6,0 poin persentase secara kuartalan, mempertahankan tingkat yang tinggi. Pengendalian biaya semakin dioptimalkan, dengan margin laba bersih meningkat 0,1 poin persentase secara tahunan dan meningkat 4,8 poin persentase secara kuartalan, mencerminkan kualitas operasional perusahaan. Arus kas operasional bersih untuk kuartal ini adalah 2,98 miliar yuan, meningkat 28,3% dibandingkan tahun lalu, kondisi arus kas sehat. Secara keseluruhan, perusahaan menunjukkan kondisi operasional yang baik pada kuartal pertama, kualitas laporan keuangan meningkat stabil, dan meletakkan dasar yang baik untuk kinerja tahunan.

Tata Letak Cerdas Terus Berlanjut

Dalam konteks perkembangan AI global yang dipercepat, perusahaan secara aktif memanfaatkan keunggulan teknologi stack penuh dan domain penuh untuk mendukung pengembangan infrastruktur komputasi cerdas domestik. Di bidang perangkat keras, perusahaan menyediakan solusi yang mencakup semua bidang daya komputasi untuk komputasi umum dan komputasi cerdas serta bidang interkoneksi jaringan cepat, termasuk server komputasi umum, transmisi backbone 400G/800G, dan sebagainya. Di bidang komputasi cerdas, menyediakan solusi stack penuh yang sepenuhnya terdecoupled, kompatibel dengan CPU/GPU utama domestik dan internasional, serta menyediakan kartu jaringan 100G/200G yang sepenuhnya diproduksi dalam negeri, yang dapat mendukung interkoneksi GPU tingkat ribuan dalam kolam sumber daya tunggal pod. Pada tahun 2024, akan diluncurkan solusi Fabric 400G generasi baru, sekaligus merencanakan solusi Fabric 800G generasi berikutnya, mempercepat lompatan ke bidang konektivitas dan komputasi.

Pengembangan bisnis operator yang stabil

Saat ini, pembangunan 5G telah memasuki tahap pertengahan hingga akhir, pengeluaran modal keseluruhan operator cenderung stabil, dan secara struktural mulai mengarah ke jaringan komputasi. Sebagai sumber utama pendapatan dan laba perusahaan, bisnis jaringan operator menghadapi penyesuaian tertentu. Oleh karena itu, perusahaan secara aktif menggali ruang potensial, meningkatkan pangsa di bidang 400G OTN, router inti, FTR, dan produk lainnya. Sementara itu, memperdalam perluasan ke bidang koneksi dan komputasi, selaras dengan arah kebijakan negara yang fokus pada produktivitas baru, serta mendorong penerapan teknologi digital dan cerdas yang luas bersama operator, untuk bersama-sama mengembangkan pasar komersial dan mencari peningkatan kinerja.

Saran Investasi

Sebagai pemimpin industri ICT, perusahaan memiliki keunggulan teknologi full-stack di seluruh domain, dengan akumulasi yang signifikan di bidang komunikasi dan komputasi. Seiring dengan perkembangan AI yang berkelanjutan, perusahaan akan mempercepat pengaturan terkait, menyediakan solusi lengkap untuk pengembangan AI domestik. Di bidang bisnis operator, dengan menggali potensi endogen, meningkatkan pangsa pasar segmen. Dengan mempertimbangkan penurunan pengeluaran modal operator serta kontribusi keuntungan terkait kecerdasan komputasi yang relatif kecil, diperkirakan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan untuk tahun 2024-2026 masing-masing sebesar 94,9/100,9/109,5 miliar yuan, dengan estimasi valuasi sebesar 14,4/13,6/12,5 kali.

Peringatan Risiko

• Harga perangkat jaringan 5G turun
• Kemajuan AI tidak sesuai harapan
• Ketegangan perdagangan internasional semakin meningkat