Analisis Prospek Perkembangan ETF Spot Enkripsi Hong Kong

Baru-baru ini, Otoritas Sekuritas Hong Kong mengumumkan daftar pertama ETF Spot aset virtual yang disetujui, termasuk 3 ETF Bitcoin dan 3 ETF Ether. Keenam produk ETF ini resmi diperdagangkan di Bursa Efek Hong Kong pada akhir April.

Menurut data statistik, ETF ini memperoleh ukuran awal yang baik melalui penawaran umum perdana. Total nilai bersih 3 ETF Bitcoin mencapai 248 juta USD, total nilai bersih 3 ETF Ethereum adalah 45 juta USD, sehingga total nilai bersih mendekati 300 juta USD. Sebagai perbandingan, produk ETF Bitcoin Spot AS (tidak termasuk GBTC yang dialihkan dari trust menjadi ETF) hanya memiliki total nilai bersih 130 juta USD pada hari pertama.

Namun, volume perdagangan hari pertama ETF enkripsi Hong Kong jauh di bawah produk sejenis di Amerika Serikat. Enam ETF enkripsi Hong Kong hanya mencatatkan volume perdagangan sebesar 12,7 juta dolar AS pada hari pertama, sementara volume perdagangan ETF di Amerika Serikat pada hari pertama mencapai 4,66 miliar dolar AS. Perbedaan besar dalam ukuran awal dan volume perdagangan hari pertama ini menarik perhatian pasar.

Dari segi permintaan, saat ini ETF enkripsi Hong Kong tidak mengizinkan investor dari Tiongkok daratan untuk membeli melalui RMB, yang dalam tingkat tertentu membatasi aliran dana tambahan. Sementara itu, dibandingkan dengan ETF Amerika, tarif biaya pengelolaan ETF enkripsi Hong Kong umumnya lebih tinggi, sehingga kurang menarik bagi investor institusi yang memegang dalam jangka panjang.

Permintaan untuk ETF enkripsi di Hong Kong di masa depan mungkin berasal dari dua sumber utama: pertama, investor ritel di Hong Kong yang memiliki batasan pembelian yang lebih rendah; kedua, investor tradisional yang tertarik pada Ethereum, karena ETF Spot Ethereum di Hong Kong adalah yang pertama di dunia.

Dalam hal pasokan, perbedaan terbesar antara ETF Spot kripto di Hong Kong dan produk AS adalah penambahan cara penukaran fisik. Ini memungkinkan pemegang koin besar untuk langsung menggunakan cryptocurrency untuk membeli saham ETF, meningkatkan skala awal ETF. Namun, perlu dicatat bahwa pembelian fisik tidak akan membawa aliran dana tambahan ke pasar kripto.

Mengingat kompleksitas kedua sisi penawaran dan permintaan, mengamati rasio premium dan diskon ETF mungkin merupakan indikator yang lebih baik. Jika ETF terus mempertahankan premium positif, itu dapat menarik lebih banyak investor untuk berinvestasi, terutama pemegang aset; sebaliknya, jika beralih ke premium negatif, harus waspada terhadap kemungkinan perdagangan arbitrase yang dapat menyebabkan penebusan saham ETF, yang pada gilirannya dapat mempengaruhi pasar enkripsi.

Dalam jangka panjang, mekanisme penebusan fisik ETF kripto di Hong Kong menyediakan saluran baru untuk konversi aset kripto dan aset keuangan tradisional. Ini membantu nilai aset kripto tercermin dan direalisasikan dengan lebih baik, serta merupakan langkah penting dalam melegalkan mata uang kripto lebih lanjut dalam sistem keuangan global.

Secara keseluruhan, persetujuan Hong Kong terhadap ETF Spot Bitcoin dan Ethereum adalah tonggak penting dalam perkembangan pasar enkripsi global. Kebijakan ini akan memiliki dampak yang mendalam pada pola keuangan di kawasan Tionghoa, sekaligus mendorong posisi cryptocurrency di dalam sistem keuangan global untuk semakin meningkat.