Harapan perbaikan lingkungan regulasi meningkat, zona Staking ETH mungkin menjadi penerima manfaat terbesar

Baru-baru ini, seiring dengan perubahan situasi politik, pasar mulai memperkirakan bahwa ketua Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) mungkin menghadapi perubahan personel. Perkiraan ini memicu diskusi tentang kemungkinan perbaikan lingkungan regulasi cryptocurrency. Dalam konteks ini, zona Staking ETH diharapkan menjadi bidang yang langsung mendapat manfaat, di mana proyek terkemuka Lido mungkin bisa lepas dari kesulitan harga saat ini.

Tinjauan Tantangan Regulasi Lido

Lido sebagai proyek terkemuka di jalur Staking ETH, telah menurunkan ambang partisipasi pengguna dalam penambangan PoS Ethereum dengan menyediakan layanan teknis tanpa pengelolaan. Proyek ini telah melalui tiga putaran pendanaan, mengumpulkan total $170 juta. Dengan keunggulan awal, pangsa pasar Lido telah bertahan sekitar 30% dalam jangka panjang.

Namun, sebuah kasus gugatan pada akhir 2023 mengubah jalur perkembangan Lido. Seorang individu bernama Andrew Samuels menggugat Lido DAO di Pengadilan Distrik Federal untuk wilayah Utara California, menuduhnya menjual token LDO kepada publik tanpa pendaftaran, melanggar Undang-Undang Sekuritas tahun 1933. Kasus ini tidak hanya melibatkan Lido DAO, tetapi juga melibatkan lembaga investasi utamanya.

Dalam proses litigasi, Lido DAO awalnya tidak aktif dalam merespons, kemudian terpaksa menyewa pengacara untuk menghadapi. Sementara itu, gugatan SEC terhadap Consensys Software Inc. juga berdampak secara tidak langsung pada Lido. SEC berpendapat bahwa Consensys menerbitkan sekuritas yang tidak terdaftar atas nama Lido dan penyedia lainnya melalui layanan Staking MetaMask. Peristiwa ini menyebabkan harga LDO terus lesu.

Sengketa Sifat Sekuritas stETH

Masalah inti yang dihadapi Lido adalah apakah stETH merupakan sekuritas. SEC cenderung menganggapnya sebagai sekuritas, sementara industri cryptocurrency memiliki pandangan yang berbeda. Penilaian ini terutama didasarkan pada "Tes Howey", yang mencakup empat kriteria: investasi uang, perusahaan bersama, keuntungan yang diharapkan, dan upaya orang lain.

Sebuah platform perdagangan berpendapat bahwa bisnis Staking ETH tidak memenuhi unsur uji Howey: pengguna mempertahankan hak kepemilikan aset, tidak ada perusahaan bersama, hadiah staking mirip dengan gaji dan bukan pengembalian investasi, penyedia hanya memberikan dukungan teknis dan bukan tindakan manajerial. Pandangan ini bertentangan dengan posisi SEC, meninggalkan ruang untuk diskusi mengenai penilaian hukum stETH.

Analisis Prospek Pengembangan Lido

1. Harga LDO saat ini rendah terutama disebabkan oleh tekanan regulasi, bukan karena kinerja bisnis yang buruk. Sikap regulasi memiliki faktor subjektif, dan aspek teknis harga berada di titik terendah.

2. Ethereum telah didefinisikan sebagai komoditas, ruang diskusi terkait cukup besar, lebih menguntungkan dibandingkan aset kripto lainnya.

3. Setelah disetujuinya ETF ETH, industri sedang membahas bagaimana meningkatkan daya tariknya. Diskusi tentang memungkinkan ETF ETH untuk memberikan hasil staking tidak langsung kepada investor mungkin akan mempengaruhi proyek seperti Lido.

4. Kasus Samuels v. Lido DAO adalah gugatan pribadi, bukan tuntutan langsung dari SEC, sehingga biaya dan dampak hukum yang potensial relatif kecil.

Dengan demikian, seiring dengan kemungkinan perbaikan lingkungan regulasi, prospek pengembangan Lido patut diperhatikan. Arah masa depan di bidang ETH Staking mungkin menghadirkan peluang baru akibat perubahan kebijakan.