Perusahaan Penyimpanan Aset Digital: Bidang Baru Investasi Aset Kripto

Bidang investasi Aset Kripto sedang muncul tren baru—perusahaan gudang aset digital (DATs). Perusahaan ini mengadopsi strategi mirip dengan perusahaan perangkat lunak terkenal, dengan menawarkan peluang investasi aset digital melalui pencatatan di pasar saham publik. Setelah penelitian mendalam, kami sangat percaya pada ide investasi ini dan cenderung melakukan investasi terpusat.

Sebagai investor, kami terus menantang pandangan kami yang telah ada. Mengingat bahwa harga saham beberapa perusahaan DAT terus diperdagangkan dengan premi, serta perilaku pembelian dari beberapa dana yang berorientasi pada fundamental, kami sedang mencari peluang asimetris yang memanfaatkan tren DAT. Meskipun tingkat premi mungkin tidak akan bertahan selamanya, ada dasar yang wajar untuk berinvestasi di perusahaan DAT dan menjelaskan mengapa harga perdagangannya lebih tinggi dari nilai aset bersih dasar (NAV).

Alasan paling mendasar untuk optimisme adalah, melalui beberapa perusahaan DAT, seiring berjalannya waktu, investor mungkin memiliki lebih banyak setiap koin Bitcoin (BTC-per-share, "BPS"). Sebagai contoh:

Jika membeli saham perusahaan DAT dengan harga dua kali nilai aset bersih, itu setara dengan membeli 0,5 BTC, bukan langsung membeli 1,0 BTC. Namun, jika perusahaan tersebut dapat berhasil mengumpulkan dana, dan BPS tumbuh 50% setiap tahun (tahun lalu tumbuh 74% sebenarnya), maka pada akhir tahun kedua, BTC yang dimiliki investor akan mencapai 1,1 koin, melebihi jumlah yang dibeli langsung.

Untuk percaya bahwa perusahaan DAT dapat terus meningkatkan BPS, perlu percaya pada tiga poin:

1. Saham tidak selalu diperdagangkan pada nilai wajar, pasar dapat mengalami penetapan harga yang tidak rasional, menyebabkan valuasi terlalu tinggi dibandingkan dengan nilai aset bersih.

2. Volatilitas tinggi saham perusahaan DAT menciptakan kondisi untuk menerbitkan obligasi konversi atau menjual opsi beli, sehingga memperoleh premi yang tinggi.

3. Manajemen memiliki kecerdasan keuangan yang memadai untuk memanfaatkan kondisi pasar ini.

Salah satu faktor yang kurang dihargai dari keberhasilan DAT adalah mereka menghubungkan perilaku investor tradisional dengan investasi aset digital, pada dasarnya mengubah aset kripto menjadi saham. Permintaan yang kuat terhadap beberapa perusahaan DAT, ETF, serta produk DAT yang sedang berkembang menunjukkan bahwa banyak dana sebelumnya enggan masuk karena kompleksitas produk kripto asli. Yang menggembirakan adalah sekarang ada lebih banyak modal yang masuk ke bidang ini melalui sistem keuangan tradisional.

Dari sudut pandang pasokan, DAT dan ETF juga menunjukkan perbandingan yang menarik: membeli DAT sebenarnya mengunci pasokan, karena DAT pada dasarnya adalah dana tertutup satu arah, dengan kemungkinan penjualan yang rendah. Sebaliknya, token yang dimiliki oleh ETF mungkin akan mudah dijual. Fenomena ini dapat memiliki dampak positif pada harga aset yang mendasarinya, karena DAT dapat membeli lebih banyak token sebagai cadangan tanpa mendorong penjualan.

Di pasar, sudah muncul perusahaan DAT yang fokus pada berbagai Aset Kripto, termasuk Bitcoin, Solana, dan Ethereum. Perusahaan-perusahaan ini mengadopsi strategi dari kasus keberhasilan, tetapi telah disesuaikan dengan aset target mereka masing-masing. Misalnya, Solana sebagai Aset Kripto yang relatif baru, mungkin memiliki potensi kenaikan yang lebih besar dan volatilitas yang lebih tinggi, yang menciptakan peluang unik bagi perusahaan DAT.

Secara keseluruhan, kemunculan dan keberhasilan perusahaan DAT mencerminkan evolusi yang terus menerus dari pasar investasi Aset Kripto. Mereka memberikan cara baru bagi investor tradisional untuk mengakses aset digital, sekaligus membawa dinamika baru ke seluruh ekosistem Aset Kripto. Seiring dengan perkembangan berkelanjutan di bidang ini, kita mungkin akan melihat lebih banyak struktur dan strategi investasi inovatif yang muncul.