Penurunan suku bunga AS segera terjadi, Ethereum menyambut tonggak penting, sentimen pasar perlahan pulih

Data ekonomi AS yang baru-baru ini dirilis telah meredakan kekhawatiran pasar, dan saat ini pasar memperkirakan probabilitas penurunan suku bunga pada bulan September mencapai 100%. Pasar saham AS sedang melakukan peralihan gaya seperti yang diharapkan, saham teknologi besar mengalami keruntuhan, sementara saham kecil dan sektor non-teknologi mendapatkan kesempatan. Pasar kripto pada bulan Juli dipengaruhi oleh emosi yang berfluktuasi, tetapi saat ini sudah cenderung stabil. ETF spot Ethereum mulai diperdagangkan, meskipun tekanan jual dari Grayscale sementara memberi tekanan pada harga, tetapi kecepatan penjualannya yang cepat mungkin tidak akan bertahan terlalu lama.

Pada 25 Juli, Amerika Serikat mengumumkan bahwa pertumbuhan tahunan produk domestik bruto (GDP) triwulan kedua 2024 meningkat 2,8%, melampaui ekspektasi 2,0%. Indeks harga PCE tumbuh 2,6% pada triwulan kedua, lebih rendah dari 3,4% pada triwulan pertama. Indeks harga PCE inti yang menjadi fokus Federal Reserve tumbuh 2,9%, juga lebih rendah dari nilai sebelumnya 3,7%. Namun, pasar bereaksi beragam terhadap data ini, dengan saham AS mengalami fluktuasi besar pada hari itu, menunjukkan bahwa investor memiliki perbedaan pandangan mengenai prospek ekonomi.

Beberapa investor mempertanyakan keakuratan data ekonomi resmi, terutama seringnya revisi data pekerjaan non-pertanian yang memicu kontroversi. Selama 5 bulan terakhir, 4 bulan di antaranya data pekerjaan diturunkan, praktik ini memicu berbagai spekulasi di pasar, bahkan mencurigai bahwa data ekonomi digunakan sebagai alat kebijakan.

Kenaikan suku bunga jangka panjang telah memberikan dampak signifikan pada ekonomi AS, dan pasar umumnya percaya bahwa data ekonomi saat ini mungkin membuka jalan untuk penurunan suku bunga. Strategi ini tampaknya sangat efektif: saat ini alat pasar menunjukkan probabilitas penurunan suku bunga mulai September mencapai 100%.

Ekspektasi ekstrem ini menunjukkan bahwa pasar telah mulai menyesuaikan kembali harga berbagai aset untuk siklus penurunan suku bunga. Tingkat imbal hasil obligasi pemerintah AS berjangka waktu sepuluh tahun menunjukkan tren penurunan secara keseluruhan, dan aliran dana mulai berubah dari sentimen pelindung dari siklus kenaikan suku bunga, untuk penyesuaian kembali harga aset dalam siklus penurunan suku bunga.

Mengamati pergerakan indeks saham kecil Russell 2000 dan indeks Nasdaq baru-baru ini, dapat ditemukan fenomena menarik: pada 11 Juli, ketika indeks Nasdaq mencapai puncaknya, indeks saham kecil mulai naik. Pada hari itu, AS mengumumkan data CPI terbaru, dan pasar menangkap sinyal pelonggaran inflasi, beranggapan bahwa penurunan suku bunga mungkin dimulai pada bulan September. Dana dengan cepat menarik diri dari saham besar dan mulai mengalir ke saham kecil. Perubahan gaya "besar menjadi kecil" ini adalah wajar dalam siklus penurunan suku bunga, karena saham kecil memiliki volatilitas yang lebih tinggi dan lebih cocok untuk spekulasi.

Saat ini, di antara "tujuh raksasa teknologi" di pasar saham AS, Tesla dan Alphabet telah mengumumkan laporan keuangan kuartal kedua. Kinerja Tesla tidak memenuhi ekspektasi, sementara secara keseluruhan Alphabet melampaui ekspektasi tetapi pendapatan iklan YouTube tidak mencapai target. Pasar sedang menunggu laporan keuangan Apple pada 1 Agustus. Jika hanya Nvidia yang diuntungkan dari gelombang AI, sementara raksasa lainnya menunjukkan performa biasa-biasa saja, ditambah dengan peralihan gaya investasi, pasar saham AS mungkin menghadapi lebih banyak penyesuaian.

Pasar kripto pada bulan Juli mengalami fluktuasi besar akibat berbagai faktor. Harga Bitcoin sempat jatuh di bawah 54000 dolar, kemudian melampaui 70000 dolar, dan pada akhir bulan turun kembali ke sekitar 66000 dolar. Indeks volatilitas Bitcoin mencapai tingkat yang tinggi, menunjukkan bahwa pasar berada dalam fase keseimbangan antara bullish dan bearish.

Pidato Trump di sebuah konferensi cryptocurrency menyebabkan fluktuasi pasar yang singkat, tetapi dampaknya tidak bertahan lama. Pasar tampaknya melebih-lebihkan kemungkinan Trump terpilih sebagai presiden, sementara pesaingnya, Harris, juga memiliki tingkat dukungan yang tinggi, dan sikap Harris terhadap cryptocurrency masih belum jelas.

Pada 23 Juli, ETF spot Ethereum mulai diperdagangkan, bertepatan dengan sepuluh tahun penawaran publik perdana Ethereum. Namun, reaksi pasar datar: pada hari pembukaan, net inflow melebihi 100 juta dolar AS, tetapi dalam beberapa hari berikutnya terjadi net outflow yang berkelanjutan. Produk Grayscale terus mengalami aliran keluar yang besar, mirip dengan situasi saat peluncuran ETF spot Bitcoin. Tingginya tarif Grayscale mungkin menyebabkan investor beralih ke produk pesaing.

Namun, kecepatan penjualan ETFE Grayscale sangat cepat, tekanan penjualan mungkin akan segera berkurang. Peluncuran ETF spot Ethereum menunjukkan bahwa aset kripto sedang diterima oleh pasar tradisional dengan kecepatan yang lebih cepat dari yang diharapkan, prospek jangka panjang tetap optimis.

Secara keseluruhan, pasar pada bulan Juli terutama dipengaruhi oleh emosi. Pasar kripto saat ini mungkin kekurangan narasi bull market baru, ditambah lagi dengan ketidakselarasan dengan pergerakan pasar saham AS, secara keseluruhan berada dalam periode kekacauan. Namun, pasar telah mulai mencerna emosi, menunjukkan tren pemulihan yang spiral. Aliran masuk bersih ETF Bitcoin spot terus berlanjut, menunjukkan bahwa ketakutan pasar tidak bertahan lama, dan mengindikasikan bahwa pergerakan yang lebih besar mungkin akan segera datang.

Meskipun ada ketidakpastian dalam ekonomi makro dan pasar keuangan tradisional, pasar aset kripto menunjukkan independensi dan ketahanan, dengan harapan dapat memainkan peran yang lebih penting dalam portofolio yang terdiversifikasi. Meskipun harga Bitcoin mengalami volatilitas, tren jangka panjangnya tidak berubah. Peluncuran ETF spot Ethereum membawa semangat baru ke pasar. Masa depan pasar kripto penuh tantangan, tetapi juga penuh harapan.