Aset Kripto pasar yang baru: Empat siklus berjalan secara paralel

Dalam diskusi baru-baru ini dengan para profesional berpengalaman di industri, satu pandangan umum telah memicu perdebatan luas: teori "siklus empat tahun" tradisional tidak lagi berlaku untuk pasar Aset Kripto saat ini. Jika investor masih berpegang pada pandangan lama, berharap hanya dengan memegang aset dalam jangka panjang mereka dapat memperoleh keuntungan besar di pasar bullish, kemungkinan besar mereka akan cepat tereliminasi oleh pasar.

Pasar Aset Kripto saat ini telah berevolusi menjadi pola kompleks di mana empat siklus berbeda beroperasi secara bersamaan, masing-masing dengan ritme, strategi, dan logika keuntungan yang unik:

Super Siklus Bitcoin

Bitcoin telah berubah dari sekadar objek spekulasi menjadi aset alokasi institusi. Besarnya aliran dana dan logika alokasi baru yang dibawa oleh Wall Street, perusahaan publik, dan ETF, telah mengubah struktur pasar Bitcoin secara menyeluruh.

Perubahan kunci terletak pada penurunan signifikan proporsi koin yang dimiliki oleh investor ritel, serta masuknya dana institusi yang diwakili oleh beberapa perusahaan teknologi secara besar-besaran. Restrukturisasi fundamental dari struktur kepemilikan ini sedang mendefinisikan kembali mekanisme penemuan harga dan karakteristik volatilitas Bitcoin.

Bagi investor ritel, tantangan terbesar berasal dari tekanan ganda biaya waktu dan biaya kesempatan. Investor institusi dapat menanggung siklus kepemilikan 3-5 tahun untuk menunggu realisasi nilai jangka panjang Bitcoin, sementara investor ritel biasanya sulit untuk memiliki kesabaran dan kekuatan finansial seperti itu.

Masa depan mungkin akan muncul pasar bullish lambat Bitcoin yang berlangsung lebih dari sepuluh tahun. Tingkat pengembalian tahunan mungkin stabil di kisaran 20-30%, tetapi volatilitas harian akan secara signifikan menurun, lebih mirip dengan saham teknologi yang tumbuh stabil. Mengenai batas harga Bitcoin, dari sudut pandang investor ritel saat ini, telah menjadi sulit untuk diprediksi.

PERHATIAN MEME PERIODE GELOMBANG PENDEK

Esensi dari token MEME adalah sebagai wadah spekulasi "kepuasan instan". Ia tidak memerlukan latar belakang teknis yang rumit, hanya perlu simbol yang dapat membangkitkan resonansi. Dari tema hewan hingga topik politik, dari konsep AI hingga IP komunitas, MEME telah berkembang menjadi rantai industri "monetisasi emosi" yang lengkap.

Karakteristik "cepat dan pendek" dari pasar MEME menjadikannya sebagai barometer emosi pasar dan wadah penampungan dana. Ketika dana melimpah, itu menjadi lapangan percobaan pilihan untuk uang panas; ketika dana menipis, itu berubah menjadi tempat berlindung spekulasi terakhir.

Namun, pasar MEME sedang berkembang dari "kegembiraan akar rumput" menjadi "kompetisi profesional". Kesulitan bagi investor biasa untuk mendapatkan keuntungan dalam perputaran frekuensi tinggi ini sedang meningkat tajam. Dengan masuknya tim profesional dan dana besar, "surga akar rumput" yang dulu ini semakin menginternalisasi.

Narasi Teknologi Lompatan Jangka Panjang

Proyek inovasi yang benar-benar memiliki hambatan teknologi, seperti skalabilitas Layer2, teknologi ZK, infrastruktur AI, dan sebagainya, biasanya memerlukan waktu 2-3 tahun atau bahkan lebih lama untuk melihat hasil yang nyata. Proyek semacam ini mengikuti kurva kematangan teknologi, bukan siklus emosi pasar modal, di mana terdapat perbedaan waktu yang esensial antara keduanya.

Pelepasan nilai proyek teknologi biasanya menunjukkan karakter lonjakan non-linear. Bagi investor yang memiliki kesabaran dan kemampuan penilaian teknis, menempatkan proyek yang berpotensi selama "masa low" pengembangan teknologi mungkin merupakan strategi terbaik untuk memperoleh imbal hasil yang berlebih. Namun, ini memerlukan investor untuk dapat menanggung periode menunggu yang panjang dan ketidakpastian pasar.

Inovasi Hotspot Pendek Siklus

Sebelum narasi teknologi arus utama terbentuk, pasar biasanya akan mengalami perputaran cepat berbagai hotspot kecil, dari tokenisasi aset fisik hingga infrastruktur fisik terdesentralisasi, dari agen AI hingga infrastruktur AI, di mana periode jendela setiap hotspot kecil mungkin hanya 1-3 bulan.

Fragmentasi dan rotasi frekuensi tinggi dari narasi ini mencerminkan kelangkaan perhatian pasar saat ini dan dua batasan pada pencarian efisiensi dana. Siklus narasi kecil yang khas biasanya mengikuti model enam tahap "bukti konsep → percobaan dana → amplifikasi opini publik → masuk panik → penilaian berlebihan → penarikan dana".

Persaingan antara narasi kecil pada dasarnya adalah perebutan sumber daya perhatian yang terbatas. Namun, sering kali ada keterkaitan teknis dan hubungan kemajuan konsep antara narasi yang berbeda. Jika narasi berikutnya dapat secara organik melanjutkan dan meningkatkan fokus sebelumnya, membentuk siklus nilai yang sistematis, maka ada kemungkinan akan muncul narasi besar yang serupa dengan "DeFi summer".

Dari pola narasi kecil saat ini, bidang infrastruktur AI kemungkinan besar akan menjadi yang pertama mencapai terobosan. Jika teknologi dasar terkait dapat diintegrasikan secara organik, memang ada potensi untuk membangun narasi super yang mirip dengan "musim panas AI".

Secara keseluruhan, memahami sifat dari empat siklus pasar yang berjalan secara paralel adalah kunci untuk menemukan strategi yang tepat dalam ritme masing-masing. Jelas bahwa pemikiran "siklus empat tahun" tunggal tidak lagi dapat beradaptasi dengan kompleksitas pasar saat ini. Beradaptasi dengan norma baru "multi-siklus paralel" mungkin adalah kunci untuk meraih kesuksesan yang sebenarnya di pasar masa depan.