Evolusi regulasi aset virtual di Hong Kong: dari berorientasi risiko menjadi didorong oleh peluang

Dalam beberapa tahun terakhir, aset virtual telah berkembang pesat di seluruh dunia, tidak hanya mengganggu batas-batas sistem keuangan tradisional, tetapi juga menghadirkan tantangan bagi kerangka regulasi yang ada. Karakteristik volatilitas tinggi dan leverage tinggi dari aset virtual memberikan serangkaian masalah tanpa preseden bagi otoritas regulasi dan platform perdagangan, seperti pengawasan aliran dana lintas batas, identifikasi pelanggan, dan pencegahan risiko keuangan sistemik. Masalah-masalah ini menunjukkan bahwa regulasi terhadap aset virtual pasti akan menjadi isu komprehensif yang membutuhkan kolaborasi lintas departemen dan lintas negara.

Sebagai pusat keuangan terbesar ketiga di dunia, Hong Kong memainkan peran kunci dalam regulasi aset virtual. Latar belakang sistem Hong Kong yang unik mengharuskan untuk mencari keseimbangan antara mempromosikan perkembangan pasar aset virtual global dan memenuhi tuntutan stabilitas keuangan dari pusat. Selain itu, Hong Kong juga merupakan jendela dan ladang percobaan penting bagi China dalam menjelajahi pasar keuangan baru yang muncul. Oleh karena itu, jalur regulasi aset virtual di Hong Kong pasti akan kompleks, merupakan proses yang terus-menerus menyeimbangkan antara globalisasi dan lokalisasi, inovasi dan ketahanan.

Periode 2017 hingga 2021 adalah "periode awal" pengaturan aset virtual di Hong Kong. Pada tahap ini, lembaga pengatur utama mulai beralih dari sikap menunggu menjadi pengaturan yang teratur dengan menerbitkan peringatan risiko dan memperkenalkan elemen pengaturan percobaan. Pada September 2017, Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong (SFC) pertama kali menegaskan bahwa beberapa ICO mungkin merupakan sekuritas dan perlu diatur. Pada November 2018, SFC mengusulkan untuk memasukkan platform perdagangan aset virtual yang memenuhi syarat ke dalam sandbox pengaturan. Pada November 2020, Biro Urusan Keuangan dan Perbendaharaan mulai mempertimbangkan untuk memasukkan penyedia layanan aset virtual (VASP) ke dalam sistem perizinan.

Tahun 2022 menjadi titik balik dalam kebijakan regulasi aset virtual di Hong Kong. Pada 31 Oktober, Otoritas Keuangan mengeluarkan pernyataan kebijakan pertama mengenai pengembangan aset virtual di Hong Kong, yang secara jelas menyatakan bahwa mereka akan "secara aktif mendorong" pengembangan ekosistem aset virtual. Ini menandai pergeseran pemikiran regulasi dari "berbasis risiko" menjadi "berbasis peluang", yang menetapkan arah strategis untuk reformasi sistem selanjutnya.

Sejak 2023, regulasi aset virtual di Hong Kong memasuki tahap "pelaksanaan praktis". Pada Juni 2023, SFC secara resmi menerapkan "Panduan untuk Platform Perdagangan Aset Virtual", meluncurkan sistem lisensi VASP. Pada bulan yang sama, "Peraturan tentang Pemberantasan Pencucian Uang dan Pendanaan Terorisme (Amandemen)" mulai berlaku, yang mengharuskan platform perdagangan aset virtual untuk beroperasi dengan lisensi. Pada bulan Agustus, bursa berlisensi pertama yang dibuka untuk ritel, HashKey, diluncurkan, menandai dimulainya kepatuhan pasar ritel.

Pada paruh kedua tahun 2023 hingga sekarang, Hong Kong terus memperdalam dan menyempurnakan kerangka regulasi aset virtual. Pada bulan November, SFC mengeluarkan surat edaran yang menjelaskan persyaratan regulasi sekuritas yang ter-tokenisasi. Pada bulan Desember, OJK dan SFC bersama-sama merilis versi terbaru "Surat Edaran Kegiatan Terkait Aset Virtual untuk Perantara", yang untuk pertama kalinya mengizinkan penjualan ETF terkait aset virtual. Pada tahun 2024, Hong Kong terus mendorong inovasi percobaan di bidang stablecoin, mata uang digital bank sentral, dan RWA.

Secara keseluruhan, Hong Kong telah mengadopsi strategi "pengawasan berbasis tambahan" yang didasarkan pada kerangka hukum yang ada, dengan menerbitkan pedoman atau surat edaran untuk melakukan pengawasan "perbaikan" terhadap aset digital. Pendekatan ini menjaga kontinuitas dan stabilitas pengawasan, sambil memberikan fleksibilitas untuk teknologi dan model bisnis yang muncul. Pemikiran pengawasan di Hong Kong cenderung melihat aset virtual sebagai perpanjangan dari aset keuangan, yang dikelola dalam kerangka regulasi keuangan yang ada, sambil fokus pada masalah inti seperti kepatuhan keuangan, pencucian uang, dan perlindungan investor.

Strategi regulasi ini mencerminkan posisi dan karakteristik Hong Kong sebagai pusat keuangan internasional. Dengan secara bertahap beradaptasi dan mengakomodasi teknologi baru dalam kerangka sistem yang ada, Hong Kong tidak hanya menjaga stabilitas sistem keuangannya, tetapi juga menciptakan lingkungan yang relatif longgar untuk pengembangan industri aset virtual. Di masa depan, seiring dengan perkembangan dan kematangan pasar aset virtual, kerangka regulasi Hong Kong mungkin akan terus berevolusi untuk lebih baik menyeimbangkan hubungan antara inovasi dan risiko.