Tinjauan Paruh Waktu Pasar Kripto 2024: Persetujuan ETF BTC, Kemenangan Trump, Ekosistem Terus Berkembang

1. Tinjauan Pasar

1.1 Dasar-dasar pasar cryptocurrency

Sejak paruh pertama tahun 2024, total kapitalisasi pasar cryptocurrency meningkat dari 2,31 triliun dolar AS menjadi 3,33 triliun dolar AS, dengan kenaikan 44,2%. Pertumbuhan ini didorong oleh beberapa tonggak penting, termasuk disetujuinya ETF Bitcoin spot dan harapan kebijakan akibat kemenangan Trump. Dominasi Bitcoin meningkat menjadi 56,8%, terutama karena ukuran aset ETF yang berlipat ganda, mencerminkan meningkatnya minat investor institusi.

Kinerja ETF Ethereum relatif datar, preferensi institusi terhadap Bitcoin masih jelas. Solana menunjukkan hasil yang cemerlang, harga SOL naik 29,3%, aliran bersih ke ekosistem mencapai 2 miliar dolar.

Pangsa pasar DeFi berkembang, TVL meningkat lebih dari dua kali lipat. Rasio volume perdagangan DEX/CEX meningkat menjadi 11,05%, dengan total transaksi tahunan mencapai 2,67 triliun dolar AS. Solana dan Base masing-masing meningkat menjadi 7,17% dan 3% dalam pangsa pasar DeFi TVL.

Stablecoin menggunakan akselerasi, kapitalisasi pasar tumbuh 26,8% menjadi 205 miliar dolar AS. Pendatang baru seperti Ethena mendorong tren ini. Persetujuan potensial ETF yang lebih disukai oleh lembaga lain di masa depan akan membawa efek katalitik positif.

1.2 Lingkungan Makro dan Politik

Politik

Pemilihan presiden AS dimenangkan oleh Trump, Partai Republik meraih mayoritas kursi di kedua majelis. Kebijakan Trump mungkin membawa ketidakpastian dalam situasi internasional. Apakah kebijakan ramah kripto-nya dapat diterapkan masih perlu diamati.

Eropa terpengaruh oleh perang Rusia-Ukraina, kekuatan bicara partai sayap kanan meningkat. Kebijakan kripto mengikuti Amerika Serikat, RUU MiCA memperjelas skema regulasi.

Konflik di daerah Timur Tengah terus berkobar, konflik antara Israel dan Hamas memasuki tahap akhir. Banyak negara di Amerika Selatan mendorong legalisasi kripto.

Ekonomi

Pertumbuhan GDP global tahun 2024 sebesar 2,6%, dengan tingkat inflasi 2,5%. Ekonomi AS mendarat dengan stabil, sementara zona euro mengalami pertumbuhan yang lambat akibat pengaruh perang geo-politik, dan China menghadapi tantangan seperti melemahnya konsumsi. Ketiga indeks saham AS mengalami lonjakan besar, dengan saham teknologi menunjukkan kinerja yang sangat baik. Indeks Nikkei mencapai level tertinggi dalam 30 tahun.

2. Bitcoin

2.1 Desain Produk dan Protokol

Pada paruh kedua tahun 2024, Bitcoin akan mengalami peningkatan perangkat lunak yang penting, seperti Bitcoin Core 28.0 yang memperkenalkan strategi penerusan transaksi yang fleksibel. Diskusi mengenai desain lapisan protokol terus berlangsung, terutama fokus pada proposal soft fork, seperti OP_CTV, OP_CAT, dan lainnya. Implementasi BitVM masih berjalan dengan lancar, dengan fokus pada desain dan implementasi jembatan lintas rantai.

2.2 Layer 2 - Jaringan Lightning

Jumlah saluran jaringan Lightning tidak banyak berubah, totalnya tetap sekitar 5000 BTC. BOLT12 telah diadopsi oleh beberapa klien. Beberapa jaringan Layer 1 sedang mengembangkan solusi Layer 2 yang sesuai dengan spesifikasi BOLT.

2.3 Lapisan 2 - Rantai Samping

Kinerja sidechain Layer 2 bervariasi. Tantangan yang dihadapi BTCFi termasuk ketergantungan pada lonjakan TVL yang tidak berkelanjutan dan insentif airdrop. Kunci keberhasilan terletak pada memastikan keamanan aset dan mengejar strategi integrasi vertikal.

2.4 Aset on-chain

Kinerja aset protokol asli seperti BRC20 dan Runes tidak baik. RGB sedang dipromosikan, dan integrasi dengan jaringan Lightning telah berhasil secara teknis. Aset Taproot diluncurkan oleh Lightning Labs, dan Tether mengumumkan akan menerbitkan stablecoin berdasarkan itu.

2.5 BTCFi

BTCFi dapat memberikan pendapatan tambahan bagi pemegang Bitcoin, dan nilai total yang terkunci diharapkan akan meningkat. Babylon menarik banyak TVL yang dihitung dalam Bitcoin. Berbagai proyek LST bermunculan, mengambil inspirasi dari desain DeFi yang sudah matang.

3. Ethereum

Meskipun ETF ETH diluncurkan pada Juli 2024, kinerjanya tidak dapat meniru kesuksesan ETF Bitcoin. Rasio ETH/BTC turun menjadi 0,037. Biaya gas Layer 2 jauh lebih rendah dibandingkan Ethereum, menyebabkan aliran dana ke proyek Layer 2.

3.1 L2s

Setelah pembaruan Dencun, biaya transaksi rollups turun lebih dari 90%. Base, OP Mainnet, dan Arbitrum masing-masing mencatat aliran bersih sebesar 3,5 miliar, 2,1 miliar, dan 1,7 miliar dolar AS. Volume transaksi harian Layer 2 meningkat 325%, dan jumlah alamat aktif harian meningkat menjadi 2,18 juta.

3.2 Staking Ulang

Jumlah staking Ethereum secara keseluruhan meningkat, namun tingkat pengembalian turun menjadi 3%. Protokol staking menarik banyak TVL, tetapi dorongan pertumbuhan melemah pada paruh kedua tahun 2024. Pertumbuhan TVL Symbiotic meningkat lebih dari 5 kali lipat, mencapai 2,12 miliar dolar.

3.3 Peta jalan masa depan Ethereum dan proposal EIP

Pembaruan Pectra diharapkan selesai pada kuartal pertama 2025, yang akan mencakup beberapa proposal EIP penting. Tujuan peta jalan pengembangan jangka panjang adalah untuk melakukan pembaruan besar pada tahun 2029, memperkenalkan teknologi inti seperti bukti nol pengetahuan dan kriptografi pasca-kuantum.

4. Solana

Solana menunjukkan kinerja yang luar biasa pada tahun 2024, dengan kenaikan harga sekitar 75%, dan rasio SOL/ETH meningkat menjadi 0,06. Dengan biaya transaksi yang rendah dan throughput yang tinggi, menarik banyak aplikasi terdesentralisasi berkinerja tinggi. Kapitalisasi pasar stablecoin tumbuh lebih dari tiga kali lipat, mencapai 5,1 miliar dolar. Adopsi pengembang meningkat secara signifikan, pertama kali melampaui Ethereum.

Pada tahun 2024, fokus utama ekosistem Solana adalah di bidang DePIN, meme, PayFi, dan lainnya. Ke depan, akan ada perhatian pada perkembangan Solana itu sendiri, SVM dan Layer 2, aplikasi yang didorong oleh komunitas, dan aplikasi yang keluar dari lingkaran.

5. Alt-L1s

2024 Alt-L1 terus mendapatkan perhatian yang kuat. Yang patut diperhatikan termasuk:

• Berachain: Memperkenalkan mekanisme bukti likuiditas, kompatibel dengan EVM, setelah diluncurkan TVL melebihi 1,5 miliar dolar.

• TON: Mengandalkan basis pengguna Telegram, jumlah pengguna aktif harian meningkat menjadi 293.539, TVL DeFi meningkat lebih dari 10 kali lipat.

• Kaia: Dibentuk oleh penggabungan Klaytn dan Finschia, mengintegrasikan LINE dan KakaoTalk, TVL meningkat menjadi 60 juta dolar.

• Ekosistem Move: Pengembang aktif bulanan meningkat menjadi lebih dari 1.500, Sui unggul di beberapa indikator dibandingkan Aptos.

• MegaETH: kompatibel dengan EVM, memiliki throughput transaksi hingga 100.000 TPS.

• Monad: Melalui pelaksanaan transaksi paralel optimis yang melintasi beberapa instance EVM, menjaga kompatibilitas dengan bytecode Ethereum.

6. Jalur lainnya

6.1 Meme

Kenaikan keseluruhan Meme赛道 pada tahun 2024 mencapai 218%. Peluncuran Pump.fun menjadi tonggak sejarah, sangat melepaskan permintaan ritel. Alat baru terus bermunculan, seperti Kaito, Photon, dan GMGN.AI.

6.2 AI

AI menjadi salah satu bidang terpopuler di tahun 2024. Agen akan mengalami ledakan di paruh kedua tahun ini, dan Protokol Virtual yang berhasil bertransformasi telah mengkatalisasi tren ini. Kerangka pengembangan seperti ElizaOS, RIG framework, dan lainnya terus mendapatkan perhatian.

6.3 RWA

Nilai pasar RWA tumbuh 63%, mencapai 13,67 miliar USD. Kredit swasta dan obligasi pemerintah AS adalah kategori aset utama. Penerbit institusi termasuk Franklin Templeton, BlackRock, dan lainnya.

6.4 Robot Perdagangan

Persaingan pasar bot trading semakin ketat pada tahun 2024. Bot trading Trojan menjadi bot terbesar dengan pangsa pasar stabil di 30-40%. Volume perdagangan GMGN.AI tumbuh pesat, mencapai 2/3 dari Trojan pada awal tahun 2025.

6.5 DeSci

Proyek DeSci hampir 100, tersebar di bidang bioteknologi, luar angkasa, dan humaniora. Bio Protocol mendapat perhatian lebih setelah menerima investasi dari Binance Labs. Namun, DeSci masih menghadapi tantangan seperti kekurangan dana dan risiko hukum.

6.6 DePIN

Total kapitalisasi pasar DePIN mencapai 50 miliar USD, meningkat 176%. Jumlah proyek meningkat menjadi lebih dari 295. Jaringan energi, jaringan nirkabel, jaringan geospasial, dan jaringan komputasi adalah segmen yang patut diperhatikan.

6.8 Permainan

Industri game pada tahun 2024 menunjukkan ketahanan dan pertumbuhan yang signifikan, dengan jumlah dompet aktif harian melebihi 7,6 juta. Rantai game utama termasuk opBNB, Ronin, Xterio, Skale, TON, dan XAI. Meskipun mengalami kesulitan dalam pendanaan, industri tetap mempertahankan ketahanannya.