Ketika angka harga Bitcoin melompat melewati tanda 120.000 dolar di layar, seluruh pasar kripto menyambut momen bersejarah. Namun, berbeda dengan keramaian saat melewati 69.000 atau 100.000 dolar di masa lalu, kali ini pasar menunjukkan ketenangan yang aneh. Berita baik yang sporadis di pasar tidak dapat menutupi kesunyian yang mendalam, teriakan gairah yang pernah “To da moon” menghilang tanpa jejak, hanya menyisakan rasa “ketakutan akan pump” yang sulit diungkapkan di hati para investor. Ketenangan ini bukan tanpa alasan. Dalam tiga bulan terakhir, Bitcoin telah mengalami kenaikan kumulatif lebih dari 46%, kenaikan yang terus-menerus dan titik tertinggi yang terus diperbarui, seperti rangsangan sensorik yang panjang, membuat ambang kegembiraan investor meningkat secara signifikan. Dulu, fluktuasi beberapa poin persentase dapat membangkitkan semangat pasar, kini bahkan ketika Bitcoin mencetak rekor baru, nilai relatif “+%” semakin kecil, rasa rangsangan yang dihasilkan juga semakin berkurang, orang bahkan menjadi agak kebal terhadap kenaikan seperti ini.

==================================

💎

💎
==================================

Namun, alasan yang lebih dalam terletak pada perubahan diam-diam dalam logika narasi Bitcoin. Dahulu, ia lebih banyak dilihat sebagai aset baru yang penuh dengan spekulasi, di mana fluktuasi harga terkait erat dengan penggerakan pasar. Namun sekarang, seiring dengan pelepasan regulasi yang menguntungkan dan masuknya dana institusi yang terus berlanjut, Bitcoin secara bertahap menjadi aset makro untuk melindungi terhadap pengeluaran fiskal yang tidak terkendali dari Amerika. Kenaikan baru ini tidak hanya didorong oleh spekulasi pasar, tetapi merupakan hasil dari perubahan makro yang lebih dalam. Ketika suatu aset beralih dari alat spekulasi menjadi alat lindung nilai makro, ekspresi emosi pasar secara alami akan menjadi lebih terkendali dan rasional.

==================================

💎

💎
==================================

Dengan kontras yang tajam terhadap kemewahan Bitcoin, Ethereum mengalami kesulitan. Setelah 5 bulan, Ethereum baru bisa dengan susah payah kembali ke puncak 3050 dolar yang tercapai 5 bulan lalu, sementara dalam periode yang sama, Bitcoin sudah naik 17%. Fenomena "Bitcoin yang bersinar sendirian, altcoin tidak mengikuti bahkan tertinggal" ini bukanlah kebetulan. Sejak tahun 2024, karena faktor ETF spot dan lainnya yang menyebabkan dana institusional terfokus pada Bitcoin, ini telah mengganggu seluruh pasar kripto. Masuknya dana institusional secara besar-besaran membuat Bitcoin mendominasi pasar, efek sedot dana membuat daya dorong kenaikan altcoin terlihat jelas kurang. Saat ini, meskipun altcoin secara keseluruhan menunjukkan tren kenaikan, pasar masih meragukan apakah "musim altcoin" benar-benar akan datang. Krisis kepercayaan VC di masa lalu telah membuat investor kehilangan kepercayaan terhadap proyek altcoin, bayang-bayang pembongkaran besar juga sering menghantui pasar, dan kebangkitan koin Meme juga mengalihkan dana yang seharusnya mengalir ke altcoin. Faktor-faktor ini saling berinteraksi, membuat jalan pemulihan altcoin penuh ketidakpastian.

==================================

💎

💎
==================================

Perlu dicatat bahwa titik kegembiraan pasar telah secara diam-diam berpindah. Dulu, pencapaian tertinggi Bitcoin adalah fokus perhatian seluruh pasar, setiap terobosan akan memicu perbincangan publik. Namun kini, perhatian lebih banyak tertuju pada koin alternatif, berharap mereka dapat mengalami ledakan. Bagaimanapun, pasar yang sehat memerlukan kemakmuran bersama dari berbagai aset, bukan dominasi satu aset. Bitcoin yang melampaui batas 120.000 dolar adalah tonggak baru, yang tidak hanya menandakan kenaikan harga, tetapi juga berarti pasar kripto sedang mengalami perubahan yang mendalam. Dalam proses ini, logika narasi Bitcoin berubah, aliran dana pasar berubah, dan fokus perhatian investor juga berubah. Ke mana pasar kripto akan bergerak di masa depan, dan apakah "musim koin alternatif" akan datang tepat waktu, masih memerlukan waktu untuk memberikan jawaban. Namun, yang pasti, pasar ini sedang menyambut tantangan dan peluang baru dengan sikap yang lebih matang dan lebih kompleks.