Pendiri Curve Mengusulkan Penyesuaian Suku Bunga crvUSD untuk Mengatasi Sedikit Depegging

Baru-baru ini, crvUSD mengalami sedikit penyimpangan dari nilai paritas. Untuk mengembalikan harga crvUSD ke 1 USD, pendiri Curve mengajukan sebuah proposal di forum tata kelola, yang menyarankan untuk secara signifikan meningkatkan suku bunga dasar crvUSD. Proposal tersebut telah selesai di voting di Curve DAO pada 28 November dengan tingkat dukungan 100%.

Data menunjukkan bahwa selama 7 hari terakhir, harga terendah crvUSD sekitar 0,99 USD, dan harga saat ini adalah 0,996 USD. Sebagai stablecoin yang dipatok secara lunak, ketika harga melebihi 1 USD, para arbiter akan meminjam crvUSD untuk dijual di pasar; ketika harga di bawah 1 USD, meskipun ada arbiter yang membeli dengan harapan harga akan naik kembali, praktik ini tidak selalu efektif. Jika tidak dapat mempertahankan patokan 1 USD dalam jangka panjang, pengguna mungkin akan kehilangan kepercayaan terhadap stablecoin tersebut.

Isi utama proposal adalah menyesuaikan suku bunga multiplier di semua pasar crvUSD untuk mengelola lebih baik pegangannya terhadap USD dan kesehatan keseluruhan pasar pinjaman. Secara spesifik, untuk ETH dan BTC yang tidak dipertaruhkan, suku bunga dasar meningkat dari 5,8% menjadi 11%; untuk ETH yang dipertaruhkan, suku bunga dasar meningkat dari 8,6% menjadi 15%.

Dalam praktiknya, suku bunga pinjaman ETH yang tidak dipertaruhkan sebelum proposal berlaku adalah 6,97%, sedangkan suku bunga wstETH dan sfrxETH yang dipertaruhkan masing-masing adalah 11,3% dan 11,86%. Setelah berlaku, dengan parameter lain yang tetap, suku bunga pinjaman ETH akan naik menjadi 13,2%, dan suku bunga pinjaman wstETH akan naik menjadi 19,7%.

Akhirnya, suku bunga bersifat dinamis dan tidak hanya bergantung pada suku bunga dasar, tetapi juga terkait dengan kinerja harga crvUSD dan proporsi utang PegKeeper. Diharapkan bahwa proposal ini akan mempengaruhi suku bunga melalui langkah-langkah berikut:

1. Menyesuaikan suku bunga dasar, meningkatkan suku bunga pinjaman crvUSD
2. Pengguna pinjaman membeli crvUSD untuk membayar kembali pinjaman di bawah tekanan suku bunga tinggi
3. Harga crvUSD meningkat, kenaikan suku bunga yang disebabkan oleh pencabutan peg berkurang atau menghilang
4. PegKeeper mulai menghasilkan utang, suku bunga pinjaman crvUSD menurun

Jika proposal berhasil mengembalikan crvUSD ke peg 1 USD, maka suku bunga pinjaman sebenarnya untuk crvUSD akan ditentukan oleh kondisi utang PegKeeper. Untuk ETH dan BTC yang tidak dipertaruhkan, suku bunga berkisar antara 0,07% hingga 11%; untuk ETH yang dipertaruhkan, suku bunga berkisar antara 0,1% hingga 15%.

PegKeeper adalah kontrak yang dirancang khusus untuk mencetak dan menyerap utang crvUSD, yang diperdagangkan di sekitar harga peg. Ini memungkinkan perdagangan antara crvUSD dan stablecoin utama (seperti USDC, USDT, TUSD, DAI) dengan mencetak atau membeli kembali untuk menghancurkan crvUSD guna menjaga stabilitas harga.

Saat ini proposal ini telah berlaku, suku bunga untuk meminjam crvUSD dengan menjaminkan wstETH telah meningkat menjadi 19,94%. Ini mungkin akan memaksa sebagian pengguna untuk membayar kembali pinjaman. Namun, apakah harga crvUSD dapat terikat pada 1 dolar dalam jangka panjang, apakah utang PegKeeper akan meningkat sehingga suku bunga kembali turun, dan apakah operasi ini akan memengaruhi penggunaan crvUSD, masih perlu diamati lebih lanjut.