Perspektif VC tentang Hype Memecoin: Arena Investasi Baru atau Perangkap Keluar Likuiditas?

Meme mengalami tahap pertumbuhan yang lambat dari 2013 hingga 2019, kemudian periode kekacauan yang berubah dengan cepat dari 2020 hingga 2022, dan akhirnya memasuki periode perkembangan pesat dari 2023 hingga 2024, serta secara resmi diakui dan memiliki basis audiens yang luas sebagai satu jalur.

Rasio perputaran harian Meme sekitar 11%, sementara DeFi adalah 5%, Layer2 adalah 7%, dan rasio perputaran harian Layer1 adalah 4%. Rasio ini tidak hanya menyoroti likuiditas tinggi Meme, tetapi juga menunjukkan minat dan frekuensi perdagangan pengguna yang tinggi terhadap Meme.

Hingga akhir kuartal ketiga 2024, pangsa pasar Meme di seluruh pasar kripto telah meningkat dari 0,87% dua tahun yang lalu, menjadi 2,58% saat ini, dan masih menunjukkan tren pertumbuhan yang terus berlanjut. Jika dilakukan simulasi regresi linier sederhana, pangsa ini diperkirakan akan mencapai 3,54% pada tahun 2025 dan 7,81% pada tahun 2030.

Meme adalah Layer1 yang terleverase, yaitu ketika kondisi pasar membaik, akan ada kenaikan Layer1 sekitar 5 hingga 10 kali lipat.

Meme jenis hewan dan Meme budaya Cult adalah jenis yang cocok untuk diperhatikan dalam jangka panjang. Sebaliknya, kategori Meme lainnya sering terkait dengan tren jangka pendek, di mana perhatian dan popularitasnya dapat dengan cepat meningkat kemudian menurun.

Pada tahun 2024, industri dan pasar sedang mengalami perombakan yang dramatis. Dalam konteks banyak proyek yang didanai dan didukung oleh VC yang berkinerja buruk saat diluncurkan, Meme justru melawan arus, menjadi kekuatan baru yang tidak dapat diabaikan. Kebangkitan mode PvP, efek kekayaan yang dihasilkan oleh serangan tunggal, serta Solana yang sangat ramah terhadap Meme, semuanya menunjukkan keindahan yang unik tahun ini. Tokoh baru dalam Meme, Murad, dengan cepat menjadi sosok populer di dunia Meme melalui pidato Supercycle. Namun, di balik gelombang Meme ini, perubahan apa yang sebenarnya dialami oleh Meme? Dari sudut pandang VC, bagaimana kita seharusnya terlibat? Pertanyaan-pertanyaan ini layak untuk kita bahas lebih dalam.

Panorama Pasar Meme: Asal Usul, Evolusi, dan Analisis Data Pasar

Asal dan Pengaruh

Meme sebagai fenomena penyebaran budaya, munculnya sangat terkait dengan sejarah manusia. Berasal dari bahasa, kepercayaan, dan kebiasaan di masyarakat awal, ia menyebar dalam kelompok melalui tiruan dan pembelajaran. Kehadiran internet sangat mempercepat penyebaran Meme, yang muncul dalam bentuk gambar, video, teks, dan stiker, dengan cepat menyebar di antara pengguna karena humor, sindiran, atau resonansi. Meme memenuhi kebutuhan orang untuk mengekspresikan emosi, berbagi pandangan, dan membangun resonansi dalam interaksi sosial, serta merupakan fenomena budaya yang mencerminkan tren sosial, psikologi kelompok, dan perubahan budaya. Penyebaran dan popularitasnya dipengaruhi oleh daya tarik konten, lingkungan penyebaran, tingkat penerimaan komunitas, dan pengaruh KOL.

Di Web2, budaya Meme terutama lahir dan berkembang di dua platform, 4chan dan Reddit. 4chan adalah tempat asal Meme populer Pepe the Frog, di sini berkumpul banyak konten terkait Meme Pepe dan budaya turunannya. Sementara itu, 4chan juga menjadi tempat subur bagi komik Boy's Club, memberikan kita sudut pandang penting untuk memahami budaya Meme. Reddit, di sisi lain, melahirkan Meme klasik seperti Dogecoin dan Success Kid. Berkat atmosfer komunitas yang aktif dan basis pengguna yang solid di kedua platform ini, hingga hari ini, mereka masih menjadi tempat lahirnya banyak Meme baru. Selain kedua platform ini, platform media sosial lain dengan banyak pengguna (seperti Twitter X dan Telegram) juga melahirkan beberapa Meme populer. Contohnya, dogwifhat, gambar anjing yang mengenakan topi wol pink, Meme ini dengan citra uniknya, sejak awal telah membentuk budaya totem "topi" di komunitas, banyak pengguna yang menyukainya dan tokoh terkenal yang meretweet gambar anjing bertopinya.

evolusi dan perkembangan

Dimulai dari Web2, terpesona oleh Web3. Dalam artikel ini, kami akan menyebut Meme dan koin terkaitnya secara kolektif sebagai "Meme", tanpa membedakan secara spesifik. Melihat kembali sejarah perkembangan Meme, kami memperhatikan bahwa di awal, Meme tidak mencolok dan tidak mendapatkan perhatian yang cukup. Mengacu pada perubahan siklus bullish dan bearish di industri, kami dapat membagi garis perkembangan Meme menjadi tiga tahap: tahap awal (2013 hingga 2019), tahap kacau (2020 hingga 2022), dan tahap perkembangan pesat (2023 hingga 2024). Dengan merujuk pada data statistik snapshot sejarah CoinMarketCap, data koin tunggal dari Coingecko, informasi sejarah dari mesin pencari, dan konten media sosial, kami dapat lebih memahami proses evolusi Meme.

Hingga 31 Desember 2019, pada tahap awalnya, Dogecoin adalah satu-satunya jenis koin Meme yang berada di peringkat ke-34 dalam daftar 100 koin teratas berdasarkan kapitalisasi pasar cryptocurrency. Melihat kembali dari 2013 hingga 2019, jenis koin Meme tidak memiliki posisi yang signifikan di pasar. Pada periode ini, industri sedang dalam tahap pembangunan infrastruktur yang cepat, di mana semua orang sedang menjelajahi berbagai konsep baru. Koin baru yang mainstream biasanya adalah yang memiliki kemampuan pemrosesan transaksi yang lebih efisien dan waktu konfirmasi yang lebih cepat, atau blockchain baru yang dilengkapi dengan fitur kontrak pintar yang kuat. Untuk jenis koin Meme, tantangannya adalah bahwa mereka tidak hanya memerlukan biaya yang tinggi untuk membangun wadah yang melekat, tetapi juga karena pembangunan likuiditas yang sulit, ini mengakibatkan volume perdagangan yang kecil, sehingga sulit untuk mendapatkan dukungan luas dari bursa terpusat. Oleh karena itu, pada tahap awal koin Meme, selain Dogecoin yang ditandai dengan meme "Doge" dan memiliki efek penyebaran yang signifikan, tidak banyak jenis koin Meme lain yang dapat bertahan di pasar.

Masa kekacauan yang dimulai pada tahun 2020, lebih tepatnya dimulai pada bulan Agustus 2020, dipicu oleh gelombang IDO yang disebabkan oleh DeFi Summer. DeFi Summer memimpin IDO, yang memungkinkan orang untuk membangun likuiditas di blockchain dengan biaya rendah, menyediakan perdagangan, dan dengan cepat membangun skenario perdagangan. Dengan latar belakang ini, token dapat diterbitkan dengan biaya rendah dan dapat beredar di pasar sekunder tanpa listing di bursa. Hal ini melahirkan banyak Meme di blockchain. Di masa ini, jenis Meme yang bertahan termasuk SHIB, FLOKI, dan PEOPLE. Namun demikian, Meme awal ini tidak mendapat perhatian pasar, dan popularitasnya terutama didasarkan pada konsep spekulatif. Selain itu, popularitas Meme di masa kekacauan sering kali muncul di latar belakang kelebihan likuiditas di industri, biasanya muncul sebagai pengganti setelah beberapa sektor mengalami kenaikan secara bergantian. Perlu dicatat bahwa Meme pada masa ini juga mendapatkan perhatian luas karena keterkaitannya dengan selebriti, terutama pernyataan Elon Musk pada tahun 2021 mengenai Dogecoin, yang tidak hanya menyebabkan fluktuasi harga Dogecoin yang sangat signifikan, tetapi juga secara keseluruhan mendorong Dogecoin mencapai tingkat baru dalam hal kapitalisasi pasar, dan komunitasnya juga mengalami perluasan yang signifikan.

Dengan datangnya tahun 2023, tren Meme coin terus memanas, muncul beragam jenis Meme coin seperti BONK, PEPE, CHEEMS, Bitcoin terkait budaya Cult (HarryPotterObamaSonic10Inc) dan SPX (SPX6900), WIF, dan MOG. Pada periode ini, jenis Meme coin mulai mengalami pemisahan, dengan Solana dan blockchain publik lainnya juga mulai menonjol. Memasuki tahun 2024, perkembangan Meme coin bahkan langsung memasuki fase percepatan, dengan munculnya jenis koin baru seperti BOME, NEIRO dengan huruf kecil, dan GOAT, masing-masing dengan karakteristik unik. Meme secara resmi diakui luas sebagai jalur tunggal dengan basis audiens yang luas.

Setelah menganalisis data mengenai proporsi kapitalisasi pasar Meme di 600 teratas pasar cryptocurrency dari tahun 2013 hingga 2024 serta kinerja pasar dan indikator lainnya, kita dapat dengan jelas melihat pertumbuhan kapitalisasi pasar Meme serta perluasan jenis dan jumlahnya. Selama periode ini, kapitalisasi pasar Meme tidak hanya mengalami pertumbuhan yang signifikan, tetapi juga variasi dan jumlahnya meningkat. Hingga akhir kuartal ketiga tahun 2024, proporsi kapitalisasi pasar Meme di seluruh pasar cryptocurrency telah meningkat dari 0,87% dua tahun yang lalu menjadi 2,58% saat ini, dan masih menunjukkan tren pertumbuhan yang berkelanjutan. Jika kita melakukan simulasi regresi linier sederhana, proporsi ini diperkirakan akan mencapai 3,54% pada tahun 2025 dan 7,81% pada tahun 2030.

Mungkin, kita pernah meragukan apakah Meme hanyalah fenomena sesaat yang cepat sirna setelah gelombang kepopulerannya. Namun, seiring dengan penelitian dan pemahaman tentang Meme, saya yakin pandangan kita telah berubah. Meme tidak hanya tidak akan menghilang, tetapi malah akan terus berkembang, dan setiap siklus era mungkin akan muncul Meme unggulan yang baru. Namun, di balik Meme unggulan yang mencolok ini, terdapat kenyataan pahit yang mengingatkan kita untuk selalu tetap tenang dan sadar.

Analisis Data Pasar

Dengan menganalisis perkembangan dan data sejarah Meme, kita dapat secara kasar memahami tren perkembangannya. Jadi, mempelajari pola pasar saat ini dapat memberikan kita perspektif yang jelas untuk mengamati perubahan hotspot pasar dan aliran dana. Berikut ini, kita menyelami lebih dalam indikator makro dari sektor Meme, termasuk kapitalisasi pasar, tingkat aktivitas perdagangan, dan volume perdagangan harian rata-rata sebagai indikator inti. Analisis ini tidak hanya mengungkapkan dinamika terbaru dari sektor Meme, tetapi juga menunjukkan jalur perkembangannya di masa depan.

Perubahan kapitalisasi pasar dan jumlah: Perubahan kapitalisasi pasar dan jumlah sirkulasi Meme dapat mencerminkan permintaan dan tingkat penerimaan pasar terhadapnya. Meskipun beberapa token Meme memiliki kapitalisasi pasar yang tidak tinggi, jumlah Meme yang baru menunjukkan bahwa minat komunitas terhadap seluruh sektor sedang meningkat. Dibandingkan dengan sektor lain (Layer1/Layer2/DeFi), Meme jauh lebih unggul dalam hal total kapitalisasi pasar dan jumlah baru dalam dua tahun terakhir.

Aktivitas Perdagangan: Aktivitas perdagangan dan rasio perputaran Meme biasanya lebih tinggi dibandingkan dengan sektor lainnya. Menurut data dari CoinMarketCap, total kapitalisasi pasar token Meme sekitar 50 miliar USD, dengan volume perdagangan harian sekitar 5 miliar USD, tingkat aktivitas perdagangan ini jauh lebih tinggi dibandingkan sektor lainnya. Rata-rata, rasio perputaran harian token Meme sekitar 11%, sementara rasio perputaran harian DeFi sekitar 5%, rasio perputaran harian Layer2 sekitar 7%, dan rasio perputaran harian Layer1 adalah 4%. Proporsi ini tidak hanya menyoroti likuiditas tinggi dari Meme, tetapi juga menunjukkan minat dan frekuensi perdagangan pengguna yang tinggi terhadap Meme. Untuk token Meme yang berada di atas level sektor, terutama token yang memiliki volume perdagangan lebih besar, biasanya juga menjadi sasaran pengejaran dana pasar.

Kenaikan dan tingkat keberhasilan rendah dari koin Meme baru: Di pasar Meme, terus muncul berbagai koin baru, yang kadang-kadang kenaikannya bahkan melebihi mata uang kripto utama seperti BTC. Ini menunjukkan bahwa bidang token Meme memiliki volatilitas dan peluang spekulasi yang tinggi. Namun, di antara banyak Meme baru, hanya kurang dari 2% yang berhasil diluncurkan, dengan kapitalisasi pasar saat ini di atas 1M hanya 0,23%, yang berarti probabilitas untuk bertahan melewati ujian waktu dan tetap hidup sangat kecil.

Volume perdagangan yang besar dan pengguna baru: Meme dapat membawa volume perdagangan yang besar dan memiliki sekelompok pengguna yang relatif setia. Oleh karena itu, bagi CEX, meluncurkan koin Meme dapat menjadi strategi penting untuk menarik lalu lintas dan pengguna. Sebagai contoh, di pasar spot Binance, 20% dari 30 pasangan perdagangan teratas berdasarkan volume perdagangan adalah Meme.

Kelangkaan Memes Blue Chip: Meme tingkat blue chip terlihat cukup langka. Menghadapi jumlah besar dari ratusan ribu token Meme, yang benar-benar dapat disebut sebagai blue chip kurang dari 1%. Sebagai contoh, dari Meme yang tercatat di situs Coinmarketcap, meskipun pasar baru...