Aset Kripto pasar menunjukkan lima sinyal positif

Belakangan ini, pemegang ETH menyambut tahun yang sangat menguntungkan. Setelah pembaruan Shanghai berhasil, harga ETH mulai naik dan telah meningkat lebih dari 75% tahun ini.

Pasar sedang pulih, sepertinya pasar beruang telah berakhir. Bitcoin dan Ethereum telah menembus zona perdagangan pasar beruang, koin kripto lainnya juga mulai bergerak, bersiap untuk mulai berfluktuasi.

Meskipun masih ada berbagai kekhawatiran di pasar, termasuk ekspektasi penjualan besar-besaran Ethereum dan tekanan regulasi, pasar Aset Kripto telah menunjukkan tren meningkat sejak dasar runtuhnya FTX. Bahkan di tengah krisis perbankan dan penyebaran risiko sistemik, Aset Kripto tetap menunjukkan kinerja yang kuat.

Sekarang, kita sekali lagi menghadapi masalah klasik ini: apakah masuk sekarang, atau menunggu sampai muncul emosi FOMO untuk membeli secara panik? Lima indikator kunci berikut mungkin dapat memberikan Anda beberapa referensi untuk pengambilan keputusan. ( Perhatian: Artikel ini hanya untuk referensi, tidak merupakan saran investasi. Pasar Aset Kripto sangat fluktuatif, harap evaluasi risiko dengan hati-hati )

1. Kontrak yang Belum Ditutup

Bagi para trader, kontrak futures adalah salah satu cara paling mudah untuk mendapatkan eksposur leverage aset kripto.

Jumlah posisi ( kontrak yang belum diselesaikan ) mencerminkan jumlah kontrak berjangka yang dipegang oleh trader tetapi belum dihedged atau diselesaikan, termasuk posisi long dan short. Umumnya, jumlah posisi yang lebih tinggi terkait dengan sentimen pasar yang lebih suka mengambil risiko dan likuiditas yang melimpah, yang berarti ada lebih banyak pembeli dan penjual di pasar.

Total open interest untuk futures Bitcoin telah melebihi puncak 9,9 miliar dolar AS sebelum kebangkrutan FTX, dan sempat menembus 10 miliar dolar AS dalam perdagangan pada hari Selasa dan Kamis lalu. Namun, kejatuhan FTX meninggalkan kekosongan besar di pasar derivatif Aset Kripto, karena bursa tersebut pernah menjadi salah satu bursa terbesar di pasar Aset Kripto.

Rekonstruksi posisi terbuka dan perbaikan likuiditas adalah tanda-tanda bahwa kondisi pasar membaik. Namun, perlu dicatat bahwa ketika pergerakan harga tidak menguntungkan bagi trader, akumulasi leverage dapat memperburuk refleksivitas pasar.

2. Kegiatan di Rantai Menjadi Aktif

Meskipun para ahli ekonomi makro masih memperdebatkan pro dan kontra dari potensi resesi ekonomi, ekonomi blockchain telah menunjukkan tren yang berkembang. Jumlah alamat aktif harian di blockchain kontrak pintar utama stabil di sekitar 2 juta, ini adalah level yang belum terlihat sejak akhir bull market 2022, meningkat 77% dibandingkan dengan titik terendah pada akhir Agustus 2022.

Tanda-tanda jelas peningkatan aktivitas pengguna juga tercermin di pasar pendapatan. Total imbal hasil DeFi telah meningkat secara berkelanjutan sejak Juni 2022, naik 94,2% dari titik terendah.

Tingkat pengembalian DeFi yang lebih tinggi biasanya terkait dengan kenaikan harga aset kripto, karena individu dan institusi meningkatkan aktivitas perdagangan di blockchain atau meminjam untuk mendapatkan leverage dan menerapkan strategi pengembalian. Tingkat pengembalian yang lebih tinggi juga berarti peminjam mampu menanggung biaya modal yang lebih tinggi, menunjukkan bahwa kondisi modal secara keseluruhan lebih sehat.

Seiring dengan Federal Reserve yang melawan inflasi pada tahun 2022, suku bunga tanpa risiko yang ditawarkan oleh utang negara AS terus meningkat, meningkatkan tekanan persaingan terhadap pinjaman Aset Kripto yang relatif berisiko tinggi, dan menyedot dana dari aset berisiko. Sejak inflasi mencapai puncaknya pada bulan Juni tahun lalu dan imbal hasil DeFi mencapai titik terendah, risiko inflasi telah mereda, dan pada bulan Maret tahun ini, inflasi telah turun di bawah 5%.

Prospek lingkungan suku bunga longgar memberikan energi pada Aset Kripto, meningkatkan nilai investasi dari seluruh kategori aset, dan membuat imbal hasil DeFi lebih menarik.

3. Pengurangan Kepemilikan Stablecoin

Sejak titik terendah krisis FTX, dana cerdas di pasar Aset Kripto telah meningkatkan eksposur enkripsi bersih mereka, dan tidak menunjukkan tanda-tanda pelambatan.

Eksposur dana pintar di blockchain terhadap stablecoin telah turun ke level terendah sejak keruntuhan Terra-Luna pada awal Mei 2022, dengan para peserta berprofil tinggi ini menyimpan rata-rata 15% dari portofolio mereka dalam stablecoin.

Meskipun jumlah modal bebas yang mengalir di dompet paus memang telah berkurang, namun sebelum mencapai titik rendah pasar bullish di bawah 5%, dana pintar masih memiliki sisa daya tembak yang cukup besar.

Investasi stablecoin dapat memungkinkan pemegang Aset Kripto untuk menghindari risiko dan membatasi potensi penurunan portofolio. Namun, krisis perbankan pada bulan Maret memicu krisis kepercayaan terhadap USDC dan stablecoin terdesentralisasi yang didukung USDC, yang mempengaruhi keinginan orang untuk memegang stablecoin. Ini adalah sinyal positif, menunjukkan bahwa sentimen pasar sedang beralih dari aset yang terikat pada dolar ke Aset Kripto lainnya.

4. Penurunan Volatilitas

Pasar Aset Kripto memiliki indeks kepanikan sendiri. Indeks volatilitas enkripsi (CVI) yang dikembangkan oleh CVI Finance melacak volatilitas implisit Ethereum dan Bitcoin, mirip dengan indeks VIX di pasar keuangan tradisional. Indeks ini tidak hanya terus turun selama keruntuhan SVB/SilverGate/Signature Bank, harga indeks saat ini bahkan lebih rendah dari titik terendah 62,80 sebelum kebangkrutan FTX.

Seiring dengan prosperitas pasar dan peningkatan cepat dalam kontrak terbuka, kemungkinan akan meningkatkan refleksivitas yang disebabkan oleh leverage dalam penetapan harga aset kripto, sehingga melihat CVI indeks yang memperlihatkan penurunan harapan terhadap volatilitas harga di masa depan adalah sesuatu yang menggembirakan.

5. Penarikan Ethereum Berlangsung Lancar

Beberapa bulan sebelum peningkatan Shapella, beberapa skeptis menyebarkan kepanikan, mengklaim bahwa akan ada periode penarikan selama berweeks, dan mempertanyakan apakah pasar dapat menyerap penjualan besar-besaran Aset Kripto yang diharapkan. Namun, kenyataannya cukup optimis.

Hingga 19 April, 25.7k validator telah mengantri untuk penarikan penuh. Salah satu platform perdagangan menguasai 46.5% dari antrean. Karena batasan penarikan yang ditetapkan oleh jaringan Ethereum, penarikan akan diproses dalam waktu dua minggu dan akan kembali normal.

Bagi banyak orang, kekhawatiran utama adalah dalam 5 hari setelah penerapan Shapella, mungkin ada lebih dari 1 juta ETH yang ditarik sebagian dari rantai beacon dengan cepat. Meskipun penarikan ini belum sepenuhnya selesai, masih tersisa 541.000 ETH( di mana hanya setengahnya yang telah ditingkatkan menjadi sertifikat 0x01 yang memenuhi syarat), tetapi sejauh ini, pasar tampaknya telah menyerap lebih dari 500.000 pasokan berlebih dengan lancar.

Sebagian besar aset ini tidak dijual, melainkan dipertaruhkan kembali ke dalam jaringan. Entitas investasi terbesar di Ethereum harus menginvestasikan kembali hadiah yang mereka peroleh, karena stETH adalah token yang disesuaikan kembali, yang membantu meningkatkan jumlah validator di rantai beacon dan mengimbangi aliran penarikan.

Prospek Pasar

Meskipun masih ada beberapa ketidakpastian dalam lingkungan makro, tetapi pasar Aset Kripto tampaknya menunjukkan tren positif. Koin digital utama telah menembus rentang perdagangan pasar beruang, dan koin enkripsi kecil lainnya juga menunjukkan tren kenaikan yang signifikan.

Setelah mengalami pesimisme berlebihan dan penjualan pada awal 2023, para investor menyadari bahwa mereka kekurangan alokasi, terus menambah posisi dan mendorong harga, menjadikan pasar Aset Kripto berada di ambang bull market kecil. Sejak awal tahun ini, dana cerdas telah terlibat dalam kenaikan Aset Kripto, dan masih ada cukup modal untuk dialokasikan.

Kenaikan kali ini bukan hanya peningkatan harga, Aset Kripto juga telah menemukan skenario aplikasi yang berkelanjutan, menjaga tingkat aktivitas pengguna yang tinggi, dan mendorong imbal hasil DeFi, yang merupakan tren naik sejak puncak inflasi pada Juni 2022. Indikator volatilitas pasar Aset Kripto telah melampaui titik terendah tahun 2022, dengan tingkat perdagangan mencapai level yang belum pernah terlihat sejak siklus bull sebelumnya. Harapan pesimis terhadap peningkatan Ethereum Shapella juga telah menjadi masa lalu.