Bitcoin Halving: Dorongan Ganda Emosi dan Logika

Banyak orang berpendapat bahwa "Halving" memberikan dampak utama pada Bitcoin berupa kelangkaan, yang kemudian mendorong perilaku menimbun dan spekulasi. Namun, esensi dari Halving adalah pengurangan output, yaitu seluruh jaringan menggunakan daya komputasi yang sama, tetapi jumlah Bitcoin yang dihasilkan berkurang setengah.

Jika total hashrate tetap, biaya penambangan Bitcoin akan meningkat. Mengingat ekspektasi orang terhadap kenaikan harga Bitcoin, serta faktor biaya sunk cost dari mesin penambangan, total hashrate kemungkinan akan lebih tinggi dibandingkan sebelum Halving. Ini berarti biaya produksi Bitcoin akan semakin meningkat, dan dengan semakin banyaknya Bitcoin biaya tinggi yang dihasilkan, harganya juga akan terdorong ke level tertinggi baru.

Perlu dicatat bahwa puncak bull market Bitcoin biasanya tidak muncul sebelum atau sesudah halving, melainkan dalam lebih dari satu tahun setelah halving. Oleh karena itu, logika "halving" yang mendorong bull market tidak hanya mencakup faktor emosi, tetapi juga melibatkan faktor biaya. Tentu saja, biaya tidak dapat menentukan harga, terutama untuk cryptocurrency, situasi di mana harga jatuh di bawah biaya tidak jarang terjadi.

Halving Litecoin dan Ekonomi Makro

Ada pandangan bahwa kinerja Litecoin Halving 2023 tidak sebaik pada tahun 2019, yang mungkin menandakan bahwa efek Bitcoin Halving kali ini juga tidak akan ideal. Namun, puncak harga sebelum Litecoin Halving 2019 sangat bertepatan dengan waktu ketika Federal Reserve mulai menurunkan suku bunga, yang mungkin bukan kebetulan.

Ekonomi Makro dan Bull Market Cryptocurrency

Meskipun banyak investor cryptocurrency tidak menganggap serius faktor-faktor ekonomi makro, sebenarnya Bitcoin mungkin selalu dipengaruhi oleh siklus makro.

Ada hubungan waktu yang jelas antara tiga kali Halving Bitcoin dan titik harga tertinggi:

• Sekitar 12 bulan setelah Halving pertama mencapai puncak
• Sekitar 17 bulan setelah pengurangan kedua mencapai puncaknya
• Sekitar 18 bulan setelah Halving ketiga mencapai puncaknya

Sementara itu, puncak laju pertumbuhan suplai uang M2 di AS juga berkaitan dengan puncak harga Bitcoin:

• Sekitar 22 bulan setelah puncak laju pertumbuhan M2 pada tahun 2012, Bitcoin mencapai titik tertinggi.
• Sekitar 14 bulan setelah puncak pertumbuhan M2 pada tahun 2016, Bitcoin mencapai titik tertinggi
• Sekitar 9 bulan setelah puncak tingkat pertumbuhan M2 pada tahun 2021, Bitcoin mencapai puncaknya.

Yang lebih menarik adalah adanya selisih waktu yang stabil selama 12 bulan antara pemilihan presiden Amerika dan titik tertinggi harga Bitcoin. Desain ini mungkin bukan kebetulan, melainkan mempertimbangkan kebijakan dan siklus ekonomi Amerika.

Pelajaran dari Tahun 2015

Analisis menunjukkan bahwa bull market Bitcoin yang terjadi setiap empat tahun dipengaruhi oleh "Halving" serta didorong oleh faktor makro. Oleh karena itu, kinerja buruk Halving Litecoin 2023 tidak berarti bahwa bull market 2025 akan terpengaruh. Keuntungan dari Halving Bitcoin masih ada, dan Federal Reserve pada akhirnya akan menurunkan suku bunga, serta likuiditas dolar pada akhirnya akan beralih dari pengetatan menjadi pelonggaran.

Mengingat pengaruh faktor makro, proses dari penurunan suku bunga hingga tingkat pertumbuhan M2 mencapai puncaknya mungkin akan memperpanjang siklus bull market. Bull market mungkin akan tertunda hingga 2026, bukan akhir 2024 seperti yang diperkirakan sebelumnya.

Peluang untuk membeli di harga rendah

Mengenai waktu untuk membeli di dasar, kita perlu menunggu publikasi grafik titik dari Federal Reserve. Menghentikan kenaikan suku bunga dan mulai menurunkan suku bunga adalah dua titik balik kunci yang dapat memicu pemulihan emosi jangka pendek. Namun, mengingat pasokan uang M2 di AS mengalami pertumbuhan negatif untuk pertama kalinya, serta tekanan untuk membayar pinjaman dengan suku bunga tinggi, masih ada risiko pada tahap ini.

Oleh karena itu, menunggu untuk membeli mungkin masih memerlukan sedikit kesabaran. Dalam jangka pendek, beberapa koin alternatif mungkin memiliki peluang, tetapi dalam jangka panjang, tetap perlu bersikap hati-hati terhadap koin alternatif.