Analisis dan Evaluasi Risiko Sentralisasi Lido

Dengan Ethereum beralih ke mekanisme POS, Lido sebagai salah satu pemenang terbesar, pangsa pasar yang terus berkembang memicu diskusi luas di komunitas Ethereum. Terutama setelah Lido menolak untuk "membatasi diri" dan berencana untuk memperluas skala lebih lanjut, perdebatan tentang ancaman potensialnya telah menjadi topik hangat.

Beberapa orang khawatir bahwa kebangkitan Lido dapat melemahkan sifat desentralisasi Ethereum, mengarah pada konsentrasi node, dan mengancam keamanan serta stabilitas jaringan. Di sisi lain, ada juga pendapat bahwa kekhawatiran ini mungkin dilebih-lebihkan, bahkan mungkin merupakan strategi pemasaran dari pesaing. Artikel ini akan menganalisis secara mendalam pangsa pasar Lido dan risiko konsentrasi, serta menilai secara objektif dampaknya terhadap ekosistem Ethereum.

Dominasi pasar Lido menimbulkan kekhawatiran

Lido adalah proyek yang menyelesaikan masalah kurangnya likuiditas token staking di blockchain PoS. Melalui staking likuid, ini memungkinkan pengguna untuk mendapatkan versi token dari dana yang disimpan, meningkatkan fleksibilitas staking. Sejak diluncurkan pada tahun 2020, Lido telah menjadi platform staking likuid pilihan untuk Ethereum 2.0 dan blockchain PoS lainnya.

Dibandingkan dengan ambang minimum staking 32ETH pada cara tradisional, Lido memungkinkan pengguna untuk berpartisipasi dengan jumlah berapa pun, yang secara signifikan menurunkan ambang tersebut. Namun, dengan perkembangan cepat Lido, potensi ancamannya terhadap desentralisasi Ethereum telah memicu perhatian. Hingga saat ini, Lido telah melakukan staking lebih dari 8,8 juta ETH, menguasai 31,8% dari pasar staking Ethereum.

Pangsa pasar yang tinggi ini menarik perhatian banyak pihak, termasuk pendiri Ethereum, Vitalik. Vitalik sebelumnya menyarankan agar penyedia layanan staking membatasi pangsa pasar mereka di bawah 15%, sementara Lido telah jauh melampaui batas ini. Beberapa peneliti menunjukkan bahwa Lido mengendalikan lebih dari 38% validator, jauh melebihi pangsa yang seharusnya dimiliki oleh satu entitas tunggal. Fenomena sentralisasi ini menimbulkan kekhawatiran tentang tingkat desentralisasi Ethereum.

Penilaian Risiko Sentralisasi Lido yang Sebenarnya

Meskipun Lido mendekati ambang batas 33% dari total jumlah staking yang memicu diskusi luas, kenyataannya mungkin tidak seburuk itu. Pertama, ada perbedaan dalam transparansi data pangsa pasar. Lido sebagai protokol on-chain, datanya sepenuhnya terbuka dan transparan. Sebaliknya, platform staking dari bursa terpusat yang teratas memiliki tingkat keterbukaan data yang lebih rendah, dan mungkin ada situasi di mana informasi tidak sepenuhnya diungkapkan.

Bahkan jika kita mengasumsikan bahwa data pihak-pihak yang terlibat akurat, risiko yang ditimbulkan oleh pangsa pasar Lido yang mencapai 33% mungkin telah dibesar-besarkan. Secara struktural, Lido mendistribusikan dana kepada 29 operator yang ditunjuk untuk melakukan staking, sehingga risiko tersebut terdistribusi hingga tingkat tertentu. Selain itu, operator node kekurangan motivasi untuk berbuat jahat, karena setiap tindakan yang mempengaruhi stabilitas jaringan akan menghadapi hukuman berat, yang merugikan kepentingan ekonomi mereka.

Saat ini, risiko potensial terbesar mungkin adalah konsentrasi pilihan operator node di tangan Lido. Namun, Lido menerapkan standar ketat dalam memilih operator, dengan memperhatikan keberagaman server, distribusi geografis, dan keberagaman klien untuk menghindari konsentrasi sentralisasi. Bahkan dalam situasi terburuk, intervensi di tingkat sosial dapat menghapus node jahat dan menjaga keamanan jaringan.

Masalah yang lebih mendalam yang dicerminkan oleh Lido

Situasi Lido dapat dilihat sebagai salah satu manifestasi masalah sentralisasi Ethereum, bukan akar permasalahannya. Dalam kerangka otonomi komunitas, keputusan pemegang token cenderung lebih mengutamakan kepentingan pribadi daripada perkembangan jangka panjang ekosistem secara keseluruhan. Lido DAO menolak pembatasan diri melalui pemungutan suara terdesentralisasi, yang dalam beberapa hal mencerminkan ketidakmampuan untuk sepenuhnya terdesentralisasi.

Sebenarnya, sejak Ethereum beralih ke mekanisme POS, kekhawatiran tentang tren sentralisasi sudah ada. Pengaruh besar dari para pemangku kepentingan besar terhadap jaringan dapat menyebabkan konsentrasi kekuasaan. Dalam hal ini, Lido sebagai "aliansi" yang terdiri dari beberapa operator node, tingkat desentralisasinya sebenarnya lebih tinggi dibandingkan dengan platform staking terpusat yang dikelola oleh entitas tunggal.

Sebagai perbandingan, layanan staking di bursa terpusat mungkin menimbulkan ancaman yang lebih besar bagi desentralisasi Ethereum. Tanpa pilihan desentralisasi seperti Lido, bursa terpusat mungkin segera menguasai sebagian besar pasar staking. Dalam situasi ini, lembaga pemerintah mungkin dapat mempengaruhi jaringan Ethereum dengan menekan bursa, yang dapat menyebabkan hambatan lebih besar bagi perkembangan desentralisasi.

Solusi Potensial untuk Masalah Lido

Untuk mengatasi risiko potensial yang ditimbulkan oleh Lido, ekosistem Ethereum dan Lido itu sendiri dapat mengambil berbagai langkah:

1. Mendukung token staking likuid non-mainstream: Co-founder Ethereum Vitalik mengusulkan untuk mendukung token LSD lain selain stETH sebagai jaminan, untuk mendiversifikasi pangsa pasar.

2. Pembatasan diri Lido: Lido dapat mempertimbangkan untuk membatasi pangsa pasar sendiri dalam jangka waktu tertentu untuk mempromosikan perkembangan pasar yang sehat.

3. Meningkatkan desentralisasi internal: Lido dapat lebih menyempurnakan struktur tata kelola internalnya untuk meningkatkan stabilitas dan keamanan sistem.

4. Mencegah penipuan harga: Membangun mekanisme pengawasan dan manajemen risiko yang efektif untuk menjaga keadilan pasar.

5. Menambah operator node: Dengan menambah jumlah dan keberagaman node, mengurangi risiko sentralisasi.

6. Membangun pagar sistem: Membangun mekanisme pengawasan yang wajar dan kerangka manajemen risiko untuk memastikan keamanan sistem.

7. Mekanisme Penyesuaian Otomatis: Pertimbangkan untuk menerapkan mekanisme yang secara otomatis meningkatkan biaya pengguna ketika pangsa pasar melebihi target, untuk mempertahankan pangsa pasar yang wajar.

Melalui langkah-langkah ini, Lido dapat mengurangi potensi dampaknya terhadap desentralisasi Ethereum, sambil mempertahankan stabilitas dan keamanan seluruh ekosistem.

Kesimpulan

Kontroversi tentang Lido mencerminkan masalah yang lebih luas: bagaimana menemukan keseimbangan antara protokol likuiditas terdesentralisasi dan layanan staking terpusat. Meskipun dominasi pasar Lido menimbulkan kekhawatiran, kita juga perlu mempertimbangkan bahwa tanpa adanya pilihan terdesentralisasi seperti itu, pasar staking mungkin berisiko dimonopoli oleh bursa terpusat. Tantangan di masa depan adalah bagaimana menjaga persaingan yang adil di pasar sambil memastikan perkembangan jangka panjang ekosistem, yang memerlukan upaya dan kebijaksanaan dari seluruh komunitas Ethereum.