Pentingnya AMM dalam industri Web3 dan analisis implementasi AMM di ekosistem Solana

Dalam pola industri Web3 saat ini, produk yang terkait dengan DeFi mendominasi pasar. Di antara mereka, Automated Market Maker (AMM) sebagai bagian kunci, mendorong perubahan di bidang keuangan Web3. Artikel ini akan memperkenalkan beberapa implementasi AMM penting dalam ekosistem Solana, bertujuan untuk memberikan referensi bagi penyedia likuiditas dalam memilih strategi investasi.

CPMM ( Pembuat Pasar Produk Konstan )

CPMM adalah salah satu implementasi AMM yang paling dasar, yang diterapkan di berbagai produk. Sebagai contoh AMM berbasis produk tetap yang diluncurkan oleh suatu platform perdagangan, prinsip inti adalah bahwa hasil kali dari jumlah dua jenis token di dalam kolam tetap: X * Y = k.

Bagi penyedia likuiditas, ketika menambahkan likuiditas, CPMM secara otomatis akan membuat akun terkait untuk pengguna dan menerbitkan LP Token, yang digunakan untuk membuktikan kepemilikan bagian dari kolam. Ketika menarik likuiditas, LP Token yang sesuai akan dihancurkan.

Program on-chain CPMM dikembangkan menggunakan Anchor. Saat pengguna melakukan pertukaran token, perintah terkait swap akan terpicu. Misalnya, saat pengguna menukarkan USDC dengan TRUMP, itu dapat dilakukan melalui kolam TRUMP-USDC.

Dalam ekosistem Solana, LP Pair dapat langsung diwakili melalui Akun Token, tanpa perlu menerapkan program kontrak baru. Saat bertransaksi, secara langsung berinteraksi dengan Program CPMM, dengan mengirimkan alamat kolam, alamat token, dan lain-lain untuk mengubah status Akun Token, menyelesaikan operasi swap.

Jumlah target token yang dapat ditukar dapat dihitung melalui ConstantProductCurve.swap_base_input_without_fees. Rumus perhitungan memastikan bahwa setelah perubahan total jumlah token, hasil kali tetap konstan.

CLMM ( Penyedia Likuiditas Terpusat )

CLMM mirip dengan versi V3 dari DEX tertentu, di mana setiap pasangan token memiliki beberapa tingkat biaya, dan dapat membuat kolam yang sesuai dengan tingkat tersebut. CLMM mewarisi konsep tick, beberapa tingkat tarif, dan likuiditas terpusat.

CLMM memungkinkan penyedia likuiditas untuk memilih rentang harga, di mana dana hanya dialokasikan dalam rentang yang dipilih. Likuiditas satu sisi juga dapat disediakan, mirip dengan pesanan batas dalam keuangan tradisional.

Untuk kolam dengan fluktuasi harga kecil, disarankan untuk memilih rentang yang lebih kecil; untuk kolam yang berfluktuasi hebat, pilih rentang yang lebih besar. Ini membantu mengurangi kerugian yang tidak tetap.

Perlu dicatat bahwa likuiditas terpusat meskipun meningkatkan efisiensi penggunaan dana, tetapi memerlukan pengetahuan keuangan yang lebih tinggi dari LP. LP perlu lebih aktif mengelola likuiditas untuk menghadapi potensi kerugian yang mungkin ditimbulkan oleh fluktuasi yang sering di blockchain.

DLMM ( Pembuat Pasar Likuiditas Dinamis )

DLMM adalah produk AMM yang diluncurkan oleh suatu platform, merupakan varian dari Uniswap V3. DLMM memperkenalkan konsep Bin, di mana kolam dimulai dari harga dasar, dan setiap interval Bin step kecil dianggap sebagai satu Bin. Transaksi dalam Bin yang sama menikmati nol slippage, meningkatkan volume transaksi dan tingkat keberhasilan.

Dalam DLMM, terdapat dua jenis token di Bin yang diaktifkan saat ini, sementara Bin lainnya tersebar di kedua sisi, masing-masing hanya memiliki satu jenis token. Ketika jumlah salah satu token di Bin yang diaktifkan berkurang menjadi 0, DLMM akan mengatur Bin yang diaktifkan menjadi Bin berikutnya yang bersebelahan, mendorong perubahan harga kolam.

DLMM menyediakan tiga strategi likuiditas: Spot, Curve, dan Bid Ask. Spot cocok untuk sebagian besar kolam; Curve cocok untuk kolam dengan perubahan harga kecil, seperti pasangan stablecoin; Bid Ask cocok untuk kolam dengan fluktuasi harga besar, tetapi memerlukan penyesuaian posisi yang sering.

Ringkasan

AMM sebagai bagian penting dari bidang keuangan Web3, mendorong pengembangan keuangan terdesentralisasi melalui mekanisme unik dan inovasi. Seiring dengan kemajuan teknologi dan penyempurnaan ekosistem, AMM diharapkan dapat memainkan peran yang lebih besar di masa depan, lebih lanjut mengubah pola keuangan tradisional.