Analisis Mekanisme Operasi dan Risiko Potensial Protokol USUAL

Protokol USUAL adalah proyek berisiko tinggi yang mengusung bendera imbal hasil obligasi pemerintah AS. Protokol ini memiliki 5 jenis token: USUAL (token pemerintahan), USD0 (stablecoin), USD0++ (token obligasi pemerintah jangka 4 tahun), USUALX (versi staking USUAL), dan USUAL* (token eksklusif untuk tim dan investor).

Proyek ini mengklaim dapat membawa hasil stabil 4% dari obligasi pemerintah AS ke dalam blockchain, dan dapat diikuti tanpa izin. Untuk menarik investor, mereka menawarkan tingkat pengembalian hingga 70%, dengan mencetak USD0++ untuk mendapatkan token USUAL.

Namun, peluang yang tampak menggoda ini memiliki beberapa risiko potensial:

1. USD0++ sebenarnya adalah token utang negara dengan periode kunci 4 tahun, yang nilai aktualnya saat ini sekitar 0,84 dolar.

2. Pihak proyek menetapkan harga oracle USD0++ di beberapa platform sebesar 1 dolar, yang dapat menyebabkan investor membuat penilaian yang salah.

3. Beberapa investor memanfaatkan kesalahan penetapan harga ini untuk melakukan operasi dengan leverage tinggi, menempatkan diri mereka dalam situasi risiko tinggi.

Baru-baru ini, pihak proyek tiba-tiba menutup saluran penukaran USD0++ 1:1, hanya mengizinkan keluar dengan harga 0,87, tindakan ini menyebabkan kerugian besar bagi banyak investor. Ini berarti proyek tersebut menarik sekitar 260 juta dolar dari total nilai kunci (TVL) yang mendekati 2 miliar dolar.

Pengembang proyek mengklaim bahwa dana ini akan dialokasikan kepada staker USUAL (pemegang USUALX). Namun, yang benar-benar diuntungkan mungkin adalah tim proyek dan investor awal yang memegang token USUAL*, yang memiliki lebih banyak hak.

Harga USUAL terus turun, pihak proyek mungkin melakukan langkah-langkah ini untuk mempertahankan operasi protokol. Namun, tindakan ini pada dasarnya牺牲利益普通参与者.

Secara keseluruhan, protokol USUAL menunjukkan karakteristik risiko tinggi yang khas. Untuk investor yang belum berpartisipasi, disarankan untuk tetap berhati-hati; investor yang sudah berpartisipasi perlu menimbang apakah akan terus memegang atau segera melakukan cut loss. Dalam pasar cryptocurrency yang kurang mendapat pengawasan yang efektif, investor harus selalu waspada dan dengan hati-hati menilai risiko proyek.