Diskusi tentang batas skala ekosistem Aset Kripto

Pengembangan ekosistem Aset Kripto tampaknya sedang mendekati batas skala maksimum. Hukum skala di bidang model besar sedang menyelesaikan siklusnya dengan kecepatan yang mengagumkan, dan fenomena ini mungkin juga berlaku untuk industri blockchain. Saat Ethereum kembali ke jalur L1 dan SVM L2 memasuki tahap penerbitan koin, kita bisa merujuk pada hukum skala untuk mendiskusikan batas atas ekosistem kripto.

Langit-langit Skala Data Blockchain Publik

Ukuran data node penuh adalah indikator penting untuk mengukur skala perluasan rantai publik. Node penuh mewakili cadangan lengkap dari blockchain, hanya pengguna yang mengunduh dan berpartisipasi dalam proses pembuatan blok yang dapat benar-benar memiliki buku besar blockchain.

Saat ini, Solana memimpin blockchain publik lainnya dengan skala data node penuh sekitar 400TB, sambil mempertahankan skala 1500 node, mencari keseimbangan antara desentralisasi dan efisiensi. Sebagai perbandingan, Ethereum sejak peluncurannya pada Juli 2015 hanya memiliki volume data node penuh sekitar 13TB. Skala data Bitcoin yang sebesar 643.2GB dapat dianggap sebagai contoh desain yang cermat.

Satoshi Nakamoto secara ketat mempertimbangkan kurva pertumbuhan hukum Moore dalam desain awal Bitcoin, membatasi pertumbuhan data di bawah kurva ekspansi perangkat keras. Namun, seiring hukum Moore semakin mendekati batasnya, laju kemajuan perangkat keras melambat, desain ini semakin terlihat visioner.

Saat ini, kemajuan teknologi CPU, GPU, dan penyimpanan telah melambat. Proses 14nm++ Intel, peningkatan terbatas dari kartu grafis Nvidia seri 50 dibandingkan seri 40, serta batas rekayasa teknologi penyimpanan 3D NAND yang berada di sekitar 400 lapisan, semuanya menunjukkan bahwa perkembangan perangkat keras semakin mendekati batas.

Ini berarti bahwa, dalam waktu dekat, kemajuan terobosan pada perangkat keras dasar blockchain publik sulit untuk dicapai. Menghadapi tantangan ini, Ethereum memilih untuk fokus pada optimasi ekosistem dan rekonstruksi, menargetkan pasar aset fisik (RWA) yang bernilai triliunan. Sementara itu, Solana mengejar kinerja ekstrem, tetapi skala node yang besar sebenarnya telah mengecualikan kemungkinan partisipasi individu.

Batas Sistem Ekonomi Token

Meskipun bidang kecerdasan buatan tidak terintegrasi dengan Aset Kripto seperti yang diharapkan, hal ini tidak menghalangi kenaikan harga beberapa koin terkait. Dalam lingkungan pasar saat ini, kombinasi teknologi blockchain dan AI telah menjadi tren yang sangat diperhatikan.

Dengan kapitalisasi pasar sebagai ukuran, kita dapat secara kasar memperkirakan batas atas dari sistem ekonomi blockchain publik. Kapitalisasi pasar Ethereum yang sekitar 300 miliar dolar AS dapat dianggap sebagai nilai acuan. Ini bukan batasan mutlak, melainkan dugaan yang wajar berdasarkan kinerja pasar saat ini.

Dengan merujuk pada konsep dalam buku "Skala", kita dapat membagi perkembangan ekosistem Aset Kripto menjadi dua tahap: "skala superlinier awal" dan "skala sublinier akhir". Yang pertama tercermin ketika ukuran sistem meningkat, keluaran atau manfaat tumbuh dengan kecepatan yang lebih cepat; yang kedua muncul ketika ukuran meningkat, beberapa indikator tumbuh dengan kecepatan yang lebih rendah dari proporsi linier.

Ekosistem DeFi juga menghadapi batasan skala yang serupa. Misalnya, dalam hal imbal hasil, dari imbal hasil tinggi di awal (seperti 20% APY UST) hingga tingkat yang relatif stabil saat ini (seperti 5,51% dari koin stabil tertentu), kemampuan DeFi untuk menangkap imbal hasil menunjukkan tren penurunan. Perlu dicatat bahwa bahkan jika di masa depan ada aset fisik bernilai triliunan yang dihubungkan ke blockchain, itu mungkin akan lebih lanjut menurunkan imbal hasil rata-rata DeFi, sesuai dengan hukum skala sublinier.

Secara keseluruhan, batas atas skala nyata dari sistem ekonomi on-chain saat ini mungkin sekitar 300 milyar USD, dengan rata-rata tingkat pengembalian sekitar 5%. Ini tidak mewakili batas absolut atas atau bawah dari token individu atau total kapitalisasi pasar, melainkan mengacu pada skala keseluruhan yang dapat diperdagangkan.

Kesimpulan

Melihat perkembangan blockchain sejak kelahiran Bitcoin, kami menemukan bahwa tren diferensiasi antara blockchain publik tidak kunjung sirna. Bitcoin secara bertahap terasing dari ekosistem di atas rantai, sementara ketidaklengkapan sistem kredibilitas dan identitas di atas rantai menyebabkan model over-collateralization menjadi arus utama.

Baik stablecoin maupun aset fisik yang di-link-kan, pada dasarnya adalah migrasi terleverage dari aset di luar rantai. Dalam hukum skala di rantai saat ini, kita mungkin telah mencapai batas pertumbuhan yang mirip dengan hukum Moore. Sejak ledakan DeFi hingga saat ini hanya dalam waktu 5 tahun, sejak kelahiran Ethereum juga baru 10 tahun, kecepatan perkembangan ekosistem kripto sangat mengagumkan, sekaligus menghadapi tantangan dan peluang baru.