Evolusi Kebijakan Regulasi Web3 Singapura: Dari Mendorong Inovasi ke Pengendalian Risiko

Dalam beberapa tahun terakhir, Singapura telah memainkan peran penting dalam dunia mata uang virtual dan Web3 global. Negara kota ini, dengan kebijakan longgarnya, sistem hukum yang stabil, dan lingkungan inovasi yang terbuka, pernah disebut sebagai "ibu kota kripto Asia". Namun, seiring berjalannya waktu, strategi regulasi Singapura sedang mengalami perubahan signifikan, dari "mendorong inovasi" secara bertahap beralih ke jalur yang lebih hati-hati dengan "pengendalian risiko".

Awal: Inovasi Terbuka, Menarik Talenta

Singapura awalnya mengambil sikap yang relatif terbuka. Undang-Undang Layanan Pembayaran yang diluncurkan pada tahun 2019 menyediakan kerangka hukum yang jelas untuk layanan token pembayaran digital, yang menunjukkan jalur pengajuan lisensi bagi perusahaan seperti bursa cryptocurrency dan layanan dompet. Otoritas Moneter Singapura (MAS) secara aktif mendorong inovasi teknologi, memulai beberapa proyek eksperimental untuk mengeksplorasi mata uang digital bank sentral dan aset yang ter-tokenisasi. Tahap ini dapat dianggap sebagai periode "mendapatkan peluang terlebih dahulu", selama tidak melanggar batasan kepatuhan, upaya inovasi didorong.

Risiko Muncul: Regulasi yang Ketat

Seiring dengan perkembangan cepat industri, beberapa risiko potensial mulai muncul ke permukaan. Pada tahun 2022, beberapa peristiwa keuangan yang mencolok, termasuk kebangkrutan Three Arrows Capital di Singapura dan keruntuhan FTX, memberi peringatan kepada otoritas keuangan Singapura. Untuk menjaga reputasi pusat keuangan negara, otoritas pengatur dengan cepat mengambil tindakan. Di satu sisi, mereka meluncurkan Undang-Undang Layanan dan Pasar Keuangan yang lebih ketat, memperkuat pengawasan terhadap penyedia layanan kripto; di sisi lain, mereka menetapkan batasan bagi investor ritel, menekankan pentingnya investasi yang rasional.

Investor Ritel: Pembatasan Ketat

Pada akhir tahun 2023, peraturan yang diterbitkan oleh MAS secara langsung menetapkan berbagai batasan bagi investor ritel. Aturan baru mengharuskan penyedia layanan cryptocurrency untuk tidak memberikan bentuk insentif apa pun kepada investor ritel, seperti cashback, airdrop, atau subsidi perdagangan; dilarang memberikan fitur yang dapat memperbesar risiko, seperti leverage dan setoran menggunakan kartu kredit; juga mengharuskan untuk mengevaluasi kemampuan risiko pengguna dan menetapkan batas investasi berdasarkan nilai bersih aset mereka. Langkah-langkah ini bertujuan untuk menarik investor yang rasional, bukan spekulan.

Penyedia Layanan: Peningkatan Kepatuhan

Pada tahun 2025, tren regulasi akan semakin jelas. MAS mengatur bahwa semua perusahaan yang belum memperoleh lisensi penyedia layanan token digital (DTSP), jika ingin terus menyediakan layanan kepada pelanggan luar negeri, harus menyelesaikan peningkatan kepatuhan sebelum 30 Juni 2025. Saat ini, hanya sedikit perusahaan terkemuka yang telah disetujui atau dalam status pengecualian. Ini berarti bahwa sebagian besar perusahaan harus menyelesaikan peningkatan kepatuhan dengan cepat atau mencari pasar lain.

Manajemen Dana: Persyaratan Profesional

Persyaratan untuk manajer dana di Singapura semakin ketat. Bahkan jika hanya melayani "investor yang memenuhi syarat", lembaga yang ingin mendirikan dana cryptocurrency juga harus memiliki kualifikasi yang sesuai, termasuk kemampuan lindung nilai risiko, identifikasi aset klien, proses pengendalian risiko internal, serta mekanisme pelaporan anti pencucian uang. Ini menandakan bahwa pengelolaan dana cryptocurrency secara bertahap dimasukkan ke dalam sistem pengawasan keuangan formal.

Kesimpulan: Evolusi Regulasi atau Penekanan Industri?

Ada pandangan yang menyatakan bahwa Singapura tidak lagi menjadi tempat ideal untuk Web3. Namun, dari sudut pandang lain, ini sebenarnya adalah proses evolusi regulasi yang alami—dari tahap awal "memungkinkan kesalahan" hingga tahap akhir "standarisasi dan ketertiban". Meskipun Singapura tidak lagi menyambut perilaku spekulatif murni, bagi tim yang memiliki kekuatan teknologi yang nyata dan perencanaan jangka panjang, ia tetap menjadi salah satu pasar paling menarik di dunia.

Namun, ada juga suara yang menunjukkan bahwa industri Web3 masih berada di tahap pengembangan awal, dan memberlakukan regulasi yang ketat terlalu cepat dapat membunuh inovasi. Menemukan keseimbangan antara mendorong inovasi dan mencegah risiko akan menjadi tantangan berkelanjutan yang dihadapi Singapura dan daerah lainnya.