Skala Aturan Dunia Aset Kripto: Di mana Bottleneck Pengembangan Keuangan Desentralisasi?

Desain Bitcoin sekali lagi menunjukkan keunggulannya. Berbeda dengan yang diharapkan, DeepSeek R2 tidak diluncurkan pada bulan Mei, melainkan pada 28 Mei dilakukan pembaruan versi kecil R1. Begitu pula, Grok 3.5 milik seorang pengusaha terkenal juga mengalami penundaan berulang kali, bahkan tidak sebanding dengan kemajuan nyata proyek peluncuran roket.

Dengan dorongan modal yang besar, tampaknya hukum skala di bidang model besar telah melewati siklusnya lebih cepat dibandingkan hukum Moore di industri chip. Jika perangkat keras dan perangkat lunak, bahkan usia manusia, kota, dan negara memiliki batas efek skala, maka bidang blockchain pasti juga memiliki aturan perkembangannya. Ketika beberapa solusi Layer 2 memasuki tahap penerbitan koin, dan Ethereum kembali bersaing di Layer 1, saya mencoba meniru hukum skala dan mengusulkan sebuah versi untuk bidang Aset Kripto.

Batas Lunak Skala Ethereum dan Batas Kaku dari Blockchain Tertentu

Kita dapat menganalisis dari skala data node penuh. Node penuh mewakili "cadangan" lengkap dari blockchain publik. Hanya memiliki Bitcoin, Ethereum, atau Aset Kripto lainnya tidak sama dengan memiliki blockchain yang sesuai. Hanya dengan mengunduh data node penuh dan berpartisipasi dalam proses pembuatan blok, kita dapat benar-benar memiliki buku besar yang sesuai, sekaligus menambah satu node terdesentralisasi ke jaringan.

Sebuah blockchain publik mempertahankan skala 1500 node, mencari keseimbangan antara desentralisasi dan efisiensi konsensus. Sebagai perbandingan, ukuran data node penuh mencapai 400TB, menempatkannya di antara yang teratas di berbagai blockchain publik dan solusi Layer 2.

Sebagai perbandingan, Ethereum menunjukkan kinerja yang luar biasa dalam mengendalikan jumlah data. Sejak kelahiran blok genesis pada 30 Juli 2015, jumlah data node penuh Ethereum hanya sekitar 13TB, jauh lebih rendah dibandingkan pesaingnya yang mencapai 400TB. Sementara itu, jumlah data Bitcoin yang mencapai 643,2GB dapat dianggap sebagai desain tingkat seni.

Satoshi Nakamoto secara ketat mempertimbangkan kurva pertumbuhan hukum Moore dalam desain awalnya, membatasi pertumbuhan data Bitcoin di bawah kurva ekspansi perangkat keras. Hal ini membuat pandangan yang mendukung blok besar Bitcoin sulit untuk diterima, karena hukum Moore sudah mendekati batas efek marjinalnya.

Baik di bidang CPU, GPU, maupun penyimpanan, kemajuan perangkat keras menunjukkan tren perlambatan. Proses Intel 14nm++, peningkatan kinerja seri GPU generasi baru Nvidia, serta perkembangan teknologi penyimpanan, semuanya menunjukkan adanya batas pertumbuhan.

Singkatnya, hukum skala berarti bahwa perangkat keras dasar rantai publik mungkin tidak mengalami terobosan besar dalam waktu yang cukup lama. Ini bukan hanya batasan teknologi jangka pendek, tetapi lebih mungkin merupakan tren perkembangan jangka panjang.

Menghadapi tantangan ini, Ethereum fokus pada optimasi dan rekonstruksi ekosistem. Baik meniru solusi Layer 2 yang dibangun sendiri oleh raksasa teknologi tertentu, maupun sepenuhnya mengadopsi arsitektur prosesor baru, bukan untuk mengejar "kolaborasi perangkat keras dan perangkat lunak yang lebih ekstrem", tetapi untuk memperkuat keunggulan dirinya.

Sebuah blockchain publik berkinerja tinggi memilih untuk mengejar kecepatan transaksi yang ekstrem. Di luar perbaikan teknologi yang ada, jumlah node yang sangat besar secara praktis telah mengecualikan partisipasi individu. Kapasitas hard disk 13TB masih dapat diterima bagi pengguna biasa, tetapi 400TB sudah jauh melampaui kemampuan individu. Bahkan data node penuh Bitcoin sebesar 600GB, pada tingkat teknologi penyimpanan saat ini, juga hanya dapat memenuhi dengan susah payah.

Pertanyaan kunci adalah: di mana batas bawah dan batas atas skala blockchain?

Batasan Sistem Ekonomi Token

Meskipun teknologi kecerdasan buatan belum terintegrasi dengan aset kripto seperti yang diharapkan, hal ini tidak menghalangi kenaikan harga koin proyek terkait tertentu. Faktanya, terlibat dalam bidang blockchain dan AI telah menjadi strategi bersama dari beberapa kekuatan politik. Konsep 5G dan metaverse secara bertahap memudar, sementara stablecoin masih menjadi fokus perhatian pasar.

Diskusikan secara singkat berbagai indikator batas dari sistem ekonomi token: Bitcoin mencapai kapitalisasi pasar sebesar 2 triliun dolar AS tanpa adanya skenario aplikasi nyata, Ethereum sebesar 300 miliar dolar AS, dan suatu blockchain publik berkinerja tinggi sebesar 80 miliar dolar AS. Dengan Ethereum sebagai acuan, kita dapat memperkirakan secara kasar bahwa batas ekonomi sistem blockchain publik berada di sekitar 300 miliar dolar AS.

Ini tidak berarti bahwa valuasi Bitcoin terlalu tinggi, juga tidak berarti bahwa rantai publik yang baru muncul tidak dapat melampaui nilai tersebut. Namun, ini mengindikasikan bahwa kinerja pasar dari rantai publik tertentu mungkin mewakili solusi optimal saat ini. Dengan kata lain, kita mengasumsikan bahwa kinerja pasar saat ini adalah yang paling rasional. Oleh karena itu, memilih nilai tersebut secara langsung lebih efektif dibandingkan dengan melakukan perhitungan yang rumit.

Dari buku "Skala", kami memperkenalkan dua konsep:

1. "Skala Sublinear yang Diperluas": Ketika skala sistem meningkat, hasil atau manfaatnya tumbuh dengan kecepatan yang lebih cepat.

2. "Skala Sub-Linier": Ketika sistem diperbesar, laju pertumbuhan beberapa indikator ( seperti biaya, konsumsi sumber daya, dan lain-lain ) lebih rendah dari proporsi linier.

Sebagai contoh Ethereum, pertumbuhannya dari 1 dolar ( pada tahun 2015 menjadi 200 dolar ) pada tahun 2017 dapat dianggap sebagai skala superlinier, sementara pertumbuhannya dari 200 dolar menjadi titik tertinggi historis ( pada tahun 2021 termasuk dalam skala sublinier yang khas.

Segala sesuatu memiliki batasan, jika tidak, makhluk hidup dan tanaman akan tumbuh tanpa henti. Namun, gravitas bumi dan faktor lainnya menciptakan hambatan yang sulit untuk dilampaui.

Jadi, apakah Keuangan Desentralisasi telah mencapai batasnya?

Skala maksimum DeFi dapat diukur dengan Ethereum, dan selanjutnya memeriksa tingkat pengembalian. Kita dapat merujuk pada tiga standar: tingkat pengembalian tahunan 20% yang dijanjikan oleh suatu proyek stablecoin algoritmik, rasio over-collateralization 150% dari suatu stablecoin terdesentralisasi, serta tingkat pengembalian tahunan rata-rata bergerak 90 hari sebesar 5,51% dari suatu proyek stablecoin yang baru muncul.

Misalkan kemampuan penangkapan hasil DeFi turun dari 1,5 kali menjadi 5%, bahkan dengan perhitungan 20%, DeFi tampaknya sudah mendekati batas atasnya. Perlu dicatat bahwa aset dunia nyata yang berukuran triliunan yang diunggah ke blockchain mungkin akan mengurangi rata-rata hasil DeFi, bukan meningkatkannya, sesuai dengan hukum skala sublinier.

Kita dapat berasumsi dengan berani bahwa saat ini sistem ekonomi on-chain didasarkan pada model ekonomi token, dengan batasan skala aktual sekitar 300 miliar dolar AS, dan tingkat pengembalian sekitar 5%. Ini bukan batas atas atau bawah dari satu koin, tetapi skala keseluruhan yang dapat diperdagangkan.

Sebenarnya, penjualan Bitcoin sebesar 2 triliun dolar AS sulit untuk dilakukan, bahkan pasar obligasi AS juga sulit untuk menahan dampak transaksi sebesar itu.

![Skala Enkripsi: Di mana batas keras DeFi?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d866e9ef32d3ecd487be6627817ce460.webp(

Kata Penutup

Melihat perkembangan blockchain sejak Bitcoin, tren diferensiasi antara public chain tidak hilang. Hubungan antara Bitcoin dan ekosistem on-chain semakin melemah, sementara kegagalan sistem reputasi on-chain dan sistem identitas menyebabkan model over-collateralization menjadi arus utama.

Baik stablecoin maupun aset dunia nyata adalah representasi aset off-chain yang dihubungkan ke on-chain dengan cara leverage. Ini berarti bahwa aset off-chain secara alami memiliki kredibilitas yang lebih tinggi. Di bawah hukum skala on-chain saat ini, kita mungkin telah mencapai batas hukum skala atau hukum Moore. Hanya dalam waktu 5 tahun sejak DeFi Summer dan hanya 10 tahun sejak kelahiran Ethereum, kecepatan perkembangan teknologi blockchain sangat mengagumkan, tetapi juga menghadapi tantangan batasan pertumbuhan.

![enkripsi skala hukum: Di mana batas keras DeFi?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8f475fc119eaed0cc2a2135a81b0e784.webp(