Risiko makro semakin meningkat, aliran dana Bitcoin ETF terus berlanjut, waspadai risiko pullback.

Makro Fluktuasi semakin meningkat, gelombang dana menutupi risiko struktural pasar

Kondisi ekonomi makro baru-baru ini membaik, tetapi penurunan peringkat Moody's, tarif, dan undang-undang pemotongan pajak memicu gejolak, yang menyebabkan penurunan preferensi risiko pasar dan harga emas melonjak tajam. Di sisi pendanaan, aliran masuk stablecoin dan ETF terus berlanjut, menunjukkan pembelian baru yang kuat, tetapi sentimen penghindaran risiko di pasar juga meningkat, sehingga keberlanjutannya masih perlu diamati.

Harga Bitcoin naik, aliran dana masuk, premi luar bursa dan ETF meningkat secara bersamaan, tetapi harga dan momentum menunjukkan divergensi, sehingga risiko penyesuaian meningkat. Disarankan kepada investor untuk mengadopsi strategi defensif, dengan memperhatikan level support Bitcoin di 103.000 USD, serta tren rasio harga Bitcoin dengan altcoin utama seperti Ethereum dan Solana.

Dalam hal lingkungan makro, Moody's menurunkan peringkat kredit AS, perubahan kebijakan tarif, dan undang-undang pemotongan pajak telah mendorong imbal hasil obligasi AS, yang memicu fluktuasi di pasar saham dan pasar cryptocurrency. Pasar saham AS mungkin menghadapi koreksi, saham teknologi berada di bawah tekanan, sementara sektor keuangan dan pertahanan mungkin relatif tahan terhadap penurunan. Pasar cryptocurrency mungkin akan kembali ke level dukungan, perlu perhatian yang dekat terhadap sinyal pelonggaran dari Federal Reserve.

Stimulus fiskal dan harapan penurunan suku bunga menguntungkan pasar saham dan cryptocurrency, tetapi juga perlu waspada terhadap risiko perluasan defisit fiskal dan tantangan terhadap posisi dolar. Jika Federal Reserve beralih ke kebijakan longgar dan posisi dominasi dolar tetap stabil, pasar berpotensi terus naik; jika tidak, mungkin perlu meningkatkan proporsi alokasi aset non-dolar.

Saran strategi: Tingkatkan kepemilikan mata uang kripto utama, sambil secara dinamis menyesuaikan alokasi aset global.

Analisis aliran dana menunjukkan bahwa minggu ini dana ETF mengalir masuk sebesar 2,8 miliar USD, dengan jumlah aliran yang meningkat secara signifikan. Stablecoin mengalami penerbitan tambahan sebesar 2,3 miliar minggu ini, dengan rata-rata penerbitan harian sebesar 321 juta, berada pada tingkat yang tinggi. Dari sisi sentimen OTC, premi stablecoin terus meningkat.

Analisis teknis Bitcoin berada di area fluktuasi naik, data on-chain menunjukkan bahwa chip di atas 103.000 dolar AS mengalami peningkatan. Pergerakan Ethereum relatif lebih lemah, rasio ETH/BTC tetap berfluktuasi, dana terus kembali ke dominasi Bitcoin. Data on-chain Ethereum menunjukkan peningkatan alamat aktif, yang mungkin menandakan bahwa fase pembentukan dasar telah selesai.

Penurunan peringkat kredit Amerika oleh Moody's telah memberikan dampak tertentu pada pasar. Pada 16 Mei 2025, Moody's menurunkan peringkat kredit Amerika dari Aaa menjadi Aa1, dengan alasan lonjakan besar dalam ukuran utang dan tingginya pengeluaran bunga. Ini adalah setelah penurunan peringkat oleh S&P pada 2011 dan oleh Fitch pada 2023, di mana Amerika kehilangan peringkat AAA dari tiga lembaga pemeringkat terbesar. Penurunan peringkat ditambah dengan tarif Trump dan undang-undang pemotongan pajak, dalam jangka pendek memperburuk fluktuasi pasar obligasi AS.

Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa penurunan kredit dapat menyebabkan peningkatan sentimen risiko, yang mendorong permintaan obligasi AS, tetapi juga dapat memicu tekanan jual akibat peningkatan penerbitan obligasi, sehingga meningkatkan imbal hasil. Dari sisi penawaran, meskipun tekanan jatuh tempo baru-baru ini cukup rendah, tekanan penerbitan obligasi di masa depan mungkin meningkat. Dari sisi permintaan, dalam jangka pendek, penurunan suku bunga oleh Federal Reserve dan penghentian pengurangan neraca dapat meningkatkan permintaan, sedangkan dalam jangka panjang perlu menjaga status internasional dolar untuk memastikan pembelian yang kaku.

Dampak jangka pendek terhadap saham AS dan Bitcoin (hingga Juli 2025): Saham AS mungkin mengalami fluktuasi yang meningkat, dengan perbedaan yang jelas antar sektor, saham teknologi dan saham pertumbuhan dengan valuasi tinggi mungkin akan tertekan, sementara sektor keuangan, pertahanan, dan energi mungkin menunjukkan kinerja yang lebih kuat. Di sisi cryptocurrency, kenaikan imbal hasil utang AS mungkin mengurangi daya tariknya, tetapi jika Federal Reserve memberikan sinyal pelonggaran, pasar mungkin akan rebound lebih awal.

Dampak jangka panjang (setelah 2025): Stimulus kebijakan fiskal dapat mendorong kinerja keseluruhan pasar saham AS, tetapi perlu waspada terhadap risiko pelebaran defisit. Cryptocurrency mungkin diuntungkan dari kebijakan pelonggaran, tetapi juga menghadapi ketidakpastian seperti regulasi dan krisis kepercayaan terhadap dolar.

Saran Strategis: Kurangi kepemilikan saham teknologi yang dinilai tinggi, fokus pada sektor keuangan, pertahanan, dan energi. Secara dinamis perhatikan sinyal kebijakan Federal Reserve, siapkan untuk menangkap peluang rebound di bawah ekspektasi penurunan suku bunga. Alokasikan aset defensif untuk mengimbangi Fluktuasi. Pegang cryptocurrency utama untuk jangka panjang, perhatikan data on-chain untuk menilai tren. Diversifikasikan investasi ke proyek potensial, hindari risiko aset tunggal.

Analisis data on-chain menunjukkan bahwa total jumlah stablecoin sedikit meningkat minggu ini, dana ETF mengalir masuk secara signifikan, dan premi di pasar luar sedikit naik, menunjukkan perbaikan dalam kondisi likuiditas pasar. Saldo di bursa terus menurun, menunjukkan meningkatnya keinginan investor untuk mengunci aset. Distribusi alamat yang memegang koin dan data URPD relatif stabil, tanpa adanya perubahan yang mencolok.

Secara keseluruhan, kondisi pasar saat ini dan data on-chain menunjukkan performa yang baik, tetapi tetap perlu waspada terhadap risiko yang potensial. Disarankan agar investor tetap berhati-hati, memperhatikan level support penting dan perubahan indikator kunci, serta secara fleksibel menyesuaikan strategi investasi.