Apakah harga Bitcoin mendekati dasar? Ikuti arah pembelian Spot ETF

Baru-baru ini, setelah harga Bitcoin dengan cepat jatuh di bawah level support penting 56,000 dolar AS, analisis teknis tradisional sulit untuk menentukan arah pasar dengan akurat. Dalam momen ketakutan pasar seperti ini, kita perlu kembali ke dasar, menganalisis hubungan penawaran dan permintaan Bitcoin, serta mempelajari kondisi dan motivasi dari pihak pembeli dan penjual, dengan harapan menemukan titik pembelian terbaik di tengah pasar yang kacau.

Saat ini, penjualan utama berasal dari pemerintah Jerman, kompensasi dari bursa Mt. Gox, serta potensi keuntungan dan penjualan dari penambang, yang sebagian besar dilakukan di bursa kripto dan dapat dipantau melalui data on-chain. Sementara itu, pembelian utama berasal dari investor ETF Bitcoin di Amerika Serikat, yang berpartisipasi melalui akun saham. Kita dapat melacak arah pembelian melalui volume transaksi di dalam hari dan indikator aliran dana setelah jam perdagangan dari ETF.

Dalam jangka panjang, kekuatan beli tahun ini mungkin akan terus ada. Ini terutama berkat lingkungan makro di paruh kedua tahun: pertama, AS mungkin akan memangkas suku bunga, yang menguntungkan kenaikan harga aset berisiko; kedua, seorang tokoh politik memiliki prospek pemilihan yang baik, yang mungkin membawa keuntungan bagi regulasi cryptocurrency. Dengan menganalisis korelasi harga Bitcoin dan saham AS selama 6 bulan terakhir, kami menemukan bahwa penurunan tajam dalam dua hari terakhir juga memiliki hubungan tertentu dengan penutupan pasar ETF Spot Bitcoin.

Berdasarkan volume perdagangan kontrak berjangka CME( dari CME), sentimen investor institusi relatif stabil, mungkin sedang menunggu peluang untuk membeli di titik terendah. Volume perdagangan kontrak berjangka Bitcoin di CME tidak berfluktuasi secara signifikan seiring dengan perubahan harga koin, yang secara tidak langsung menunjukkan bahwa investor institusi tetap dalam sikap menunggu. Dalam situasi di mana terdapat keuntungan makro dan tekanan jual khusus, peristiwa yang tidak dapat direplikasi ini mungkin memberikan peluang bagi investor yang optimis terhadap Bitcoin untuk membeli.

Hal yang patut diperhatikan adalah kinerja Bitcoin Spot ETF setelah perdagangan dilanjutkan pada 5 Juli. Baru-baru ini, sentimen pasar saham AS optimis, dengan sejumlah raksasa teknologi mencetak harga tertinggi baru, dan investor meraih keuntungan yang signifikan dari membeli saham sebuah perusahaan mobil listrik. Apakah investor Bitcoin Spot ETF akan mengikuti penurunan harga koin atau meniru pembelian di pasar saham AS? Kita perlu memantau volume perdagangan waktu nyata dan data aliran bersih pasca-perdagangan, karena indikator ini mungkin menyampaikan sinyal pasar yang penting.

Dalam hal penjualan, pemerintah Jerman dan Mt. Gox adalah dua sumber utama. Pemerintah Jerman telah menyita total 50.3 ribu Bitcoin, dan hingga 5 Juli telah mentransfer sekitar 8.08 ribu, dengan sisa 42.27 ribu koin yang belum terjual, tekanan jual di masa depan masih memiliki ketidakpastian. Dari pihak Mt. Gox, diperkirakan akan memberikan kompensasi sebesar 142 ribu Bitcoin kepada kreditur, tetapi menurut informasi yang beredar, lebih dari 70% kreditur mungkin telah dibeli oleh pembeli institusi, tekanan jual yang sebenarnya mungkin lebih rendah dari yang diperkirakan pasar.

Selain itu, penjualan oleh penambang juga merupakan salah satu faktor yang mempengaruhi penurunan kali ini. Karena hadiah penambangan Bitcoin telah berkurang setengah, profitabilitas penambang turun ke level terendah dalam dua tahun. Beberapa penambang yang tidak menguntungkan mungkin terpaksa menjual semua aset mereka dan keluar, yang menyebabkan tekanan jual tambahan.

Secara keseluruhan, tekanan beli didasarkan pada sentimen positif jangka panjang, sementara tekanan jual berasal dari emosi panik yang dipicu oleh peristiwa khusus. Peristiwa yang tidak dapat direplikasi ini mungkin menciptakan peluang beli bagi investor yang optimis terhadap Bitcoin dalam jangka panjang. Berdasarkan pengalaman sebelumnya, pasar biasanya tidak membutuhkan waktu lebih dari dua bulan untuk mencerna emosi tekanan jual akibat peristiwa khusus. Penurunan Bitcoin kali ini dimulai pada 7 Juni, dan diperkirakan akan selesai sekitar 7 Agustus. Sedangkan penurunan terbesar dalam satu hari yang tercatat dalam dua hari terakhir mungkin merupakan titik terendah dalam penurunan kali ini.