Pasar kripto dalam era persaingan yang ketat: Kembali ke pertumbuhan nyata yang mendorong nilai

Poin Utama

• Seluruh pasar kripto terjebak dalam krisis, bukan hanya VC Coin
• Overinvestasi dan penilaian yang tidak rasional adalah akar dari masalah saat ini
• Pasar membentuk struktur kelas piramida, tingkat keterlibatan terus naik.
• Ruang hidup proyek menyusut, pertumbuhan nyata menjadi faktor pendorong kunci

Pasar kripto secara keseluruhan terjebak dalam kesulitan

Saat ini, tidak hanya VC Coin, tetapi juga sebagian besar token termasuk altcoin yang sepenuhnya beredar, Meme Coin, bahkan ETH, semuanya kalah dibandingkan BTC. Tingkat sirkulasi token yang sederhana tidak dapat menjelaskan penurunan terus-menerus Alts.

Dari sudut pandang makro, pola "bull market yang pasti setiap empat tahun" yang sebelumnya telah dipecahkan. Sejak Q2 2024, likuiditas pasar sangat rendah. Dominasi BTC tertinggal dari puncak harga, dan lonjakan baru BTC tidak membawa kenaikan besar bagi altcoin, menunjukkan bahwa seluruh pasar kripto terjebak dalam kesulitan.

Penyebab fenomena ini termasuk:

1. Efek pengurangan BTC semakin berkurang, basis yang semakin besar membatasi ruang untuk kenaikan.
2. BTC ETF dan siklus pengurangan tumpang tindih, memberikan ilusi pasar bullish
3. Perubahan tren keseluruhan siklus ekonomi global

Alasan Mendalam di Balik "Efek VC Coin"

"Efek VC Coin" pada dasarnya adalah hasil dari investasi berlebihan dan penetapan harga yang salah. Kemakmuran tahun 2020-2021 membuat beberapa dana dan proyek yang seharusnya bangkrut tetap bertahan dan mendapatkan pembiayaan dalam skala yang tidak masuk akal. Proyek-proyek ini akhirnya muncul di pasar sekunder dengan valuasi yang tidak masuk akal, memperburuk tekanan penurunan pasar.

Namun, VC bukanlah biang keroknya. Dalam pola persaingan yang sangat ketat saat ini, pasar telah membentuk struktur kelas berbentuk piramida:

1. Partisipan tingkat atas ( seperti bursa, pembuat pasar, dll )
2. Investor awal
3. Tim proyek
4. Yayasan
5. Pembangun ekosistem
6. VC
7. Pengguna biasa

Setiap tingkat keuntungan berasal dari eksploitasi tingkat bawah, dan menarik likuiditas dari pasar. Ini menyebabkan ketidakpercayaan di tingkat bawah semakin mendalam, dan persaingan yang tidak sehat semakin parah.

Kembali ke pertumbuhan nyata yang mendorong nilai

Di era persaingan yang ketat, ruang hidup proyek menyusut secara drastis. "Teori teknis", "teori penentuan latar belakang", dan "narrativisme" yang dulu sudah tidak cukup untuk mendukung perkembangan proyek. Satu-satunya hal yang diyakini pasar adalah pertumbuhan yang nyata, termasuk pertumbuhan pengguna, pertumbuhan pendapatan, dan pertumbuhan tingkat adopsi.

Mengutamakan pertumbuhan organik

1. Memahami kembali pentingnya pasar. Inti dari proyek adalah bisnis, keuntungan adalah yang paling utama.
2. Mengejar pertumbuhan yang nyata. Jangan terlalu bergantung pada berbagai alat untuk meningkatkan jumlah data.
3. Mengonfigurasi CMO yang unggul. Gaji CMO tidak boleh lebih rendah dari CTO, harus fokus pada pemikiran strategis.

Menghargai kerjasama KOL

1. Langsung menghubungkan dengan KOL berkualitas tinggi. Hindari "seleksi terbalik" dari KOL berkualitas rendah.
2. Pendiri berkomunikasi secara langsung. Berbicara satu lawan satu dengan KOL penting.

Perhatikan pendapatan protokol

1. Membangun sumber pendapatan yang berkelanjutan. Termasuk pendapatan eksternal ( seperti Tether ) dan pendapatan internal ( seperti biaya Gas ).
2. Mencapai kemungkinan surplus. Pendapatan harus cukup untuk menutupi biaya operasional.
3. Memperbaiki mekanisme tata kelola dan model ekonomi. Menyeimbangkan kepentingan semua pihak, memastikan perkembangan jangka panjang.

membangun model ekonomi yang sebenarnya

1. Mewujudkan pendapatan protokol yang berkelanjutan. Seperti Curve, MakerDAO, Uniswap, dll.
2. Sesuaikan siklus token dengan siklus pertumbuhan proyek.
3. Anggap insentif sebagai tindakan investasi. Hargai pembangunan ekosistem pengembang.
4. Menyelesaikan masalah pengkristalan struktur chip. Menghindari pengenceran biaya chip yang tak terbatas.

Dalam lingkungan pasar saat ini, hanya proyek yang benar-benar fokus pada pertumbuhan organik, pendapatan protokol, dan model ekonomi yang berkelanjutan yang dapat bertahan dan berkembang di era persaingan yang ketat.