Menjelajahi Gelombang Baru Tokenisasi Keuangan

Di era pertemuan antara kripto dan AI, tokenisasi keuangan sedang menciptakan gelombang baru. Artikel ini akan fokus pada tren baru ini, menganalisis bagaimana beberapa perusahaan bersaing untuk menguasai pasar melalui tokenisasi saham, membahas keunggulan kepatuhan dari model saat ini, dan melihat dampak mendalam dari tren ini terhadap aliran modal global, efisiensi transaksi, dan volatilitas pasar.

Raksasa Masuk dan Penataan Strategis

rencana ekspansi saham tokenisasi di suatu platform perdagangan

Sebuah platform perdagangan baru-baru ini menjadi sorotan berita utama, yang berencana untuk mendukung lebih dari 1000 jenis saham Amerika dalam bentuk tokenisasi menjelang akhir tahun ini. Sorotan dari rencana ini meliputi:

• Perdagangan 24 Jam: Mencapai perdagangan 24 jam tanpa terbatas oleh waktu buka pasar tradisional.
• Kepemilikan sebagian: Mengurangi ambang investasi, sehingga investor biasa juga dapat berpartisipasi di pasar saham.
• Akses global: Menyediakan kesempatan investasi yang lebih mudah bagi investor di seluruh dunia.

Saat ini, layanan ini hanya terbatas pada pasar Uni Eropa, tetapi platform tersebut telah mengumumkan akan meluncurkan blockchain Layer 2 berbasis Arbitrum. Langkah ini tidak hanya memperluas ekosistem Ethereum, tetapi juga menandakan semakin dekatnya perusahaan keuangan tradisional dengan teknologi blockchain.

Namun, inovasi ini tidak tanpa kontroversi. Misalnya, beberapa perusahaan di media sosial menunjukkan bahwa saham tokenisasi ini tidak sama dengan saham yang sebenarnya, karena saham dari beberapa perusahaan bersifat non-publik. Selain itu, menurut FAQ dari platform perdagangan tersebut, yang dibeli pengguna sebenarnya adalah kontrak tokenisasi, bukan saham yang sebenarnya. Perbedaan ini menekankan pentingnya komunikasi yang jelas dari perusahaan kepada pengguna saat mempromosikan produk keuangan tokenisasi, untuk menghindari kesalahpahaman.

tata letak saham tokenisasi suatu platform

Dibandingkan dengan platform di atas, perusahaan lain mengambil strategi yang berbeda. Perusahaan ini meluncurkan produk saham koin yang ter-tokenisasi di Solana bersama mitra mereka, menawarkan lebih dari 60 jenis saham dan ETF Amerika yang ter-tokenisasi, dan telah dibuka untuk pengguna non-Amerika.

Produk ini memiliki fitur-fitur berikut:

• Diterbitkan di blockchain Solana: Token-token ini dapat ditarik ke dompet yang dikelola sendiri, dan kompatibel dengan protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi).
• Ambang investasi rendah: Pengguna hanya perlu 1 dolar untuk berpartisipasi dalam investasi aset yang ditokenisasi.
• Fleksibilitas Aset: Saham yang ditokenisasi dapat digunakan dalam protokol DeFi untuk menghasilkan imbal hasil atau sebagai jaminan untuk mendapatkan leverage.

Menariknya, meskipun perusahaan tersebut memiliki jaringan Layer 2 yang berbasis OP Stack, mereka memilih untuk condong ke ekosistem Solana di bidang tokenisasi saham. Apakah pilihan strategi ini akan membawa keuntungan jangka panjang masih perlu diamati.

Masuk pemain lain

Selain dua perusahaan di atas, platform lain juga aktif memasuki bidang tokenisasi saham:

• Sebuah bursa telah mencapai kerjasama strategis dengan mitra, dan secara bertahap meluncurkan produk koin yang ter-tokenisasi dari saham dan ETF di platform spot mereka. Aset-aset ini terikat 1:1 dengan saham nyata, dan mendukung jaringan Ethereum dan Solana, serta kemungkinan di masa depan akan memungkinkan distribusi dividen di blockchain.

• Bursa lain telah meluncurkan saham tokenisasi pertama dan membuka akses kepada pengguna UE bersama mitra. Produk ini memungkinkan perdagangan 24/5 (Senin hingga Jumat) dan sepenuhnya terdesentralisasi, memastikan kepatuhan sambil memperluas batas aset yang dapat diperdagangkan.

Pola Pasar dan Gema Sejarah

potensi penataan sebuah bursa kripto

Sebagai perusahaan blue-chip di bidang kripto, sebuah bursa terkenal meskipun belum resmi masuk, tetapi penataannya juga patut diperhatikan. Diketahui bahwa perusahaan tersebut sedang melakukan negosiasi dengan Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) untuk mencari peluang kepatuhan terkait tokenisasi saham.

Keunggulan dari bursa ini termasuk:

• Portofolio yang kuat: Departemen investasinya telah berinvestasi di beberapa protokol DeFi teratas. Jika protokol-protokol ini dapat diintegrasikan ke dalam bisnis saham tokenisasi, dampaknya akan meningkat secara signifikan.
• Infrastruktur teknologi yang canggih: Blockchain perusahaan ini sedang menuju target TPS (transaksi per detik) tingkat juta, dengan kecepatan transaksi yang cukup untuk bersaing dengan blockchain berkinerja tinggi lainnya.

Meskipun bursa ini biasanya bukan pelaku pertama, mereka cenderung meluncurkan produk yang paling sempurna setelah menguji pasar dengan baik. Strategi hati-hati ini mungkin membuatnya sukses di bidang tokenisasi saham.

Kepatuhan adalah kunci

Semua ini mengingatkan pada sebuah protokol yang diluncurkan oleh seseorang pada tahun 2020. Ini pernah meledakkan pasar melalui "aset sintetis cermin", menarik total nilai terkunci (TVL) sebesar 2 miliar dolar dalam waktu enam bulan. Namun, akhirnya berakhir karena masalah regulasi dan keruntuhan suatu blockchain publik. Jika dibandingkan, model hari ini memiliki perbedaan yang mendasar. Tidak peduli perusahaan mana, semuanya mengadopsi cara yang lebih sesuai dan teratur, menghindari risiko mengulangi kesalahan yang sama. Dengan masuknya pemain tradisional dan saham blue-chip kripto, skala tokenisasi saham diperkirakan akan jauh melampaui sebelumnya.

Transformasi Modal di atas Rantai

Beberapa ahli memperkirakan bahwa pada akhir 2025, nilai pasar saham yang ter-tokenisasi di blockchain dapat melebihi 20 miliar dolar AS, bahkan dengan perkiraan konservatif mencapai 50 miliar dolar AS. Jika suatu platform perdagangan sepenuhnya meluncurkan jaringan Layer 2-nya dan mengalihkan semua aset saham ke blockchain, hanya pengguna dan dana yang dikelola saja dapat melebihi 100 miliar dolar AS.

Infrastruktur keuangan "saham tokenisasi super" ini akan membuka tahap baru dalam integrasi mendalam antara tradisional dan blockchain. Sistem keuangan masa depan akan memiliki efisiensi, transparansi, dan aksesibilitas global. Pasar AS berada di posisi terdepan dalam tren ini, saham tokenisasi akan menjadi bagian penting dari pasar modal global.

Dibandingkan dengan cara tradisional, saham on-chain memiliki kemampuan untuk diperdagangkan sepanjang waktu, biaya transaksi yang lebih rendah, dan tidak lagi bergantung pada saluran perantara. Terutama di pasar luar negeri, untuk mendapatkan saham AS sebelumnya harus membayar premi yang tinggi, sedangkan aset on-chain hampir dapat diakses dengan "nol hambatan" untuk mendapatkan eksposur saham AS, membentuk saluran modal yang luas dan inklusif.

Dalam jangka pendek, saham on-chain masih sulit untuk sepenuhnya menggantikan pasar saham tradisional, lebih sebagai mekanisme pelengkap. Dalam hal volatilitas pasar, pasar on-chain bisa lebih stabil karena likuiditas yang lebih dalam, tetapi juga bisa berfluktuasi secara drastis dalam situasi darurat karena kurangnya mekanisme pemutus tradisional.

Di pasar saham tradisional, akhir pekan dan mekanisme pemutusan memberikan buffer bagi emosi pasar. Sebaliknya, struktur "buka 24 jam" di pasar kripto, mungkin dalam beberapa kasus memicu penjualan emosional. Namun, ini juga menarik pengguna yang tidak puas dengan mekanisme keterlambatan pasar tradisional. Perdagangan waktu nyata di pasar on-chain yang tidak terputus, secara bertahap menjadi daya tariknya.

Meskipun saat ini proporsi tokenisasi saham di seluruh pasar keuangan masih sangat kecil, dengan semakin mendalamnya pengaturan dari berbagai platform, proporsinya mungkin akan meningkat secara signifikan dalam dua hingga tiga tahun ke depan. Bahkan ada kemungkinan akan mendorong Nasdaq atau Bursa Efek New York untuk membangun platform berbasis blockchain sendiri, menawarkan bentuk produk yang lebih sesuai dengan persyaratan regulasi.

Semua ini tidak hanya membawa peluang investasi baru, tetapi juga disertai dengan risiko yang lebih tinggi. Di antara on-chain dan mekanisme tradisional, pasar keuangan sedang memasuki tahap integrasi multi-level. Tokenisasi saham bukan lagi produk konseptual, tetapi merupakan bagian yang tidak bisa diabaikan dalam sistem keuangan nyata.

Saat ini, sudah ada proyek yang diluncurkan, seperti produk saham yang di-tokenisasi di platform DEX tertentu, dengan kapitalisasi pasar mencapai 2 juta dolar AS, meskipun pemegang di blockchain hanya 103 orang, dengan volume perdagangan sekitar 3600 dolar AS, masih berada di tahap awal. Namun, yang perlu dicatat adalah, karena pasar tradisional belum dibuka, harga perdagangan di blockchain untuk produk ini lebih tinggi daripada harga saham sebenarnya, yang mungkin menunjukkan bahwa pasar di blockchain memiliki potensi "penetapan harga lebih awal".

Mekanisme "penemuan harga prioritas on-chain" ini berpotensi menjadi cara penting untuk kolaborasi antara pasar tradisional dan on-chain di masa depan. Dengan terus berkembangnya saham yang ter-tokenisasi, perubahan pasar modal on-chain baru saja dimulai.