Dimensi Baru Web3 di Hong Kong Memberdayakan Keuangan Global

Pada 1 Juli 2025, bertepatan dengan peringatan 28 tahun kembalinya Hong Kong, sebuah acara daring yang berfokus pada praktik inovasi Hong Kong di bidang Web3 dan keuangan global berhasil diselenggarakan. Acara ini mengangkat tema "Revolusi RWA - Hong Kong yang Menghubungkan Aset Triliunan ke Blockchain", mengumpulkan para ahli industri untuk membahas peluang dan tantangan dalam menghubungkan aset dunia nyata (RWA) ke blockchain.

RWA Mendorong Transformasi Digital Keuangan Hong Kong

Seorang Chief Strategy Officer dari platform perdagangan menganalisis dari perspektif makro, menunjukkan bahwa peluncuran undang-undang stablecoin di AS dan Hong Kong telah memicu gelombang investasi aset virtual oleh lembaga keuangan tradisional dan pialang saham Tiongkok, mencerminkan tren kepatuhan dan institusionalisasi aset virtual. Dia menganggap strategi AS sebagai "kolonialisasi digital di atas rantai", memperkuat dominasi dolar melalui distribusi stablecoin dan obligasi AS; sementara Hong Kong diposisikan sebagai "pelabuhan perdagangan di atas rantai", memanfaatkan keunggulan satu negara dua sistem, sebagai jendela untuk menarik investasi asing ke aset daratan, serta mengeksplorasi solusi penyelesaian non-dolar. Dia menekankan bahwa stablecoin dan RWA masing-masing mewakili pemetaan sisi pendanaan dan sisi aset di atas rantai, Hong Kong melalui RWA mendorong internasionalisasi yuan dan pembangunan jaringan penyelesaian mandiri, dan menempati posisi unik dalam inovasi keuangan global.

Kepatuhan Hukum dan Peluang RWA

Seorang direktur hukum dari perusahaan manajemen investasi menunjukkan bahwa sikap Hong Kong terhadap aset virtual telah beralih dari "pencucian uang" yang disalahpahami menjadi dukungan regulasi sejak 2017. Tiga fokus hukum utama dalam pengembangan RWA meliputi: preferensi lembaga keuangan tradisional untuk rantai privat untuk memastikan kepatuhan; kebutuhan untuk rencana penyimpanan yang jelas untuk memenuhi persyaratan regulasi; dan catatan transaksi yang harus sesuai dengan "standar emas" off-chain dari keuangan tradisional. RWA real estate menghadapi tantangan karena persyaratan pendaftaran off-chain, tetapi dapat menghindari batasan melalui pemodalan pendapatan sewa; obligasi dan dana lebih mudah disetujui karena standarisasi. Ia lebih lanjut menegaskan bahwa kepatuhan RWA tergantung pada apakah aset dasar diatur oleh peraturan terkait, seperti emas fisik dan aset non-saham lainnya mungkin memiliki ambang kepatuhan yang lebih rendah. Pasar sekunder Hong Kong memiliki potensi besar, tetapi infrastruktur yang kurang memadai, jika stablecoin Hong Kong diluncurkan dan dapat mendukung internasionalisasi yuan, itu dapat lebih memperluas pasar.

Pandangan Crypto Native tentang RWA di Hong Kong

Seorang praktisi Crypto Native menyatakan bahwa ia memperhatikan konsep RWA, terutama saat melakukan riset proyek atau investasi, tetapi bersikap hati-hati terhadap perdagangan token RWA Hong Kong. Dia lebih cenderung untuk berinvestasi di bidang yang dia kenal untuk meningkatkan peluang menang, karena pemahamannya yang terbatas tentang aset RWA seperti real estate dan karya seni di Hong Kong, yang membuatnya khawatir akan risiko. Dia mengakui bahwa RWA dapat mengurangi ambang batas investasi aset bernilai tinggi dan meningkatkan likuiditas melalui tokenisasi, tetapi investasi pribadi memerlukan panduan yang dapat diandalkan.

Sasaran Pengguna RWA

Seorang CEO proyek RWA tertentu berpendapat bahwa keberhasilan RWA memerlukan dukungan dari pembeli, dengan dua kategori pengguna: investor Crypto Native, yang telah mendapatkan keuntungan di dunia kripto, cenderung mengalokasikan keuntungan mereka ke aset tradisional melalui RWA; dan orang kaya dari keuangan tradisional, dengan dana yang dapat dibelanjakan lebih dari sepuluh juta dolar Hong Kong, bersedia mengalokasikan proporsi kecil dana ke RWA untuk mendiversifikasi risiko dan mengejar potensi imbal hasil yang tinggi. Pengguna jenis ini mungkin pertama kali berinteraksi dengan cryptocurrency dan berpartisipasi dalam investasi RWA melalui stablecoin dan dompet di Hong Kong. Dia menekankan bahwa pasar RWA di Hong Kong dapat menghubungkan keuangan kripto dan tradisional, mendorong tokenisasi aset berkualitas, dan menarik dana global.

Peran Stablecoin dalam Mendorong RWA dan Prospek Tokenisasi Saham Hong Kong

Seorang kepala lembaga pendidikan Web3 menunjukkan bahwa Peraturan Pengawasan Stablecoin yang akan mulai berlaku pada 1 Agustus 2025 menandai kerangka pengawasan stablecoin berbasis fiat pertama di dunia, yang memposisikan stablecoin sebagai alat pembayaran dan penyelesaian. Hong Kong dapat menerbitkan stablecoin dalam dolar AS atau dolar Hong Kong, tetapi stablecoin dolar AS lebih menarik karena likuiditasnya yang tinggi. Stablecoin memberikan dukungan pembayaran lintas batas yang efisien untuk RWA, dengan perkembangan RWA melalui tiga tahap: tokenisasi mata uang (stablecoin), tokenisasi obligasi/komoditas, dan tokenisasi saham. AS memimpin melalui tokenisasi saham AS, sementara tokenisasi saham Hong Kong sulit dicapai karena pembatasan monopoli. Ia percaya bahwa Hong Kong perlu mempercepat inovasi, mengeksplorasi tokenisasi REIT dan ABS, serta memanfaatkan keuntungan dari satu negara dua sistem untuk menarik aset lintas batas, tetapi harus waspada terhadap tekanan kompetisi.

Arti penerbitan stablecoin yang sesuai dengan RWA

Seorang KOL industri berpendapat bahwa regulasi stablecoin di Hong Kong mendorong perkembangan RWA dari sisi pengawasan dan kepatuhan. Dari segi regulasi, penerbit harus mendapatkan lisensi dan mendirikan entitas lokal, aset cadangan harus memiliki likuiditas tinggi dan dikelola oleh trust berlisensi untuk memastikan transparansi dan keamanan. Dari sisi kepatuhan, stablecoin memperpendek siklus penyelesaian RWA menjadi level detik, transaksi lintas rantai terhindar dari risiko fluktuasi nilai, aset dapat diverifikasi, dapat dilacak, memenuhi standar bank sentral, memudahkan audit dan perhitungan pajak. Dia menekankan bahwa stablecoin menyediakan lingkungan perdagangan yang efisien dan transparan untuk RWA, mendorong penerbitan dan peredaran aset digital.

Peran dan Keunggulan RWA dalam Ekosistem Web3 Hong Kong

Seorang KOL lainnya memiliki sikap hati-hati terhadap konsep RWA, menganggap bahwa saat ini terdapat banyak kelemahan, dengan kasus penipuan yang meningkat secara signifikan. Meskipun demikian, dia percaya bahwa RWA yang menggabungkan aset nyata memiliki makna tertentu, terutama dalam konteks kebijakan "satu negara, dua sistem" di Hong Kong dan latar belakang legislasi kepatuhan mata uang virtual dalam beberapa tahun terakhir, yang telah menarik banyak proyek kripto dan sumber daya internasional ke Hong Kong. Dia menunjukkan bahwa regulasi saat ini masih tidak transparan, masalah penipuan sangat menonjol, tetapi ini juga merupakan periode keuntungan bagi industri. Dia menyarankan bahwa jika Hong Kong bisa memimpin dalam menetapkan kerangka regulasi yang jelas, akan menarik lebih banyak dana dari Barat ke Timur, jika tidak, mungkin akan terjebak sebagai "pengikut".

Peran dan Keunggulan Hong Kong dalam Mendorong Pembangunan RWA dan Web3

Seorang mitra dari lembaga manajemen aset berlisensi berpendapat bahwa meskipun Hong Kong lambat dalam legislasi regulasi, namun telah menunjukkan kemajuan positif melalui sistem lisensi stablecoin. Tujuan Hong Kong adalah untuk melakukan tokenisasi aset keuangan tradisional, meningkatkan efisiensi dan kelancaran transaksi melalui teknologi blockchain, terutama dalam penerbitan produk keuangan di pasar primer, seiring dengan pengembangan stablecoin untuk membuka saluran penjualan internasional. Otoritas Sekuritas Hong Kong telah memberikan dukungan kepatuhan untuk produk keuangan yang ter-tokenisasi, dan di masa depan diperkirakan akan lebih lanjut memfasilitasi perdagangan internasional aset domestik melalui stablecoin RMB offshore. Ia menekankan bahwa pasar RWA perlu menyempurnakan penerbitan di pasar primer sebelum pasar sekunder dapat berkembang secara bertahap. Meskipun masalah regulasi dan likuiditas masih perlu waktu untuk diselesaikan, namun melalui tokenisasi, Hong Kong dapat mewujudkan diversifikasi penjualan produk keuangan dan meningkatkan daya saing global.

Peraturan Stablecoin Baru di Hong Kong dan Jalur RWA: Membangun Infrastruktur Pembayaran Global yang Baru

Regulasi stablecoin Hong Kong berfokus pada cadangan 100% dan mekanisme pemberian lisensi yang jelas, secara signifikan meningkatkan kejelasan regulasi dan menarik institusi keuangan tradisional untuk berpartisipasi. Regulasi baru ini mengurangi ketidakpastian regulasi, meningkatkan kepercayaan pasar, dan membantu perluasan pembayaran lintas batas, DeFi, dan pasar RWA, namun biaya kepatuhan yang tinggi membatasi partisipasi institusi kecil dan menengah. Hong Kong dapat memanfaatkan keunggulan sebagai pusat keuangan untuk menarik bank dan perusahaan internet, tetapi dalam jangka pendek terhambat oleh ukuran pasar dan dominasi stablecoin dolar. Beberapa raksasa telah masuk ke dalam sandbox regulasi, menargetkan jalur pembayaran e-commerce B2B, menantang sistem Swift tradisional.

RWA dan stablecoin saling melengkapi, kepatuhan dan diversifikasi ekosistem menjadi kunci

Peraturan baru stablecoin mendorong percepatan jalur RWA, keduanya saling melengkapi, meletakkan dasar bagi infrastruktur pembayaran global di Hong Kong. Stablecoin menyediakan penyelesaian yang efisien untuk RWA, memperpendek siklus pendanaan, dengan proyeksi pasar mencapai 16 triliun dolar AS pada tahun 2030. RWA menarik dana luar jalur, dengan masuknya institusi besar membentuk efek bola salju. Namun, kolaborasi regulasi lintas batas adalah tantangan terbesar, peredaran stablecoin di blockchain harus menghadapi tuntutan penegakan hukum dari berbagai negara. Faktor-faktor dominan di masa depan termasuk model profitabilitas yang berbeda, persaingan lisensi, dan diversifikasi ekosistem. Hong Kong perlu mengatasi penyesuaian teknologi dan regulasi, memanfaatkan keunggulan "satu negara, dua sistem" untuk menciptakan ekosistem keuangan global baru yang menggabungkan stablecoin dan RWA.

Kesimpulan

Hong Kong, dengan kerangka regulasi yang jelas untuk stablecoin dan keunggulan unik dari "satu negara, dua sistem", menarik banyak raksasa untuk terlibat, menargetkan pasar pembayaran lintas batas dan tokenisasi aset senilai triliunan, menantang dominasi dolar dalam lanskap keuangan. Stablecoin dan RWA saling melengkapi, menyuntikkan ekosistem on-chain yang efisien dan transparan ke dalam keuangan tradisional, mendukung internasionalisasi yuan dan aliran dana global. Namun, biaya kepatuhan yang tinggi, kompleksitas regulasi lintas batas, dan siklus pengembangan pasar masih perlu diatasi. Jika Hong Kong dapat mempercepat inovasi legislasi, memperbaiki infrastruktur, dan memperluas berbagai skenario aplikasi, maka akan beralih dari "pengikut" menjadi "pembuat angin" dalam gelombang Web3, memimpin babak baru transformasi digital keuangan global dan menulis cetak biru masa depan rantai digital.