Ethereum menghadapi tantangan, tetapi prospek jangka panjang tetap cerah

Upgrade Cancun/Deneb yang akan datang di Ethereum diperkirakan akan mengurangi pengeluaran biaya operator Rollup, yang mungkin berdampak negatif pada pendapatan Ethereum dalam jangka pendek. Seiring dengan meningkatnya interoperabilitas proyek Rollup dengan rantai penyelesaian dan ketersediaan data yang berkinerja tinggi dan biaya rendah, kinerja ETH mungkin terpengaruh. Dalam jangka panjang, jika teori modularitas blockchain terbukti benar, sumber utama biaya untuk blockchain lapisan satu seperti Ethereum akan berasal dari penyedia layanan Rollup lapisan dua, bukan pengguna akhir. Ditambah dengan semakin banyaknya adopsi abstraksi akun di blockchain lapisan dua, pemegang individu utama Ethereum di masa depan mungkin adalah operator Rollup, bukan pengguna biasa.

Perkembangan L2 2023

Sejak awal tahun ini, aktivitas perdagangan Ethereum L2 telah meningkat lebih dari dua kali lipat. Di L2, pangsa TVL Optimism dan Arbitrum mengalami penurunan terbesar, sementara Base dan zkSync Era tumbuh paling cepat. Perlu dicatat bahwa Base yang diluncurkan oleh Coinbase dengan cepat meningkat dalam hal tingkat adopsi pengguna dan popularitas. Saat ini, pendapatan penyortir Optimism, Base, dan Arbitrum menyumbang sekitar 20% dari total pendapatan, dengan total menghasilkan 140 juta dolar.

Dampak Pembaruan Cancun/Deneb

Perubahan utama dari upgrade Cancun/Deneb adalah EIP 4844, yang akan menciptakan ruang blok khusus untuk transaksi Rollup. Ini mungkin akan mengurangi pendapatan biaya Ethereum dalam jangka pendek, karena akan mengurangi biaya yang dibayar oleh Rollup lebih dari 10 kali lipat. Sebelum teknologi Rollup matang, pendapatan Ethereum mungkin masih akan berasal terutama dari pengguna akhir dan bukan dari L2.

Tantangan Teknologi yang Dihadapi oleh Rollup

Operator Rollup saat ini sedang memajukan pengembangan di beberapa bidang kunci:

1. Skalabilitas: Mengurangi fluktuasi biaya dan biaya Gas melalui pembaruan.
2. Desentralisasi dan Keamanan: menerapkan bukti efektivitas/kecurangan, memperluas kumpulan operator verifikasi dan penyortiran, menghapus hak admin.
3. Interoperabilitas: Meningkatkan migrasi aset yang mulus antara L1 dan L2.

Keuntungan Solusi Pengganti DA

Dibandingkan dengan Ethereum, lapisan DA alternatif seperti Celestia dapat memberikan biaya yang lebih rendah untuk Rollup. Rata-rata, biaya Celestia 80 kali lebih rendah daripada Ethereum. Meskipun Celestia belum banyak digunakan saat ini, fitur-fitur yang dioptimalkan untuk DA berarti bahwa biaya mereka mungkin akan tetap lebih rendah daripada Ethereum dalam jangka panjang.

Prospek Jangka Panjang

Dalam jangka panjang, dengan adopsi massal aplikasi berbasis blockchain, pendapatan Ethereum mungkin akan meningkat. Volume transaksi L2 mungkin 10 kali lipat atau lebih tinggi dari Ethereum. Biaya L2 yang lebih rendah akan membawa kasus penggunaan baru untuk aplikasi blockchain, sehingga meningkatkan permintaan keseluruhan untuk ruang blok Ethereum. Saat itu, sumber pendapatan utama Ethereum akan berasal dari layanan penyelesaian dan lapisan DA untuk Rollup.

Keunggulan Kompetitif Ethereum

Meskipun menghadapi persaingan dari blockchain publik seperti Celestia yang khusus mendukung Rollup, posisi Ethereum sebagai blockchain publik yang paling terdesentralisasi dan aman mungkin akan terus menarik pengguna. Beberapa pengguna mungkin memilih untuk berinteraksi langsung di Ethereum untuk memanfaatkan desentralisasi dan keamanan yang tiada bandingnya.

Faktor Pertimbangan Lain

1. Abstraksi akun: Implementasi abstraksi akun asli di L2 akan mengubah pengalaman pengguna, memungkinkan pengguna membayar biaya transaksi dengan lebih fleksibel.

2. Staking Ulang: Matangnya protokol staking ulang seperti EigenLayer dapat meningkatkan permintaan terhadap ETH dan memberikan keuntungan tambahan bagi validator.

Kesimpulan

Dalam jangka pendek, Ethereum mungkin menghadapi masalah penurunan pendapatan. Namun, dalam jangka panjang, dengan matangnya teknologi Rollup dan meningkatnya tingkat adopsi L2, Ethereum diharapkan dapat memperoleh manfaat dari aktivitas perdagangan yang lebih besar. Teknologi seperti abstraksi akun asli di L2 akan lebih jauh mengubah cara pengguna berinteraksi dengan blockchain. Di masa depan, pemegang utama ETH mungkin adalah operator Rollup, bukan pengguna biasa. Meskipun menghadapi tantangan, prospek jangka panjang Ethereum tetap cerah.