Analisis Risiko Sentralisasi Lido

Dengan Ethereum beralih ke mekanisme PoS, Lido sebagai salah satu penerima manfaat terbesar, semakin meningkatnya pangsa pasarnya menarik perhatian dan pertanyaan dari komunitas. Terutama saat Lido menolak "pembatasan diri" dan berencana untuk memperluas skala pasar lebih lanjut, teori ancaman terhadap Lido menjadi topik hangat yang dibicarakan di komunitas Ethereum saat ini.

Beberapa anggota komunitas khawatir bahwa kebangkitan Lido dapat melemahkan fitur desentralisasi Ethereum. Mereka khawatir bahwa posisi monopoli pasar Lido dapat menyebabkan konsentrasi node, dan mengancam keamanan dan stabilitas jaringan secara keseluruhan. Namun, ada juga pandangan bahwa kekhawatiran tentang pangsa pasar Lido dan risiko konsentrasi diperbesar. Terlepas dari pandangan mana yang dipegang, masing-masing memiliki alasan tersendiri.

Artikel ini akan menganalisis secara mendalam pangsa pasar Lido dan risiko sentralisasi, serta mengevaluasi secara objektif dampaknya terhadap desentralisasi dan keamanan jaringan Ethereum.

Lido Memimpin Staking Ethereum Menimbulkan Kekhawatiran Luas

Lido adalah proyek yang menyelesaikan masalah kurangnya likuiditas token staking di blockchain PoS seperti Ethereum. Dalam proses staking tradisional, token terkunci dalam staking, sedangkan Lido memungkinkan pengguna untuk menerima versi tokenisasi dari dana yang disimpan melalui staking likuid, sehingga meningkatkan likuiditas staking.

Sejak diluncurkan pada tahun 2020, Lido telah menjadi platform staking likuid pilihan untuk Ethereum 2.0 dan blockchain PoS lapisan satu lainnya. Berbeda dengan batas minimum 32ETH untuk staking Ethereum dengan cara tradisional, Lido memungkinkan pengguna untuk melakukan staking dengan jumlah berapa pun, yang mengurangi ambang finansial. Namun, dengan pertumbuhan cepat Lido, orang mulai khawatir tentang potensi ancamannya terhadap desentralisasi Ethereum. Saat ini, Lido telah mempertaruhkan lebih dari 8,8 juta ETH, menguasai 31,8% dari pasar staking Ethereum.

Pangsa pasar Lido yang tinggi juga menarik perhatian pendiri Ethereum, Vitalik. Dia telah lama menyarankan agar semua penyedia layanan staking membatasi pangsa pasar mereka di bawah 15%, sementara data Lido saat ini telah jauh melampaui batas ini.

Ada pendapat yang menyatakan bahwa Lido mengoperasikan lebih dari 38% validator, yang merupakan lebih dari dua kali lipat dari kontrol oleh entitas tunggal mana pun. Fenomena sentralisasi ini memicu kekhawatiran tentang sentralisasi Ethereum. Beberapa peneliti menunjukkan bahwa Lido mengendalikan sejumlah besar ETH yang dipertaruhkan dan menguasai lebih dari 90% pangsa pasar staking likuid, yang mungkin menghadapi risiko dari pemotongan oleh validator, serangan tata kelola, dan kerentanan kontrak pintar. Menyelesaikan masalah pangsa pasar Lido yang terlalu besar menjadi sangat penting untuk memastikan desentralisasi dan keamanan Ethereum.

Pemikiran Kembali tentang Bahaya Sentralisasi Lido

Saat ini Lido semakin mendekati batas keamanan pertama di 33% dari total jumlah staking. Meskipun ada empat proyek LSD yang berkomitmen untuk membatasi diri di bawah 22%, Lido yang merupakan pemimpin industri menolak untuk membatasi diri. Ini memicu keraguan di komunitas terhadap Lido, sementara beberapa pemimpin opini juga menekankan potensi bahaya dari pangsa pasar Lido yang terlalu tinggi di internet.

Namun, pandangan ini mungkin mengabaikan satu masalah kunci: seberapa banyak informasi tentang pangsa pasar yang benar-benar terbuka, dan seberapa banyak yang berdasarkan laporan orang lain? Lido sebagai sebuah protokol on-chain dan DAO, datanya sepenuhnya terbuka dan transparan. Sebaliknya, beberapa platform staking besar yang berada di belakang Lido, seperti data staking dari beberapa bursa, tingkat keterbukaan datanya bergantung pada kebijakan dan persyaratan transparansi mereka sendiri. Oleh karena itu, klaim bahwa Lido mendekati total jumlah staking 33% mungkin memiliki sedikit kelemahan.

Meskipun semua data dari berbagai pihak akurat, pangsa pasar Lido sebesar 33% memang memiliki pengaruh tertentu, tetapi mungkin tidak seberat yang dipromosikan oleh beberapa pandangan. Dari dua aspek untuk dipahami:

Pertama, Lido mengalokasikan dana kepada 29 operator yang ditunjuk untuk melakukan operasi staking yang sebenarnya. Ini berarti risiko sedikit banyak didistribusikan, di mana setiap operator hanya menanggung sebagian risiko.

Kedua, operator node tidak memiliki motif untuk berbuat jahat. Untuk mengubah finalitas Ethereum, Lido perlu 29 operator node untuk melakukan tindakan yang sangat merugikan protokol itu sendiri. Tindakan ini akan menyebabkan operator node menghadapi hukuman "pengurangan", kehilangan sumber pendapatan. Dari sudut pandang ekonomi, tindakan semacam itu tidak masuk akal.

Risiko potensial terbesar saat ini adalah bahwa operator node semua ditunjuk oleh Lido, sehingga sulit untuk masuk dari luar. Jika operator node yang dipilih Lido mencapai konsensus dalam kepentingan, mereka mungkin membentuk kartel atau berkolusi demi mengejar keuntungan yang lebih tinggi. Namun, kemungkinan terjadinya situasi ini juga tidak tinggi, karena Lido memiliki seperangkat standar publik yang ketat dalam pemilihan operator node, berusaha untuk memastikan keberagaman, distribusi geografis, dan karakteristik lainnya dari operator node, untuk menghindari konsentrasi yang terpusat. Bahkan jika terjadi situasi ekstrem, lapisan sosial juga dapat campur tangan, mengeluarkan operator node Lido yang berniat jahat, dan memindahkan bisnis ke rantai baru.

Lido: Munculnya Masalah Sentralisasi Ethereum

Kemunculan Lido dapat dianggap sebagai manifestasi dari masalah sentralisasi Ethereum, dan pangsa pasar tinggi yang dimilikinya saat ini hanyalah sebuah kesempatan. Sebenarnya, situasi serupa dapat muncul kembali di proyek lain. Dalam konteks otonomi komunitas, anggota komunitas sebagai pemilik kepentingan proyek mungkin lebih cenderung memilih arah yang menguntungkan mereka sendiri daripada yang menguntungkan keseluruhan ekosistem.

Para pengelola komunitas Lido memberikan suara menolak 99,81% setelah lembaga lain setuju untuk menetapkan batasan, meskipun pengguna yang memegang token LIDO. Ini menunjukkan bahwa desentralisasi penuh dapat menyebabkan hasil yang sulit dikendalikan.

Sebenarnya, sejak Ethereum beralih ke mekanisme konsensus POS, kekhawatiran tentang tren sentralisasinya telah muncul. Validator yang memiliki banyak saham memiliki pengaruh yang luas terhadap jaringan, yang mungkin akan mendominasi verifikasi transaksi, menyebabkan konsolidasi kekuasaan.

Dalam hal ini, Lido bukanlah yang paling mengkhawatirkan. Lido sebagai protokol lapisan tengah atau "aliansi", terdiri dari 29 operator node, yang merupakan entitas yang benar-benar melakukan staking ETH. Operator node dikelola oleh Lido DAO, yang menjamin keragaman melalui penyaringan nilai operator, untuk menghindari risiko sentralisasi. LidoDAO dikelola oleh pemegang token LIDO. Oleh karena itu, Lido dalam beberapa hal adalah organisasi terdesentralisasi.

Sebaliknya, beberapa platform staking terpusat mungkin lebih patut diwaspadai. Tanpa Lido, bursa terpusat dapat dengan cepat mengambil alih sebagian besar pasar staking, yang akan menjadi ancaman yang lebih besar bagi desentralisasi Ethereum. Bursa terpusat sebagai entitas tunggal, jika pangsa pasarnya melebihi 50%, dapat menarik perhatian pemerintah, bahkan mungkin dapat mengendalikan pasar staking Ethereum melalui tekanan kebijakan, yang akan menjadi bencana bagi perkembangan desentralisasi Ethereum.

Peralihan Ethereum ke PoS membawa banyak keuntungan, tetapi juga memicu masalah sentralisasi. Kasus Lido mungkin menjadi kesempatan untuk memicu diskusi di berbagai kalangan mengenai masalah sentralisasi Ethereum, bekerja sama untuk mencapai keseimbangan antara keuntungan PoS dan risiko sentralisasi.

Solusi Potensial untuk Masalah Lido

Masalah Lido telah menarik perhatian para pengembang inti Ethereum. Dari sudut pandang ketahanan keseluruhan ekosistem, ukuran pasar Lido yang terlalu besar memang membawa risiko titik tunggal yang signifikan. Setiap kegagalan di dalam Lido dapat mempengaruhi seluruh ekosistem Ethereum serta seluruh industri yang bergantung padanya. Oleh karena itu, membatasi pangsa pasar Lido yang terlalu tinggi juga menjadi salah satu tujuan para pengembang inti Ethereum.

Baru-baru ini, salah satu pendiri Ethereum Vitalik menyebutkan dalam sebuah diskusi bahwa beberapa proyek dapat mendukung token staking likuid non-mainstream (token LSD lainnya selain stETH) sebagai jaminan. Langkah ini dapat membantu mengatasi masalah pangsa pasar Lido yang terlalu tinggi. Jika di masa depan lebih banyak aplikasi tingkat atas mulai menghindari stETH, pangsa pasar Lido mungkin akan menghadapi pengurangan seiring dengan berkurangnya permintaan.

Selain kebijakan eksternal, Lido juga dapat mengambil serangkaian langkah untuk meningkatkan dampaknya terhadap desentralisasi Ethereum dan mengurangi kekhawatiran komunitas tentang pangsa pasar yang terlalu besar.

1. Pertimbangkan untuk membatasi pangsa pasar diri sendiri dalam waktu tertentu, untuk mempromosikan kesehatan dan netralitas keseluruhan pasar staking likuid.

2. Berkomitmen untuk meningkatkan tingkat desentralisasi internal, memastikan setiap pihak yang melakukan staking memiliki cukup keamanan terhadap kegagalan dan langkah-langkah tanggap.

3. Mengambil langkah-langkah untuk mencegah penipuan harga sistem secara adil, menjaga keadilan dan transparansi pasar.

4. Terus menambah operator node di jaringan, untuk memperluas kemampuan staking dan mengurangi risiko sentralisasi.

5. Membangun pagar sistem yang tepat untuk memastikan bahwa ia menjalankan tanggung jawabnya sebagai pemimpin pasar di bidang-bidang kunci.

6. Pertimbangkan untuk menerapkan mekanisme yang secara otomatis meningkatkan biaya pengguna akhir ketika pangsa pasar melebihi target, untuk menjaga pangsa pasar tetap dalam kisaran yang wajar.

Melalui langkah-langkah ini, Lido dapat mengurangi dampaknya terhadap desentralisasi Ethereum, sambil meredakan kekhawatiran terkait pangsa pasar yang terlalu besar, yang membantu melindungi stabilitas dan keamanan ekosistem Ethereum secara keseluruhan.

Kesimpulan

Mengenai kontroversi pasar yang dipicu oleh Lido, terdapat juga beberapa suara berbeda dalam komunitas. Beberapa pandangan mengemukakan bahwa ketika kita membahas pembatasan pangsa pasar Lido, apakah kita mempertimbangkan kemungkinan bahwa tanpa protokol likuiditas terdesentralisasi seperti Lido, pasar staking dapat didominasi oleh bursa terpusat? Pandangan ini mengingatkan kita untuk mempertimbangkan berbagai aspek pasar secara menyeluruh, sambil memastikan pengembangan jangka panjang ekosistem, kita juga harus mempertahankan lingkungan persaingan yang adil di pasar.