Analisis Narasi Spekulatif dan Strategi Shorting di Pasar Aset Kripto

Tren perkembangan pasar Aset Kripto baru-baru ini menunjukkan bahwa banyak koin mungkin sulit untuk kembali ke titik tertinggi sejarah. Fenomena ini terutama terlihat di beberapa ekosistem, yang sering kali meluncurkan koin baru yang memiliki hype tinggi tetapi dasar yang lemah. Ungkapan "jangan memegang koin tunggal dalam jangka panjang" semakin menjadi kenyataan. Perubahan cepat di pasar dan efek pengenceran menyebabkan situasi "likuiditas tersedia rendah, jumlah total proyek tinggi."

Stimulus dopamin yang dibawa oleh lonjakan token sangat konsisten dengan arah pasar. Kemungkinan pengembalian 1000 kali telah menjadi daya tarik utama bagi investor untuk berpartisipasi, dan siklus likuiditas yang tak henti-hentinya ini menjaga peluncuran token baru yang berkelanjutan. Namun, siklus ini juga meninggalkan banyak token yang tampaknya ditakdirkan untuk terus turun, yang sering kali memiliki konsep yang rapuh, dikendalikan oleh orang dalam, dan bergantung pada narasi yang tidak memiliki substansi jangka panjang. Faktor-faktor ini mendorong mereka mencapai valuasi yang tidak berkelanjutan, dan akhirnya, keruntuhan hampir tak terhindarkan.

Meskipun mungkin agak terlambat untuk membahas topik ini sekarang, peluang investasi serupa pasti akan muncul lagi. Proyek baru akan muncul dan mencapai valuasi yang tinggi, seperti token GOAT, CHILLGUY, MOODENG, PNUT, atau BRETT di masa lalu. Token-token ini mungkin mengumpulkan nilai pasar ratusan juta bahkan miliaran dolar dalam waktu singkat, tetapi hampir dapat dipastikan bahwa valuasi ini tidak akan bertahan dalam beberapa bulan.

Tantangan utama dalam melakukan shorting koin jenis ini adalah menangkap waktu puncak. Jika waktunya tidak tepat, terutama saat menggunakan leverage, strategi ini dapat dengan mudah berbalik menjadi merugikan. Misalnya, jika Anda melakukan shorting pada koin dengan nilai pasar 1 miliar dolar, dan jika nilainya naik menjadi 1,5 miliar atau 2 miliar dolar, posisi Anda dapat mengalami kerugian serius. Oleh karena itu, sangat penting untuk mempertimbangkan risiko ini dan karakteristik koin tertentu dengan cermat.

Salah satu investor terkenal memiliki kasus shorting yang terkenal pada suatu koin yang patut diperhatikan. Meskipun koin tersebut terus meningkat, investor ini tetap pada pendiriannya, menambah margin, dan memperbesar posisi short. Akhirnya, koin tersebut benar-benar runtuh dalam beberapa bulan. Kasus ini menunjukkan bagaimana argumen yang kuat ditambah dengan eksekusi yang ketat dapat mengatasi tantangan dalam menangkap waktu puncak.

Meskipun menemukan koin lain yang memiliki dampak pasar mungkin jarang, prinsip yang sama berlaku untuk koin yang didorong oleh narasi yang cepat berubah. Beberapa platform perdagangan dengan cepat meluncurkan banyak koin yang sangat spekulatif, memberikan peluang yang sangat baik untuk strategi semacam itu. Logikanya sederhana: meskipun tidak setiap koin dalam portofolio akan segera mengalami kejatuhan, probabilitas keseluruhan sangat condong pada penurunan signifikan dari serangkaian posisi shorting.

Shorting jenis koin ini bukan hanya strategi untuk melindungi pasar yang lebih luas, tetapi juga metode efektif untuk memanfaatkan penurunan mereka yang tidak terhindarkan. Meskipun narasi di bidang enkripsi datang dan pergi, banyak kelemahan struktural koin berarti prospek jangka panjang mereka pasti suram.

Namun, menerapkan strategi ini dalam praktik jauh lebih kompleks daripada dalam teori. Ini memerlukan pengetahuan manajemen risiko yang mendalam, kemampuan untuk menahan volatilitas, serta ketahanan mental dan disiplin yang kuat. Meningkatkan margin ketika perdagangan tidak menguntungkan mungkin secara psikologis melelahkan, dan diperlukan keyakinan yang teguh terhadap penilaian diri sendiri. Kompleksitas ini mungkin menjelaskan mengapa hanya sedikit trader yang secara aktif mengadopsi atau membahas metode ini secara terbuka.

Selain itu, strategi ini membutuhkan banyak modal untuk menghasilkan keuntungan yang signifikan. Mempertahankan likuiditas yang cukup untuk melindungi posisi dan menghindari likuidasi sangat penting. Menggunakan strategi ini biasanya akan mengunci sebagian besar dana dalam perdagangan, dan pengembalian maksimum yang diharapkan biasanya adalah penggandaan posisi atau sedikit lebih.

Faktor penting lain yang perlu dipertimbangkan adalah jumlah posisi shorting di platform perdagangan dan biaya modal yang tinggi. Mengelola suku bunga modal sangat penting, karena peluncuran token baru biasanya akan melihat aktivitas shorting yang agresif, mendorong suku bunga modal lebih tinggi.

Oleh karena itu, melakukan shorting segera setelah token terdaftar mungkin tidak selalu menguntungkan. Biaya modal yang tinggi dapat menggerogoti potensi imbal hasil, dan ada risiko bahwa token dapat mengalami manipulasi harga. Kenaikan ini, baik karena spekulasi atau upaya yang terkoordinasi, dapat sementara mendorong harga token, membuat shorting pada tahap awal menjadi lebih berisiko. Oleh karena itu, pemantauan waktu yang tepat dan tingkat biaya modal sangat penting untuk memaksimalkan profitabilitas.

Meskipun ada tantangan ini, nilai yang diharapkan dari strategi ini masih positif. Shorting serangkaian koin yang dinilai terlalu tinggi menyediakan metode manajemen investasi yang terdiversifikasi. Bahkan jika sebagian koin dalam portofolio tidak mengalami keruntuhan, penurunan koin lainnya dapat memberikan pengembalian bersih yang positif. Baik sebagai lindung nilai maupun strategi mandiri, pendekatan ini memiliki potensi besar bagi investor yang sabar dan memiliki sumber daya.

Biasanya, investor di bidang Aset Kripto enggan untuk mengambil posisi bearish, lebih memilih untuk mengikuti sentimen massa. Namun, tidak memasukkan shorting dalam strategi mungkin akan kehilangan kesempatan penting. Shorting koin yang dinilai terlalu tinggi, terutama yang didorong oleh hype narasi yang cepat, adalah salah satu strategi yang paling perlu diperhatikan di pasar Aset Kripto saat ini. Meskipun tantangan psikologis dan operasional cukup besar, namun potensi imbalan membuatnya layak dipertimbangkan. Bagi investor yang bersedia menerima kompleksitas ini, mengalokasikan sebagian dari portofolio untuk shorting narasi yang tidak berkelanjutan tidak hanya merupakan hedging, tetapi juga merupakan strategi investasi cerdas yang dapat mendefinisikan kembali cara pasar beroperasi.