TIA big dump di balik: Ilusi narasi industri enkripsi tradisional

Token TIA yang dulunya sangat cemerlang, kini telah turun di bawah harga saat diluncurkan di bursa. Saat ini, harganya hanya 1,62 dolar, turun lebih dari 90% dari titik tertingginya sekitar 20 dolar. Sebagai pelopor blockchain modular, TIA kini terjebak dalam berbagai opini negatif seperti penjualan oleh pendiri dan kekacauan manajemen internal.

Jatuhnya proyek bintang masa lalu ini tidak hanya mewakili penurunan jalur blockchain modular, tetapi juga merupakan gambaran tentang narasi populer di seluruh industri enkripsi yang secara bertahap dibuktikan salah.

Di tengah latar belakang indeks Nasdaq yang terus mencetak rekor baru, dunia cryptocurrency justru dilanda kesedihan. Berbagai narasi yang dulu sangat populer kini mulai runtuh, dan harga koin pun mengalami big dump. Ini berarti narasi cryptocurrency tradisional sudah sulit untuk bertahan, dan industri telah memasuki masa ujian nyata untuk aplikasi yang dapat diterapkan.

Dari Kemewahan ke Kejatuhan

TIA (singkatan dari Celestia) pernah menjadi salah satu proyek blockchain modular yang paling diperhatikan dari akhir 2023 hingga awal 2024. Dalam pasar bullish kecil di awal 2024, token TIA melonjak dari angka satu digit setelah airdrop hingga puncak 20 dolar. Visinya adalah menggabungkan interoperabilitas kedaulatan Cosmos dengan keamanan bersama yang berpusat pada agregasi Ethereum.

Namun, pada paruh kedua tahun 2024, seiring turunnya minat pasar dan perlambatan kemajuan ekosistem proyek, masalah tata kelola dan tim Celestia mulai muncul ke permukaan. Yang paling kontroversial adalah tuduhan terhadap eksekutif senior yang secara kolektif mencairkan aset. Beberapa pengguna melaporkan bahwa, sudah sejak awal Oktober 2024, semua eksekutif Celestia telah menyelesaikan pembukaan kunci dan mulai menjual token secara besar-besaran. Salah satu pendiri bersama bahkan disebutkan telah menjual token senilai lebih dari 25 juta dolar AS di luar bursa, dan kemudian secara diam-diam pindah ke luar negeri.

Sementara itu, operasi pemasaran Celestia juga mengalami backlash. Beberapa tokoh terkenal yang pernah mendukung TIA terungkap telah menerima biaya promosi yang tidak sedikit. Sementara itu, salah satu pendiri platform media sering merekomendasikan TIA, namun pada pertanyaan kunci "apakah memegang koin" dia bercontradicting, yang lebih lanjut memicu keraguan di komunitas "apakah proyek ini hanya produk pemasaran yang dikendalikan oleh modal".

Retakan yang lebih dalam berasal dari manajemen, mantan kepala hubungan pengembang dipecat karena dugaan perilaku tidak pantas, yang memicu gelombang publik. Celestia dilaporkan membeli pesaing dengan jumlah tujuh digit dolar AS dan memaksa mereka keluar dari kolaborasi dengan proyek lain. Kontroversi tentang "akuisisi eksklusif" ini cukup besar, sekaligus mengungkapkan kecemasan tim tentang jalur ekspansi.

Saat harga koin mengalami penurunan drastis dan kepercayaan komunitas hampir runtuh, seorang co-founder mengajukan model pemerintahan radikal "governance as proof" di awal tahun 2025, yang menganjurkan penggantian mekanisme proof of stake tradisional dengan pemungutan suara pemerintahan di luar rantai, untuk menghadapi tekanan inflasi yang terus berlanjut. Namun, proposal yang mengganggu ini belum dilaksanakan, fakta bahwa eksekutif tim telah menguangkan aset mereka terungkap satu per satu, membuat komunitas secara umum percaya bahwa ini adalah kedok pemerintahan yang bertujuan "menjaga harga, menutupi masalah". Hingga saat ini, harga koinnya telah turun lebih dari 90% dari puncaknya. Sementara itu, tingkat aktivitas di rantai juga sangat menyedihkan, berdasarkan data yang ada, dalam 24 jam terakhir, pendapatan Gas di rantai hanya mencapai 231 dolar.

Kejatuhan narasi industri enkripsi

Kebangkrutan TIA bukan hanya kegagalan sebuah proyek dan token, tetapi mencerminkan realitas kekecewaan narasi baru di seluruh industri enkripsi.

Dalam siklus yang lalu, konsep seperti modularitas, AI Agent, DePIN, GameFi, dan NFT telah memicu gelombang demi gelombang kegembiraan, menyambut kebangkitan modal dan eceran. Namun, pada tahun 2025, kita menyaksikan narasi yang pernah ada hancur secara kolektif, dengan altcoin yang hancur di mana-mana.

Situasi mirip TIA, berbagai proyek unggulan di setiap sektor yang pernah sangat diminati oleh modal, semuanya pernah dengan cepat mengumpulkan banyak lalu lintas dan harga koin yang melonjak berkat angin segar narasi dalam waktu singkat. Namun, popularitas ini sering kali bersifat sementara dan dengan cepat akan mendingin.

Jatuhnya token-token bintang ini mencerminkan sebuah krisis yang lebih dalam di industri enkripsi: kurangnya inovasi teknologi yang nyata dan penerapan pengguna, narasi dan kepercayaan akan terus terkikis dan tereduksi. Setelah modulasi, di tingkat blockchain publik juga sulit untuk melihat narasi baru. Dan saat ini masih ada beberapa suara di jalur lain dalam industri: proyek yang menggabungkan AI dan blockchain sebagian besar masih berada di tingkat ide, RWA tidak hanya menghadapi masalah regulasi, tetapi juga perlu menyelesaikan masalah esensial "apakah benar ada permintaan".

Dahulu, angin segar sedang dibuktikan satu per satu, dan dengan cepat dilupakan oleh orang-orang. Sementara itu, pasar keuangan tradisional terus datang dengan berita baik, baik itu saham terkait enkripsi di pasar saham AS maupun saham pasar saham Hong Kong, seperti stablecoin dan bursa yang sesuai, semuanya mengalami kenaikan yang berkelanjutan.

Di satu sisi adalah kekurangan inovasi asli enkripsi dan big dump harga koin, di sisi lain adalah proyek enkripsi yang mematuhi regulasi di pasar Hong Kong dan AS yang sangat diminati oleh modal dan pasar. Beberapa orang menganggap ini sebagai tanda "akhir industri", tetapi sebenarnya ini adalah peringatan bagi setiap proyek: inovasi teknologi yang nyata dan penerapan yang berhasil baru dapat menciptakan nilai yang sebenarnya. Cara lama di dunia enkripsi tradisional yang mengandalkan bercerita, memperebutkan traffic, menarik harga lalu menjual kembali sudah tidak berlaku lagi. Proyek Web3 saat ini, sama seperti proyek Web2, yang benar-benar bersaing adalah kemampuan penerapan.