The Federal Reserve (FED) mempertahankan suku bunga tidak berubah, titik likuiditas mungkin telah tiba, Bitcoin berpotensi stabil dan rebound

I. Penafsiran Rapat Kebijakan The Federal Reserve: Kebijakan Stabil, Penyesuaian Ekspektasi Pasar

The Federal Reserve (FED) pada pertemuan kebijakan terbaru memutuskan untuk mempertahankan kisaran target suku bunga dana federal di 4,25%-4,50%, sesuai dengan ekspektasi pasar. Meskipun suku bunga tetap tidak berubah, bahasa kebijakan, proyeksi ekonomi, dan panduan untuk jalur suku bunga di masa depan memiliki dampak yang mendalam terhadap pasar. Pertemuan kali ini tidak hanya mengungkapkan penilaian terbaru The Federal Reserve (FED) terhadap lingkungan ekonomi saat ini, tetapi juga mempengaruhi ekspektasi pasar terhadap kondisi likuiditas di masa depan, secara langsung berdampak pada pasar aset global termasuk koin kripto.

1.1 Konten inti keputusan The Federal Reserve (FED): Mempertahankan kebijakan yang stabil, tetapi mengeluarkan sinyal pelonggaran.

The Federal Reserve (FED) dalam pertemuan kali ini mempertahankan suku bunga acuan tetap dan dalam pernyataan setelah pertemuan menekankan "posisi kebijakan masih bersifat restriktif, untuk memastikan inflasi kembali ke target 2%". Ini menunjukkan bahwa The Federal Reserve (FED) masih menganggap level inflasi saat ini tidak cukup untuk mendukung pemotongan suku bunga segera, tetapi dibandingkan dengan beberapa pertemuan sebelumnya, bahasa keputusan kali ini sudah melunak.

The Federal Reserve (FED) telah sedikit menurunkan proyeksi pertumbuhan GDP dalam perkiraan ekonomi terbarunya, dan meningkatkan proyeksi inflasi untuk beberapa tahun ke depan, menunjukkan bahwa para pembuat kebijakan sedang mempertimbangkan kontradiksi antara pelambatan ekonomi dan ketahanan inflasi. The Federal Reserve (FED) memperkirakan bahwa tingkat pertumbuhan GDP AS pada tahun 2025 akan turun dari proyeksi sebelumnya sebesar 2,1% menjadi 1,8%, sedangkan PCE inti pada tahun 2025 akan naik dari 2,2% menjadi 2,4%. Ini mencerminkan sikap hati-hati The Federal Reserve (FED) terhadap situasi ekonomi di masa depan.

The Federal Reserve (FED) mengumumkan bahwa laju pengurangan aset akan turun dari 60 miliar dolar AS per bulan menjadi 50 miliar dolar AS. Penyesuaian ini meskipun tidak besar, tetapi melepaskan sinyal bahwa siklus pengetatan likuiditas akan segera melambat. Diagram titik menunjukkan bahwa median ekspektasi suku bunga anggota FOMC pada tahun 2025 adalah 3,75%, yang berarti setidaknya dua kali pemotongan suku bunga.

Secara keseluruhan, meskipun The Federal Reserve (FED) mempertahankan suku bunga tetap pada pertemuan kali ini, mereka melepaskan serangkaian sinyal pelonggaran: pernyataan yang lebih lembut, pengurangan neraca yang melambat, penurunan proyeksi pertumbuhan ekonomi, serta grafik dot yang menunjukkan jalur penurunan suku bunga. Faktor-faktor ini membuat pasar mulai menilai ulang lingkungan kebijakan moneter di masa depan.

1.2 Kebijakan The Federal Reserve (FED) terhadap dampak langsung pasar: Likuiditas titik belok mendekat, aset berisiko menghadapi titik balik

Penyesuaian kebijakan The Federal Reserve (FED) dapat dianalisis dari berbagai dimensi terhadap dampaknya di pasar, terutama indeks dolar, imbal hasil obligasi AS, pasar saham, dan pasar cryptocurrency.

Indeks dolar merosot tajam, mencatat penurunan harian terbesar sejak 2023. Melemahnya dolar biasanya berarti bahwa modal global lebih bersedia untuk mengalir ke aset berimbal tinggi, yang memberikan dukungan bagi saham AS, emas, dan koin seperti Bitcoin.

Imbal hasil obligasi AS turun, titik balik ekspektasi suku bunga mulai terlihat. Imbal hasil obligasi AS 10 tahun turun dari 4,3% menjadi 4,1%, menunjukkan bahwa pasar sedang mengantisipasi kemungkinan penurunan suku bunga di masa depan. Imbal hasil obligasi AS yang lebih rendah berarti biaya modal berkurang, sehingga meningkatkan daya tarik aset berisiko.

Di pasar saham AS, terutama saham teknologi dan saham pertumbuhan mengalami rebound yang kuat. Indeks Nasdaq melonjak lebih dari 2% setelah pertemuan kebijakan moneter, dan harga saham perusahaan-perusahaan pertumbuhan seperti Tesla dan Apple juga menunjukkan pemulihan. Tren ini merupakan sinyal positif bagi pasar kripto, karena dalam beberapa tahun terakhir, korelasi antara saham teknologi dan Bitcoin semakin meningkat.

Reaksi pasar kripto juga sangat cepat. Harga Bitcoin naik lebih dari 5% dalam waktu singkat setelah keputusan The Federal Reserve (FED) diumumkan, menembus level resistance kunci di 85,000 dolar. Koin utama seperti Ethereum juga naik secara bersamaan, mencerminkan bahwa ekspektasi pasar terhadap likuiditas yang longgar semakin menguat.

Secara keseluruhan, meskipun keputusan kebijakan The Federal Reserve kali ini tidak segera mengubah suku bunga, sinyal yang dilepaskan memiliki dampak yang mendalam bagi pasar. Dolar melemah, imbal hasil obligasi AS menurun, saham teknologi naik, dan Bitcoin rebound, semuanya menunjukkan bahwa pasar secara bertahap menyesuaikan harapan terhadap likuiditas. Bagi investor, ini berarti titik balik likuiditas mungkin sudah dekat, dan aset berisiko tinggi seperti Bitcoin bisa mengalami siklus kenaikan baru.

Dua, Latar Belakang Makro Pasar: Titik Balik Likuiditas Telah Tiba, Dana Mungkin Akan Kembali ke Aset Berisiko

Dalam dua tahun terakhir, pasar keuangan global mengalami pengetatan likuiditas yang belum pernah terjadi sebelumnya. The Federal Reserve (FED) memulai siklus kenaikan suku bunga pada Maret 2022 dan sekaligus menerapkan pengurangan neraca yang besar, mengakibatkan perubahan drastis dalam lingkungan dana pasar global. Kebijakan ini menyebabkan penurunan likuiditas dolar, meningkatnya biaya modal, dan penurunan harga aset berisiko secara signifikan. Bitcoin sebagai kelas aset yang berisiko tinggi dan elastisitas tinggi, mengalami guncangan pasar yang parah dalam proses ini. Namun, seiring dengan perlambatan langkah pengurangan neraca The Federal Reserve (FED) pada tahun 2024, arus dana pasar mengalami perubahan halus, dan titik balik likuiditas mungkin telah tiba tanpa terdeteksi.

2.1 Analisis lingkungan likuiditas terbaru: titik balik dana pasar telah muncul, banyak dana luar menunggu untuk masuk.

Tim penelitian Coinbase baru-baru ini menganalisis bahwa Bitcoin mungkin akan mencapai titik terendah dan rebound dalam beberapa minggu ke depan, dengan alasan utama sebagai berikut:

1. Langkah pengetatan likuiditas global sedang melambat. The Federal Reserve (FED) secara tegas menyatakan bahwa langkah pengurangan neraca akan melambat, dan grafik titik menunjukkan kemungkinan ada 2-3 kali penurunan suku bunga dalam 12 bulan ke depan. Ini berarti bahwa ketatnya kebijakan moneter yang membatasi dalam dua tahun terakhir sedang berkurang, dan likuiditas pasar mungkin akan mengalami perbaikan.

2. Keterkaitan antara pasar saham AS dan pasar kripto semakin meningkat, pasar kripto menjadi lebih sensitif terhadap perubahan likuiditas makro. Korelasi bergulir 90 hari antara Bitcoin dan saham AS (terutama indeks Nasdaq) mencapai puncaknya di 0,75 pada tahun 2024, menunjukkan bahwa keterkaitan keduanya semakin jelas.

3. Perasaan aversi risiko investor meningkat, menyebabkan lembaga mengurangi alokasi aset kripto, tetapi struktur pasar tetap sehat. Pada paruh kedua tahun 2023, akibat cepatnya kenaikan imbal hasil obligasi AS, ekspektasi pasar terhadap suku bunga tinggi jangka panjang membuat sebagian besar investor institusi mengurangi alokasi mereka terhadap aset kripto. Namun, tidak ada risiko sistemik yang muncul di pasar, dan struktur pasar kripto tetap cukup sehat.

4. Total saldo pasar stablecoin meningkat menjadi 229 miliar dolar, menunjukkan bahwa dana luar sedang terakumulasi, menunggu untuk masuk. Total saldo USDT dan USDC terus meningkat sejak akhir 2023, menunjukkan bahwa sejumlah besar dana sedang menunggu di luar, dan begitu tren pasar dipastikan, dana ini dapat dengan cepat mengalir kembali ke Bitcoin dan aset kripto lainnya.

Secara keseluruhan, meskipun pasar kripto masih terpengaruh oleh ketidakpastian ekonomi makro, tekanan pengetatan likuiditas global sedang berkurang, dan masih ada banyak dana yang menunggu untuk masuk ke pasar. Jika dalam beberapa bulan ke depan The Federal Reserve (FED) terus memberikan sinyal pelonggaran, dan likuiditas dana global membaik, pasar kripto berpotensi memasuki siklus rebound baru.

2.2 Hubungan likuiditas dolar dengan pasar kripto: Data historis mengungkap pola pergerakan BTC

Dari data sejarah, tingkat ketatnya likuiditas dolar sangat terkait dengan kinerja pasar Bitcoin. Secara khusus, dalam lingkungan suku bunga rendah dan kebijakan moneter yang longgar, Bitcoin sering kali mengalami lonjakan besar, sementara dalam kebijakan suku bunga tinggi dan ketat, Bitcoin menghadapi tekanan besar. Kita bisa membagi tren ini menjadi tiga tahap berikut:

Tahap Pertama: 2017-2021 ------ Siklus pelonggaran mendorong pasar bullish BTC

Pada tahun 2017-2021, The Federal Reserve (FED) mempertahankan suku bunga rendah dan kebijakan QE, likuiditas pasar global sangat melimpah. Pada fase ini, minat investor institusi terhadap aset berisiko meningkat secara signifikan, Bitcoin mengalami dua putaran bull market:

• Pada tahun 2017, harga BTC meningkat dari 1000 dolar menjadi 20000 dolar, dengan kenaikan lebih dari 20 kali lipat.
• Tahun 2020-2021, The Federal Reserve (FED) menerapkan suku bunga nol + QE tak terbatas karena pandemi, harga Bitcoin melonjak dari 4000 dolar AS menjadi 69000 dolar AS, mencetak rekor tertinggi dalam sejarah.

Tahap kedua: 2022-2023 ------ Kebijakan pengetatan menyebabkan BTC jatuh besar

Pada tahun 2022, The Federal Reserve (FED) secara agresif menaikkan suku bunga (total 11 kali, menaikkan suku bunga dari 0,25% menjadi 5,5%), dan secara bersamaan melaksanakan pengurangan besar-besaran, mengakibatkan pengetatan likuiditas global. Bitcoin sebagai aset yang sangat volatil, mengalami penyesuaian besar selama periode ini, dengan penurunan lebih dari 60% sepanjang tahun. Investor institusi menarik diri, dan volume perdagangan di pasar menurun drastis.

Tahap ketiga: 2024-2025 ------ pengetatan perlambatan, BTC menyambut pemulihan

Dengan pelonggaran ukuran pengurangan neraca The Federal Reserve (FED) pada tahun 2024, likuiditas pasar sedang menunjukkan tanda-tanda perbaikan. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa ketika tekanan likuiditas mereda, BTC akan memasuki siklus kenaikan baru seiring dengan arus dana yang kembali ke pasar. Jika The Federal Reserve (FED) mulai menurunkan suku bunga atau mengambil kebijakan lebih longgar sebelum tahun 2025, Bitcoin mungkin akan mengalami bull market yang didasarkan pada pemulihan likuiditas.

Saat ini, The Federal Reserve (FED) berada di tahap kunci pergeseran kebijakan. Meskipun belum memasuki siklus penurunan suku bunga, perlambatan pengurangan neraca, penurunan indeks dolar, dan pertumbuhan saldo stablecoin menunjukkan bahwa titik balik likuiditas sudah mulai terlihat. Jika dalam beberapa bulan ke depan The Federal Reserve (FED) terus melepaskan sinyal pelonggaran, pasar kripto diharapkan akan menarik lebih banyak dana kembali, dan Bitcoin sebagai barometer likuiditas di antara aset berisiko akan menjadi yang pertama diuntungkan, memasuki putaran kenaikan harga baru.

Tiga, Outlook Pasar Bitcoin: Kemungkinan Pemulihan dari Titik Terendah dan Faktor Risiko

Fluktuasi harga pasar Bitcoin baru-baru ini, arus dana institusi, serta lingkungan ekonomi makro, semuanya menunjukkan bahwa pasar mungkin sedang dalam tahap membangun dasar, dan berpotensi mengalami rebound di tengah pemulihan likuiditas. Namun, investor tetap perlu waspada terhadap faktor ketidakpastian yang ada di pasar, termasuk arah kebijakan The Federal Reserve (FED), risiko geopolitik, serta potensi risiko di dalam pasar kripto.

3.1 Analisis Pergerakan Harga Jangka Pendek Bitcoin: Sinyal Pembentukan Dasar Menguat, Aspek Teknikal Menunjukkan Potensi Rebound

Dari sudut pandang analisis teknis, pergerakan pasar Bitcoin baru-baru ini menunjukkan tanda-tanda penguatan dukungan di dasar, beberapa indikator teknis menunjukkan bahwa pasar mungkin sedang mendekati titik balik.

1. Level support kunci $76,000 - $80,000 membentuk dasar pasar. Dalam beberapa minggu terakhir, harga Bitcoin telah beberapa kali menguji kisaran $76,000 - $80,000, tetapi tidak berhasil menembusnya dengan efektif, menunjukkan bahwa ada dukungan pembelian yang kuat di area tersebut. Dari data historis, kisaran ini juga merupakan area biaya masuknya banyak dana ETF spot BTC, dan keterlibatan dana institusional memperkuat kekuatan dukungan. Selain itu, analisis data on-chain menunjukkan bahwa ada akumulasi UTXO dari pemegang jangka panjang yang besar di kisaran tersebut, menunjukkan bahwa kepercayaan pemegang cukup kuat dan tidak ada penjualan panik dalam skala besar.

2. RSI (Indeks Kekuatan Relatif) kembali naik, momentum pasar pulih. Indikator RSI biasanya digunakan untuk mengukur kondisi pasar yang overbought atau oversold. Ketika RSI di bawah 30, pasar memasuki kondisi oversold, yang berarti kemungkinan akan terjadi rebound. Baru-baru ini, indikator RSI Bitcoin rebound dari sekitar 30 ke kisaran 45-50, menunjukkan bahwa momentum pasar sedang memperbaiki, kekuatan bullish secara bertahap meningkat. Selain itu, kenaikan RSI biasanya disertai dengan harga yang secara bertahap stabil, menunjukkan bahwa pembelian pasar sedang meningkat.

3. Volume transaksi secara bertahap meningkat, likuiditas pasar mulai pulih. Pada tahap pembentukan dasar, perubahan volume perdagangan sangat penting. Baru-baru ini, volume perdagangan Bitcoin meningkat di area dukungan kunci, yang menunjukkan bahwa pembelian pasar sedang masuk, bukan hanya tindakan penjualan semata. Dalam beberapa minggu terakhir, selama pergerakan harga yang rendah, volume perdagangan Bitcoin secara bertahap meningkat, menunjukkan adanya tanda-tanda aliran dana masuk ke pasar. Begitu sentimen pasar beralih ke optimis, dana tambahan mungkin akan mempercepat dorongan bagi Bitcoin untuk keluar dari kisaran konsolidasi.

Secara keseluruhan, jika The Federal Reserve (FED) mempertahankan kebijakan moneter saat ini dan likuiditas pasar semakin pulih, Bitcoin kemungkinan akan tetap dalam struktur penurunan jangka pendek dan mengalami rebound di kuartal kedua.

3.2 Arah pasar investor institusi: aliran dana memperkuat dukungan pasar

Arah investor institusi memainkan peran yang sangat penting dalam pergerakan jangka menengah dan panjang pasar Bitcoin. Dalam beberapa tahun terakhir, dengan peluncuran ETF spot Bitcoin, semakin banyak lembaga keuangan tradisional yang terlibat dalam pasar Bitcoin, dan aliran dana mereka menjadi indikator penting untuk sentimen pasar.

1. Jumlah kepemilikan BTC oleh Grayscale Fund tetap stabil, tidak terjadi penjualan besar-besaran. Pada kuartal pertama tahun 2024, jumlah kepemilikan BTC Grayscale tetap stabil, dan tidak ada peningkatan yang besar