Tinjauan Panorama Investasi Risiko Enkripsi 2024: Pembiayaan Proyek Infrastruktur Aktif, Penggalangan Dana yang Lemah

Pada tahun 2024, pasar enkripsi mengalami pertumbuhan yang signifikan, terutama berkat peluncuran ETF Bitcoin spot pada bulan Januari dan pemilihan politik di AS yang mendukung enkripsi pada bulan November, serta tonggak kunci lainnya. Kapitalisasi pasar enkripsi yang likuid mencapai 3,4 triliun dolar AS pada akhir tahun, meningkat 88% dibandingkan tahun sebelumnya. Kapitalisasi pasar Bitcoin mendekati 2 triliun dolar AS pada akhir tahun, menyumbang 62% dari total kenaikan pasar. Hype Memecoin dan token AI juga mendorong kenaikan pasar, terutama dalam aktivitas di jaringan Solana.

Meskipun pasar pulih, bidang investasi risiko enkripsi masih menghadapi tantangan. Kesempatan ventura yang disediakan oleh tren utama seperti Bitcoin, memecoin, dan token AI terbatas, terutama memanfaatkan infrastruktur on-chain yang ada. DeFi, game, metaverse, dan NFT yang dulunya populer tidak berhasil menarik banyak perhatian atau modal baru. Perusahaan infrastruktur yang sudah mapan menghadapi persaingan ketat dari lembaga layanan keuangan tradisional, terutama dalam konteks harapan akan reformasi regulasi yang akan diperkenalkan oleh pemerintahan baru AS.

Tren baru seperti stablecoin, tokenisasi, integrasi DeFi-TradFi, dan crossover AI enkripsi menunjukkan harapan, tetapi masih dalam tahap awal. Sementara itu, tekanan makroekonomi seperti suku bunga tinggi menghalangi alokasi risiko tinggi, yang berdampak khususnya pada industri modal ventura enkripsi. Setelah kejatuhan pasar enkripsi pada tahun 2022, sebagian besar perusahaan VC yang terintegrasi tetap berhati-hati dan menjauhi pasar enkripsi.

Data menunjukkan bahwa pada kuartal keempat 2024, investor modal ventura menginvestasikan 3,5 miliar dolar AS ke perusahaan rintisan enkripsi dan blockchain, meningkat 46% secara kuartalan, tetapi jumlah transaksi turun 13% menjadi 416 transaksi. Total investasi sepanjang tahun mencapai 11,5 miliar dolar AS dengan total 2.153 transaksi.

Analis memprediksi bahwa pada tahun 2025, total investasi tahunan di pasar enkripsi akan melebihi 18 miliar USD, dengan beberapa kuartal melebihi 5 miliar USD. Institusionalisasi Bitcoin, kebangkitan stablecoin, dan kemajuan regulasi potensial dalam integrasi DeFi-TradFi akan menjadi fokus inovasi di masa depan.

Dalam sejarah, harga Bitcoin memiliki korelasi yang kuat dengan jumlah investasi awal enkripsi, tetapi sejak Januari 2023, korelasi ini telah menurun secara signifikan. Bitcoin mencapai puncak baru, sementara aktivitas modal ventura sulit untuk mengikuti langkah tersebut. Kemungkinan penyebabnya termasuk investor institusi yang ragu karena ketidakpastian regulasi dan volatilitas pasar, narasi pasar yang menguntungkan Bitcoin menutupi peluang lain, serta penurunan pasar modal ventura yang lebih luas.

Pada tahun 2024, infrastruktur mendominasi investasi ventura kripto, menarik lebih dari 610 transaksi, mencapai 5,5 miliar dolar AS, meningkat 57% dibandingkan tahun sebelumnya. Fokus investasi termasuk solusi ekspansi L2, teknologi modular, protokol staking likuid, dan alat pengembang. Pendanaan untuk startup NFT dan game mencapai 2,5 miliar dolar AS, sedikit lebih tinggi daripada tahun 2023. Pendanaan blockchain perusahaan turun drastis 69% menjadi 164 juta dolar AS.

Web3 menunjukkan ketahanan dalam pendanaan, mengumpulkan 3,3 miliar USD dalam dua tahun terakhir. DePIN menjadi bidang vertikal yang tumbuh cepat, menarik lebih dari 260 transaksi dan hampir 1 miliar USD pendanaan. DeFi diperkirakan akan pulih dengan kuat pada tahun 2024, mencapai lebih dari 530 pendanaan, meningkat 85% dibandingkan tahun sebelumnya, dengan kasus penggunaan DeFi berbasis Bitcoin sebagai pendorong utama.

Pendanaan awal menyumbang 60% dari total investasi modal, sedangkan pendanaan tahap akhir menyumbang 40%, meningkat signifikan dibandingkan kuartal ketiga yang hanya 15%.

Investor paling aktif di tahun 2024 termasuk Animoca Brands (lebih dari 100 transaksi), OKX Ventures (lebih dari 80 transaksi), Cogigent Ventures, Binance Labs, dan Foresight Ventures (masing-masing sekitar 60 transaksi). Angel investor aktif termasuk Sandeep Nailwal, Paul Taylor, DCF God, Anatoly Yakovenko, dan lain-lain.

Penggalangan dana dana ventura tahun 2024 turun ke level terendah dalam enam tahun, dengan 865 dana mengumpulkan total 104,7 miliar dolar AS, turun 18% dibandingkan 2023. Pendanaan dana ventura kripto lemah, dengan 79 dana baru mengumpulkan 5,1 miliar dolar AS, merupakan angka terendah sejak 2020. Ukuran dana median dan rata-rata turun ke level terendah sejak 2017, mencerminkan lingkungan pembiayaan yang ketat.

Dalam beberapa tahun terakhir, dana menengah (1 juta hingga 5 juta dolar) mendominasi investasi risiko kripto. Dana besar (di atas 1 miliar dolar) tidak muncul pada 2023-2024 karena kesulitan dalam penempatan dan risiko valuasi. Dana terkenal seperti Pantera Capital dan Standard Crypto masih aktif, tetapi telah memperluas cakupan bisnis.

Dana utama yang mengumpulkan lebih dari 100 juta USD pada tahun 2024 termasuk Paradigm Fund III, Pantera Fund V, dan lainnya. Proyek investasi yang patut diperhatikan antara lain Monad, Farcaster, Berachain, Story Protocol, 0G Labs, Polymarket, yang mencakup infrastruktur blockchain, integrasi AI, DeFi, dan bidang lainnya.

Tren kunci di masa depan termasuk integrasi AI, DeFi di atas Bitcoin, dan blockchain khusus. 0G Labs dan Sentient memimpin di bidang AI, sementara Babylon memperkuat peran Bitcoin dalam DeFi. Monad, Berachain, dan Story Protocol diperkirakan akan meluncurkan mainnet.

Secara keseluruhan, pola investasi ventura kripto tahun 2024 optimis hati-hati, aktivitas pembiayaan meningkat, dan minat institusi tumbuh. Peralihan ke dana menengah dan dominasi dana baru menunjukkan bahwa industri sedang matang dan beradaptasi. Meskipun investasi ventura jangka pendek menurun, perhatian yang berkelanjutan terhadap proyek awal dan tren baru menunjukkan bahwa ekosistem memiliki ketahanan, dan momentum pertumbuhan baru mungkin akan segera muncul.