Strategi Transformasi Ethereum: Dari Komputer Dunia ke Buku Besar Dunia

Ethereum sebagai posisi "buku besar dunia" bukanlah strategi baru yang diusulkan baru-baru ini, sebenarnya perubahan ini sudah dimulai sejak pelaksanaan EIP-1559. Stablecoin di jaringan Ethereum menguasai 50% pangsa pasar, semakin memperkuat posisinya sebagai lapisan penyelesaian keuangan. Mari kita telusuri proses dan makna perubahan ini:

EIP-1559: Merombak Mekanisme Penangkapan Nilai

Inti dari EIP-1559 bukanlah untuk mengurangi biaya Gas, tetapi untuk mendefinisikan ulang cara penangkapan nilai di jaringan utama Ethereum. Ini menandakan bahwa Ethereum tidak lagi bergantung pada peningkatan volume transaksi yang menghasilkan konsumsi gas untuk mendapatkan nilai, tetapi beralih ke model baru.

Sebelum penerapan EIP-1559, semua transaksi terpusat di jaringan utama, yang mengakibatkan konsumsi Gas ETH yang besar, dengan rata-rata harian ETH yang dihancurkan mendekati ribuan pada tahun 2021. Jaringan utama mengalami kemacetan yang parah, Layer2 juga harus bersaing dalam biaya Gas saat mengajukan data batch untuk verifikasi, yang mengakibatkan biaya yang tinggi dan sulit diprediksi.

EIP-1559 memperkenalkan mekanisme Base fee yang dapat diprediksi, membuat biaya pengajuan batch Layer2 di jaringan utama menjadi stabil dan terkendali. Ini tidak hanya menurunkan ambang operasional Layer2, tetapi juga memungkinkan lebih banyak Layer2 bergantung pada Ethereum untuk penyelesaian akhir.

Perubahan ini pada dasarnya mengalihkan logika penangkapan nilai Ethereum dari "pertumbuhan berbasis konsumsi" menjadi "pertumbuhan berbasis pajak". Pengguna tidak lagi membayar biaya layanan komputasi langsung ke mainnet, melainkan Layer2 memperoleh biaya dari pengguna dan secara berkala "menyetorkan" data batch ke mainnet dan menghancurkan ETH.

Model ini mirip dengan cara bank-bank di berbagai tempat menangani bisnis sehari-hari, tetapi penyelesaian lintas bank dalam jumlah besar harus dikonfirmasi melalui sistem bank sentral. Bank sentral tidak melayani pengguna biasa secara langsung, tetapi semua bank harus "membayar pajak" kepada mereka dan menerima pengawasan. Ini mencerminkan posisi "buku besar dunia".

Stablecoin: Bukti Premi Keamanan

Menurut statistik, total nilai pasar stablecoin di seluruh dunia melebihi 250 miliar dolar AS, di mana Ethereum menguasai 50% pangsa. Rasio ini malah meningkat setelah penerapan EIP-1559. Mengapa Ethereum begitu menarik bagi modal? Jawabannya terletak pada premi keamanan yang tidak dapat digantikan.

Secara spesifik, sebuah stablecoin telah terakumulasi sebesar 62,99 miliar dolar AS di Ethereum, sementara stablecoin lainnya memiliki 38,15 miliar dolar AS. Jika dibandingkan, total stablecoin di blockchain publik lainnya tampak jauh lebih kecil.

Alasan penerbit stablecoin memilih Ethereum bukanlah kecepatan transaksi atau biaya, tetapi keamanan ekonomi yang tak tertandingi yang diberikan oleh staking ETH senilai hampir seratus miliar dolar. Bagi lembaga yang mengelola aset senilai ratusan miliar dolar, biaya tinggi untuk menyerang Ethereum adalah faktor pertimbangan yang sangat penting.

Banyaknya dana stablecoin yang terakumulasi membentuk roda pertumbuhan yang memperkuat ekosistem Ethereum: semakin banyak stablecoin → likuiditas semakin dalam → lebih banyak protokol DeFi memilih Ethereum → menghasilkan lebih banyak permintaan stablecoin → menarik lebih banyak arus modal masuk.

Dari sudut pandang ini, pengumpulan besar-besaran stablecoin di Ethereum sebenarnya adalah hasil dari pemungutan suara tindakan nyata terhadap likuiditas global, serta konfirmasi pasar terhadap posisinya sebagai buku besar dunia.

Pembagian Ekosistem dan Tantangan Masa Depan

Seiring dengan jaringan utama Ethereum yang fokus untuk menjadi lapisan penyelesaian setara "bank sentral", posisi strategis seluruh ekosistem Ethereum menjadi semakin jelas: setiap Layer2 bertanggung jawab untuk perdagangan frekuensi tinggi, jaringan utama fokus pada penyelesaian akhir, dengan pembagian kerja yang jelas dan efisien. Setiap penyelesaian yang kembali dari Layer2 ke jaringan utama akan terus menghancurkan ETH, mempercepat efek deflasi.

Namun, ini juga membawa tantangan baru. Seiring dengan peralihan besar-besaran pengguna ke Layer2, volume transaksi di mainnet turun secara signifikan, dan jumlah ETH yang dihancurkan setiap hari juga berkurang. Sementara itu, berbagai platform Layer2 memproses banyak transaksi dan mendapatkan keuntungan yang signifikan, tetapi "biaya perlindungan" yang dibayarkan ke mainnet relatif kecil.

Meskipun demikian, masalah ini tidak mempengaruhi posisi Ethereum sebagai buku besar dunia. Penumpukan stablecoin yang besar, jaminan keamanan hampir seratus miliar dolar (28% dari pasokan yang dipertaruhkan), serta ekosistem DeFi terbesar di dunia, semuanya membuktikan bahwa modal memilih otoritas penyelesaian Ethereum, bukan tingkat kemakmuran ekosistem Layer2.

Kesimpulan

Peralihan Ethereum dari "komputer dunia" ke "buku besar dunia" sebenarnya adalah pengesahan resmi untuk suatu fakta yang sudah ada. Penerapan EIP-1559 menandai titik balik bersejarah ini. Jika arah perkembangan mata uang kripto di masa depan adalah penggabungan infrastruktur DeFi on-chain dengan keuangan tradisional, maka posisi Ethereum sebagai "bank sentral dunia" akan cukup untuk mengukuhkan posisinya, dan keberhasilan atau kegagalan ekosistem Layer2 bukanlah faktor penentu.