Kontroversi likuidasi FTX terus berkembang, kepentingan kreditor yang terpengaruh menarik perhatian luas

Pada awal Juli 2025, perwakilan kreditor FTX mengeluarkan cuplikan dokumen likuidasi kebangkrutan, yang memicu kontroversi baru. Dokumen tersebut menunjukkan bahwa jika pengguna berasal dari yurisdiksi asing yang terbatas, FTX dapat menyita dana klaim mereka. Yang lebih mengejutkan, dari dana klaim yang berasal dari "negara terbatas", 82% berasal dari pengguna China.

Karena pembatasan ketat China terhadap perdagangan cryptocurrency, pengguna ini mungkin dianggap "ilegal", sehingga kehilangan kelayakan klaim. Ini berarti mereka tidak hanya tidak dapat memulihkan kerugian, tetapi aset mereka juga dapat "disita secara sah". Berita ini memicu reaksi yang kuat di komunitas, banyak yang mempertanyakan tindakan tim likuidasi yang dianggap kurang memiliki dasar hukum yang jelas, dan menganggap ini sebagai bentuk perampasan aset secara tidak langsung.

Restrukturisasi kebangkrutan FTX dipimpin oleh tokoh senior Wall Street John J. Ray III sebagai CEO, dan tim likuidasi dibentuk oleh firma hukum terkemuka Sullivan & Cromwell (S&C). John Ray sebelumnya berhasil menangani kasus kebangkrutan Enron, yang menghasilkan hampir 700 juta USD untuk S&C. Namun, biaya tinggi dari likuidasi FTX telah memicu ketidakpuasan dari kreditor. Dilaporkan, tarif per jam untuk mitra S&C mencapai 2000 USD, sementara John Ray sendiri mengenakan biaya 1300 USD per jam. Hingga awal 2025, biaya layanan hukum yang diajukan S&C dalam proses kebangkrutan FTX telah mencapai 249 juta USD.

Tim likuidasi juga sangat kontroversial mengenai cara mereka menangani portofolio FTX. Beberapa proyek investasi yang sebelumnya dianggap sebagai aset penting FTX dijual dengan harga jauh di bawah nilai sebenarnya. Misalnya, saham perusahaan AI Cursor dijual dengan harga investasi awal sebesar 200.000 dolar, sementara valuasi perusahaan tersebut saat itu sudah mencapai 9 miliar dolar. Situasi serupa juga terjadi pada proyek seperti Mysten Labs/SUI dan Anthropic, yang mengakibatkan FTX mungkin kehilangan potensi pendapatan hingga puluhan miliar dolar.

Tindakan "penjualan likuidasi" yang terpusat dan dalam jangka pendek ini menimbulkan keraguan di kalangan industri. Meskipun tim likuidasi mengklaim bahwa ini dilakukan untuk "mengunci dana dengan tepat waktu, menghindari risiko fluktuasi", analis menunjukkan bahwa ini tidak dapat menjelaskan mengapa perdagangan diskon besar-besaran terutama ditargetkan pada lembaga tertentu, dan sebagian besar aset mengalami apresiasi besar dalam waktu singkat.

Saat ini, aset kebangkrutan FTX diperkirakan akan didistribusikan secara global dengan total antara 14,5 miliar hingga 16,3 miliar dolar AS. Namun, jika pengguna di daerah seperti China pada akhirnya tidak dapat mengajukan klaim dengan lancar, ini akan berarti terjadinya tragedi lain: beberapa pengguna mungkin sepenuhnya dikeluarkan dari sistem hukum, sementara dana yang seharusnya menjadi milik mereka akan ditelan oleh prosedur hukum yang rumit dan manipulasi abu-abu dari pengacara kebangkrutan.

Kasus FTX bukan hanya merupakan peristiwa penting dalam industri cryptocurrency, tetapi juga menyoroti kesulitan dalam perlindungan hak-hak investor biasa dalam sengketa keuangan lintas batas. Kontroversi yang ditimbulkan oleh proses likuidasi ini juga membuat kita memikirkan kembali tentang keadilan dan efektivitas sistem hukum kebangkrutan. Bagi investor cryptocurrency global, pelajaran dari FTX mengingatkan kita untuk lebih berhati-hati dalam menghadapi risiko investasi lintas batas, sekaligus menyerukan untuk membangun mekanisme resolusi sengketa keuangan internasional yang lebih adil dan transparan.