Rencana restrukturisasi utang FTX berlaku, pembayaran sebesar 16 miliar dolar AS akan segera dimulai

Setelah hampir dua tahun negosiasi yang rumit, rencana restrukturisasi debitur FTX akhirnya resmi berlaku pada 3 Januari. Ini berarti investor berharap dapat memulihkan sebagian dana mereka, mengakhiri penantian yang panjang. Menurut pengumuman resmi, pelanggan dapat mengajukan klaim melalui saluran resmi. Pembagian putaran pertama diperkirakan akan dimulai dalam 60 hari setelah tanggal efektif, dengan jumlah kompensasi awal sekitar 1,2 miliar dolar. Setelah proses kebangkrutan dan pemulihan aset yang panjang, FTX kini telah mengumpulkan 14,7 miliar hingga 16,5 miliar dolar yang dapat digunakan untuk membayar kembali pelanggan dan kreditor lainnya.

Kabar ini pasti membuat para kreditor merasa senang. Meskipun pembayaran tunai mungkin lebih rendah dari investasi awal, bagi sebagian besar pengguna, mendapatkan kembali sebagian dana sudah merupakan hasil yang baik. Namun, untuk pasar kripto, dampak berita ini adalah campuran antara baik dan buruk. Di satu sisi, pembayaran dari FTX dapat menyuntikkan likuiditas baru ke pasar; di sisi lain, penjualan aset untuk mengumpulkan dana juga dapat memberikan tekanan pada harga beberapa cryptocurrency.

Mengenang peristiwa keruntuhan FTX dua tahun lalu, dampaknya yang mendalam masih terasa hingga kini. Saat itu, peristiwa ini tidak hanya menghancurkan seluruh bidang kripto, tetapi juga berdampak pada ratusan perusahaan dan lembaga investasi terkait, yang sangat merugikan pengakuan arus utama terhadap cryptocurrency yang baru saja dibangun. Perilaku tidak pantas SBF dan timnya, seperti penyalahgunaan dana, manipulasi keuangan, dan lainnya, semakin memicu ketidakpuasan dan kemarahan ekstrem dari pengguna.

Dalam penanganan utang, FTX dan lebih dari 130 afiliasinya mengajukan perlindungan kebangkrutan pada bulan November 2022. Awalnya, perkiraan kekurangan dana sekitar 8 miliar dolar AS, tetapi seiring berjalannya penyelidikan, jumlah klaim akhir melonjak menjadi sekitar 16 miliar dolar AS, melibatkan lebih dari 36.000 klaim.

Sejak pengajuan kebangkrutan, rencana restrukturisasi FTX telah mengalami berbagai rintangan. CEO baru John J. Ray III beberapa kali menyatakan rencana untuk memulai kembali bursa, tetapi pada awalnya diragukan oleh pasar. Hingga pertengahan tahun 2023, dengan sebagian dana yang berhasil dipulihkan dan beberapa perusahaan terkenal menyatakan niat untuk mengakuisisi, kepercayaan pasar terhadap rencana restrukturisasi perlahan-lahan meningkat.

Meskipun token FTX FTT pernah menjadi fokus narasi restrukturisasi, pada akhirnya kehilangan daya tarik setelah pengadilan menetapkan nilai intrinsiknya menjadi nol. Sebaliknya, pembayaran kepada kreditor secara bertahap menjadi kenyataan. Dengan pemulihan pasar kripto, FTX pada Februari 2024 mengungkapkan bahwa mereka memiliki cukup dana untuk membayar penuh klaim yang telah disetujui. Pada Oktober 2023, pengadilan Amerika Serikat secara resmi menyetujui rencana restrukturisasi FTX, membuka jalan untuk pembayaran pertama kepada kreditor.

Menurut rencana terbaru, kreditor harus menyelesaikan prosedur terkait sebelum 20 Januari. Pembayaran pertama akan memprioritaskan pengguna yang mengklaim jumlah 50.000 dolar AS atau kurang, yang merupakan sekitar 98% dari total. Mereka diharapkan menerima pengembalian sebesar 119% dari nilai yang diajukan. Pembayaran spesifik akan dilakukan dengan bantuan BitGo dan Kraken.

Namun, rencana kompensasi tidak sempurna. FTX menyatakan bahwa kompensasi hanya dapat dilakukan dalam bentuk stablecoin atau mata uang fiat, dan jumlah kompensasi didasarkan pada nilai pada tanggal pengajuan klaim, yaitu sekitar November 2022. Mengingat kenaikan nilai yang signifikan dari cryptocurrency seperti Bitcoin sejak saat itu, beberapa kreditor merasa tidak puas.

Meskipun demikian, sebagian besar kreditor merasa puas bahwa mereka dapat memulihkan sebagian dana. Saat ini, pasar lebih fokus pada bagaimana dana kompensasi sebesar 16 miliar dolar ini akan dihimpun dan akan mengalir ke mana.

Menurut laporan pemegang saham bulan Agustus 2023, total nilai aset kripto yang dimiliki FTX sekitar 3,2 miliar dolar AS, di mana SOL, BTC, dan ETH memiliki proporsi yang besar. Untuk mengumpulkan dana kompensasi, FTX telah secara bertahap menjual aset-aset ini. Hingga saat ini, FTX telah menyelesaikan sebagian besar penjualan koin utama, dengan total nilai aset kripto yang tersisa sekitar 1,343 miliar dolar AS. Di antaranya, token seperti FTT, OXY, MAPS, dan Media masih memiliki proporsi yang cukup besar.

Penjualan aset ini mungkin akan memberikan tekanan jangka pendek pada harga token terkait, terutama bagi token yang memiliki likuiditas rendah atau memiliki proporsi kepemilikan FTX yang tinggi. Saat ini, FTX sedang mempersiapkan pembayaran terakhir, dengan dana yang dipindahkan ke bursa setiap hari, tetapi belum memberikan dampak signifikan pada pasar.

Setelah pembayaran sebesar 16 miliar dolar AS selesai, apakah dana ini akan kembali ke pasar kripto menjadi fokus perhatian pasar. Beberapa analis optimis bahwa ini dapat mendorong putaran baru kenaikan pasar cryptocurrency pada tahun 2025.

Namun, pilihan kreditur akan bergantung pada preferensi risiko individu. Perlu dicatat bahwa karena proses penagihan utang yang panjang, banyak kreditur asli mungkin telah menjual utang mereka kepada perusahaan klaim profesional, sehingga kemungkinan sebagian dana ini kembali ke pasar crypto cukup kecil. Meskipun demikian, meskipun hanya sebagian dana yang kembali, ini masih merupakan sinyal positif bagi pasar crypto yang sering menghadapi masalah likuiditas.

Pasar saat ini menghadapi berbagai tantangan. Data ekonomi makro, situasi geopolitik, masalah utang AS, dan faktor lainnya telah meningkatkan sentimen kehati-hatian di pasar. Baru-baru ini, kebakaran hutan di California semakin memicu kekhawatiran baru tentang likuiditas. Bencana ini diperkirakan akan menyebabkan kerugian ekonomi antara 135 miliar hingga 150 miliar dolar AS, yang mungkin memiliki dampak mendalam pada pasar keuangan.

Menghadapi tantangan ini, sentimen pasar semakin berhati-hati. Bahkan kepala investasi Fundstrat Capital yang terkenal bullish di Wall Street, Tom Lee, juga menyatakan bahwa Bitcoin mungkin akan turun dari puncak baru-baru ini ke level support 70000 dolar bahkan 50000 dolar.

Namun, dengan pemerintahan baru yang akan segera dilantik, prospek pasar cryptocurrency masih memiliki faktor-faktor positif. Menurut laporan, tim pemerintahan baru sedang bekerja sama dengan para pemimpin industri kripto untuk menyusun kebijakan yang mendukung perkembangan industri. Perubahan kebijakan potensial ini memberikan kepercayaan tertentu kepada pasar.

Dalam pengaruh gabungan faktor-faktor ini, harga Bitcoin saat ini berada di sekitar 95000 dolar, sementara Ethereum berfluktuasi di sekitar 3180 dolar. Para peserta pasar sedang memperhatikan dengan cermat arah kebijakan di masa depan dan proses pembayaran FTX, yang dapat memiliki dampak penting terhadap pergerakan pasar cryptocurrency dalam jangka pendek.