Pasar kripto yang terjebak dalam kedalaman: Melihat perkembangan industri dari dilema VC koin

Pandangan Inti

• pasar kripto sedang berada dalam tahap kedalaman yang dalam, tidak hanya koin VC yang menghadapi kesulitan, seluruh pasar juga terjebak dalam kondisi lesu.
• Investasi berlebihan dan penilaian yang tidak rasional adalah akar dari kesulitan saat ini, yang membuat banyak proyek yang seharusnya tereliminasi tetap bertahan.
• Pasar telah membentuk struktur kelas berbentuk piramida, di mana setiap tingkat saling mengeksploitasi, memperburuk tingkat persaingan.
• Dalam lingkungan saat ini, hanya pertumbuhan pengguna nyata, pertumbuhan pendapatan, dan pertumbuhan tingkat adopsi yang dapat mendorong perkembangan proyek.

pasar kripto的整体困境

Kepanikan pasar terbaru tentang "keterpurukan koin VC" sebenarnya mencerminkan masalah yang lebih luas. Tidak hanya koin VC, tetapi sebagian besar token, termasuk koin altcoin yang sepenuhnya beredar, koin Meme, dan bahkan ETH, mengalami penurunan yang signifikan dibandingkan BTC. Ini menunjukkan bahwa tingkat peredaran token saja bukanlah faktor penentu.

Dari sudut pandang makro, pola siklus tradisional "empat tahun sekali" telah terputus. Sejak kuartal kedua tahun 2024, pasar terjebak dalam keadaan likuiditas yang sangat rendah. Proporsi BTC tertinggal dari puncak harga, dan setelah menembus level tertinggi baru, hal ini juga tidak mendorong kenaikan besar-besaran pada altcoin, semua ini menunjukkan bahwa seluruh pasar kripto sedang menghadapi krisis.

Penyebab situasi ini termasuk:

1. Pengaruh marginal dari pengurangan BTC terhadap harga semakin melemah
2. BTC ETF diluncurkan bersamaan dengan siklus pengurangan, memberikan ilusi bull market kepada pasar
3. Siklus ekonomi global sedang mengalami perubahan

Awal Era Persaingan Internal yang Ketat

Sumber dari situasi saat ini terletak pada investasi berlebihan dan penilaian yang salah selama beberapa tahun terakhir. Kemakmuran tahun 2020-2021 memungkinkan beberapa dana dan proyek yang seharusnya bangkrut untuk bertahan hidup dan mendapatkan pendanaan dengan penilaian yang tidak masuk akal. Proyek-proyek ini akhirnya muncul di pasar sekunder dengan penilaian yang tinggi, menjadi salah satu faktor yang membebani pasar.

Namun, VC bukan satu-satunya pendorong penurunan pasar. Dalam keadaan kurangnya aliran kas eksternal, pasar kripto membentuk struktur kelas piramida. Setiap tingkat mendapatkan keuntungan dengan mengeksploitasi tingkat bawah dan menarik likuiditas dari pasar. Ini semakin memperburuk tingkat internalisasi, membuat pasar terjebak dalam siklus ganas.

Pertumbuhan adalah kunci untuk memecahkan masalah

Di era kompetisi yang ketat, tingkat kematian proyek dan koin akan meningkat secara signifikan. "Teori teknologi", "teori latar belakang", dan "narrativisme" yang dulu dari atas ke bawah tidak lagi menjadi syarat yang cukup, tetapi hanya dapat dianggap sebagai syarat yang diperlukan. Satu-satunya hal yang diakui oleh pasar adalah pertumbuhan yang nyata, termasuk pertumbuhan pengguna, pertumbuhan pendapatan, dan pertumbuhan adopsi.

Perhatikan pertumbuhan organik

Proyek perlu memberi perhatian pada pemasaran, menempatkannya pada posisi yang sama pentingnya dengan teknologi. Seorang CMO yang baik seharusnya menghabiskan sebagian besar waktu untuk pemikiran dan perencanaan strategis, bukan hanya menjalankan.

Pada saat yang sama, waspadai data pertumbuhan yang palsu. Pertumbuhan data jangka pendek yang diperoleh melalui platform tugas, alat komunitas, dan lain-lain tidak sama dengan pertumbuhan organik yang sebenarnya. Pertumbuhan yang nyata seharusnya sangat terintegrasi dengan strategi produk, dan harus tetap mempertahankan tingkat retensi yang tinggi setelah menghilangkan faktor insentif jangka pendek.

Mengutamakan kerjasama KOL

Nilai kerjasama KOL seringkali diremehkan dan tidak sesuai. Beberapa KOL berkualitas tinggi tidak hanya dapat memberikan bantuan di tingkat pasar dan merek, tetapi juga dapat memberikan saran dalam hal produk, strategi, dan bahkan menyediakan investasi. Namun, saat ini ada fenomena "pemilihan terbalik", di mana proyek berkualitas rendah seringkali lebih bersedia untuk bekerja sama dengan KOL berkualitas rendah.

Pengembang proyek harus berkomunikasi satu lawan satu dengan KOL penting, bukan sepenuhnya bergantung pada perantara. Ini adalah cara untuk menyaring serta memahami pasar dan jalur.

Prioritaskan fokus pada pendapatan protokol

Pertumbuhan yang benar-benar berkelanjutan berasal dari model bisnis dan pendapatan yang berkelanjutan. Proyek harus mengutamakan pendapatan protokol sebagai indikator pertumbuhan yang paling penting. Pembangunan berkelanjutan memerlukan tiga langkah:

1. Membangun sumber pendapatan yang dapat diandalkan
2. Pastikan bahwa perjanjian memiliki kemungkinan untuk mencapai surplus
3. Membangun mekanisme pemerintahan dan model ekonomi yang efektif

Memperbaiki model ekonomi

Sebagian besar proyek belum membangun model ekonomi yang sebenarnya. Model ekonomi yang masuk akal harus memenuhi syarat berikut:

1. Dapat menghasilkan pendapatan protokol yang berkelanjutan
2. Kecocokan siklus token dengan siklus pertumbuhan proyek
3. Anggap insentif sebagai perilaku investasi dan bukan perilaku konsumsi
4. Mengatasi masalah pengkristalan kelas dalam struktur chip

Hanya dengan membangun model ekonomi yang baik, proyek dapat mencapai perkembangan yang berkelanjutan dalam lingkungan persaingan yang ketat saat ini.