Staking Ulang dan Likuiditas Staking Ulang: Membuka Peluang Baru di Ekosistem Ethereum

Pendahuluan

Dengan berita positif tentang ETF ETH, staking dan liquid staking telah menarik perhatian luas di kalangan pengguna yang mencari peningkatan imbal hasil ETH. Data menunjukkan bahwa TVL dari dua kategori ini tumbuh dengan cepat, masing-masing menduduki peringkat kelima dan keenam di antara semua kategori DeFi. Sebelum kita mendalami manfaat tambahan dari staking dan liquid staking, mari kita pahami terlebih dahulu prinsip dasar mereka.

stake dan Likuiditas stake latar belakang

Staking Ethereum adalah proses menyetor ETH untuk melindungi jaringan dan mendapatkan imbalan tambahan. Meskipun dapat menghasilkan imbalan, staking juga menghadapi risiko hukuman dan kurangnya likuiditas.

Menjadi validator memerlukan ambang tinggi 32 ETH, sehingga muncul layanan staking terintegrasi, yang memungkinkan beberapa pengguna menggabungkan ETH untuk memenuhi persyaratan minimum. Namun, ETH yang di-stake tetap dalam keadaan terkunci sampai staking dibatalkan.

Likuiditas staking muncul sebagai solusi inovatif, yang mencetak token likuiditas untuk mewakili ETH yang di-stake oleh pengguna. Token ini dapat digunakan untuk aktivitas DeFi, meningkatkan fleksibilitas dan potensi imbalan.

Bangkitnya Staking Ulang

Re-staking adalah konsep yang pertama kali diusulkan oleh EigenLayer, menggunakan ETH yang di-stake untuk melindungi modul yang tidak dapat di-deploy atau diverifikasi di EVM, seperti sidechain, jaringan oracle, dan lain-lain. Modul-modul ini biasanya memerlukan layanan verifikasi aktif (AVS), menghadapi tantangan dalam membangun jaringan yang aman dan model kepercayaan. Re-staking memberikan keamanan dengan memanfaatkan kumpulan validator besar Ethereum, meningkatkan biaya serangan.

Ringkasan Protokol Staking Ulang

Saat ini, ada tiga protokol re-staking utama yaitu EigenLayer, Karak, dan Symbiotic, yang memiliki perbedaan dalam hal dukungan aset, model keamanan, dan lapisan eksekusi.

• EigenLayer hanya mendukung ETH dan token staking likuiditas ETH, dengan keamanan yang lebih tinggi
• Karak dan Symbiotic mendukung lebih banyak aset, keamanan lebih fleksibel
• Kontrak inti EigenLayer dan Karak dapat ditingkatkan, Symbiotic pada dasarnya tidak dapat diubah.
• Karak mendukung 5 rantai, dua lainnya utama mendukung Ethereum

Setiap protokol sedang aktif memperluas kemitraan, platform yang dapat menarik peserta besar mungkin akan unggul dalam jangka panjang.

Gambaran Umum Likuiditas dan Staking Kembali

Protokol staking likuiditas utama termasuk EtherFi, Renzo, Puffer, Kelp, dan lainnya, yang masing-masing memiliki keunikan dalam jenis token, aset yang didukung, integrasi DeFi, dan sebagainya:

• Ada tiga jenis token likuiditas yang dapat dipertaruhkan: asli, keranjang, dan terisolasi.
• Aset deposit yang didukung bervariasi dari ETH tunggal hingga berbagai LST.
• Jumlah integrasi DeFi bervariasi dari 5 hingga 136
• Sebagian besar mendukung Layer 2
• Jenis validator termasuk daftar putih, mandiri, dan tanpa izin

Pertumbuhan Staking Ulang

Deposito yang dipertaruhkan kembali telah meningkat pesat sejak akhir 2023, dengan likuiditas yang dipertaruhkan kembali kini mewakili lebih dari 70% dari total yang dipertaruhkan kembali. Namun, baru-baru ini terjadi beberapa aliran dana keluar, yang mungkin terkait dengan penerbitan dan distribusi token. Di masa depan, petani mungkin akan berpindah antar protokol, mencari peluang airdrop baru.

Kesimpulan

Saat ini sekitar 13,4 juta ETH(460 miliar dolar) dipertaruhkan melalui platform likuiditas, yang menyumbang 40,5% dari semua ETH yang dipertaruhkan. Rasio antara penyetoran kembali dan penyetoran likuiditas sekitar 35,6%. Dengan aktivasi layanan baru dan distribusi imbalan, platform penyetoran kembali diharapkan dapat menarik lebih banyak aliran dana, membawa peluang baru bagi ekosistem Ethereum.