Kegiatan Poin Ethena Segera Berakhir: Analisis Strategi di Bawah Kebutuhan Berbagai Hasil dan Likuiditas

Baru-baru ini ada tanda-tanda bahwa kegiatan poin Ethena mungkin akan segera berakhir. Sementara itu, sebuah platform data menunjukkan bahwa imbal hasil tahunan tersirat USDe di salah satu DEX telah mencapai angka yang mengagumkan sebesar 170%, angka ini mencerminkan pengakuan pasar terhadap hasil tinggi tersebut.

Mengingat situasi saat ini, perlu untuk mengeksplorasi lebih dalam bagaimana mengoptimalkan strategi partisipasi dalam ekosistem Ethena, agar dapat memanfaatkan peluang terakhir sebelum acara berakhir.

Model bisnis inti Ethena adalah memanfaatkan stablecoin yang disediakan pengguna untuk membeli LSD (seperti stETH) di bursa, sambil melakukan short sell ETH untuk mengatasi risiko. Strategi ini tidak hanya dapat menghasilkan imbal hasil dari staking ETH, tetapi juga mendapatkan keuntungan dari suku bunga dana short sell. Terutama di pasar bullish, karena suku bunga dana yang lebih tinggi, Ethena dapat memberikan imbal hasil yang lebih tinggi.

Ethena meluncurkan dua produk token utama:

1. sUSDe: Ini adalah token yang dapat secara otomatis mengakumulasi bunga asli. Nilainya tercermin melalui kenaikan terus-menerus dari kurs sUSDe/USDe. Pengguna perlu menunggu 7 hari sebelum dapat mengonversinya menjadi USDe.

2. USDe: Ini adalah token tanpa bunga, yang terutama digunakan untuk membangun likuiditas dalam ekosistem DeFi. Pendapatan dari aset yang mendukung USDe digunakan untuk meningkatkan tingkat pengembalian sUSDe. Perlu dicatat bahwa pengguna biasa biasanya hanya dapat menukar USDe dengan USDC/USDT melalui bursa terdesentralisasi (DEX), yang mungkin menghasilkan sedikit kerugian transaksi.

Selanjutnya, kami akan menganalisis beberapa strategi untuk berpartisipasi dalam ekosistem Ethena berdasarkan berbagai harapan keuntungan dan kebutuhan likuiditas:

1. Strategi Zircuit+USDe

   Ini adalah skema dengan imbal hasil tertinggi saat ini tanpa batasan periode kunci, dan masih ada kuota partisipasi. Pengguna dapat menyetor USDe ke platform L2 tertentu, dan akan mendapatkan 7x poin Ethena serta poin asli dari platform tersebut. Dana dapat ditarik kapan saja, dengan likuiditas yang baik.

2. Langsung mengunci strategi USDe

   Skema ini menawarkan 10x poin, tetapi memerlukan periode penguncian selama 7 hari. Saat ini masih ada kuota partisipasi yang cukup besar, mencapai keseimbangan yang baik antara imbal hasil dan Likuiditas.

3. Mengunci strategi LP Curve USDe

   Dengan mengunci token LP tertentu, pengguna dapat memperoleh keuntungan poin hingga 15 kali lipat. Namun, ini memerlukan periode pembukaan kunci selama 21 hari, dan tidak ada keuntungan selama periode pembukaan kunci. Mengingat bahwa kegiatan poin akan segera berakhir, biaya peluang dari strategi ini cukup tinggi. Saat ini, kuota mendekati jenuh, disarankan untuk memantau dengan cermat dan segera berpartisipasi saat ada kuota baru.

4. Memegang strategi sUSDe

   Meskipun imbalan poin hanya 1 kali lipat, tetapi dapat memperoleh imbalan asli hingga 67% (dalam nilai U). Penguncian memerlukan 7 hari, Likuiditas biasa. Pengguna juga dapat menjualnya dengan harga diskon melalui DEX.

5. Strategi Pendle/Gearbox USDe

Secara teoritis, strategi-strategi ini dapat memberikan imbal hasil yang tertinggi. Misalnya, memanfaatkan YT di DEX tertentu dapat menghasilkan 200 kali poin; melakukan pinjaman berulang terhadap USDe di platform pinjaman tertentu dapat memberikan hingga 90 kali poin. Namun, jumlah partisipasi untuk strategi ini sudah penuh, dan operasinya kompleks, serta memiliki risiko yang tinggi. Disarankan hanya para profesional yang mempertimbangkan untuk berpartisipasi.

Secara keseluruhan, pengguna harus memilih rencana yang paling sesuai dari strategi di atas berdasarkan kebutuhan likuiditas dan kemampuan mereka untuk menanggung risiko. Dengan berakhirnya kegiatan poin Ethena yang semakin dekat, bertindak dengan tepat waktu menjadi sangat penting.