Situasi ekonomi global yang tidak stabil, pasar Aset Kripto mengalami dampak besar
Pada bulan Februari, situasi ekonomi global mengalami perubahan dramatis, terutama di lingkungan makro keuangan Amerika Serikat.
Data inflasi Amerika Serikat meningkat, kepercayaan konsumen turun ke titik terendah dalam 15 bulan, menyebabkan pasar mulai bersiap untuk kemungkinan resesi ekonomi. Ini mendorong tiga indeks saham utama Amerika Serikat turun dengan cepat mendekati rata-rata 120 hari.
Dana mulai mencari perlindungan, hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun dengan cepat turun, emas juga menunjukkan tanda-tanda puncak.
Dipengaruhi oleh pergerakan saham AS, Bitcoin mengalami penurunan besar pada minggu terakhir bulan Februari, mencatatkan penarikan terbesar dan kerugian mingguan terbesar dalam siklus ini.
Ada analisis yang menyatakan bahwa pergerakan pasar kali ini pada dasarnya adalah koreksi terhadap ekspektasi optimis sebelumnya. Berdasarkan kemungkinan penyesuaian diri dari kebijakan Amerika Serikat dan prospek jangka panjang pasar enkripsi, saat ini mungkin merupakan kesempatan yang baik untuk penempatan jangka menengah dan panjang di Bitcoin, dan bisa dipertimbangkan untuk secara hati-hati membangun posisi beli secara bertahap.
Ekonomi Makro: Kekhawatiran Resesi Mendorong Penurunan Pasar, Mungkin Akan Tertekan Dalam Jangka Pendek
Data ekonomi dan pekerjaan yang dirilis oleh pemerintah AS pada bulan Februari, serta kebijakan tarif yang berulang, menjadi dua faktor inti yang mempengaruhi pergerakan makro keuangan dan pasar Aset Kripto baru-baru ini.
Data pekerjaan inti yang diumumkan pada 7 Februari menunjukkan bahwa jumlah pekerjaan non-pertanian yang disesuaikan secara musiman pada bulan Januari hanya meningkat 143.000, jauh di bawah ekspektasi 170.000. Tingkat pengangguran adalah 4%, sedikit lebih rendah dari ekspektasi 4,1%. Perlambatan signifikan dalam pertumbuhan pekerjaan telah memperburuk kekhawatiran pasar tentang kemungkinan resesi ekonomi AS.
Data CPI yang dirilis pada 12 Februari menunjukkan bahwa CPI bulan Januari meningkat 0,5% dibandingkan bulan sebelumnya, jauh lebih tinggi dari ekspektasi 0,3% dan 0,4% pada bulan Desember tahun lalu, mendorong kenaikan tahunan mencapai 3%, melebihi ekspektasi 2,9%. Data inflasi Amerika Serikat telah rebound selama tiga bulan berturut-turut, pasar beranggapan ini memberikan Federal Reserve alasan yang lebih kuat untuk menunda waktu pemotongan suku bunga. Bahkan jika ada tanda-tanda resesi ekonomi, mungkin akan sulit untuk mengubah keputusan Federal Reserve.
Pada 21 Februari, indeks kepercayaan konsumen akhir bulan Februari yang diumumkan oleh Universitas Michigan adalah 64,7, turun dari nilai awal 67,8, mencapai titik terendah dalam 15 bulan terakhir. Kepercayaan konsumen yang terus rendah pasti akan mempengaruhi perusahaan.
Serangkaian data negatif ini akhirnya memukul kepercayaan pasar. Ketiga indeks saham utama Amerika Serikat mengalami penurunan besar pada hari itu.
Setelah naik drastis selama dua tahun berturut-turut dan berada di puncak sejarah, saham AS terus mengalami penurunan besar dalam seminggu setelah tanggal 21 (Jumat), tidak hanya menghapus semua kenaikan bulan ini, tetapi juga turun lebih lanjut. Indeks Nasdaq turun 3,97% bulan ini, Indeks Dow Jones Industrial Average turun 1,58% bulan ini, Indeks S&P 500 turun 1,42% bulan ini, dan Indeks Russell 2000 yang mencerminkan kinerja usaha kecil turun tajam 5,45%. Indeks Nasdaq dan Indeks S&P 500 keduanya jatuh di bawah rata-rata 120 hari.
Bagi para trader, dalam menghadapi inflasi yang terus rebound dan kemungkinan kondisi ketenagakerjaan yang mulai memburuk, bayangan "resesi ekonomi" kembali menyelimuti, mengurangi posisi bullish mungkin adalah pilihan yang paling bijak.
Selain memburuknya data ekonomi dan lapangan kerja, kebingungan dan pesimisme pasar juga disebabkan oleh kebijakan tarif yang kacau dan berubah-ubah.
Pada bulan Januari, pemerintah menandatangani memo kebijakan perdagangan "Amerika Utama" dan pada akhir bulan mengumumkan tarif 25% untuk barang-barang dari Meksiko dan Kanada, serta tarif 10% untuk barang-barang dari China (sudah dilaksanakan). Kemudian, diumumkan bahwa kenaikan tarif untuk Kanada dan Meksiko ditunda satu bulan, tetapi pada akhir bulan langsung diumumkan bahwa mulai 4 Maret akan dilaksanakan, dan untuk China dikenakan tambahan tarif 10%. Selama periode ini, pemerintah juga menyatakan akan menerapkan kebijakan tarif timbal balik terhadap Eropa dan negara-negara lain.
Sebelumnya, pasar menganggap kebijakan tarif sebagai alat negosiasi politik, tetapi sekarang segera akan dilaksanakan dan mulai menjadi faktor penting yang mendorong inflasi meningkat. Hal ini mungkin juga melebihi ekspektasi pasar, membuat para trader semakin pesimis.
"Negosiasi geopolitik" yang mungkin memiliki dampak positif terhadap inflasi dan penurunan suku bunga, berjalan baik selama sebagian besar bulan Februari, tetapi pada hari terakhir Februari, para pemimpin kedua belah pihak muncul dalam konflik dramatis di konferensi pers Gedung Putih, yang menyebabkan kesepakatan mineral yang hampir ditandatangani batal. Para pemimpin negara-negara Eropa menyatakan dukungan untuk Ukraina, dan keretakan antara Amerika Serikat dan Eropa mungkin akan semakin dalam. "Konflik geopolitik" yang sebelumnya dianggap sudah pasti kini mengalami kemunduran, dan sulit untuk diakhiri dalam waktu dekat. Dengan demikian, harapan untuk mengurangi inflasi melalui peningkatan produksi minyak dengan mengakhiri konflik menjadi sangat berkurang.
Sejak November tahun lalu, pasar mulai bertransaksi berdasarkan harapan pertumbuhan ekonomi yang kuat. Kini, dengan data ketenagakerjaan yang menurun, inflasi yang tetap tinggi, ditambah dengan tarif yang memperberat ekspektasi inflasi, harapan pasar berbalik arah dan mulai memberi harga pada "resesi ekonomi". Berdasarkan logika ini, penurunan ketiga indeks saham mungkin baru saja dimulai.
Setelah pertengahan Januari, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun terus menurun, dari puncaknya 4,809% menjadi 4,210%. Perubahan besar pada "jangkar harga" ini mencerminkan penurunan signifikan dalam ekspektasi pasar modal terhadap resesi ekonomi.
Seiring dengan rebound inflasi, tanda-tanda resesi ekonomi, dan penurunan yang signifikan di pasar saham serta imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun, pasar mulai meningkatkan ekspektasi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve tahun ini, dari 1 kali menjadi 2 kali. Dari sisi teknis, indeks Nasdaq dan indeks S&P 500 telah jatuh di bawah garis 120 hari. Mengingat situasi yang serius saat ini, pasar telah meningkatkan ekspektasi penurunan suku bunga, dan jika tidak mendapatkan respons positif, kemungkinan akan terus turun dalam waktu dekat.
Aset Kripto: Level dukungan awal telah ditembus, jangka menengah dan panjang mungkin menghadirkan peluang pengaturan
Pada bulan Februari, Bitcoin dibuka pada 102414.05 dolar AS, ditutup pada 84293.73 dolar AS, dengan harga tertinggi 102781.65 dolar AS, dan terendah 78167.81 dolar AS, turun 17.69% sepanjang bulan, dengan penurunan sebesar 18113.53 dolar AS, dan amplitudo 24.03%. Dari puncak, penurunan maksimum sebesar 28.52%, mencatatkan penurunan terbesar dalam siklus ini (sejak Januari 2023).
Perlu dicatat bahwa penurunan sepanjang bulan terkonsentrasi pada minggu terakhir, penurunan tajam dalam jangka pendek membuat pasar masuk ke dalam kondisi ketakutan yang ekstrem. Sejalan dengan penurunan terbesar selama periode ini, indeks ketakutan dan keserakahan jatuh ke 10 poin pada 27 Februari, merupakan titik terendah selama periode ini, mendekati 6 poin saat proyek terkenal dari siklus bearish sebelumnya runtuh.
Dari sisi teknis, level dukungan sebelumnya telah ditembus secara efektif, yang juga mencerminkan pengembalian dari optimisme perdagangan sebelumnya di pasar saham AS. Garis tren naik "pertama" dan "kedua" yang diperhatikan sebelumnya dalam siklus ini telah dengan cepat ditembus dalam waktu singkat. Menjelang akhir bulan, harga Bitcoin ditutup di dekat rata-rata pergerakan 200 hari.
Selain terhubung dengan pasar saham AS, pasar Aset Kripto mengalami penurunan besar dalam siklus bulan ini, yang juga terkait dengan peristiwa negatif di dalam pasar.
Pada 14 Februari, presiden suatu negara mempromosikan aset kripto baru di media sosial, yang memicu gelombang spekulasi dan mendorong nilai pasarnya melonjak hingga 4,5 miliar dolar AS. Kemudian, penciptanya menarik dana dari kolam perdagangan, yang menyebabkan harga koin anjlok dengan cepat, mengakibatkan kerugian besar bagi para investor.
Pada 21 Februari, diduga hacker dari suatu negara memanfaatkan celah teknis di suatu bursa untuk mencuri lebih dari 400.000 ETH dan stETH, dengan total nilai lebih dari 1,5 miliar dolar AS, menjadi serangan terbesar dalam sejarah Aset Kripto yang diukur dalam dolar.
Pada 23 Februari, suatu platform kontrak diserang, dengan dana yang dicuri melebihi 49 juta dolar.
Selain itu, pada 1 Maret, karena kebangkrutan suatu bursa yang mengakibatkan penguncian suatu koin, akan mencapai 11,2 juta koin, dengan total nilai sekitar 2 miliar USD. Skala penguncian mencapai 2,29% dari total jumlah penerbitan koin tersebut, mendorong harga koin itu turun lebih dari 50% sepanjang bulan di tengah latar belakang pasar yang lemah.
Ada analisis yang menyatakan bahwa penurunan terbesar dalam siklus pasar kripto pada bulan Februari disebabkan oleh penurunan yang dipicu oleh ekspektasi resesi ekonomi di pasar saham AS, dan juga dapat dipahami sebagai pengembalian harga terhadap ekspektasi optimis sebelumnya. Berdasarkan besaran penurunan pasar saham AS, secara teoritis Bitcoin mungkin bisa turun hingga sekitar 73000 dolar AS, tetapi mengingat perubahan kebijakan yang meningkatkan fundamental Bitcoin jauh lebih besar dibandingkan dengan pasar saham AS, maka kemungkinan untuk mencapai titik terendah teoritis ini relatif rendah. Siklus ini masih berlanjut, dan berdasarkan kemungkinan penyesuaian diri kebijakan AS dan logika jangka panjang yang optimis terhadap pasar kripto, saat ini mungkin merupakan kesempatan yang baik untuk penempatan jangka menengah dan panjang pada Bitcoin, dan dapat dipertimbangkan untuk secara hati-hati melakukan akumulasi secara bertahap.
Aliran Dana: Saluran ETF Spot Mengalami Arus Keluar Besar, Menjadi Penyebab Langsung Penurunan
Dengan meredanya sentimen optimis sebelumnya, aliran dana ke pasar kripto pada bulan Februari mengalami perlambatan yang signifikan. Perlambatan aliran ini saling mempengaruhi dengan penurunan harga, yang pada akhirnya menyebabkan harga Bitcoin merosot setelah berlama-lama di sekitar 96000 dolar AS pada minggu terakhir bulan Februari. Skala aliran dana pada bulan Februari turun drastis menjadi 2,111 juta dolar AS.
Analisis mendalam tentang berbagai jenis dana menunjukkan bahwa dana stablecoin memiliki sikap yang berbeda dari dana saluran ETF Bitcoin spot. Saluran stablecoin mencatat aliran masuk sebesar 5,3 miliar USD sepanjang bulan, sementara dana saluran ETF mengalami aliran keluar mencapai 3,249 miliar USD.
Sebelumnya telah beberapa kali disebutkan bahwa ETF spot Bitcoin telah menguasai kekuasaan penetapan harga jangka pendek dan menengah untuk Bitcoin, sehingga pergerakan harga Bitcoin sangat berkaitan dengan pergerakan saham AS.
Bulan ini, aliran keluar ETF spot Bitcoin melebihi 3,2 miliar dolar AS, menjadi alasan eksternal paling langsung untuk penurunan, mencatat rekor penjualan bulanan terbesar sejak diluncurkan. Selanjutnya, pergerakan Bitcoin akan sangat bergantung pada perbaikan ekspektasi ekonomi AS, serta aliran kembali dana dari saluran ETF spot Bitcoin.
Distribusi Koin: Investor Jangka Pendek Melakukan Penjualan Besar-Besaran
Sejak dimulainya penjualan ulang kedua pada awal Oktober 2024, 1,12 juta bitcoin telah berpindah dari pemegang jangka panjang ke pemegang jangka pendek. Penjualan ulang kedua dianggap sebagai syarat yang perlu untuk mengakhiri siklus pasar bull, di mana logika di baliknya adalah bahwa setelah jumlah bitcoin yang aktif tumbuh hingga tingkat tertentu, likuiditas akan habis, menyebabkan tren kenaikan benar-benar terputus.
Merefleksikan konsolidasi dan penurunan tajam pada bulan Februari, para pemegang jangka panjang tetap dalam keadaan sangat terkendali, hanya menjual 7271 koin. Sebenarnya, para pemegang jangka panjang yang ada saat ini sudah tidak lagi memperhatikan kisaran harga 89000~110000 dolar AS, memilih untuk menahan koin dan menunggu harga naik.
Pada minggu terakhir bulan Februari, sebagian besar chip kerugian yang dipindahkan berasal dari pemegang jangka pendek. Analisis data on-chain menunjukkan bahwa hingga 24 Februari, pemegang jangka pendek masih bertahan, dan baru pada 25 Februari mulai melakukan penjualan besar-besaran, dengan kerugian mencapai 255 juta USD hanya dari pemegang jangka pendek on-chain pada hari itu. Ini adalah hari kerugian terbesar kedua sejak siklus ini, hanya kalah dari 5 Agustus 2024 (kerugian on-chain 362 juta). Sepanjang sejarah, setelah pemegang jangka pendek mengalami kerugian besar dengan skala serupa, pasar sering kali akan mencapai titik terendah sementara.
Analisis mendalam di blockchain menunjukkan bahwa sejak 24 Februari, jumlah Bitcoin yang terdistribusi dalam rentang 78000~89000 dolar AS meningkat sebesar 564920,06 koin, sementara jumlah Bitcoin yang terdistribusi dalam rentang 89000~110000 dolar AS berkurang sebesar 412875,03 koin.
Bitcoin di kisaran 89000~110000 dolar AS terutama terakumulasi antara November tahun lalu hingga Februari tahun ini, pemegang di kisaran ini adalah investor jangka pendek yang khas. Penjualan koin oleh investor jangka pendek yang mengalami kerugian berusaha membangun dasar jangka menengah, juga memperkuat kisaran 73000~89000 yang memiliki lebih sedikit koin.
Ketidakstabilan ekonomi global, Bitcoin merosot 17%, analisis menyebutkan mungkin akan menjadi kesempatan yang baik untuk berinvestasi
Situasi ekonomi global yang tidak stabil, pasar Aset Kripto mengalami dampak besar
Pada bulan Februari, situasi ekonomi global mengalami perubahan dramatis, terutama di lingkungan makro keuangan Amerika Serikat.
Data inflasi Amerika Serikat meningkat, kepercayaan konsumen turun ke titik terendah dalam 15 bulan, menyebabkan pasar mulai bersiap untuk kemungkinan resesi ekonomi. Ini mendorong tiga indeks saham utama Amerika Serikat turun dengan cepat mendekati rata-rata 120 hari.
Dana mulai mencari perlindungan, hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun dengan cepat turun, emas juga menunjukkan tanda-tanda puncak.
Dipengaruhi oleh pergerakan saham AS, Bitcoin mengalami penurunan besar pada minggu terakhir bulan Februari, mencatatkan penarikan terbesar dan kerugian mingguan terbesar dalam siklus ini.
Ada analisis yang menyatakan bahwa pergerakan pasar kali ini pada dasarnya adalah koreksi terhadap ekspektasi optimis sebelumnya. Berdasarkan kemungkinan penyesuaian diri dari kebijakan Amerika Serikat dan prospek jangka panjang pasar enkripsi, saat ini mungkin merupakan kesempatan yang baik untuk penempatan jangka menengah dan panjang di Bitcoin, dan bisa dipertimbangkan untuk secara hati-hati membangun posisi beli secara bertahap.
Ekonomi Makro: Kekhawatiran Resesi Mendorong Penurunan Pasar, Mungkin Akan Tertekan Dalam Jangka Pendek
Data ekonomi dan pekerjaan yang dirilis oleh pemerintah AS pada bulan Februari, serta kebijakan tarif yang berulang, menjadi dua faktor inti yang mempengaruhi pergerakan makro keuangan dan pasar Aset Kripto baru-baru ini.
Data pekerjaan inti yang diumumkan pada 7 Februari menunjukkan bahwa jumlah pekerjaan non-pertanian yang disesuaikan secara musiman pada bulan Januari hanya meningkat 143.000, jauh di bawah ekspektasi 170.000. Tingkat pengangguran adalah 4%, sedikit lebih rendah dari ekspektasi 4,1%. Perlambatan signifikan dalam pertumbuhan pekerjaan telah memperburuk kekhawatiran pasar tentang kemungkinan resesi ekonomi AS.
Data CPI yang dirilis pada 12 Februari menunjukkan bahwa CPI bulan Januari meningkat 0,5% dibandingkan bulan sebelumnya, jauh lebih tinggi dari ekspektasi 0,3% dan 0,4% pada bulan Desember tahun lalu, mendorong kenaikan tahunan mencapai 3%, melebihi ekspektasi 2,9%. Data inflasi Amerika Serikat telah rebound selama tiga bulan berturut-turut, pasar beranggapan ini memberikan Federal Reserve alasan yang lebih kuat untuk menunda waktu pemotongan suku bunga. Bahkan jika ada tanda-tanda resesi ekonomi, mungkin akan sulit untuk mengubah keputusan Federal Reserve.
Pada 21 Februari, indeks kepercayaan konsumen akhir bulan Februari yang diumumkan oleh Universitas Michigan adalah 64,7, turun dari nilai awal 67,8, mencapai titik terendah dalam 15 bulan terakhir. Kepercayaan konsumen yang terus rendah pasti akan mempengaruhi perusahaan.
Serangkaian data negatif ini akhirnya memukul kepercayaan pasar. Ketiga indeks saham utama Amerika Serikat mengalami penurunan besar pada hari itu.
Setelah naik drastis selama dua tahun berturut-turut dan berada di puncak sejarah, saham AS terus mengalami penurunan besar dalam seminggu setelah tanggal 21 (Jumat), tidak hanya menghapus semua kenaikan bulan ini, tetapi juga turun lebih lanjut. Indeks Nasdaq turun 3,97% bulan ini, Indeks Dow Jones Industrial Average turun 1,58% bulan ini, Indeks S&P 500 turun 1,42% bulan ini, dan Indeks Russell 2000 yang mencerminkan kinerja usaha kecil turun tajam 5,45%. Indeks Nasdaq dan Indeks S&P 500 keduanya jatuh di bawah rata-rata 120 hari.
Bagi para trader, dalam menghadapi inflasi yang terus rebound dan kemungkinan kondisi ketenagakerjaan yang mulai memburuk, bayangan "resesi ekonomi" kembali menyelimuti, mengurangi posisi bullish mungkin adalah pilihan yang paling bijak.
Selain memburuknya data ekonomi dan lapangan kerja, kebingungan dan pesimisme pasar juga disebabkan oleh kebijakan tarif yang kacau dan berubah-ubah.
Pada bulan Januari, pemerintah menandatangani memo kebijakan perdagangan "Amerika Utama" dan pada akhir bulan mengumumkan tarif 25% untuk barang-barang dari Meksiko dan Kanada, serta tarif 10% untuk barang-barang dari China (sudah dilaksanakan). Kemudian, diumumkan bahwa kenaikan tarif untuk Kanada dan Meksiko ditunda satu bulan, tetapi pada akhir bulan langsung diumumkan bahwa mulai 4 Maret akan dilaksanakan, dan untuk China dikenakan tambahan tarif 10%. Selama periode ini, pemerintah juga menyatakan akan menerapkan kebijakan tarif timbal balik terhadap Eropa dan negara-negara lain.
Sebelumnya, pasar menganggap kebijakan tarif sebagai alat negosiasi politik, tetapi sekarang segera akan dilaksanakan dan mulai menjadi faktor penting yang mendorong inflasi meningkat. Hal ini mungkin juga melebihi ekspektasi pasar, membuat para trader semakin pesimis.
"Negosiasi geopolitik" yang mungkin memiliki dampak positif terhadap inflasi dan penurunan suku bunga, berjalan baik selama sebagian besar bulan Februari, tetapi pada hari terakhir Februari, para pemimpin kedua belah pihak muncul dalam konflik dramatis di konferensi pers Gedung Putih, yang menyebabkan kesepakatan mineral yang hampir ditandatangani batal. Para pemimpin negara-negara Eropa menyatakan dukungan untuk Ukraina, dan keretakan antara Amerika Serikat dan Eropa mungkin akan semakin dalam. "Konflik geopolitik" yang sebelumnya dianggap sudah pasti kini mengalami kemunduran, dan sulit untuk diakhiri dalam waktu dekat. Dengan demikian, harapan untuk mengurangi inflasi melalui peningkatan produksi minyak dengan mengakhiri konflik menjadi sangat berkurang.
Sejak November tahun lalu, pasar mulai bertransaksi berdasarkan harapan pertumbuhan ekonomi yang kuat. Kini, dengan data ketenagakerjaan yang menurun, inflasi yang tetap tinggi, ditambah dengan tarif yang memperberat ekspektasi inflasi, harapan pasar berbalik arah dan mulai memberi harga pada "resesi ekonomi". Berdasarkan logika ini, penurunan ketiga indeks saham mungkin baru saja dimulai.
Setelah pertengahan Januari, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun terus menurun, dari puncaknya 4,809% menjadi 4,210%. Perubahan besar pada "jangkar harga" ini mencerminkan penurunan signifikan dalam ekspektasi pasar modal terhadap resesi ekonomi.
Seiring dengan rebound inflasi, tanda-tanda resesi ekonomi, dan penurunan yang signifikan di pasar saham serta imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun, pasar mulai meningkatkan ekspektasi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve tahun ini, dari 1 kali menjadi 2 kali. Dari sisi teknis, indeks Nasdaq dan indeks S&P 500 telah jatuh di bawah garis 120 hari. Mengingat situasi yang serius saat ini, pasar telah meningkatkan ekspektasi penurunan suku bunga, dan jika tidak mendapatkan respons positif, kemungkinan akan terus turun dalam waktu dekat.
Aset Kripto: Level dukungan awal telah ditembus, jangka menengah dan panjang mungkin menghadirkan peluang pengaturan
Pada bulan Februari, Bitcoin dibuka pada 102414.05 dolar AS, ditutup pada 84293.73 dolar AS, dengan harga tertinggi 102781.65 dolar AS, dan terendah 78167.81 dolar AS, turun 17.69% sepanjang bulan, dengan penurunan sebesar 18113.53 dolar AS, dan amplitudo 24.03%. Dari puncak, penurunan maksimum sebesar 28.52%, mencatatkan penurunan terbesar dalam siklus ini (sejak Januari 2023).
Perlu dicatat bahwa penurunan sepanjang bulan terkonsentrasi pada minggu terakhir, penurunan tajam dalam jangka pendek membuat pasar masuk ke dalam kondisi ketakutan yang ekstrem. Sejalan dengan penurunan terbesar selama periode ini, indeks ketakutan dan keserakahan jatuh ke 10 poin pada 27 Februari, merupakan titik terendah selama periode ini, mendekati 6 poin saat proyek terkenal dari siklus bearish sebelumnya runtuh.
Dari sisi teknis, level dukungan sebelumnya telah ditembus secara efektif, yang juga mencerminkan pengembalian dari optimisme perdagangan sebelumnya di pasar saham AS. Garis tren naik "pertama" dan "kedua" yang diperhatikan sebelumnya dalam siklus ini telah dengan cepat ditembus dalam waktu singkat. Menjelang akhir bulan, harga Bitcoin ditutup di dekat rata-rata pergerakan 200 hari.
Selain terhubung dengan pasar saham AS, pasar Aset Kripto mengalami penurunan besar dalam siklus bulan ini, yang juga terkait dengan peristiwa negatif di dalam pasar.
Pada 14 Februari, presiden suatu negara mempromosikan aset kripto baru di media sosial, yang memicu gelombang spekulasi dan mendorong nilai pasarnya melonjak hingga 4,5 miliar dolar AS. Kemudian, penciptanya menarik dana dari kolam perdagangan, yang menyebabkan harga koin anjlok dengan cepat, mengakibatkan kerugian besar bagi para investor.
Pada 21 Februari, diduga hacker dari suatu negara memanfaatkan celah teknis di suatu bursa untuk mencuri lebih dari 400.000 ETH dan stETH, dengan total nilai lebih dari 1,5 miliar dolar AS, menjadi serangan terbesar dalam sejarah Aset Kripto yang diukur dalam dolar.
Pada 23 Februari, suatu platform kontrak diserang, dengan dana yang dicuri melebihi 49 juta dolar.
Selain itu, pada 1 Maret, karena kebangkrutan suatu bursa yang mengakibatkan penguncian suatu koin, akan mencapai 11,2 juta koin, dengan total nilai sekitar 2 miliar USD. Skala penguncian mencapai 2,29% dari total jumlah penerbitan koin tersebut, mendorong harga koin itu turun lebih dari 50% sepanjang bulan di tengah latar belakang pasar yang lemah.
Ada analisis yang menyatakan bahwa penurunan terbesar dalam siklus pasar kripto pada bulan Februari disebabkan oleh penurunan yang dipicu oleh ekspektasi resesi ekonomi di pasar saham AS, dan juga dapat dipahami sebagai pengembalian harga terhadap ekspektasi optimis sebelumnya. Berdasarkan besaran penurunan pasar saham AS, secara teoritis Bitcoin mungkin bisa turun hingga sekitar 73000 dolar AS, tetapi mengingat perubahan kebijakan yang meningkatkan fundamental Bitcoin jauh lebih besar dibandingkan dengan pasar saham AS, maka kemungkinan untuk mencapai titik terendah teoritis ini relatif rendah. Siklus ini masih berlanjut, dan berdasarkan kemungkinan penyesuaian diri kebijakan AS dan logika jangka panjang yang optimis terhadap pasar kripto, saat ini mungkin merupakan kesempatan yang baik untuk penempatan jangka menengah dan panjang pada Bitcoin, dan dapat dipertimbangkan untuk secara hati-hati melakukan akumulasi secara bertahap.
Aliran Dana: Saluran ETF Spot Mengalami Arus Keluar Besar, Menjadi Penyebab Langsung Penurunan
Dengan meredanya sentimen optimis sebelumnya, aliran dana ke pasar kripto pada bulan Februari mengalami perlambatan yang signifikan. Perlambatan aliran ini saling mempengaruhi dengan penurunan harga, yang pada akhirnya menyebabkan harga Bitcoin merosot setelah berlama-lama di sekitar 96000 dolar AS pada minggu terakhir bulan Februari. Skala aliran dana pada bulan Februari turun drastis menjadi 2,111 juta dolar AS.
Analisis mendalam tentang berbagai jenis dana menunjukkan bahwa dana stablecoin memiliki sikap yang berbeda dari dana saluran ETF Bitcoin spot. Saluran stablecoin mencatat aliran masuk sebesar 5,3 miliar USD sepanjang bulan, sementara dana saluran ETF mengalami aliran keluar mencapai 3,249 miliar USD.
Sebelumnya telah beberapa kali disebutkan bahwa ETF spot Bitcoin telah menguasai kekuasaan penetapan harga jangka pendek dan menengah untuk Bitcoin, sehingga pergerakan harga Bitcoin sangat berkaitan dengan pergerakan saham AS.
Bulan ini, aliran keluar ETF spot Bitcoin melebihi 3,2 miliar dolar AS, menjadi alasan eksternal paling langsung untuk penurunan, mencatat rekor penjualan bulanan terbesar sejak diluncurkan. Selanjutnya, pergerakan Bitcoin akan sangat bergantung pada perbaikan ekspektasi ekonomi AS, serta aliran kembali dana dari saluran ETF spot Bitcoin.
Distribusi Koin: Investor Jangka Pendek Melakukan Penjualan Besar-Besaran
Sejak dimulainya penjualan ulang kedua pada awal Oktober 2024, 1,12 juta bitcoin telah berpindah dari pemegang jangka panjang ke pemegang jangka pendek. Penjualan ulang kedua dianggap sebagai syarat yang perlu untuk mengakhiri siklus pasar bull, di mana logika di baliknya adalah bahwa setelah jumlah bitcoin yang aktif tumbuh hingga tingkat tertentu, likuiditas akan habis, menyebabkan tren kenaikan benar-benar terputus.
Merefleksikan konsolidasi dan penurunan tajam pada bulan Februari, para pemegang jangka panjang tetap dalam keadaan sangat terkendali, hanya menjual 7271 koin. Sebenarnya, para pemegang jangka panjang yang ada saat ini sudah tidak lagi memperhatikan kisaran harga 89000~110000 dolar AS, memilih untuk menahan koin dan menunggu harga naik.
Pada minggu terakhir bulan Februari, sebagian besar chip kerugian yang dipindahkan berasal dari pemegang jangka pendek. Analisis data on-chain menunjukkan bahwa hingga 24 Februari, pemegang jangka pendek masih bertahan, dan baru pada 25 Februari mulai melakukan penjualan besar-besaran, dengan kerugian mencapai 255 juta USD hanya dari pemegang jangka pendek on-chain pada hari itu. Ini adalah hari kerugian terbesar kedua sejak siklus ini, hanya kalah dari 5 Agustus 2024 (kerugian on-chain 362 juta). Sepanjang sejarah, setelah pemegang jangka pendek mengalami kerugian besar dengan skala serupa, pasar sering kali akan mencapai titik terendah sementara.
Analisis mendalam di blockchain menunjukkan bahwa sejak 24 Februari, jumlah Bitcoin yang terdistribusi dalam rentang 78000~89000 dolar AS meningkat sebesar 564920,06 koin, sementara jumlah Bitcoin yang terdistribusi dalam rentang 89000~110000 dolar AS berkurang sebesar 412875,03 koin.
Bitcoin di kisaran 89000~110000 dolar AS terutama terakumulasi antara November tahun lalu hingga Februari tahun ini, pemegang di kisaran ini adalah investor jangka pendek yang khas. Penjualan koin oleh investor jangka pendek yang mengalami kerugian berusaha membangun dasar jangka menengah, juga memperkuat kisaran 73000~89000 yang memiliki lebih sedikit koin.
![Laporan EMC Labs Februari: Harapan resesi ekonomi AS muncul kembali, BTC mengalami kerugian besar siklis, menyambut penempatan jangka menengah hingga panjang