Aset Kripto: Dari Idealisme ke Pusaran Politik

Editorial: Aset Kripto Telah Menjadi Aset Kekuatan Utama

Sebuah industri yang pernah bermimpi untuk melampaui politik, kini telah menjadi sinonim dari kepentingan yang saling terkait.

Ketika pemerintah Qatar mengusulkan untuk menggantikan Air Force One dengan Boeing 747, Donald Trump menjawab: Kenapa tidak? Hanya orang bodoh yang akan menolak uang gratis. Dalam sejarah modern, jarang ada masa jabatan presiden yang memicu begitu banyak konflik kepentingan dengan begitu cepat. Namun, perilaku egois yang paling mengkhawatirkan dalam politik AS tidak terjadi di landasan pacu, tetapi terjadi di blockchain - tempat ribuan triliun Aset Kripto.

Selama enam bulan terakhir, Aset Kripto telah memainkan peran yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam kehidupan publik di AS. Pejabat kabinet menginvestasikan banyak uang dalam aset digital, dan penggemar Aset Kripto terlibat dalam pengelolaan badan pengawas. Perusahaan terbesar di industri ini menjadi donatur utama dalam kampanye pemilihan, menghabiskan ratusan juta dolar untuk mendukung legislator yang bersahabat dan melawan lawan. Keluarga presiden mempromosikan proyek Aset Kripto mereka di seluruh dunia, dan investor besar dari koin Meme tertentu bahkan memiliki kesempatan untuk makan malam dengan presiden. Aset enkripsi yang dimiliki oleh keluarga pertama sekarang bernilai miliaran dolar, dan bisa menjadi sumber kekayaan tunggal terbesar mereka.

!7371385

Ini kontras yang tajam dengan asal-usul Aset Kripto. Ketika Bitcoin lahir pada tahun 2009, sebuah gerakan anti-otoritas yang utopis menyambutnya. Para pengadopsi awal memiliki tujuan mulia, berharap untuk mereformasi total sistem keuangan, melindungi individu dari perampokan aset dan dampak inflasi. Mereka berharap untuk memindahkan kekuasaan dari lembaga keuangan besar ke investor kecil. Ini bukan hanya sebuah koin, tetapi juga sebuah pembebasan teknologi.

Kini semuanya seolah terlupakan. Aset Kripto tidak hanya melahirkan penipuan besar-besaran, pencucian uang, dan kejahatan keuangan lainnya, tetapi industri ini juga telah membangun hubungan yang kompleks dengan lembaga eksekutif pemerintah Amerika Serikat, melebihi Wall Street atau industri lainnya. Aset Kripto telah menjadi aset kekuasaan yang paling utama.

Berbeda secara mencolok dengan wilayah di luar Amerika Serikat. Dalam beberapa tahun terakhir, berbagai yurisdiksi seperti Uni Eropa, Jepang, Singapura, Swiss, dan Uni Emirat Arab telah memberikan transparansi regulasi baru untuk aset digital, tanpa munculnya konflik kepentingan yang serius seperti di Amerika Serikat. Di negara-negara berkembang, fenomena penyitaan oleh pemerintah umum terjadi, tingkat inflasi tinggi, dan risiko depresiasi mata uang sangat serius, Aset Kripto masih memainkan peran yang diharapkan oleh para pemimpi awal.

Semua ini terjadi pada saat teknologi dasar aset digital semakin matang. Meskipun spekulasi masih ada, perusahaan keuangan dan teknologi arus utama semakin menghargai Aset Kripto. Dalam 18 bulan terakhir, aset dunia nyata yang "ditokenisasi" dan diperdagangkan di blockchain (termasuk kredit swasta, utang AS, dan komoditas) hampir meningkat dua kali lipat. Lembaga keuangan tradisional menjadi penerbit penting untuk reksa dana pasar uang yang ditokenisasi, dan perusahaan enkripsi juga terlibat dalam penerbitan token yang terkait dengan aset seperti emas.

Mungkin aplikasi yang paling menjanjikan adalah di bidang pembayaran. Beberapa perusahaan sedang mengadopsi stablecoin (token digital yang didukung oleh aset tradisional). Hanya dalam sebulan terakhir, beberapa raksasa pembayaran mengumumkan akan memungkinkan pelanggan dan pedagang menggunakan stablecoin untuk pembayaran dan penyelesaian. Perusahaan fintech telah meluncurkan akun keuangan stablecoin di 101 negara, dan bahkan mengakuisisi platform stablecoin. Setelah meninggalkan proyek serupa selama tiga tahun, beberapa perusahaan teknologi besar mungkin akan mencoba lagi.

!7371386

Ini adalah kesempatan yang harus dimanfaatkan oleh industri Aset Kripto. Para pendukung berargumen bahwa ketika pemerintah sebelumnya berkuasa, mereka tidak punya pilihan selain berjuang habis-habisan di AS. Di bawah pengawasan yang ketat, banyak perusahaan terkenal terlibat dalam tindakan penegakan hukum dan kasus-kasus hukum. Lembaga keuangan enggan memberikan layanan kepada perusahaan enkripsi karena kekhawatiran, apalagi terlibat dalam bisnis enkripsi, terutama koin stabil. Dari sudut pandang ini, keluhan industri memiliki alasan yang sah. Menjelaskan status hukum Aset Kripto melalui pengadilan, bukan kongres, tidak efisien dan tidak selalu adil. Saat ini, pengawasan telah berbalik arah dengan drastis, dan sebagian besar kasus terhadap perusahaan enkripsi telah dicabut.

Hasilnya, Aset Kripto di Amerika perlu menyesuaikan diri. Aturan baru masih perlu dibuat untuk memastikan risiko tidak menyusup ke dalam sistem keuangan. Jika para politisi gagal mengatur Aset Kripto dengan baik karena takut akan pengaruh pemilihan industri ini, konsekuensi jangka panjang akan berbahaya. Bahaya dari pengaturan yang terlalu sedikit bukanlah teori belaka. Tiga bank terbesar yang bangkrut pada tahun 2023 memiliki eksposur besar terhadap simpanan yang berfluktuasi di industri Aset Kripto. Stablecoin rentan terhadap dampak penarikan, sehingga seharusnya diatur seperti bank.

Jika tidak ada perubahan ini, para pemimpin di bidang Aset Kripto akhirnya akan menyesali kesepakatan yang dicapai di Washington. Industri sebagian besar tetap diam tentang konflik kepentingan yang ditimbulkan oleh investasi enkripsi keluarga Trump. Industri membutuhkan legislasi untuk memperjelas posisinya dan menyediakan kerangka regulasi yang lebih masuk akal. Namun, penggabungan kepentingan bisnis presiden dengan urusan pemerintah membuat ini menjadi lebih sulit. Pada bulan Mei tahun ini, sebuah undang-undang Aset Kripto gagal disahkan dalam pemungutan suara prosedural di Senat karena beberapa senator menarik dukungannya.

Mengambil keuntungan

Industri yang begitu erat terkait dengan partai politik tertentu tidak dapat terhindar dari fluktuasi emosi pemilih Amerika. Industri tersebut memandang Trump sebagai penyelamat dan telah menjadi "aset kekuasaan" yang sangat disukai, menunjukkan bahwa mereka telah memilih sisi. Aset Kripto memainkan peran baru dalam pembuatan kebijakan, tetapi saat ini, reputasi dan nasib industri ini sangat terkait dengan naik turunnya dukungan politiknya. Aset Kripto selalu menguntungkan keluarga Trump, tetapi pada akhirnya, manfaat dari transaksi ini mungkin hanya akan mengalir satu arah.

Aset Kripto industri melompat menjadi inti politik Amerika Serikat

Investasi keluarga Trump, regulator yang bersahabat, dan pengeluaran pemilu yang murah hati mendorong perubahan ini.

Pada akhir April, sebuah perusahaan logistik di Texas yang memiliki nilai pasar sekitar 3 juta dolar AS, Fr8Tech, meluncurkan investasi yang tidak biasa. Perusahaan tersebut menyatakan akan meminjam hingga 20 juta dolar AS untuk membeli TRUMP Meme koin—sebuah Aset Kripto yang diluncurkan oleh Trump tiga hari sebelum memulai masa jabatan presiden keduanya. (Dia mendesak di media sosial: "Bergabunglah dengan komunitas saya yang sangat istimewa, dapatkan koin Anda sekarang.") Perusahaan yang mengelola koin ini baru saja mengumumkan bahwa investor terbesar akan diundang untuk makan malam dengan presiden pada akhir Mei. CEO Fr8Tech menyatakan bahwa membeli token ini akan menjadi "cara yang efektif" untuk "mendukung" kebijakan perdagangan yang mereka inginkan.

!7371387

Pada minggu yang sama, langit malam di Lahore, Pakistan diterangi oleh kembang api. Komite Aset Kripto Pakistan yang dibentuk oleh Menteri Keuangan pada bulan Maret sedang merayakan kerja sama dengan perusahaan keuangan bebas dunia (WLF). WLF adalah perusahaan milik Trump dan keluarganya, yang berjanji untuk membantu Pakistan mengembangkan produk blockchain, mengubah aset dunia nyata menjadi token digital, dan menyediakan konsultasi enkripsi yang lebih luas. Rincian spesifik dari perjanjian ini tidak diungkapkan. Media India menginterpretasikan ini sebagai upaya Pakistan untuk memenangkan perhatian Trump—dua minggu kemudian, ketika Trump mengklaim bahwa dirinya bertanggung jawab atas gencatan senjata dalam konflik militer India-Pakistan, interpretasi ini menjadi semakin halus.

Peristiwa-peristiwa ini menandai perubahan besar di Washington. Mata uang kripto sedang meningkat. Presiden, istrinya, dan anak-anaknya mempromosikannya di dalam dan luar negeri. Regulator yang ditunjuk oleh presiden telah mengambil pendekatan yang lebih lunak untuk itu. Investor berbondong-bondong masuk. Kelompok lobi besar telah bermunculan untuk mendukung kandidat politik yang merangkul cryptocurrency dan menghukum lawan. Investor dan pendukung, termasuk pemerintah asing, telah menemukan bahwa ini memberikan akses ke tokoh-tokoh kunci. Industri muda tiba-tiba menemukan dirinya di jantung kehidupan publik Amerika, tetapi hubungan dekatnya dengan keluarga Trump juga membuatnya menjadi penyebab partisan. Antusiasme Trump untuk cryptocurrency pada akhirnya bisa lebih berbahaya daripada kebaikan.

Sepanjang sejarah, banyak industri yang terjalin erat dengan kekuasaan politik. Bank, produsen senjata, dan perusahaan farmasi besar telah lama mempertahankan pengaruh di koridor kekuasaan. Pada akhir abad ke-19, perusahaan kereta api memberikan pengaruh besar terhadap politik nasional dan lokal, mendapatkan regulasi yang menguntungkan, yang mendorong sebuah kemakmuran dan depresi yang mengikutinya.

Namun tidak ada industri yang dapat melompat dari posisi pinggiran menjadi favorit resmi seperti Aset Kripto. Di awal masa jabatan pertama Trump, total nilai semua Aset Kripto di seluruh dunia kurang dari 20 miliar dolar, kini telah melebihi 3 triliun dolar. Ketika Trump mencalonkan seseorang untuk menjabat sebagai ketua Komisi Sekuritas dan Bursa AS pada tahun 2017, Aset Kripto sama sekali tidak disebutkan dalam sidang konfirmasi di Senat. Pada tahun 2021, dia bahkan merendahkan aset digital, menyebut Bitcoin "terlihat seperti penipuan", "saya tidak menyukainya karena itu adalah koin lain yang bersaing dengan dolar". Setahun kemudian, pandangannya tampaknya terkonfirmasi, ketika harga aset digital anjlok, dan terjadi penipuan senilai 8 miliar dolar di bursa Aset Kripto besar, menandakan bahwa industri ini memasuki "musim dingin Aset Kripto".

Regulator juga memiliki sikap pesimis terhadap banyak Aset Kripto. Ketua SEC pada pemerintahan sebelumnya bersikeras bahwa banyak koin sebenarnya adalah sekuritas, sehingga hanya boleh diperdagangkan di bursa yang teratur. Lembaga tersebut segera menggugat beberapa situs perdagangan Aset Kripto besar dan banyak perusahaan aset digital lainnya.

Namun, sejak Trump kembali ke Gedung Putih, lembaga pengatur keuangan yang sebelumnya berusaha membatasi Aset Kripto tiba-tiba menjadi antusias untuk mendukungnya. Ini karena Trump mengangkat para pendukung setia untuk memimpin mereka. Ketua SEC yang baru sebelumnya menjabat sebagai co-chair dari sebuah organisasi industri enkripsi selama delapan tahun. Ketua Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (lembaga pengatur keuangan lainnya) yang dicalonkan oleh Trump sebelumnya adalah kepala kebijakan enkripsi dari perusahaan modal ventura ternama.

Perubahan kepemimpinan di SEC Amerika Serikat telah menyebabkan perubahan besar dalam kebijakan. Mereka sekarang memiliki pandangan yang jauh lebih sempit tentang aset kripto mana yang dianggap sebagai sekuritas dan oleh karena itu perlu diatur. Pejabat yang memimpin kelompok tugas kripto yang baru dibentuk oleh komisi tersebut akrab disebut sebagai "ibu kripto" di industri. Sejak pelantikan Trump, lebih dari sepuluh tindakan penegakan hukum terhadap perusahaan kripto telah dihentikan, termasuk tindakan terhadap bursa besar dan penerbit aset kripto ternama. Hal ini tentu saja meningkatkan kepercayaan industri: dana ventura menginvestasikan hampir 5 miliar dolar AS ke perusahaan kripto dalam tiga bulan pertama tahun 2025, mencetak angka tertinggi baru dalam hampir tiga tahun.

Ketika presiden baru menjabat dan menunjuk pejabat yang sejalan, perubahan signifikan dalam kebijakan regulasi bukanlah hal yang langka. Ketika pemerintah Partai Republik menggantikan pemerintah Partai Demokrat, kebijakan seringkali beralih dari intervensi menjadi pelonggaran. Namun, yang tidak biasa adalah presiden dan keluarganya terlibat secara mendalam dalam industri yang diuntungkan dari pelonggaran regulasi.

Beberapa bulan yang lalu baru saja dimulai, investasi keluarga presiden di bidang Aset Kripto sedang berkembang pesat. Perusahaan WLF yang dimiliki oleh keluarga Trump dengan 60% saham didirikan pada September 2024, dan pada Maret 2025 mengumumkan peluncuran koin stabil baru ( yang biasanya terikat pada dolar. Token yang disebut USD1 ini memiliki nilai pasar lebih dari 2 miliar dolar, menjadikannya salah satu Aset Kripto terikat dolar terbesar di dunia.

Konsultan utama kebijakan luar negeri Trump adalah "pendiri bersama terhormat" WLF; putranya adalah "pendiri bersama". Trump sendiri adalah "advokat enkripsi utama". Catatan kaki di situs webnya memperingatkan: "Setiap penyebutan, kutipan atau gambar yang terkait dengan Trump atau anggota keluarganya, tidak boleh ditafsirkan sebagai dukungan." Seorang juru bicara menyatakan bahwa WLF adalah perusahaan swasta, tanpa latar belakang politik, dan tidak ada orang dari pemerintahan Trump yang menjabat di manajemennya.

Selain WLF, Trump juga memiliki aset kripto lainnya. Ada juga sebuah koin Meme yang nilainya meroket setelah diluncurkan pada 17 Januari, dengan kapitalisasi pasar sempat mencapai puncaknya sekitar 15 miliar dolar AS, kemudian turun drastis. Perusahaan yang terkait dengan keluarga Trump memiliki 80% dari token ini. Istri presiden meluncurkan koin Meme lainnya pada 19 Januari, yang juga pernah melonjak sebelum runtuh.

Presiden juga memiliki kepentingan keuangan langsung di bidang enkripsi melalui perusahaan media sosial yang dimilikinya sebesar 52%. Pada bulan April tahun ini, perusahaan tersebut mengumumkan kerja sama dengan sebuah bursa yang baru saja dicabut kasus regulasinya, untuk menjual dana yang diperdagangkan di bursa yang melibatkan aset digital dan sekuritas lainnya )ETF(. Perusahaan tersebut juga menyatakan sedang mempertimbangkan untuk meluncurkan dompet dan koin enkripsinya sendiri.

Volatilitas dan ketidakpastian kepemilikan aset-aset ini membuat sulit untuk menghitung secara tepat berapa banyak kekayaan keluarga Trump yang terikat dengan investasi-investasi ini. Aset Kripto sekarang mungkin menjadi lini bisnis tunggal terbesar bagi keluarga tersebut. Nilai koin Meme yang dimiliki keluarga saja hampir mencapai 2 miliar USD, setara dengan total semua properti, lapangan golf, dan klub yang mereka miliki.

!7371388

Tidak hanya keluarga Trump yang membantu menghidupkan kembali Aset Kripto. Kelompok lobi pemilu besar-besaran telah berinvestasi secara besar-besaran untuk mempromosikan kepentingan industri tersebut. Beberapa jaringan organisasi lobi terkait menghabiskan lebih dari $130 juta menjelang pemilu tahun lalu, menjadikannya salah satu kelompok yang mengeluarkan uang terbanyak dalam kampanye. Dengan pendapatan $260 juta dari siklus pemilu sebelumnya, salah satunya bukan hanya organisasi lobi terbesar yang mendukung industri tertentu, tetapi juga yang terbesar dari semua jenis organisasi non-partisan. Sebagai perbandingan, Asosiasi Realtor Nasional mengumpulkan sekitar $20 juta. Banyak perusahaan Aset Kripto ternama dan raja modal ventura adalah donatur utama.

Organisasi-organisasi ini tidak menekankan pandangan kandidat terhadap Aset Kripto, tetapi menargetkan iklan pada masalah apa pun yang dapat meningkatkan pemilihannya atau menghalangi politisi yang tidak disukainya. Mereka pernah mengkritik seorang anggota kongres wanita dari Partai Demokrat melalui sebuah iklan, sehingga membantunya kalah dalam pemilihan awal Senat; iklan lainnya memuji seorang anggota dewan perwakilan yang memiliki sikap tegas dalam memerangi kejahatan. "Banyak industri telah mencoba pendekatan ini. Perbedaannya terletak pada fokus tunggalnya, itulah yang benar-benar mengubah permainan," kata seorang juru bicara organisasi tersebut. "Strategi dasarnya adalah: mendukung pendukung, menentang penentang."

"Ini adalah pameran uang dan kekuasaan yang paling telanjang yang pernah saya lihat di lembaga legislatif," kata seorang eksekutif dari organisasi advokasi regulasi keuangan, yang sebelumnya menjabat di tim ketua SEC pada pemerintahan sebelumnya. Organisasi-organisasi ini juga memiliki banyak dana yang siap untuk dikerahkan dalam pemilihan tengah tahun 2026.

"Dana Perang" yang menakutkan di industri enkripsi diharapkan dapat membantu meyakinkan Kongres untuk mengadopsi kebijakan yang diinginkannya. Yang terpenting, mereka berharap Kongres akan memperjelas status hukum aset kripto, untuk mencegah kebijakan regulasi bergetar drastis lagi dalam pemilihan mendatang. Setelah semua, presiden dan pejabat yang ditunjuknya datang dan pergi; legislasi seringkali lebih tahan lama.

Preferensi industri enkripsi adalah mendefinisikan sebagian besar Aset Kripto sebagai komoditas, yang diatur oleh Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas )CFTC(, dan bukan sebagai sekuritas yang diatur oleh SEC. CFTC bertanggung jawab untuk mengatur sebagian besar perdagangan derivatif keuangan, dan merupakan salah satu dari dua lembaga pengatur yang jauh lebih kecil. Anggaran yang diajukan untuk tahun fiskal ini adalah 399 juta dolar dan 725 karyawan penuh waktu, sedangkan anggaran SEC adalah 2,6 miliar dolar dan 5.073 karyawan. Industri enkripsi menganggap ini sebagai cara pengaturan yang lebih longgar.

Sebuah undang-undang yang menjadikan CFTC sebagai lembaga pengatur utama untuk Aset Kripto terhambat di kongres tahun lalu. Namun, para Republikan yang cenderung mendukung regulasi keuangan yang lebih longgar telah menguasai kedua kamar sejak Januari. Yang lebih penting, banyak Demokrat juga mengakui perlunya meletakkan koin enkripsi pada dasar hukum yang lebih jelas. Namun, semangat enkripsi keluarga Trump sedang membuat industri ini semakin sulit untuk mendapatkan dukungan yang cukup di kongres.

Konflik kepentingan yang jelas dari Trump telah memicu kritik dari anggota Partai Demokrat. Mereka berpendapat bahwa banyak investor yang melakukan bisnis dengan keluarga Trump atau membeli aset kripto terkait, semata-mata untuk menyenangkan presiden—secara substansial menuduh Trump memanfaatkan kekuasaan untuk keuntungan pribadi. Misalnya, setelah mengumumkan untuk mengadakan makan malam dengan Trump bagi investor besar, harga koin Meme terkait melonjak. Kontroversi lainnya melibatkan sebuah perusahaan investasi pemerintah asing yang memutuskan menggunakan USD1 WLF sebagai alat untuk berinvestasi 2 miliar dolar di sebuah platform perdagangan. Menggunakan aset kripto untuk membiayai investasi sebesar itu sendiri sudah tidak biasa, dan logika bisnis dari penggunaan satu aset kripto yang baru dan belum terverifikasi menjadi semakin tidak jelas. Namun WLF mendapat keuntungan besar: transaksi ini membuat USD1 dari ketidakjelasan menjadi stabilcoin terbesar ketujuh di dunia.

Pada bulan Mei, RUU bipartisan untuk menciptakan kerangka peraturan yang jelas untuk stablecoin gagal mendapatkan persetujuan Senat. Pendukung RUU itu yakin dengan pengesahannya, tetapi Demokrat, yang sebelumnya positif, mulai khawatir bahwa itu dapat memicu apa yang mereka lihat sebagai penggunaan kekuasaan presiden untuk keuntungannya. Dua senator Demokrat telah memperkenalkan RUU yang akan mencegah presiden, anggota Kongres, dan pejabat senior Gedung Putih untuk menerbitkan, mensponsori, atau mendukung aset kripto. Bahkan senator Republik, yang telah menjadi pendukung vokal untuk regulasi cryptocurrency yang jelas, mengatakan makan malam meme Trump "membuat saya ragu-ragu."

Kekhawatiran terhadap regulasi Aset Kripto tidak hanya terbatas pada hubungan antara presiden dan industri tersebut. Seorang akademisi berpendapat bahwa industri Aset Kripto yang tumbuh cepat dan diatur oleh lembaga kecil dapat menimbulkan risiko bagi stabilitas keuangan. Ia menunjukkan bahwa Aset Kripto adalah faktor inti dari krisis perbankan di Amerika Serikat pada tahun 2023. Bank tempat krisis ini pertama kali muncul memiliki banyak hubungan bisnis dengan perusahaan dan investor Aset Kripto, sehingga terkena dampak berat dari musim dingin Aset Kripto. Ketika kekhawatiran terhadap kerugian mereka berkembang menjadi penarikan dana, kepanikan dengan cepat menyebar ke sistem keuangan yang lebih luas. Para kritikus berpendapat bahwa normalisasi penggunaan aset Aset Kripto yang tidak stabil pasti akan menyuntikkan risiko lebih besar ke dalam sistem keuangan. Seorang senator dari Partai Demokrat lainnya menyatakan bahwa undang-undang stablecoin akan meningkatkan risiko keruntuhan keuangan.

Secara publik, pendukung kripto tetap optimis untuk mendapatkan undang-undang yang mendukung. Namun, secara pribadi, beberapa pemimpin industri telah mengkritik keras usaha kripto presiden. Mereka khawatir bahwa industri telah menjadi kemiripan alat untuk keuntungan pribadi presiden, sehingga sulit bagi anggota parlemen untuk mendukung RUU yang menguntungkan. Seorang investor terkemuka yang juga pendukung Trump adalah salah satu dari sedikit yang bersedia secara terbuka mengatakan bahwa kepentingan finansial keluarga presiden dalam industri kripto membuat undang-undang yang ramah lebih sulit untuk disetujui. "Ketika saya membicarakannya, saya dihubungi oleh pejabat pemerintah dan mengungkapkan ketidakpuasan mereka. Tetapi mencoba membungkam mereka yang menyatakan fakta tidak akan berhasil. Konflik kepentingan memang ada, dan tidak ada yang benar-benar bisa membantahnya. "