Mungkin lebih mirip dengan "pengisian kesalahan" yang dipicu oleh penilaian yang sangat rendah dan ekspektasi yang sangat lemah.
Penulis: ChandlerZ, Foresight News
Tahun lalu pada waktu ini, ekosistem Bitcoin sedang berada di puncak narasi. Dari gelombang inscription yang dipicu oleh BRC-20, hingga cepatnya kapitalisasi aset seperti ORDI, serta beberapa proyek seperti SATS dan RATS yang mengalami lonjakan beberapa kali lipat dalam waktu singkat, volume transaksi di blockchain Bitcoin, biaya Gas, dan pendapatan penambang sempat melonjak, mendorong ekosistem Bitcoin menuju level yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Namun, popularitasnya cepat memudar. Selama setahun terakhir, kinerja ekosistem Bitcoin hampir menjadi "indikator terbalik" dari rotasi sektor. Dari segi penurunan harga, beberapa proyek representatif seperti ORDI dan SATS mengalami penarikan maksimum lebih dari 95%; dari segi aktivitas on-chain, volume perdagangan inskripsi terus menyusut, dengan interval waktu peluncuran proyek yang meningkat secara signifikan; dari segi ekspektasi komunitas, beberapa airdrop proyek mengecewakan, dan setelah peluncuran ekosistem Runes, popularitasnya dengan cepat menurun, dengan suasana keseluruhan yang cenderung hati-hati bahkan acuh tak acuh.
Selama seminggu terakhir, sektor ekosistem Bitcoin menunjukkan tanda-tanda pemulihan yang signifikan. Aset teratas ORDI naik hampir 97% dalam enam hari, PUPS naik 127,04%, menjadikannya salah satu proyek dengan kinerja terbaik dalam pemulihan ini; SATS naik 87,57%, hampir dua kali lipat dibandingkan dengan titik terendah tahun ini; ORDI dan NALS masing-masing naik 86,22% dan 90,77%, sementara beberapa aset lainnya seperti BANK, BB (BounceBit), BSSB, dll. mencatat kenaikan mingguan antara 40–80%, aset utama BRC-20 dan Runes juga mengalami perbaikan. Sementara itu, aliran dana on-chain meningkat secara signifikan.
Status Ekologis "Susah Diterima"
Di balik lonjakan cepat ini, melihat kembali tren jangka menengah dan panjang dari ekosistem Bitcoin secara keseluruhan, investor tidak sulit menemukan karakteristik "dua sisi yang berbeda".
Penurunan dari awal tahun hingga kini umumnya berada di antara 50–70%, jika dihitung dari titik tertinggi, penurunannya lebih dari 90% sangat umum.
Sebagian besar proyek mengalami kemajuan fundamental yang tertinggal, BTC L2 sebagian besar berada dalam tahap menganggur, kurangnya produk matang yang diluncurkan;
Airdrop dan insentif tidak memenuhi harapan, beberapa proyek pernah diharapkan tinggi, tetapi pengembangan ekosistemnya berjalan lambat, menyebabkan kepercayaan komunitas terus-menerus kurang.
Protokol yang terdesentralisasi, Runes dan protokol lainnya mengalami penurunan popularitas yang cepat. Meskipun pada awal peluncurannya sempat menguasai lebih dari 60% pangsa transaksi di blockchain BTC, data puncaknya hanya bertahan beberapa hari sebelum dengan cepat turun ke level satu digit.
Dari jumlah BRC20 yang dikerahkan, saat ini sudah mendekati "titik beku"
Data ini menunjukkan bahwa kenaikan ini tidak didasarkan pada perubahan fundamental yang kuat, melainkan lebih mirip dengan sebuah "perbaikan emosi" + "perputaran dana" yang memicu permainan elastisitas tinggi.
Mengapa rebound pada titik waktu ini?
Gaya pasar beralih latar belakang jelas
Ethereum sebelumnya rebound 50% di tengah FUD besar dari komunitas, membuktikan struktur pasar "reversal dengan ekspektasi rendah" yang khas. Fenomena ini memicu pergeseran dana menuju sektor-sektor yang lebih tertekan dan telah mengalami koreksi yang lebih mendalam.
Penurunan ekosistem Bitcoin sangat dalam, elastisitasnya cukup besar
Hampir semua proyek terkemuka telah turun lebih dari 90% setelah lonjakan tahun lalu, dan pasar umumnya menganggapnya sebagai "nilai yang telah terkompresi hingga tidak ada logika perdagangan". Seringkali, pemulihan dimulai dari area "yang ditinggalkan" ini.
Peningkatan spekulasi dan perjudian
Aset ekosistem tepi justru menjadi target volatilitas tinggi untuk serangan dana jangka pendek.
Apakah pasar selanjutnya memiliki keberlanjutan?
Meskipun kenaikan saat ini mencolok, jika kita memperpanjang perspektif, rebound ekosistem Bitcoin saat ini lebih terlihat sebagai perbaikan ekspektasi, bukan sebagai konfirmasi pembalikan tren. Di dalam ekosistem masih menghadapi serangkaian masalah struktural yang menghambat kinerja yang berkelanjutan.
Pertama-tama, dalam hal irama pengembangan secara keseluruhan, apakah itu BRC-20 atau Rune, laju proyek terkait masih lambat. "DeFi asli Bitcoin", yang awalnya disematkan pada harapan tinggi, belum membangun sistem vertikal yang lengkap, dan kurangnya infrastruktur membuatnya sulit untuk membentuk sinergi nyata dalam ekosistem. Pada saat yang sama, antusiasme pengembang telah berkurang. Frekuensi pembaruan GitHub untuk banyak proyek inti telah menurun secara signifikan, dan komunitas teknis secara keseluruhan jauh kurang aktif dibandingkan rantai seperti Ethereum dan Solana. Dalam konteks pergeseran modal dan perhatian pengguna secara bertahap, pendinginan ekosistem pengembang tidak diragukan lagi semakin melemahkan ekspektasi jangka menengah.
Secara keseluruhan, rebound kali ini lebih mirip dengan "perbaikan kesalahan" yang dipicu di bawah valuasi yang sangat rendah dan ekspektasi yang sangat lemah. Setelah satu tahun kelebihan emosi dan penurunan valuasi, dana kembali memperhatikan aset-aset yang terpuruk pada titik peralihan gaya, melepaskan elastisitas tahapannya.
Untuk membuat ekosistem Bitcoin benar-benar keluar dari kondisi independen, hanya mengandalkan kenaikan harga saja tidaklah cukup. Pemulihan ekosistem bergantung pada pengiriman produk yang lebih solid, data pertumbuhan pengguna yang lebih meyakinkan, dan kohesi ulang komunitas terhadap masa depan. Jika kita mengatakan bahwa pemulihan dapat dinyalakan oleh emosi, maka kelanjutan tren harus dibangun di atas kepercayaan dan kemajuan yang substansial.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Zona ekosistem Bitcoin mulai hangat kembali, apakah masih ada peluang di masa depan?
Penulis: ChandlerZ, Foresight News
Tahun lalu pada waktu ini, ekosistem Bitcoin sedang berada di puncak narasi. Dari gelombang inscription yang dipicu oleh BRC-20, hingga cepatnya kapitalisasi aset seperti ORDI, serta beberapa proyek seperti SATS dan RATS yang mengalami lonjakan beberapa kali lipat dalam waktu singkat, volume transaksi di blockchain Bitcoin, biaya Gas, dan pendapatan penambang sempat melonjak, mendorong ekosistem Bitcoin menuju level yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Namun, popularitasnya cepat memudar. Selama setahun terakhir, kinerja ekosistem Bitcoin hampir menjadi "indikator terbalik" dari rotasi sektor. Dari segi penurunan harga, beberapa proyek representatif seperti ORDI dan SATS mengalami penarikan maksimum lebih dari 95%; dari segi aktivitas on-chain, volume perdagangan inskripsi terus menyusut, dengan interval waktu peluncuran proyek yang meningkat secara signifikan; dari segi ekspektasi komunitas, beberapa airdrop proyek mengecewakan, dan setelah peluncuran ekosistem Runes, popularitasnya dengan cepat menurun, dengan suasana keseluruhan yang cenderung hati-hati bahkan acuh tak acuh.
Selama seminggu terakhir, sektor ekosistem Bitcoin menunjukkan tanda-tanda pemulihan yang signifikan. Aset teratas ORDI naik hampir 97% dalam enam hari, PUPS naik 127,04%, menjadikannya salah satu proyek dengan kinerja terbaik dalam pemulihan ini; SATS naik 87,57%, hampir dua kali lipat dibandingkan dengan titik terendah tahun ini; ORDI dan NALS masing-masing naik 86,22% dan 90,77%, sementara beberapa aset lainnya seperti BANK, BB (BounceBit), BSSB, dll. mencatat kenaikan mingguan antara 40–80%, aset utama BRC-20 dan Runes juga mengalami perbaikan. Sementara itu, aliran dana on-chain meningkat secara signifikan.
Status Ekologis "Susah Diterima"
Di balik lonjakan cepat ini, melihat kembali tren jangka menengah dan panjang dari ekosistem Bitcoin secara keseluruhan, investor tidak sulit menemukan karakteristik "dua sisi yang berbeda".
Dari jumlah BRC20 yang dikerahkan, saat ini sudah mendekati "titik beku"
Data ini menunjukkan bahwa kenaikan ini tidak didasarkan pada perubahan fundamental yang kuat, melainkan lebih mirip dengan sebuah "perbaikan emosi" + "perputaran dana" yang memicu permainan elastisitas tinggi.
Mengapa rebound pada titik waktu ini?
Ethereum sebelumnya rebound 50% di tengah FUD besar dari komunitas, membuktikan struktur pasar "reversal dengan ekspektasi rendah" yang khas. Fenomena ini memicu pergeseran dana menuju sektor-sektor yang lebih tertekan dan telah mengalami koreksi yang lebih mendalam.
Hampir semua proyek terkemuka telah turun lebih dari 90% setelah lonjakan tahun lalu, dan pasar umumnya menganggapnya sebagai "nilai yang telah terkompresi hingga tidak ada logika perdagangan". Seringkali, pemulihan dimulai dari area "yang ditinggalkan" ini.
Aset ekosistem tepi justru menjadi target volatilitas tinggi untuk serangan dana jangka pendek.
Apakah pasar selanjutnya memiliki keberlanjutan?
Meskipun kenaikan saat ini mencolok, jika kita memperpanjang perspektif, rebound ekosistem Bitcoin saat ini lebih terlihat sebagai perbaikan ekspektasi, bukan sebagai konfirmasi pembalikan tren. Di dalam ekosistem masih menghadapi serangkaian masalah struktural yang menghambat kinerja yang berkelanjutan.
Pertama-tama, dalam hal irama pengembangan secara keseluruhan, apakah itu BRC-20 atau Rune, laju proyek terkait masih lambat. "DeFi asli Bitcoin", yang awalnya disematkan pada harapan tinggi, belum membangun sistem vertikal yang lengkap, dan kurangnya infrastruktur membuatnya sulit untuk membentuk sinergi nyata dalam ekosistem. Pada saat yang sama, antusiasme pengembang telah berkurang. Frekuensi pembaruan GitHub untuk banyak proyek inti telah menurun secara signifikan, dan komunitas teknis secara keseluruhan jauh kurang aktif dibandingkan rantai seperti Ethereum dan Solana. Dalam konteks pergeseran modal dan perhatian pengguna secara bertahap, pendinginan ekosistem pengembang tidak diragukan lagi semakin melemahkan ekspektasi jangka menengah.
Secara keseluruhan, rebound kali ini lebih mirip dengan "perbaikan kesalahan" yang dipicu di bawah valuasi yang sangat rendah dan ekspektasi yang sangat lemah. Setelah satu tahun kelebihan emosi dan penurunan valuasi, dana kembali memperhatikan aset-aset yang terpuruk pada titik peralihan gaya, melepaskan elastisitas tahapannya.
Untuk membuat ekosistem Bitcoin benar-benar keluar dari kondisi independen, hanya mengandalkan kenaikan harga saja tidaklah cukup. Pemulihan ekosistem bergantung pada pengiriman produk yang lebih solid, data pertumbuhan pengguna yang lebih meyakinkan, dan kohesi ulang komunitas terhadap masa depan. Jika kita mengatakan bahwa pemulihan dapat dinyalakan oleh emosi, maka kelanjutan tren harus dibangun di atas kepercayaan dan kemajuan yang substansial.